Perubahan besar dalam perhitungan anggaran Washington minggu ini. CBO baru saja merevisi turun proyeksi pendapatan tarif mereka, dan dampaknya tidak kecil—kita berbicara tentang pergeseran sebesar $1 triliun dalam perkiraan defisit dibandingkan dengan estimasi sebelumnya.

Apa artinya ini? Pada dasarnya, pemerintah tidak akan mengumpulkan sebanyak yang mereka harapkan dari tarif. Ini adalah penyesuaian besar dalam perencanaan fiskal, dan menimbulkan pertanyaan tentang bagaimana mereka akan menutup kekurangan itu. Apakah mereka akan memangkas pengeluaran? Menaikkan pajak lain? Atau membiarkan defisit membengkak lebih jauh?

Bagi siapa pun yang memantau tren makro, revisi anggaran semacam ini penting. Ketika kebijakan fiskal menjadi kacau, biasanya akan berdampak pada aset berisiko. Pendapatan yang lebih sedikit berarti kemungkinan lebih banyak utang, yang mempengaruhi suku bunga, kekuatan dolar, dan akhirnya mengalir ke aset alternatif.

Bukan berita yang bullish untuk disiplin fiskal tradisional, tetapi ini adalah latar belakang yang terkadang mendorong modal menuju alternatif terdesentralisasi. Patut untuk terus memantau bagaimana perkembangan ini.