Bank sentral Inggris baru saja menunda pemotongan suku bunga pada hari Kamis ini. Mereka mempertahankan biaya pinjaman di tempatnya—setidaknya untuk saat ini. Kenapa? Inflasi terbukti menjadi masalah nyata, menolak untuk mendingin meskipun ekonomi yang lebih luas berjalan lambat dan panasnya pasar tenaga kerja menghilang. Keputusan ini menandakan suatu tindakan penyeimbangan yang rumit: pembuat kebijakan ingin memberikan dukungan untuk pertumbuhan, tetapi mereka tidak bisa mengabaikan tekanan harga yang tidak kunjung reda. Siklus pemotongan suku bunga mungkin akan dilanjutkan pada akhirnya, tetapi belum saatnya. Bagi pasar yang memperhatikan sinyal likuiditas, ini berarti kondisi ketat bisa bertahan lebih lama dari yang diharapkan.