Vesting dan cliff: bagaimana membaca sinyal ini dan tidak terjebak dalam rug pull

Jika Anda berinvestasi di proyek kripto, Anda pasti pernah menemui grafik di mana tiba-tiba di samping tanggal tertulis “kliфф”, dan harga kemudian turun. Mari kita memahami apa yang terjadi di sini.

Intinya dalam dua kata

Vesting adalah sistem penguncian token untuk jangka waktu tertentu. Cliff adalah tanggal ketika sejumlah besar token yang terkunci tiba-tiba dibuka dan masuk ke pasar. Terdengar membosankan? Sebenarnya, ini adalah salah satu sinyal terpenting untuk menganalisis proyek.

Mengapa proyek ini diperkenalkan

Bayangkan: proyek diluncurkan, token didistribusikan di antara pengembang, pendiri, dan investor awal. Tanpa vesting, tidak ada yang menghalangi mereka untuk menjual semua token segera setelah ICO dan melarikan diri dengan uang — rug pull klasik. Vesting adalah cara untuk mengatakan kepada investor: “Hei, kami juga tertarik pada keberlanjutan jangka panjang.”

Dalam praktiknya, ini terlihat seperti ini:

Pelepasan lambat — token dikeluarkan dalam porsi selama berbulan-bulan atau bertahun-tahun, bukan sekaligus. Insider secara fisik tidak dapat melakukan dump dan melarikan diri.

Stabilitas harga — ketika token masuk secara bertahap, tekanan penjualan terdistribusi. Tidak ada satu pukulan yang dapat mempengaruhi grafik.

Motivasi tim — jika tokenmu terkunci, kamu tertarik pada kesuksesan proyek. Memotivasi untuk bekerja pada hasil.

Contoh Nyata: dYdX

Dalam sejarah dYdX, ada momen ketika pada 01.12.2023 terjadi cliff — yaitu tanggal ketika sejumlah besar token diblokir secara bersamaan untuk investor, karyawan, dan pendiri. Hasilnya? Pasar mengalami tekanan besar, harga turun. Ini diharapkan dan telah terlihat sebelumnya di grafik.

Bagaimana ini membantu dalam analisis proyek

Periksa jadwal vesting sebelum berinvestasi:

• Distribusi merata = tanda baik
• Banyak token pada satu tanggal = risiko tekanan pada harga
• Periode vesting yang panjang = tim lebih serius terhadap proyek
• Kliff pendek untuk insider = bendera merah

Vesting bukanlah mekanisme yang membosankan, melainkan indikator keseriusan proyek. Pelajari cara membacanya.