BTC dan ETH belakangan ini pergerakannya ikut lesu bersama pasar global. Saham turun, kripto turun, emas juga turun, komoditas besar pun tetap turun—situasi "empat kali jatuh" seperti ini memang jarang terjadi. Saya cari-cari sumber dan menemukan beberapa penyebab.

Pertama dari sisi The Fed. Akhir Oktober lalu, pasar masih yakin penurunan suku bunga Desember sudah hampir pasti, probabilitasnya di atas 90%, tapi sekarang langsung turun drastis jadi sedikit di atas 40%. Beberapa pejabat The Fed menyatakan, Desember belum perlu buru-buru turunkan suku bunga, bahkan paruh pertama tahun depan mungkin juga belum bergerak. Biasanya, dalam skenario begini, Trump sudah keluar untuk mengkritik Powell, tapi kali ini dia malah sangat tenang—keanehan ini bikin orang jadi bertanya-tanya.

Dari Jepang, muncul lagi "angsa hitam". Pasar khawatir pemerintah Jepang bakal melakukan stimulus fiskal besar-besaran, imbal hasil obligasi 10 tahun mereka tiba-tiba melonjak tajam. Begitu ini lepas kendali, likuiditas global bisa kena imbasnya.

Ditambah lagi, perdebatan soal gelembung AI makin panas, bahkan di internal Wall Street sendiri terjadi perpecahan. Nvidia besok akan mengumumkan laporan keuangan, sentimen pasar sudah tegang, sekarang malah makin cemas.

Ada satu teori menarik: Trump mungkin sedang bermain catur besar. Pemilu paruh waktu akan datang, dia butuh pasar saham AS naik pesat tahun depan untuk mendulang suara. Jadi sekarang biarkan pasar terkoreksi dulu, turun di akhir tahun, supaya tahun depan punya ruang untuk naik lagi. The Fed ikut kerja sama, simpan peluru penurunan suku bunga untuk tahun depan, supaya bisa memicu reli.

Jika logika ini benar, A-share di akhir tahun sepertinya juga jangan berharap ada tren besar, kemungkinan besar bakal bergerak di kisaran 3900 sampai 4100. Toh, dari awal tahun di 3300-an naik ke 3900-an sekarang, naik 600 poin juga sudah lumayan. Tren baru? Mungkin harus tunggu tahun depan.

Tapi menurut pola, peluang pasar naik besok cukup besar. Indeks Shanghai sudah turun tiga hari berturut-turut, sejak Mei belum pernah empat hari berturut-turut turun. Baik dari ritme bull pelan maupun dari sisi stabilitas, besok seharusnya akan rebound.