IBIT keluar, aliran keluar bersih... ETF Bitcoin AS, dominasi BlackRock memperkuat konsentrasi pasar

! [image]( https://img-cdn.gateio.im/social/moments- 94 b 0957073 -c 2402 db 2 ee- 153 d 09 - 69 ad 2 a )

Pasar ETF Bitcoin AS tampaknya terlalu bergantung pada ‘IBIT’ milik BlackRock. Jika mengecualikan IBIT, aliran dana keseluruhan untuk ETF Bitcoin AS tahun ini berbalik menjadi keluar bersih, menunjukkan bahwa struktur pasar secara esensial dipertahankan oleh BlackRock saja.

Menurut laporan dari Vetle Lunde, Kepala Riset di K 33 Research, pada tanggal 28 ( waktu setempat ) , “Sementara aliran masuk kumulatif ke ETF Bitcoin AS mencapai $26,9 miliar, $28,1 miliar dari jumlah tersebut berasal dari produk IBIT saja.” Ini menunjukkan bahwa jika mengecualikan IBIT, pasar secara keseluruhan sebenarnya dalam keadaan keluar bersih.

Menurut perusahaan riset pasar SoSo Value, IBIT telah menarik total dana sebesar $65,3 miliar sejak pencatatannya. Sebagai perbandingan, total aliran masuk untuk semua ETF lain selama periode yang sama hanya sebesar $21,3 miliar. Yang menarik, $24,6 miliar telah mengalir keluar dari GBTC milik Grayscale, semakin menegaskan dominasi IBIT.

Sejak peluncurannya awal 2024, IBIT mendominasi sebagian besar indikator pasar utama. Ia mengalami aliran masuk sebesar $37 miliar sepanjang 2024, dan telah mengamankan lebih dari $28 miliar lagi tahun ini, sehingga total Aset di Bawah Pengelolaan (AUM) ( menjadi lebih dari ) miliar. Ini melampaui total gabungan dari semua ETF pesaing.

Pengaruh IBIT juga mutlak dalam hal kepemilikan Bitcoin. Menurut Coinperps, ETF Bitcoin AS saat ini memegang sekitar 1,3 juta Bitcoin, dengan IBIT menyumbang lebih dari 60% dari jumlah tersebut.

![] $90 https://img-cdn.gateio.im/social/moments- 94 b 0957073 -a 386 b 4 dc 9 a- 153 d 09 - 69 ad 2 a (

Pertumbuhan IBIT dikaitkan dengan aset pengelolaan BlackRock sebesar $12,5 triliun, saluran pialang ritel, dan jaringan klien institusional. Eric Balchunas, analis ETF dari Bloomberg, berkomentar, “Ketika IBIT diajukan, Bitcoin berada di $30.000 dan dampak FTX masih berlangsung, tetapi sekarang sudah di atas $110.000 dan telah menetapkan dirinya sebagai target investasi institusional.”

IBIT juga berkontribusi menarik pelanggan baru di luar basis klien ETF BlackRock yang sudah ada. Menurut BlackRock, 75% investor IBIT adalah pendatang baru di seri iShares. Selain itu, metode ‘transaksi in-kind’, di mana kepemilikan Bitcoin yang ada langsung dipindahkan ke ETF, telah melebihi ) miliar, mendapatkan kepercayaan dari investor besar. IBIT masuk dalam 10 besar pendapatan di antara semua ETF BlackRock dalam waktu lebih dari satu tahun sejak peluncuran, menghasilkan pendapatan lebih dari beberapa produk yang sudah lama ada.

Namun, para ahli memperingatkan bahwa konsentrasi berlebihan pada IBIT dapat menimbulkan risiko pasar. Jika aliran dana ke IBIT melambat, hal ini dapat mengakibatkan berkurangnya likuiditas pasar secara keseluruhan, melemahnya tingkat dukungan harga, dan berkurangnya peluang arbitrase. Karena permintaan ETF membentuk ‘lantai’ untuk harga Bitcoin, fluktuasi aliran dana IBIT dapat langsung mempengaruhi stabilitas harga.

Lunde, Kepala Riset, menganalisis bahwa “Jika aliran dana stagnan, beberapa dana mungkin dialihkan ke produk baru berbasis Ethereum dan altcoin,” tetapi menambahkan, “Skala aliran masuk akan terbatas karena BlackRock tidak berpartisipasi dalam produk terkait altcoin.”