Analisis: Penyebab utama dari big dump pasar kripto kali ini adalah indikasi Bank Sentral Jepang untuk menaikkan suku bunga, serta kekhawatiran pasar terhadap potensi "ledakan" dari Strategy.

Pada 2 Desember, Bitcoin secara singkat turun di bawah 84,000 USD, sekali lagi jatuh lebih dari 8%, total kapitalisasi pasar enkripsi turun di bawah 3 triliun USD, dalam 24 jam terakhir, seluruh jaringan mengalami likuidasi senilai 974 juta USD, di mana likuidasi posisi long mencapai 851 juta USD, lebih dari 260 ribu orang terkena likuidasi. Menanggapi penurunan besar di pasar kripto ini, Arthur Hayes menulis bahwa alasannya adalah Bank Sentral Jepang mengisyaratkan kemungkinan kenaikan suku bunga pada bulan Desember. Nilai tukar USD terhadap JPY berfluktuasi di kisaran 155-160, menunjukkan bahwa posisi Bank Sentral Jepang cenderung hawkish. Maclane Wilkison, salah satu pendiri Threshold Network, menyatakan, “Isyarat dari Bank Sentral Jepang tentang kenaikan suku bunga yang akan datang telah memperketat ekspektasi likuiditas global dan menggoyahkan aset berisiko.” Selain itu, CEO Strategy Phong Le menyatakan bahwa mereka hanya akan mempertimbangkan untuk menjual Bitcoin jika harga saham perusahaan jatuh di bawah nilai aset bersih dan tidak dapat memperoleh dana baru. Pasar khawatir bahwa karena melemahnya harga Bitcoin, Strategy akan dipaksa untuk menjual koin akibat kekurangan kas yang dapat menyebabkan ketidakmampuan untuk membayar dividen. Sebelumnya, S&P Global Ratings menurunkan peringkat stabilitas USDT Tether dari “terbatas” menjadi “lemah,” dan memperingatkan bahwa penurunan harga Bitcoin dapat menyebabkan risiko kekurangan jaminan untuk stablecoin tersebut. Arthur Hayes menulis bahwa jika posisi “emas + BTC” turun sekitar 30%, itu akan menghapus modal ekuitas mereka, dan kemudian secara teoritis USDT akan menjadi bangkrut. Menanggapi hal ini, CEO Tether Paolo Ardoino menanggapi dalam postingan “tentang Tether FUD” bahwa grup memiliki ekuitas hampir 30 miliar USD. S&P dalam analisisnya tidak mempertimbangkan ekuitas tambahan grup, dan juga tidak mempertimbangkan bahwa hanya dari imbal hasil obligasi pemerintah AS dapat membawa keuntungan dasar bulanan sekitar 500 juta USD. Boris Revsin, mitra umum dan direktur pelaksana Tribe Capital, mengatakan ini adalah “pembersihan leverage,” dan telah menciptakan reaksi berantai di seluruh pasar. Pada saat yang sama, lingkungan makro juga menjadi kurang bersahabat: ekspektasi penurunan suku bunga jangka pendek memudar, inflasi menunjukkan kinerja yang gigih, pasar tenaga kerja melemah, risiko geopolitik meningkat, dan tekanan konsumen meningkat. Serangkaian faktor ini menyebabkan sebagian besar aset berisiko berkinerja lemah dalam dua bulan terakhir. Pendiri Cardiff William Stern menyatakan: “Hanya tinggal lebih dari seminggu hingga pertemuan The Federal Reserve, data inflasi masih tidak jelas, dan investor institusional secara aktif mengurangi risiko. Mereka tidak mau memegang aset volatil seperti Bitcoin untuk menghindari pernyataan hawkish dari Powell.”