Jadi, rupanya anggota dewan Bank of Japan, Masu, baru saja mengemukakan beberapa pemikiran menarik tentang ke mana arah suku bunga ke depan. Menurut kabar yang beredar, dia berpendapat bahwa kondisi saat ini sebenarnya cukup solid untuk mendorong suku bunga naik.

Yang menarik perhatian saya? Dia sangat hati-hati dalam merangkai narasinya. Ini bukan soal mengetatkan kebijakan atau menginjak rem ekonomi. Sebaliknya, dia memposisikan kenaikan suku bunga potensial ini sebagai... normalisasi. Kembali ke sesuatu yang lebih mirip kebijakan moneter biasa setelah bertahun-tahun kebijakan ultra-longgar.

Pembedaan itu lebih penting dari kelihatannya pada pandangan pertama. Ketika bank sentral berbicara tentang "normalisasi" bukan "pengetatan", biasanya mereka ingin memberi sinyal bahwa mereka tidak berniat membuat pasar jatuh atau mematikan pertumbuhan. Mereka hanya menarik kembali dari mode darurat.

Bagi kita yang memperhatikan likuiditas global dan bagaimana pergerakannya ke aset berisiko, bahasa seperti ini dari bank sentral utama selalu layak dicermati. Bahkan pergerakan bertahap dari uang murah bisa mengubah aliran modal, terutama di pasar yang lebih volatil.

Bukan berarti suku bunga pasti naik besok, tapi jelas dasar-dasarnya sudah dibangun dalam pesan mereka. Layak untuk terus dipantau.