Era stablecoin Datang: Analisis Mendalam tentang Penataan Menyeluruh

Dunia Web3 telah memasuki "Era Penjelajahan Besar" yang baru dan sesuai. Seperti para pelaut 500 tahun yang lalu yang berlayar ke lautan yang tidak diketahui untuk mencari kekayaan dan peluang, para penjelajah Web3 saat ini sedang menjelajahi wilayah digital yang baru. Di era ini, Hong Kong telah menjadi yang terdepan dengan menandai jalan - stablecoin. Pada 30 Mei 2025, Hong Kong secara resmi mengesahkan "Peraturan Stablecoin", yang menandakan bahwa kerangka regulasi untuk stablecoin fiat sistematis pertama di Asia telah resmi diterapkan.

Dengan klarifikasi aturan, jalur penerbangan menjadi jelas, hanya dengan begitu "kapal" Web3 dapat berlayar dengan teratur menuju tujuan yang lebih jauh. Di era baru ini, sebuah peran kunci secara bertahap muncul dan menjadi penopang penting bagi ekosistem stablecoin.

Meskipun tidak secara langsung muncul dalam daftar sandbox stablecoin di Hong Kong, peran ini melalui tata kelola ekosistem yang komprehensif, sedang membangun jalur lengkap untuk penerbitan stablecoin. Platform perdagangannya akan menjadi "stasiun likuiditas pertama" untuk penerbitan stablecoin; blockchain publik yang dikembangkan sendiri memberikan dukungan teknis untuk sirkulasi stablecoin; dan bisnis OTC-nya, sebagai salah satu dari sedikit agen tingkat satu di dunia yang memiliki hak pencetakan asli USDC, juga akan menjadi "mesin super" untuk likuiditas stablecoin.

Membangun "Kedalaman Pelabuhan yang Baik"

Setelah penerbitan stablecoin, di mana pengguna membelinya? Bagaimana cara menggunakannya? Ini adalah pertanyaan yang sangat nyata.

Jika blockchain diibaratkan sebagai jaringan transportasi global, stablecoin adalah kapal kargo yang membawa nilai di dalamnya. Kapal-kapal kargo ini perlu berlabuh di "pelabuhan dalam"—yang harus mampu menampung kapal raksasa seberat puluhan ribu ton dan memastikan aturan berlabuh dengan teratur.

Oleh karena itu, ketika banyak perusahaan berlomba-lomba memasuki pasar stablecoin Asia, pintu masuk peluncuran stablecoin ini secara kebetulan mengarah ke satu platform perdagangan yang sama. Platform ini adalah bursa aset virtual berlisensi terbesar di Hong Kong, yang pada tahun 2024 volume perdagangannya mencapai lebih dari 600 miliar HKD, dengan kedalaman likuiditas yang kuat, yang telah menjadi "gerbang fiat" yang tak terpisahkan dari pasar kripto. Sementara itu, bursa tersebut telah memperoleh lisensi terkait aset digital dari berbagai wilayah seperti Hong Kong, Singapura, Jepang, Dubai, dan Bermuda, menyediakan lingkungan perdagangan yang aman dan sesuai.

Dasar kepatuhan dan likuiditas yang ganda ini secara alami menjadikannya sebagai "titik likuiditas pertama" yang paling dipilih untuk penerbitan stablecoin. Perlu dicatat bahwa bursa ini juga memiliki tarif pasar yang sangat kompetitif. Menurut data publik, saat ini biaya transaksi USDC/USD adalah 0,03% (tiga per sepuluh ribu), jauh lebih rendah dibandingkan dengan sebagian besar bank tradisional atau lembaga penukaran offline.

Dari "gerbang fiat" ke "gerbang stablecoin", platform perdagangan ini sedang membuka saluran pembayaran global. Saat ini, platform telah mendukung setoran dan penarikan fiat dalam berbagai koin, membuka beberapa saluran fiat seperti dolar AS, dolar Hong Kong, dolar Singapura, dan dirham Uni Emirat Arab. Melalui metode perdagangan yang efisien, pengguna dapat melakukan pertukaran dengan biaya rendah dan efisiensi tinggi antara stablecoin dan berbagai fiat.

Ini membuat stablecoin tidak hanya dapat berfungsi sebagai alat pembayaran yang efisien, tetapi juga benar-benar dapat terintegrasi ke dalam sistem keuangan tradisional, dan tumbuh di lebih banyak skenario praktis.

Membangun "Jalur Emas"

Kesejahteraan stablecoin tidak pernah bergantung pada jumlah blockchain publik, tetapi pada apakah blockchain publik tersebut benar-benar dapat memenuhi kebutuhan kedalaman perputaran nilai. Sebuah blockchain publik yang sangat sesuai dengan karakteristik stablecoin tidak hanya dapat mendukung pertumbuhan ekosistemnya sendiri, tetapi juga dapat memberikan keamanan, efisiensi, dan konteks bagi stablecoin, akhirnya mencapai kemenangan dua arah.

Data membenarkan logika ini. Menurut data Chainalysis, pada kuartal pertama tahun 2025, lebih dari 50% dari volume perdagangan stablecoin global berasal dari jaringan TRON, dengan USDT yang untuk pertama kalinya mengalahkan Ethereum sebagai blockchain penerbit terbesar. Penyesuaian teknologi dan penggalian skenario yang mendalam telah menciptakan ikatan yang kuat antara sebuah blockchain dan stablecoin.

Sebuah blockchain publik yang patuh baru sedang menjadi "jalur emas", dengan aman membawa raksasa modal dunia tradisional ke pelabuhan patuh Web3. Nilai blockchain ini jauh lebih dari sekadar kepatuhan itu sendiri, keunggulan intinya terletak pada membangun "penyebaran - skenario - aset" yang lengkap, mendorong stablecoin untuk melampaui batasan alat pembayaran semata, dan benar-benar berintegrasi ke dalam siklus sistem keuangan.

Ketika penerbit stablecoin mengakses rantai publik ini, mereka mengakses ekosistem yang lengkap, langsung menghubungkan platform perdagangan yang mematuhi aturan, saluran pertukaran mata uang fiat yang efisien, dan jaringan likuiditas tingkat institusi, secara signifikan memperpendek jalur dari penerbitan hingga peredaran.

Lebih penting lagi, stablecoin yang diterapkan di blockchain dapat dengan mulus masuk ke dalam berbagai skenario aplikasi keuangan. Setelah pengguna memegang stablecoin, mereka dapat segera menukarnya menjadi bagian sekuritas tokenisasi di platform. Di sini, stablecoin tidak lagi hanya sebagai media transaksi, tetapi telah ditingkatkan menjadi pusat bagi investor untuk melakukan manajemen portofolio dan alokasi aset di blockchain. Saat ini, di blockchain publik ini telah diterapkan tiga produk yaitu "CPIC Estable MMF" dana dolar tokenisasi, ETF dana pasar uang HKD/USD dari suatu perusahaan, dan sekuritas multikoin tokenisasi "GF Token" dari suatu perusahaan sekuritas, dan di masa depan akan ada lebih banyak produk aset keuangan yang tokenisasi di blockchain.

Nilai dari rantai publik ini adalah untuk mengubah stablecoin dari fungsi penyelesaian pembayaran yang tunggal menjadi "darah" yang mengalir efisien dalam sistem keuangan di atas rantai, membentuk siklus lengkap dari transaksi ke aplikasi.

Membuka "Saluran Air Cepat"

Pasar OTC tradisional sering kali seperti saluran sungai tua yang berkelok-kelok—dana harus mengalir melalui lapisan perantara, setiap belokan dapat meningkatkan biaya, menyebabkan keterlambatan, bahkan risiko. Sementara itu, sebuah platform OTC yang baru muncul seperti telah menggali "saluran air cepat" yang langsung menuju sumber air inti—berkat kemampuan konektivitasnya yang melintasi Asia dan Timur Tengah, memungkinkan aliran stablecoin lebih cepat dan biaya lebih rendah.

Keunikan platform OTC ini terletak pada koneksinya langsung ke sumber stablecoin—ini adalah salah satu dari sedikit lembaga agen tingkat satu di dunia yang memiliki hak untuk mencetak stablecoin dolar AS langsung dari penerbit stablecoin tertentu. Ini berarti pengguna institusional besar dapat menggunakan platform ini untuk mencetak dan menebus stablecoin dalam jumlah besar dengan efisiensi dan biaya tingkat sumber. Hak ini, sendiri, merupakan bentuk dukungan diam terhadap kepatuhan dan posisi pasar platform tersebut.

Tetapi itu masih belum cukup. Platform ini memilih strategi "dua kaki berjalan": satu kaki berdiri kokoh di jalur asli, menikmati harga tingkat institusi dan penyelesaian waktu nyata; kaki lainnya secara strategis bekerja sama, terhubung secara mulus ke jaringan likuiditas stablecoin yang saat ini memiliki jangkauan global terluas yang dibangun oleh penerbit stablecoin lainnya. Pengguna tidak lagi perlu mencari likuiditas dengan cara berputar-putar, mereka langsung dapat mengakses sumber inti, dan kehilangan slippage dalam proses transaksi secara signifikan ditekan.

Lebih penting lagi adalah keamanan dan kecepatan aliran dana. Platform OTC ini telah membangun infrastruktur perbankan unik di kawasan Asia-Pasifik—ia memiliki sistem akun bernama yang sama di dua bank besar. Ini menyelesaikan titik nyeri yang paling menyulitkan bagi institusi—dana klien langsung mengalir di akun bernama yang sama di dua bank besar ini, sepenuhnya menghindari risiko yang mungkin ditimbulkan oleh kustodian pihak ketiga, mewujudkan penyelesaian "tanpa lapisan perantara" yang sesungguhnya. Jaringan penyelesaian yang didukung langsung oleh bank-bank terkemuka ini, mengompresi waktu pertukaran mata uang fiat dan stablecoin menjadi hampir real-time, jauh di atas model "setoran hari berikutnya" (T+1) yang umum di industri. Dan standar masuk kerjasama yang sangat ketat dari kedua bank ini, secara tidak langsung juga memberikan dukungan kuat untuk kemampuan kepatuhan dan manajemen risiko platform ini. Bagi institusi, ini setara dengan memasuki jalan tol dana yang eksklusif, yang cepat dan stabil.

Kemampuan ini akhirnya diterapkan dalam kehidupan sehari-hari pengguna nyata—melalui platform OTC ini, baik pedagang, lembaga investasi, maupun kantor keluarga dapat melakukan aliran dana dengan aman dan fleksibel: sebuah yayasan blockchain terkenal menukarkan token menjadi stablecoin setiap bulan untuk membayar gaji pengembang global, mencapai transaksi "menit" dalam skala puluhan juta dolar, menghemat biaya slippage lebih dari 2%; seorang pedagang menggunakan saluran baru platform ini untuk melakukan pertukaran instan antara mata uang fiat dan stablecoin, meningkatkan efisiensi arbitrase hampir 30%; sebuah perusahaan modal ventura terkemuka di Asia menjual token senilai puluhan juta dolar melalui platform ini, dengan harga transaksi 2,5% lebih tinggi dari harga pasar rata-rata, memaksimalkan pengembalian investasi; sebuah kantor keluarga di Asia dengan total aset lebih dari 1 miliar dolar tidak hanya mendapatkan sekitar 0,8% premi transaksi saat menguangkan cryptocurrency, tetapi juga mencapai penyelesaian T+0 secara instan melalui rekening bank dengan nama yang sama, sepenuhnya menghilangkan risiko pembekuan.

Dan inti dari semuanya adalah membuat likuiditas stablecoin benar-benar mengalir, akhirnya mengalir ke dalam skenario nyata yang membutuhkannya, sehingga membuat likuiditas itu bermakna.

Kesimpulan

Stablecoin harus benar-benar memasuki dunia nyata, tidak lepas dari kolaborasi antara perdagangan yang sesuai, teknologi dasar, dan layanan profesional. Dari platform perdagangan hingga blockchain publik, hingga layanan OTC—ekosistem yang lengkap sedang secara bertahap membuka jalur ini, membangun jembatan antara aset digital dan dunia nyata. Ketika stablecoin dapat benar-benar melayani perdagangan global, pembayaran lintas batas, manajemen aset, dan penyimpanan nilai dengan aman, efisien, dan tanpa hambatan, maka "Zaman Penjelajahan" Web3 benar-benar akan mengangkat layar untuk berlayar.