#美联储联邦公开市场委员会决议 Fogo proyek rencana pendanaan yang berbalik memicu perbincangan hangat di pasar. Proyek ini mengumumkan tiga hari yang lalu bahwa mereka akan melakukan pra-penjualan token pada 17 Desember, namun kini tiba-tiba mengumumkan pembatalan pengaturan pendanaan sebesar 20 juta dolar AS, dengan penjelasan resmi sebagai "mengoptimalkan mekanisme distribusi token". Tetapi dari perkembangan pendanaan yang sangat cepat ini, hal ini lebih mencerminkan kenyataan kurangnya minat pra-penjualan.

Dari data, proyek ini menjual 2% hak token dengan valuasi sebesar 1 miliar dolar AS, dan logika penetapan harga ini perlu dipertimbangkan dengan cermat. Dibandingkan dengan valuasi pendanaan dari proyek lain di industri yang sama, angka ini memang berpotensi terlalu tinggi.

Desain ekonomi token memiliki risiko yang jelas. Saat peluncuran mainnet, direncanakan langsung membuka kunci hampir 40% token, di mana 6,6% token langsung masuk ke pasar dalam keadaan dapat diperdagangkan. Desain pelepasan awal yang tinggi ini, sejak dulu menjadi sumber tekanan harga yang penting bagi sebuah proyek. Lebih menarik lagi, pihak proyek secara bersamaan membakar sekitar 2% token kontributor utama ( sebagai simbol itikad baik, sambil memindahkan tekanan likuiditas ke penerima airdrop komunitas. Dalam struktur ini, harga token menghadapi tekanan jual ganda.

Dari garis waktu perkembangan, keputusan untuk beralih dari pra-penjualan ke airdrop dalam tiga hari menunjukkan adanya perencanaan internal yang tergesa-gesa. Mengapa pendanaan sebesar 20 juta USDC yang direncanakan hilang secara tiba-tiba? Biasanya ini mencerminkan keraguan dari investor institusional terhadap valuasi proyek atau prospek perkembangan di masa depan.

Data historis menunjukkan bahwa pola token dengan tingkat pelepasan awal yang tinggi dan airdrop komunitas membawa risiko. Pada hari peluncuran mainnet, hampir 39% dari total token dilepaskan dan langsung masuk ke pasar, dan keinginan peserta airdrop untuk segera melakukan pencairan biasanya sangat tinggi. Ditambah lagi, operasi umum di mana yayasan proyek menjual sebagian token di puncak harga, membuat kolam likuiditas sangat rentan terhadap tekanan di tahap awal.

Pengamatan pasar: Dalam proyek yang memiliki pola airdrop dan pelepasan tinggi seperti ini, kasus harga yang terjun setengah dalam waktu tiga bulan tidak jarang terjadi. Fogo saat ini belum sepenuhnya membuka kode sumbernya, dan komitmen teknologi SVM Layer1 masih membutuhkan verifikasi nyata setelah mainnet diluncurkan. Investor perlu menyadari risiko awal dari proyek semacam ini.

Ketika pihak proyek secara tiba-tiba beralih ke strategi "pengembalian kepada komunitas", biasanya itu adalah tahap di mana tekanan pasar paling besar. Peserta harus berhati-hati dalam menilai kemampuan mereka menanggung risiko.

)$BTC $BNB