Saham PepsiCo Melonjak karena Kepemilikan Aktivis Elliott $4B

Saham PepsiCo (NASDAQ: PEP) naik 2,6% hari ini, setelah awalnya melonjak sebanyak 6,2% menyusul berita bahwa miliarder Paul Singer's Elliott Investment Management telah mengambil posisi aktivis besar $4 miliar di raksasa minuman dan camilan.

Saya telah melihat PepsiCo berjuang selama bertahun-tahun sekarang. Perusahaan ini jelas belum mengikuti perkembangan preferensi konsumen yang beralih ke opsi yang lebih sehat dengan lebih sedikit bahan buatan. Meskipun mereka telah mendominasi rak toko selama beberapa dekade, inovasi mereka telah macet dibandingkan dengan pesaing yang lebih gesit yang lebih memahami pasar yang sadar kesehatan saat ini.

Elliott, kini menjadi investor aktif lima besar di PepsiCo, tidak ragu-ragu mengungkapkan masalah perusahaan. Dalam surat mereka kepada manajemen, mereka menggambarkan “kesempatan historis” untuk menghidupkan kembali merek dan menciptakan nilai bagi pemegang saham. “Bantu Perusahaan untuk mempertajam fokus, mendorong inovasi, menjadi lebih efisien, dan membuka nilai yang layak didapatkan oleh merek-merek terkemuka, skala yang tak tertandingi, dan karyawan kelas dunia,” tuntut manajer aset $70 miliar.

Apa yang paling mengkhawatirkan saya tentang situasi saat ini di PepsiCo adalah bahwa hasil arus kas bebas mereka sekarang tertinggal di belakang hasil dividen mereka - sebuah tanda yang mengkhawatirkan bagi perusahaan yang dengan bangga telah meningkatkan dividen selama 53 tahun berturut-turut. Manajemen kemungkinan akan melakukan apa saja untuk menghindari pemotongan dividen tersebut, tetapi ada sesuatu yang perlu berubah dalam bisnis inti mereka.

Saham saat ini diperdagangkan di bawah 19 kali laba depan, lebih murah daripada level historis, dengan imbal hasil dividen yang menggoda sebesar 3,75%. Bagi investor yang sabar yang mencari paparan barang konsumsi dan pendapatan pasif, ini bisa layak untuk diambil risikonya - terutama dengan rekam jejak Elliott yang terbukti dalam kampanye aktivis yang sukses.

Tapi mari kita realistis - mengubah perusahaan sebesar ini tidak akan terjadi dalam semalam di pasar yang begitu kompetitif. Saya optimis dengan hati-hati bahwa tekanan dari Elliott mungkin tepat menjadi panggilan bangun yang dibutuhkan PepsiCo, tetapi saya akan mengawasi dengan cermat sebelum terjun.