Tokyo baru saja menyaksikan sesuatu yang luar biasa di pasar obligasi.

Imbal hasil obligasi pemerintah Jepang tenor 30 tahun melonjak ke 3,41% hari ini. Kenapa ini penting? Karena ini menandakan adanya pergeseran besar dalam arus modal global.

Begini kejadiannya: ketika imbal hasil melonjak seperti ini, artinya investor menuntut imbal hasil lebih tinggi untuk memegang utang Jepang. Ini belum pernah terjadi dalam beberapa dekade. Dampak lanjutannya? Bisa sangat besar.

Pikirkan — Jepang selama ini menjadi ATM dunia untuk uang murah. Suku bunga ultra-rendah membuat institusi dapat meminjam yen dengan biaya hampir nol dan berinvestasi di tempat lain. Sekarang, perdagangan itu sedang berbalik dengan cepat.

Apa yang terjadi selanjutnya bisa mengubah segalanya, mulai dari pasar mata uang hingga aset berisiko. Termasuk kripto.

Buku pedoman lama mungkin sudah tak berlaku lagi.