Jepang memperingatkan tentang overheating pasar saham dan risiko akibat dana asing

Bank of Japan (BOJ) memperingatkan pada hari Kamis bahwa pasar saham Jepang menunjukkan tanda-tanda awal overheating, sambil memperingatkan tentang risiko kemungkinan koreksi tajam yang berasal dari ketidakpastian perdagangan dengan Amerika Serikat.

Indeks Nikkei 225 mencapai rekor tertinggi baru minggu ini setelah pemilihan Sanae Takaichi sebagai perdana menteri negara tersebut, didorong oleh sikapnya yang mendukung stimulus fiskal.

Indeks telah mencatatkan kenaikan hampir 26% pada tahun 2025, mencerminkan minat investasi yang kuat yang kini mengkhawatirkan bank sentral. Evolusi Nikkei 225 pada 2025. Sumber: Google Finance

Hedge funds dan volatilitas di obligasi

Dalam laporan setengah tahunnya tentang sistem keuangan, BOJ menyatakan bahwa peran yang semakin meningkat dari dana lindung nilai asing telah meningkatkan penggunaan leverage di pasar obligasi pemerintah Jepang (JGB).

Entitas memperingatkan bahwa keluarnya posisi secara cepat dapat memperbesar volatilitas harga aset, yang mempengaruhi berbagai instrumen keuangan.

Antara bulan April dan Mei, imbal hasil obligasi jangka panjang sangat meningkat akibat penjualan massal setelah desas-desus mengenai paket pengeluaran publik yang besar. Meskipun imbal hasil kemudian stabil, para analis memperingatkan bahwa rencana Takaichi dapat menghidupkan kembali tekanan penjualan dan semakin melemahkan yen.

Tanda-tanda overheating pada saham dan properti

Laporan tersebut menyertakan peta panas ketidakseimbangan keuangan, di mana saham Jepang ditandai dengan merah, sementara 13 indikator lainnya tetap berwarna hijau.

Bank sentral menekankan bahwa entitas keuangan memiliki eksposur signifikan terhadap ekuitas, yang meningkatkan risiko terhadap kemungkinan koreksi.

Ia juga memperingatkan tentang kenaikan harga properti di Tokyo dan kota-kota besar lainnya, yang didorong oleh permintaan investasi, termasuk aliran asing. Harga kondominium baru di wilayah metropolitan Tokyo meningkat 20,4% tahun ke tahun antara April dan September, menurut Institut Ekonomi Real Estate.

Stabilitas dengan nuansa dan kebijakan moneter yang hati-hati

Meski ada peringatan, BOJ menyatakan bahwa sistem keuangan tetap stabil, dengan bank yang memiliki modal yang baik dan pendanaan yang kuat untuk mendukung berbagai skenario.

Entitas tersebut menaikkan suku bunga acuannya menjadi 0,5% pada bulan Januari, setelah keluar dari satu dekade kebijakan ultra-ekspansif, tetapi gubernur Kazuo Ueda tetap berhati-hati terhadap dampak potensial dari tarif AS terhadap ekonomi Jepang.

Menurut survei Reuters, sebagian besar ekonom mengharapkan kenaikan suku bunga baru pada kuartal keempat, mungkin secepat minggu depan.