Minggu ini, pertemuan suku bunga Bank of Japan akan segera berlangsung, dan kenaikan suku bunga hampir menjadi keputusan pasti. Tapi apakah ini berarti pasar pasti akan turun? Pendapat saya sedikit berbeda.

Kekhawatiran pasar tidak lain adalah pelarian besar-besaran dana arbitrase yen, yang berdampak pada aset risiko. Logika ini tampak masuk akal di permukaan, tetapi jika diperhatikan lebih dekat, tidak bisa dipertahankan. Sejak Jepang mengakhiri suku bunga negatif pada tahun 2024, sudah ada beberapa kenaikan—dari 0 menjadi 0,5%, dan mungkin nanti mencapai 0,75%—semua ini bukan perubahan kecil. Dibandingkan dengan periode Perjanjian Plaza di mana suku bunga Jepang turun secara drastis dari 5% menjadi sekitar 2,5%, kenaikan saat ini sebenarnya masih memiliki ruang yang cukup besar. Yang lebih menarik lagi, pasar saham Jepang justru tetap menunjukkan tren naik selama siklus kenaikan suku bunga ini, dan efek keluar dana yang biasanya terjadi setiap kali suku bunga dinaikkan juga semakin berkurang. Pola ini sangat jelas: pasar sedang beradaptasi.

Melihat ke arah Federal Reserve terbaru—meskipun laju penurunan suku bunga mungkin melambat, mereka secara tiba-tiba menambah pembelian obligasi sebesar 400 miliar dolar per bulan, yang sebenarnya adalah penggunaan alat likuiditas untuk mengimbangi ketidakpastian. Kenaikan suku bunga, pengurangan neraca, pembelian obligasi… semua ini adalah alat pengendalian, tujuannya adalah untuk menghadapi risiko di lingkungan investasi saat ini. Alat mana yang benar-benar efektif, pasar akan memberikan jawabannya.

Pada akhirnya, investasi adalah perencanaan jangka panjang, bukan reaksi jangka pendek. Sikap yang benar dalam menghasilkan uang adalah memahami esensi dari volatilitas, bukan ketakutan terhadap risiko jangka pendek.