Di pertengahan Desember, pasar Asia-Pasifik mengalami gelombang penyesuaian kolektif. Pasar saham Jepang dan Korea Selatan menjadi yang pertama turun, diikuti oleh A-share dan pasar saham Hong Kong yang juga mengikuti tren penurunan, layar penuh dengan warna hijau. Ini bukanlah fenomena kebetulan, melainkan hasil dari beberapa faktor risiko yang berkembang secara bersamaan, dan suasana pasar menyalurkan tekanan dari berbagai dimensi secara kolektif.

Faktor ketidakstabilan terbesar berasal dari Bank of Japan. Rapat kebijakan moneter yang dijadwalkan pada 18-19 Desember, pasar secara umum memperkirakan akan menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin menjadi 0,75%. Mengapa semua orang begitu tegang terhadap keputusan ini? Sederhananya, karena mereka takut akan sejarah. Kenaikan suku bunga tak terduga oleh Bank of Japan pada Juli 2024 masih segar dalam ingatan, saat itu komunikasi antara bank sentral dan pasar kurang memadai, dan data non-pertanian AS yang lemah memicu "aturan Sam", menyebabkan yen menguat secara langsung, perdagangan carry trade mengalami kerugian besar, dan pasar keuangan global terguncang. Kekhawatiran saat ini pada dasarnya adalah ketidakpastian kebijakan. Dana tentu akan keluar lebih awal, ini menjadi penyebab utama tekanan pada pasar saham Asia-Pasifik.

Di sisi lain, penurunan saham teknologi AS juga sedang meruntuhkan narasi pasar. Saham-saham konsep AI seperti Oracle dan Broadcom terus melemah, tampaknya ini masalah saham individual, tetapi sebenarnya mencerminkan peninjauan ulang terhadap logika keuntungan dari seluruh jalur AI. Sebelumnya, konsep AI sangat populer, dana mengalir deras dan memicu gelombang kenaikan. Tetapi, saat saham-saham utama mulai menyesuaikan, investor tak terhindarkan bertanya: Apakah jalur ini benar-benar memiliki potensi pertumbuhan laba yang nyata? Keraguan ini menyebar dari pasar saham AS ke Asia-Pasifik, memperburuk kondisi sektor teknologi yang sudah rapuh.