Bitcoin telah melewati level $125,000, menetapkan rekor tertinggi Bitcoin baru dalam salah satu reli paling tenang yang pernah disaksikan pasar. Tentu saja, penghalang tersebut ditembus pada hari Minggu yang sepi, tetapi tetap saja, kurangnya meme, komentar, dan euforia yang mencolok terasa jelas. Seperti yang dinyatakan oleh Vijay Boyapati, penulis The Bullish Case for Bitcoin:

"Tertinggi Bitcoin terquiet sepanjang masa. Tidak ada berita. Tidak ada minat. Tidak ada FOMO. Kita akan pergi jauh, jauh lebih tinggi."

Namun di balik layar, riak makro sudah mempengaruhi bab berikutnya untuk aset terdesentralisasi favorit dunia ( meskipun trader ritel tampaknya sedang tidur melaluinya ).

Bitcoin mencapai titik tertinggi sepanjang masa yang baru, tetapi tanpa euforia

Pasar menyukai narasi. Namun, aksi harga Bitcoin yang bersejarah di bulan Oktober jelas kurang memiliki "mania" atau kegilaan ritel dari puncak-puncak sebelumnya. Aliran ETF spot dan akumulasi "whale" yang tenang namun konsisten sedang melakukan pekerjaan berat, sementara sentimen ritel tetap sangat dingin. Mungkin kurangnya judul sensasional juga merupakan tanda bahwa para pembeli di siklus ini berbeda. Mereka berpengalaman, didominasi institusi, dan lebih strategis dibandingkan sebelumnya.

Sebagaimana dicatat oleh seorang komentator keuangan:

"Sungguh mengejutkan bahwa Bitcoin adalah aset terbesar ke-7 di dunia

Dan saya tidak tahu satu orang pun di kehidupan nyata yang memiliki atau berinvestasi langsung di dalamnya... atau bahkan peduli untuk mendengarnya

Pemotongan suku bunga, penutupan pemerintah, dan likuiditas segar di cakrawala

Di balik rekor tertinggi Bitcoin dan kurangnya FOMO ritel adalah gelombang antisipasi terhadap pemotongan suku bunga Federal Reserve. Pasar sekarang telah memperhitungkan kepastian hampir pasti akan pemotongan di bulan Oktober.

Bank-bank besar meningkatkan perkiraan mereka berdasarkan data tenaga kerja yang lemah dan dampak dari penutupan pemerintah. Beberapa bahkan memprediksi dua pemotongan suku bunga lagi sebelum akhir tahun. Suku bunga yang lebih rendah berarti likuiditas dolar yang lebih murah dan lingkungan yang lebih lembut untuk aset keras (tepatnya katalis yang cenderung mengirim Bitcoin ke titik tertinggi baru).

Mendorong latar belakang makro adalah Presiden Trump yang mengemukakan ide untuk memberikan warga Amerika pembayaran sebesar $1.000--$2.000 yang dibiayai oleh pendapatan tarif baru, menyebutnya "distribusi" atau "dividen." Sementara 'cek stimulus' tetap menjadi proposal, bukan kebijakan atau undang-undang, ide tentang likuiditas baru yang masuk ke pasar bagaikan kerosin bagi aset yang berisiko.

Ketenteraman institusional di tengah gelombang yang meningkat

Tidak seperti bull run sebelumnya, kali ini tidak ada pembelian panik atau lonjakan ritel yang tiba-tiba. Aliran ETF terus berlangsung dengan stabil, ada minat terbuka yang lebih tinggi di platform derivatif utama, dan "rally tenang" ini didorong oleh pengalokasi aset daripada FOMO ritel.

Bitcoin berperilaku lebih seperti aset dengan keyakinan tinggi yang sensitif terhadap makro dalam portofolio besar. Dan rekor tertinggi Bitcoin terbaru tidak terlalu diperhatikan.