ECB Merilis Peringatan Risiko Stablecoin, Serukan Pembentukan Kerangka Regulasi Global yang Seragam

Pada 24 November, tinjauan stabilitas keuangan yang dirilis hari ini oleh Bank Sentral Eropa (ECB) menunjukkan bahwa hingga November 2025, total kapitalisasi pasar stablecoin global telah melampaui 280 miliar dolar AS, mengambil sekitar 8% pangsa pasar kripto secara keseluruhan.

USDT dan USDC, dua stablecoin terbesar, menguasai hampir 90% pangsa pasar, dengan kapitalisasi pasar masing-masing sebesar 184 miliar dolar AS (63%) dan 75 miliar dolar AS (26%). Skala aset cadangan mereka setara dengan 20 dana pasar uang terbesar di dunia, menunjukkan pentingnya stablecoin dalam sistem keuangan global semakin meningkat dengan cepat.

ECB dalam laporannya menunjukkan bahwa jika stablecoin diadopsi secara luas, rumah tangga mungkin akan mengalihkan sebagian simpanan bank mereka ke stablecoin, yang dapat melemahkan sumber dana ritel perbankan dan meningkatkan volatilitas pendanaan mereka.

Meski Uni Eropa telah memberlakukan regulasi MiCAR yang melarang penerbit stablecoin Eropa membayar bunga kepada pemegang untuk menekan peralihan simpanan bank ke stablecoin, industri perbankan tetap mendesak pasar utama seperti Amerika Serikat untuk menerapkan langkah pembatasan guna menghindari arbitrase pemegang yang dipicu oleh kekosongan regulasi.

Laporan ini secara khusus menekankan bahwa keterkaitan erat antara stablecoin dan sistem perbankan dapat memicu penarikan dana besar-besaran di masa krisis. Selain itu, stablecoin lintas batas dengan "berbagai mekanisme penerbitan" menghadapi tantangan kompleks, seperti penerbit Uni Eropa yang kesulitan memenuhi permintaan penebusan terpusat secara global.

Untuk mengatasi risiko-risiko ini, ECB menyerukan penerapan langkah perlindungan tambahan sebelum izin diberikan, serta mendorong unifikasi standar regulasi global. Dengan semakin membesarnya pasar stablecoin, pembentukan mekanisme koordinasi regulasi internasional yang efektif menjadi kebutuhan mendesak demi menjaga stabilitas keuangan global.

#稳定币 #risiko sistemik