Apakah Bitcoin sudah sepenuhnya memasuki pasar bearish? Kerangka multidimensi untuk analisis, kesimpulannya melebihi ekspektasi.

Kebanyakan trader pasti bertanya-tanya: Apakah Bitcoin benar-benar telah memasuki pasar bear?

Untuk memisahkan kebisingan pasar, mengaitkan tren inti, dan juga untuk melakukan kalibrasi emosi bagi semua orang, saya mengintegrasikan lima kerangka analisis untuk melakukan penilaian komprehensif. Kesimpulannya jauh lebih optimis daripada emosi ketakutan. Mari kita bersama-sama menembus permukaan dan melihat esensi pasar dengan jelas:

1. Indeks Ketakutan dan Keserakahan: Sinyal terbalik di bawah kepanikan ekstrem

Indeks saat ini hanya 15, berada di zona "ketakutan ekstrem", dan perasaan panik telah berlangsung lebih dari sebulan. Emosi ekstrem ini sering memicu siklus penjualan, yang semakin memperbesar tekanan penurunan, jika indeks terus berada di bawah 20, dapat memicu lebih banyak likuidasi leverage.

Namun data sejarah tidak pernah berbohong: ketakutan ekstrem bukanlah akhir dari pasar beruang, melainkan jendela pembelian emas. Saat ini, perasaan panik telah mendekati dasar siklus, dan momentum pemulihan jangka pendek sedang terbentuk—ini berarti saat ini adalah koreksi pasar beruang jangka pendek, bukan pembalikan total dari pola bull dan bear.

2. Analisis teknis: Sinyal bearish jelas, oversold menyimpan peluang rebound.

• Konfirmasi resmi "cross death" pada rata-rata bergerak 50 hari/200 hari, pola ini sangat mirip dengan titik awal pasar bear 2022, secara teknis mengeluarkan sinyal pasar bear yang kuat, dengan pembalikan tren, kisaran target di bawah langsung menunjuk ke 74.000-80.000 dolar.

• Indikator RSI 14 hari dengan cepat turun dari zona overbought (70+) ke 35 (zona oversold), dengan volatilitas tinggi disertai kondisi oversold, menunjukkan kemungkinan besar akan terjadi rebound teknis dalam 1-2 minggu ke depan, tetapi belum menembus level 30, sehingga belum ada momentum pembalikan yang kuat.

Secara keseluruhan, analisis teknis telah menunjukkan pola bearish jangka pendek yang jelas, tetapi sinyal oversold memberikan ruang untuk perdagangan jangka pendek.

3. Analisis dasar: Koreksi jangka pendek tidak mengubah warna dasar bull market jangka panjang

• Aliran dana ETF: Selama setahun tercatat arus masuk sebesar 61,9 miliar USD, namun setelah Q3 berbalik menjadi arus keluar bersih; di sisi institusi (seperti MicroStrategy) masih terus menambah kepemilikan, sementara penjualan panik dari ritel menjadi tekanan jual utama dalam jangka pendek;

• Likuiditas pasar: Penutupan pemerintah AS menyebabkan penyaluran dana Departemen Keuangan terhenti, ditambah dengan meningkatnya perbedaan harapan penurunan suku bunga di bulan Desember, ketidakpastian makro jangka pendek meningkat;

• Relevansi dan Siklus: Korelasi Bitcoin dengan pasar tradisional meningkat menjadi 0,6-0,7, terikat lebih dalam oleh suku bunga, inflasi, dan kebijakan likuiditas. Nada makro pengetatan untuk tahun 2025 belum berubah, tetapi logika inti bull market jangka panjang belum hancur - periode pencetakan uang besar belum tiba, saat ini arus keluar dana jangka pendek hanya merupakan koreksi fase pasar.

4. Analisis Data On-Chain: Pasar Lemah tetapi Fondasi Belum Hancur

• Jumlah alamat aktif turun 20% dari puncaknya, volume perdagangan anjlok 30%, data on-chain menunjukkan pasar yang lesu, dan karakteristik pasar beruang jangka pendek sangat jelas;

• Alamat yang memegang jangka panjang (pegang posisi >1 tahun) meningkat menjadi 65%, distribusi usia UTXO dengan jelas menunjukkan bahwa lembaga dan dana jangka panjang masih mengumpulkan chip, bukan melarikan diri secara panik—ini berarti, meskipun pasar lemah, tidak ada risiko sistemik yang runtuh secara menyeluruh.

5. Analisis Siklus Pasar: ETF membentuk kembali siklus, pasar bullish berlanjut hingga 2026

Siklus pengurangan setengah tradisional Bitcoin yang berlangsung setiap 4 tahun akan direkonstruksi oleh ETF pada tahun 2025, dengan masuknya modal tradisional yang memecahkan pola penawaran dan permintaan yang ada. Sesuai dengan pola sejarah, seharusnya setelah pengurangan setengah, dalam 19 bulan akan mencapai puncak sejarah yang lebih tinggi, tetapi penyerapan pasokan yang terus-menerus oleh ETF telah mengubah dinamika siklus, sehingga pengaruh puncak menjadi berkurang.

Polarisasi ini sangat mirip dengan siklus akhir 2017, kemungkinan besar akan mengalami rebound setelah penarikan 20%. Kesimpulannya jelas: siklus pasar bullish belum berakhir, kemungkinan besar akan berlanjut hingga 2026, dengan target harga jangka panjang tetap terikat pada 200.000 dolar.

Kesimpulan inti: Koreksi pasar beruang jangka pendek, pasar banteng jangka panjang belum berubah

Apakah kita sudah memasuki pasar beruang secara menyeluruh? Jawabannya adalah tidak:

• Jangka pendek (1-3 bulan): Sudah memasuki fase koreksi pasar beruang, baik analisis teknis, data on-chain, maupun lingkungan makro menunjukkan tekanan penurunan, dengan probabilitas jatuh ke kisaran 70.000-80.000 dolar sekitar 40%;

• Pola jangka panjang: Kepemilikan ETF institusi dan akumulasi dana jangka panjang di blockchain semuanya membuktikan bahwa fundamental tetap kuat, tanpa risiko kejatuhan, dan siklus setelah restrukturisasi ETF kemungkinan besar akan diperpanjang hingga 2026, logika bull market jangka panjang belum rusak.

Pengembangan pasar selanjutnya

1. Penarikan kembali yang dalam mencapai dasar 70,000 dolar, probabilitas 15%；

2. Fluktuasi interval dan konsolidasi, menggunakan waktu untuk menggantikan ruang, probabilitas 50%;

3. Memulai rebound kembali di atas 100.000 dolar AS, bahkan memperbarui rekor tertinggi, probabilitas 35%. #BTC