Coinbase Menerapkan Strategi Hukum Kekuasaan di Balik Akuisisi Billion Dolar

Coinbase menghabiskan lebih dari $3 miliar untuk akuisisi pada tahun 2025 untuk memperluas penawaran produknya. Pertukaran tersebut menyelesaikan delapan transaksi tahun ini, termasuk pembelian besar Deribit dan Echo.

Aklil Ibssa, kepala pengembangan korporat dan M&A Coinbase, menjelaskan pendekatan akuisisi perusahaan tersebut. Ibssa telah memimpin pengembangan korporat global di Coinbase sejak 2019. Pertukaran memiliki $10 miliar dalam cadangan kas dan mempertahankan nilai pasar sekitar $100 miliar. Coinbase membayar $2,9 miliar untuk platform opsi cryptocurrency Deribit pada Agustus 2025. Perusahaan tersebut melanjutkan dengan akuisisi sebesar $375 juta untuk platform penggalangan dana onchain Echo pada Oktober 2025. Ibssa menggambarkan strategi ini mengikuti pendekatan “distribusi hukum kekuatan”.

Model hukum kekuasaan berarti mengambil beberapa peluang investasi. Tidak setiap akuisisi memberikan imbal hasil yang sama. Namun, kesepakatan yang berhasil menghasilkan pendapatan yang cukup untuk mengimbangi usaha yang kurang menguntungkan. Coinbase telah menyelesaikan lebih dari 40 akuisisi dalam beberapa tahun terakhir. Perusahaan menggandakan jumlah akuisisi 2024-nya dengan menyelesaikan delapan kesepakatan pada 2025.

Mengapa Pemilihan Strategis Itu Penting

Coinbase mengevaluasi akuisisi berdasarkan kesesuaiannya dengan strategi inti perusahaan. Bursa bertujuan untuk menjadi “bursa segalanya” yang menawarkan layanan komprehensif. M&A berfungsi sebagai alat untuk mencapai tujuan ini lebih cepat daripada pertumbuhan organik saja.

Akuisisi masa lalu menunjukkan pendekatan ini. Coinbase membayar $41 juta untuk Tagomi, yang menjadi dasar bagi Coinbase Prime. Coinbase Prime sekarang mewakili sebagian besar pendapatan perusahaan. Akuisisi bisnis institusional Xapo pada tahun 2019 menjadikan Coinbase sebagai kustodian kripto terbesar pada saat itu.

Akuisisi Deribit oleh Coinbase menargetkan pasar derivatif. Platform ini memproses lebih dari $1 triliun dalam transaksi tahun lalu. Ibssa mengonfirmasi bahwa kesepakatan tersebut menunjukkan kinerja keuangan yang kuat setelah ditutup. Akuisisi Echo menangani kebutuhan pembentukan modal. Echo telah membantu startup mengamankan lebih dari $200 juta dalam pendanaan sejak diluncurkan dua tahun lalu.

Persaingan Industri dan Penempatan Pasar

Kegiatan akuisisi mencerminkan persaingan yang lebih luas di pasar cryptocurrency. Bursa tradisional menghadapi tekanan dari ETF crypto. Volume perdagangan ETF menyumbang hampir 50% dari perdagangan spot AS pada tahun 2025. Perubahan ini memaksa bursa untuk mendiversifikasi di luar biaya perdagangan.

Coinbase menggabungkan beberapa akuisisi untuk menciptakan layanan terintegrasi. Perusahaan mengakuisisi LiquiFi untuk manajemen token pada Juli 2025. Bersama dengan kemampuan penggalangan dana Echo dan layanan perdagangan standar, Coinbase menawarkan siklus hidup proyek yang lengkap. Startup sekarang dapat mengembangkan token, mengumpulkan modal, dan mencatat di bursa melalui satu penyedia.

Kebijakan ramah kripto dari pemerintahan Trump mendorong peningkatan aktivitas M&A. Perusahaan Web3 mengumpulkan $17 miliar pada paruh pertama tahun 2025. Ini mencerminkan peningkatan 41% dari paruh kedua tahun 2024. Lingkungan regulasi yang menguntungkan mendukung strategi ekspansi yang agresif.

Para pesaing mengejar strategi konsolidasi yang serupa. Pasar menunjukkan peningkatan aktivitas merger di seluruh sektor. Perusahaan mencari keuntungan skala dan aliran pendapatan yang terdiversifikasi. Posisi kas Coinbase dan status perusahaan publik memberikan keuntungan dalam proses penawaran. Bursa dapat menawarkan kombinasi saham dan kas untuk perusahaan target.

Namun, tantangan integrasi tetap ada. Setiap akuisisi memerlukan keselarasan teknis dan operasional. Coinbase harus mempertahankan kepatuhan regulasi di berbagai yurisdiksi. Perusahaan menyeimbangkan ambisi pertumbuhan dengan persyaratan manajemen risiko. Kesepakatan di masa depan tergantung pada kondisi pasar dan target yang tersedia yang sesuai dengan prioritas strategis.