Pemain besar baru saja mengamankan $500M pada valuasi $40B , memposisikan dirinya sebagai infrastruktur untuk aset digital di luar BTC. Namun inilah pertanyaan yang harus diajukan semua orang: infrastruktur nyata apa yang sebenarnya mereka bangun? Putaran funding terdengar mengesankan di atas kertas, namun proposisi nilai inti tetap kabur. Apakah kita melihat inovasi nyata dalam jalur aset alternatif, atau hanya narasi yang dinilai terlalu tinggi yang mengikuti gelombang kripto? Ketika valuasi mencapai ketinggian ini, klaim infrastruktur sebaiknya memberikan sesuatu yang nyata.