Baru-baru ini, lembaga investasi VanEck merilis laporan yang menggugah pemikiran, yang menunjukkan bahwa pemegang Ethereum (ETH), terutama para investor yang tidak terlibat dalam staking, mungkin menghadapi "risiko dilusi". Pandangan ini memicu diskusi yang luas di kalangan industri.

Laporan menunjukkan bahwa meskipun total skala aset digital telah mencapai 135 miliar dolar AS, pendapatan dari jaringan utama Ethereum menunjukkan tren penurunan, sementara biaya transaksi di layer 1 terus menurun. Fenomena ini menunjukkan bahwa sumber pendapatan ETH secara bertahap beralih dari "biaya transaksi" menjadi "atribut mata uang". Oleh karena itu, pemegang ETH yang berpartisipasi dalam staking mungkin mendapatkan lebih banyak keuntungan, sementara investor yang tidak melakukan staking mungkin menghadapi risiko nilai yang secara bertahap tereduksi.

Namun, ada juga suara-suara yang berbeda di pasar. Standard Chartered memiliki sikap yang relatif optimis, percaya bahwa dalam tren saat ini, Ethereum mungkin menjadi pemenang terbesar. Mereka percaya bahwa tingkat imbal hasil stake Ethereum yang lebih tinggi lebih mungkin menarik perhatian dana institusi.

Perlu dicatat bahwa meskipun pasar berfluktuasi, minat institusi terhadap Ethereum tampaknya tidak berkurang. Beberapa perusahaan sedang mempercepat akumulasi ETH, seperti Bitmine yang telah mengumpulkan sekitar 1,95 juta ETH, senilai sekitar 8,66 miliar dolar AS. Selain itu, perusahaan seperti SharpLink dan Ether Machine juga terus meningkatkan jumlah kepemilikan ETH.

Sementara itu, perkembangan teknologi Ethereum juga terus maju dengan stabil. Salah satu pendiri, Vitalik Buterin, mengumumkan bahwa pada bulan Desember akan dilakukan upgrade Fusaka, yang memperkenalkan teknologi "PeerDAS". Upgrade ini diharapkan dapat meningkatkan skalabilitas jaringan dan efisiensi verifikasi data, serta diperkirakan akan menggandakan kapasitas jaringan, membantu mengurangi kemacetan jaringan dan mempercepat kecepatan keluar stake.

Laporan VanEck juga menyebutkan bahwa dengan cepatnya perkembangan jaringan Layer 2, biaya transaksi di mainnet mungkin akan terus menurun. Ini semakin memperkuat pandangan mereka: Ethereum sedang beralih dari aset "yang didorong biaya transaksi" menjadi "aset mata uang".

Dengan demikian, dalam konteks evolusi berkelanjutan ekosistem Ethereum, mempertaruhkan ETH tampaknya menjadi strategi kunci untuk melawan pengenceran dan mempertahankan nilai. Namun, para investor tetap perlu dengan hati-hati mengevaluasi risiko, menimbang kebutuhan mereka sendiri, dan membuat keputusan investasi yang bijaksana.