BTC turun di bawah 86.000 dolar, dengan penarikan harian sebesar 4,59%. Penyesuaian kali ini tampaknya merupakan pullback teknis, tetapi jika ditelusuri lebih dalam—variabel makro pasar TradFi sedang mendefinisikan ulang logika penetapan harga aset digital.

Data pekerjaan AS untuk bulan September datang terlambat, apakah ada penyesuaian dalam metode statistik? Atau apakah ada pihak kebijakan yang sedang menguji ketahanan pasar? Yang lebih menarik adalah, data inflasi PCE inti terus melampaui ekspektasi, apakah ketegangan di pasar tenaga kerja akan memicu putaran baru spiral upah-inflasi? Variabel-variabel ini saling terkait, membuat harapan pasar terhadap rapat kebijakan Fed di bulan Desember mulai terpecah.

Awalnya pasar bertaruh bahwa penurunan suku bunga akan mendorong aset berisiko, sekarang skenario ini mulai retak. Ketahanan data pekerjaan telah melemahkan ekspektasi dovish, para analis dengan tegas menyatakan: bahkan jika suku bunga diturunkan pada bulan Desember, harga sulit kembali ke titik tertinggi bulan Oktober. Ini mengekspos dua kontradiksi inti —

Pertama, apakah sinyal inflasi saat ini merupakan gangguan sementara atau masalah struktural? Ini secara langsung menentukan apakah penurunan BTC kali ini adalah penyesuaian yang sehat atau awal dari pembalikan tren.

Kedua, pasar mulai meragukan narasi "penurunan suku bunga = BTC naik". Jika kebijakan pelonggaran tidak sesuai harapan, di mana level support berikutnya? Apakah bergantung pada pelonggaran kuantitatif yang lebih agresif, atau menunggu variabel makro lainnya masuk?

Masalah yang lebih dalam adalah: narasi BTC sebagai "emas digital" sedang menjalani uji tekanan. Secara teoritis, ia seharusnya mengimbangi inflasi dan devaluasi mata uang, tetapi kali ini justru turun karena data ketenagakerjaan. Ini menunjukkan bahwa hak penetapan harga aset digital mungkin masih didominasi oleh pasar keuangan tradisional, dan independensinya dipertanyakan.

Penurunan sebesar 4,59% apakah merupakan permainan pasokan dan permintaan yang nyata atau tekanan likuiditas akibat leverage tinggi? Jika data selanjutnya menunjukkan pembalikan, dapatkah harga cepat pulih?

Dalam jangka pendek, data ketenagakerjaan dan inflasi yang akan datang serta pernyataan pejabat Federal Reserve sangat penting. Dalam jangka panjang, apakah nilai BTC dapat beralih dari "mengikuti kebijakan Federal Reserve" ke "kekuatan ekosistemnya sendiri"? Perang dingin ini baru saja dimulai.