Pasar ETF mungkin menghadapi tantangan besar tahun depan. Regulator AS sedang mempertimbangkan perubahan besar—mengizinkan manajer aset untuk menawarkan ETF sebagai kelas saham secara langsung dalam reksa dana. Inilah mengapa perusahaan pembuat pasar memantau secara ketat.

Langkah regulasi ini dapat memicu gelombang listing baru sepanjang tahun 2026. Di permukaan, itu terdengar bullish. Tapi bagi pembuat pasar, ini rumit. Lebih banyak ETF yang membanjiri pasar berarti spread yang lebih tipis, biaya operasional yang lebih tinggi, dan margin yang lebih ketat.

Mekanismenya penting di sini. Ketika perusahaan reksa dana dapat menerbitkan ETF sebagai kelas saham, hambatan masuk turun secara drastis. Kita tidak sedang berbicara tentang arus kecil produk baru—para analis mengharapkan peningkatan yang signifikan dalam penawaran. Volume tersebut bekerja melawan ekosistem pembuatan pasar, yang bergantung pada kumpulan likuiditas yang terkonsentrasi.

Perusahaan pembuat pasar kemungkinan perlu menyesuaikan strategi mereka. Entah mereka memperkuat teknologi dan penempatan modal untuk menangani volume yang meningkat, atau mereka berisiko kehilangan pangsa pasar kepada pesaing yang lebih gesit. Keuntungan efisiensi dari operasi yang lebih ramping bisa mengimbangi beberapa tekanan, tetapi dinamika dasar tetap menantang.

Intinya: 2026 mungkin menguji ketahanan pembuat pasar di ruang ETF. Mereka yang tidak siap menghadapi ekspansi pasar yang cepat bisa menghadapi tekanan nyata terhadap profitabilitas.