Langkah Presiden Trump untuk mengizinkan kripto dalam 401(k)s membuka potensi kolam $9 triliun, mempersiapkan panggung untuk adopsi institusional yang bertahap namun berdampak.
Ringkasan
Presiden Trump telah mengarahkan regulator untuk membuka rencana 401(k) untuk kripto, sebuah langkah yang dapat menghubungkan triliunan dalam tabungan pensiun ke aset digital.
Regulator AS telah diinstruksikan untuk melonggarkan aturan agar sponsor rencana dapat mempertimbangkan crypto dalam menu 401(k), menunggu pedoman yang jelas tentang tanggung jawab fidusia.
Perubahan kebijakan administrasi dapat membawa ETF Bitcoin dan produk serupa ke dalam rencana pensiun, menandai langkah penting dalam penerimaan institusional crypto.
Perubahan tersebut dapat menyelaraskan pasar $9 triliun 401(k) dengan pasar kripto senilai $4 triliun, menciptakan peluang dan pertimbangan baru bagi para investor.
Pesanan yang membuka 401(k)s untuk crypto
Presiden Donald Trump menandatangani perintah eksekutif pada 7 Agustus yang mengarahkan Departemen Tenaga Kerja, Komisi Sekuritas dan Bursa, dan Departemen Keuangan untuk memperluas akses ke aset alternatif dalam rencana 401(k) pemberi kerja, secara eksplisit termasuk crypto di samping ekuitas swasta dan real estat.
Gedung Putih menerbitkan lembar fakta dan perintah pada hari yang sama, menggambarkan langkah tersebut sebagai cara untuk memperluas akses ke aset yang jarang muncul dalam rencana kontribusi yang ditentukan.
Laporan berita mengatakan bahwa perintah tersebut meminta regulator untuk memperbarui aturan dan menjelaskan tugas fidusia dan tanggung jawab, sehingga pemberi kerja dan penyedia rencana dapat mempertimbangkan untuk menambahkan eksposur kripto sambil memenuhi kewajiban mereka untuk bertindak demi kepentingan terbaik para penabung.
Jika menu rencana mulai mencakup kendaraan crypto yang disetujui, manajer yang sudah menjalankan ETF crypto, seperti BlackRock dan Fidelity, bisa mendapatkan manfaat.
Data dari Investment Company Institute menunjukkan bahwa rencana kontribusi yang ditetapkan oleh pemberi kerja memiliki sekitar $12,2 triliun pada 31 Mar, dengan sekitar $8,7 hingga $8,9 triliun dalam 401(k)s.
Seluruh pasar kripto diperkirakan sekitar $4 triliun, jadi potensi kolam dalam 401(k)s adalah sedikit lebih dari dua kali ukuran pasar kripto saat ini.
Selama masa jabatan Trump sebelumnya, Departemen Tenaga Kerja mengizinkan eksposur ekuitas swasta terbatas di dalam produk yang dikelola secara profesional, tetapi adopsinya rendah karena risiko litigasi.
Perintah baru bertujuan untuk mengurangi risiko tersebut dengan meminta agen untuk menjelaskan aturan dan mengurangi hambatan untuk inklusi. Jika penyedia rencana ikut serta, itu dapat mempercepat penggunaan pembungkus yang sudah disetujui seperti ETF Bitcoin spot di dalam struktur 401(k).
401(k)s dijelaskan dan di mana crypto cocok
401(k) adalah rencana pensiun yang disponsori oleh majikan yang memungkinkan pekerja untuk menginvestasikan sebagian dari gaji mereka, sering kali dengan kecocokan dari majikan. Ini adalah tulang punggung tabungan pensiun sektor swasta di AS baik dari segi ukuran maupun partisipasi.
Institut Perusahaan Investasi memperkirakan lebih dari 715.000 rencana 401(k) aktif melayani sekitar 70 juta peserta aktif, dengan banyak mantan karyawan dan pensiunan masih berinvestasi
Pengalihan dari rencana tempat kerja juga memberi makan pasar IRA, yang memiliki sekitar $15,2 triliun pada akhir 2024. Dalam arti itu, sistem 401(k) bukan hanya kendaraan tabungan tetapi juga Gerbang ke pasar pensiun yang lebih luas.
Kontribusi mengikuti batas IRS yang direset setiap tahun. Untuk tahun 2025, karyawan dapat menangguhkan hingga $23,500 dari gaji. Pekerja yang berusia 50 tahun ke atas dapat menambahkan $7,500 catch-up, dan mereka yang berusia 60 hingga 63 tahun mungkin memiliki akses ke catch-up yang lebih besar sebesar $11,250 jika rencana tersebut mengizinkan.
Kombinasi batas untuk kontribusi karyawan dan pemberi kerja adalah $70,000, tergantung pada aturan dan pengujian rencana.
Skala ini sekarang berinteraksi langsung dengan kripto. Bagaimana kripto akan muncul dalam akun tergantung pada desain rencana.
Sebagian besar dolar berada di dalam dana default yang dikelola secara profesional, terutama dana target-date. Dalam basis data EBRI/ICI yang besar, dana-dana ini memegang sekitar 38% dari aset dan digunakan oleh sekitar 68% peserta.
Jika manajer besar menambahkan lengan kripto yang berbasis aturan di dalam default multi-aset ini setelah pembuatan aturan, adopsi dapat meningkat dengan cepat karena default menangkap sebagian besar kontribusi baru.
Sebelum itu, rute jangka pendek yang lebih dekat adalah melalui produk yang sudah dapat ditambahkan oleh sponsor, seperti ETF Bitcoin spot. Ini dapat muncul sebagai opsi terdaftar di menu rencana atau melalui jendela pialang yang diarahkan sendiri di mana rencana tersebut menawarkan mereka.
Jendela perantara adalah fitur opsional yang memungkinkan peserta membeli sekuritas yang lebih luas. Ini tidak bersifat universal dan penggunaannya terbatas, tetapi sejumlah kecil rencana yang signifikan menawarkannya, menciptakan jalur teknis langsung untuk akses ETF.
Perilaku peserta dan tingkat tabungan dapat memperbesar bahkan alokasi kecil. Fidelity melaporkan bahwa total 401(k) tingkat tabungan mencapai rekor 14,3% di Q1 2025, menggabungkan deferral karyawan sebesar 9,5% dan kontribusi pemberi kerja sebesar 4,8%.
Dengan sekitar $9 triliun dalam 401(k) dan nilai pasar crypto mendekati $4 triliun, bahkan alokasi 1% hingga 2% yang diterapkan seiring waktu akan menciptakan permintaan yang stabil untuk kelas aset ini, terutama jika gagal bayar atau ETF yang ditawarkan secara luas adalah kendaraannya.
Pedoman Tenaga Kerja dan SEC yang akan datang diharapkan dapat memperjelas bagaimana sponsor dapat menggunakan "wrapper" yang ada seperti ETF, dan dokumentasi apa yang diperlukan untuk proses yang bijaksana.
Kelebihan dan kekurangan crypto dalam 401(k)
Tautan pesanan 401(k) menu ke pembungkus kripto yang disetujui SEC yang sudah ada.
ETF Bitcoin spot AS menawarkan harga harian dan likuiditas pertukaran dengan biaya sekitar 0,25%. Dana terbesar, IBIT milik BlackRock, memiliki sekitar 700.000 Bitcoin.
Kombinasi skala, transparansi, dan biaya rendah memberikan sponsor rencana sesuatu yang familiar untuk dievaluasi dibandingkan produk kripto yang disesuaikan.
Institusionalisasi adalah tujuan yang lebih besar. BlackRock telah memberi tahu para investor bahwa alokasi Bitcoin kecil dapat dipertimbangkan, biasanya dibatasi mendekati 2%
Penelitian utama selama dua tahun terakhir telah memperlakukan kripto sebagai potensi diversifikasi, dengan korelasi terhadap saham dan obligasi yang tidak selalu tinggi. Meskipun rencana dimulai kecil, ini memperlakukan kripto sebagai pilihan portofolio yang normal daripada pengecualian.
Namun, risikonya adalah nyata. Pasar beruang besar Bitcoin telah melihat penurunan dari puncak ke dasar sekitar 70% hingga 80%, termasuk pada tahun 2021 hingga 2022, yang bertentangan dengan default pensiun yang bertujuan untuk penggandaan yang stabil.
Biaya, likuiditas, dan eksposur hukum juga penting. Reuters telah mencatat adanya selisih biaya antara dana bersama 401(k) yang khas sekitar 0,26% dan banyak struktur alternatif, bersama dengan kekhawatiran tentang likuiditas, transparansi harga, dan risiko litigasi yang disoroti oleh kasus-kasus sebelumnya seperti Intel.
Perintah membuka pintu, tetapi sponsor masih ingin panduan ERISA yang jelas, undang-undang federal yang mengatur rencana pensiun, sebelum bergerak melampaui akses opsional.
Apa selanjutnya?
Dalam jangka pendek, pesanan tampaknya telah mendorong aliran dana. Laporan mingguan terbaru CoinShares menunjukkan minggu yang bergejolak yang diakhiri dengan aliran masuk bersih setelah berita kebijakan, dipimpin oleh ETF Ethereum, dengan Bitcoin kembali positif.
Satu efek jangka pendek kedua adalah likuiditas. ETF Bitcoin spot AS mencetak rekor langganan baru pada bulan Juli, dan minat terbuka futures mencapai titik tertinggi sepanjang masa. Itu menunjukkan lebih banyak pembeli dan penjual yang aktif dan selisih bid-ask yang lebih sempit di seluruh tempat utama.
Dalam jangka menengah, memasukkan rencana 401(k) ke dalam campuran akan memperluas basis investor di luar pedagang dan perusahaan kripto asli. Itu biasanya meningkatkan penemuan harga dan mempersempit spread, terutama saat pasar derivatif semakin mendalam.
Pada saat yang sama, ETF dapat memperbesar penjualan selama tekanan jika penebusan meningkat, jadi desain rencana dan pendidikan investor akan penting seiring akses yang berkembang.
Dalam jangka panjang, temanya adalah institusionalisasi. Kontrak kripto CME terus mencetak rekor aktivitas, dan bursa AS melaporkan volume kripto yang kuat seiring dengan produk tradisional.
Seiring dengan normalisasi saluran pensiun terhadap paparan kripto, kelas aset ini kemungkinan akan lebih bereaksi terhadap kekuatan gambaran besar seperti siklus ekonomi, aliran indeks, dan ekspektasi suku bunga, dan kurang terhadap berita spesifik kripto.
Perubahan tersebut cenderung menurunkan volatilitas puncak selama periode multi-tahun dan mengaitkan pengembalian lebih erat dengan kondisi risiko global.
Seiring waktu, akses pensiun dapat menguatkan inti institusional pasar, meningkatkan kualitas pasar sambil menambahkan sumber permintaan baru yang dipandu oleh aturan dan, selama tekanan, potensi penjualan.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Perintah Trump membersihkan jalur regulasi untuk kripto dalam rencana 401(k) — apa artinya ini?
Langkah Presiden Trump untuk mengizinkan kripto dalam 401(k)s membuka potensi kolam $9 triliun, mempersiapkan panggung untuk adopsi institusional yang bertahap namun berdampak.
Ringkasan
Pesanan yang membuka 401(k)s untuk crypto
Presiden Donald Trump menandatangani perintah eksekutif pada 7 Agustus yang mengarahkan Departemen Tenaga Kerja, Komisi Sekuritas dan Bursa, dan Departemen Keuangan untuk memperluas akses ke aset alternatif dalam rencana 401(k) pemberi kerja, secara eksplisit termasuk crypto di samping ekuitas swasta dan real estat.
Gedung Putih menerbitkan lembar fakta dan perintah pada hari yang sama, menggambarkan langkah tersebut sebagai cara untuk memperluas akses ke aset yang jarang muncul dalam rencana kontribusi yang ditentukan.
Laporan berita mengatakan bahwa perintah tersebut meminta regulator untuk memperbarui aturan dan menjelaskan tugas fidusia dan tanggung jawab, sehingga pemberi kerja dan penyedia rencana dapat mempertimbangkan untuk menambahkan eksposur kripto sambil memenuhi kewajiban mereka untuk bertindak demi kepentingan terbaik para penabung.
Jika menu rencana mulai mencakup kendaraan crypto yang disetujui, manajer yang sudah menjalankan ETF crypto, seperti BlackRock dan Fidelity, bisa mendapatkan manfaat.
Data dari Investment Company Institute menunjukkan bahwa rencana kontribusi yang ditetapkan oleh pemberi kerja memiliki sekitar $12,2 triliun pada 31 Mar, dengan sekitar $8,7 hingga $8,9 triliun dalam 401(k)s.
Seluruh pasar kripto diperkirakan sekitar $4 triliun, jadi potensi kolam dalam 401(k)s adalah sedikit lebih dari dua kali ukuran pasar kripto saat ini.
Selama masa jabatan Trump sebelumnya, Departemen Tenaga Kerja mengizinkan eksposur ekuitas swasta terbatas di dalam produk yang dikelola secara profesional, tetapi adopsinya rendah karena risiko litigasi.
Perintah baru bertujuan untuk mengurangi risiko tersebut dengan meminta agen untuk menjelaskan aturan dan mengurangi hambatan untuk inklusi. Jika penyedia rencana ikut serta, itu dapat mempercepat penggunaan pembungkus yang sudah disetujui seperti ETF Bitcoin spot di dalam struktur 401(k).
401(k)s dijelaskan dan di mana crypto cocok
401(k) adalah rencana pensiun yang disponsori oleh majikan yang memungkinkan pekerja untuk menginvestasikan sebagian dari gaji mereka, sering kali dengan kecocokan dari majikan. Ini adalah tulang punggung tabungan pensiun sektor swasta di AS baik dari segi ukuran maupun partisipasi.
Institut Perusahaan Investasi memperkirakan lebih dari 715.000 rencana 401(k) aktif melayani sekitar 70 juta peserta aktif, dengan banyak mantan karyawan dan pensiunan masih berinvestasi
Pengalihan dari rencana tempat kerja juga memberi makan pasar IRA, yang memiliki sekitar $15,2 triliun pada akhir 2024. Dalam arti itu, sistem 401(k) bukan hanya kendaraan tabungan tetapi juga Gerbang ke pasar pensiun yang lebih luas.
Kontribusi mengikuti batas IRS yang direset setiap tahun. Untuk tahun 2025, karyawan dapat menangguhkan hingga $23,500 dari gaji. Pekerja yang berusia 50 tahun ke atas dapat menambahkan $7,500 catch-up, dan mereka yang berusia 60 hingga 63 tahun mungkin memiliki akses ke catch-up yang lebih besar sebesar $11,250 jika rencana tersebut mengizinkan.
Kombinasi batas untuk kontribusi karyawan dan pemberi kerja adalah $70,000, tergantung pada aturan dan pengujian rencana.
Skala ini sekarang berinteraksi langsung dengan kripto. Bagaimana kripto akan muncul dalam akun tergantung pada desain rencana.
Sebagian besar dolar berada di dalam dana default yang dikelola secara profesional, terutama dana target-date. Dalam basis data EBRI/ICI yang besar, dana-dana ini memegang sekitar 38% dari aset dan digunakan oleh sekitar 68% peserta.
Jika manajer besar menambahkan lengan kripto yang berbasis aturan di dalam default multi-aset ini setelah pembuatan aturan, adopsi dapat meningkat dengan cepat karena default menangkap sebagian besar kontribusi baru.
Sebelum itu, rute jangka pendek yang lebih dekat adalah melalui produk yang sudah dapat ditambahkan oleh sponsor, seperti ETF Bitcoin spot. Ini dapat muncul sebagai opsi terdaftar di menu rencana atau melalui jendela pialang yang diarahkan sendiri di mana rencana tersebut menawarkan mereka.
Jendela perantara adalah fitur opsional yang memungkinkan peserta membeli sekuritas yang lebih luas. Ini tidak bersifat universal dan penggunaannya terbatas, tetapi sejumlah kecil rencana yang signifikan menawarkannya, menciptakan jalur teknis langsung untuk akses ETF.
Perilaku peserta dan tingkat tabungan dapat memperbesar bahkan alokasi kecil. Fidelity melaporkan bahwa total 401(k) tingkat tabungan mencapai rekor 14,3% di Q1 2025, menggabungkan deferral karyawan sebesar 9,5% dan kontribusi pemberi kerja sebesar 4,8%.
Dengan sekitar $9 triliun dalam 401(k) dan nilai pasar crypto mendekati $4 triliun, bahkan alokasi 1% hingga 2% yang diterapkan seiring waktu akan menciptakan permintaan yang stabil untuk kelas aset ini, terutama jika gagal bayar atau ETF yang ditawarkan secara luas adalah kendaraannya.
Pedoman Tenaga Kerja dan SEC yang akan datang diharapkan dapat memperjelas bagaimana sponsor dapat menggunakan "wrapper" yang ada seperti ETF, dan dokumentasi apa yang diperlukan untuk proses yang bijaksana.
Kelebihan dan kekurangan crypto dalam 401(k)
Tautan pesanan 401(k) menu ke pembungkus kripto yang disetujui SEC yang sudah ada.
ETF Bitcoin spot AS menawarkan harga harian dan likuiditas pertukaran dengan biaya sekitar 0,25%. Dana terbesar, IBIT milik BlackRock, memiliki sekitar 700.000 Bitcoin.
Kombinasi skala, transparansi, dan biaya rendah memberikan sponsor rencana sesuatu yang familiar untuk dievaluasi dibandingkan produk kripto yang disesuaikan.
Institusionalisasi adalah tujuan yang lebih besar. BlackRock telah memberi tahu para investor bahwa alokasi Bitcoin kecil dapat dipertimbangkan, biasanya dibatasi mendekati 2%
Penelitian utama selama dua tahun terakhir telah memperlakukan kripto sebagai potensi diversifikasi, dengan korelasi terhadap saham dan obligasi yang tidak selalu tinggi. Meskipun rencana dimulai kecil, ini memperlakukan kripto sebagai pilihan portofolio yang normal daripada pengecualian.
Namun, risikonya adalah nyata. Pasar beruang besar Bitcoin telah melihat penurunan dari puncak ke dasar sekitar 70% hingga 80%, termasuk pada tahun 2021 hingga 2022, yang bertentangan dengan default pensiun yang bertujuan untuk penggandaan yang stabil.
Biaya, likuiditas, dan eksposur hukum juga penting. Reuters telah mencatat adanya selisih biaya antara dana bersama 401(k) yang khas sekitar 0,26% dan banyak struktur alternatif, bersama dengan kekhawatiran tentang likuiditas, transparansi harga, dan risiko litigasi yang disoroti oleh kasus-kasus sebelumnya seperti Intel.
Perintah membuka pintu, tetapi sponsor masih ingin panduan ERISA yang jelas, undang-undang federal yang mengatur rencana pensiun, sebelum bergerak melampaui akses opsional.
Apa selanjutnya?
Dalam jangka pendek, pesanan tampaknya telah mendorong aliran dana. Laporan mingguan terbaru CoinShares menunjukkan minggu yang bergejolak yang diakhiri dengan aliran masuk bersih setelah berita kebijakan, dipimpin oleh ETF Ethereum, dengan Bitcoin kembali positif.
Satu efek jangka pendek kedua adalah likuiditas. ETF Bitcoin spot AS mencetak rekor langganan baru pada bulan Juli, dan minat terbuka futures mencapai titik tertinggi sepanjang masa. Itu menunjukkan lebih banyak pembeli dan penjual yang aktif dan selisih bid-ask yang lebih sempit di seluruh tempat utama.
Dalam jangka menengah, memasukkan rencana 401(k) ke dalam campuran akan memperluas basis investor di luar pedagang dan perusahaan kripto asli. Itu biasanya meningkatkan penemuan harga dan mempersempit spread, terutama saat pasar derivatif semakin mendalam.
Pada saat yang sama, ETF dapat memperbesar penjualan selama tekanan jika penebusan meningkat, jadi desain rencana dan pendidikan investor akan penting seiring akses yang berkembang.
Dalam jangka panjang, temanya adalah institusionalisasi. Kontrak kripto CME terus mencetak rekor aktivitas, dan bursa AS melaporkan volume kripto yang kuat seiring dengan produk tradisional.
Seiring dengan normalisasi saluran pensiun terhadap paparan kripto, kelas aset ini kemungkinan akan lebih bereaksi terhadap kekuatan gambaran besar seperti siklus ekonomi, aliran indeks, dan ekspektasi suku bunga, dan kurang terhadap berita spesifik kripto.
Perubahan tersebut cenderung menurunkan volatilitas puncak selama periode multi-tahun dan mengaitkan pengembalian lebih erat dengan kondisi risiko global.
Seiring waktu, akses pensiun dapat menguatkan inti institusional pasar, meningkatkan kualitas pasar sambil menambahkan sumber permintaan baru yang dipandu oleh aturan dan, selama tekanan, potensi penjualan.