#鲍威尔讲话 buy the dip$BTC? Tunggu sebentar, ada satu hal yang harus dijelaskan.

Komunitas berbahasa Inggris telah heboh dalam beberapa hari ini, tetapi sepertinya lingkaran berbahasa Mandarin belum menyadari keseriusan - pilar tak terlihat di balik harga aset global, sedang muncul retakan. Itu adalah: Jepang.

Selama tiga puluh tahun terakhir, mengapa kenaikan aset global bisa begitu mencolok? Bukan karena ekonomi AS yang sangat kuat, tetapi Jepang terus-menerus menyuntikkan "dana dengan biaya mendekati nol" ke dalam pasar. Strategi ini disebut sebagai Carry Trade (.
• Meminjam yen dengan suku bunga hampir tanpa biaya
• Membeli berbagai aset berkualitas tinggi dengan imbal hasil tinggi di seluruh dunia - obligasi pemerintah AS, saham teknologi, properti, bahkan BTC

Aliran dana triliunan yang terdiri dari yen murah inilah yang merupakan mesin penggerak sejati dari bull market global.

Tetapi mulai November tahun ini, aturan permainan telah berubah.

Hasil obligasi pemerintah Jepang jangka panjang sedang menggambarkan kurva curam yang belum pernah terlihat selama puluhan tahun: hasil obligasi jangka 20 tahun mendekati 2,8%, sementara jangka 40 tahun bahkan melambung menuju 3,7%. Ini bukan penyesuaian suku bunga yang biasa, ini adalah pegas yang tertekan selama tiga puluh tahun yang tiba-tiba memantul.

Apa konsekuensinya?

**Pertama, biaya pendanaan tidak lagi ramah.**
Biaya meminjam yen meningkat tajam, sehingga ruang keuntungan dari trading carry langsung hilang.

**Kedua, fluktuasi nilai tukar meningkatkan risiko.**
Yen tidak lagi stabil, lembaga-lembaga global mulai menghadapi tekanan pemanggilan margin. Akibatnya, mereka terpaksa menutup posisi dan harus menarik dana dari berbagai pasar.

**Yang paling penting adalah, perdagangan arbitrase sedang mengalami "ledakan terbalik".**
Pembalikan Carry Trade ) Unwind ( bukanlah eksplorasi teoretis, melainkan penarikan dana triliunan yang sedang berlangsung saat ini.
Era angin yang menguntungkan, kebijakan pelonggaran Jepang memelihara pasar global;
Angin kencang datang, likuiditas global seketika tersedot habis.

Lihat lagi pergerakan $BTC beberapa hari ini, Anda akan menemukan:
Semua narasi dan analisis teknis di dalam pasar kripto terlihat terlalu kecil di hadapan gelombang makro ini.

Pasar terus bertaruh bahwa "Jepang tidak akan berubah".
Tapi sekarang, itu benar-benar berubah—dan itu adalah perubahan yang menggerakkan dasar.