#比特币波动性 Perubahan kebijakan suku bunga jangka panjang Jepang secara historis sedang mengguncang fondasi pasar modal global. Ini bukan alarmisme—ketika imbal hasil obligasi pemerintah Jepang tenor 20 tahun naik ke 2,8% dan tenor 40 tahun menembus 3,7%, sebuah rantai ekosistem keuangan yang telah bertahan selama tiga dekade mulai terputus.

Selama beberapa dekade terakhir, lingkungan suku bunga mendekati nol di Jepang telah melahirkan perdagangan carry trade berskala besar. Institusi meminjam yen dengan biaya sangat rendah, lalu mengonversinya ke dolar AS untuk berinvestasi pada aset global—dari saham teknologi AS hingga pasar kripto, rantai aliran dana ini menembus ke setiap sudut. Namun sekarang, aturan main telah berubah. Biaya pinjaman yang meningkat ditambah fluktuasi nilai tukar memaksa dana triliunan dolar untuk mengevaluasi ulang eksposur risikonya.

Volatilitas tajam pasar kripto baru-baru ini membuktikan efek keterkaitan ini. Tekanan jual riil sebesar dua ratus juta dolar memicu likuidasi leverage dua miliar dolar, BTC anjlok lebih dari 10% dalam sehari bersamaan dengan pelemahan pasar saham AS. Ini mengungkapkan realitas pahit: kedalaman pasar jauh lebih rapuh dari angka di permukaan, sebagian kecil dana nyata mengungkit sistem derivatif yang sangat besar.

Namun, sisi lain lingkungan makro mulai perlahan berubah. Imbal hasil obligasi AS menurun, indeks dolar melemah, ditambah dengan pelonggaran sikap kebijakan terhadap aset digital, menyuntikkan variabel baru ke pasar. Lebih penting lagi adalah arus masuk dana institusi yang terus berlanjut—salah satu manajer aset terbesar mencatat arus masuk bersih 1,4 miliar dolar dalam satu minggu, dan ini baru permulaan. Industri memperkirakan tahun 2026 akan menjadi titik awal penempatan modal berskala besar.

Struktur penawaran dan permintaan juga menyimpan misteri. BTC yang benar-benar aktif beredar kurang dari sembilan juta, permintaan produk institusi per hari rata-rata di kisaran 3.000-7.000 koin, sementara tekanan jual miner hanya sekitar 450 koin per hari. Ketidakseimbangan suplai-permintaan ini berpotensi menjadi tekanan berkelanjutan dalam jangka menengah-panjang.

Dari sisi operasional, level 85.750 setelah pembersihan besar-besaran posisi long kemungkinan punya arti sebagai support. Pemegang spot dapat mempertimbangkan akumulasi bertahap di kisaran 91.000-97.000, trader kontrak yang menggunakan leverage harus benar-benar menjaga level pengungkit, area sekitar 93.000 dapat dijadikan acuan entry. Namun harus diwaspadai: performa altcoin biasanya tertinggal dibanding koin utama, sebelum dominasi pasar BTC menembus ambang kunci, tidak disarankan untuk terlalu banyak masuk ke koin kecil.

Keunikan siklus kali ini adalah, institusi kelas negara untuk pertama kalinya ikut berpartisipasi besar-besaran. Area 85.000-86.000 mungkin menjadi level harga ikonik layaknya bottom historis—seperti konsensus 3.000 dolar beberapa tahun lalu. Tentu saja, pasar tidak pernah berjalan sesuai skenario, manajemen risiko selalu yang utama. Bagaimana pendapatmu tentang posisi saat ini? Apakah sudah mulai membangun posisi atau masih menunggu?