Revolusi stablecoin: RUU GENIUS membuka era baru aset digital

Tahun 2025 dianggap sebagai "tahun stablecoin", aset digital yang didukung dolar menjadi sorotan, bahkan mendapatkan pengakuan dari tingkat tertinggi. Pada bulan Maret tahun ini, sebuah platform DeFi meluncurkan stablecoin USD1 yang bebas di dunia. Pada bulan Mei, wakil presiden memberikan pidato di konferensi Bitcoin, menegaskan posisi positif pemerintah terhadap stablecoin, menganggapnya sebagai "pengganda kekuatan ekonomi Amerika".

Kemudian, seorang penerbit stablecoin menyelesaikan IPO senilai 20 miliar dolar, memicu "musim panas stablecoin". Minggu lalu, RUU GENIUS secara resmi ditandatangani menjadi undang-undang, menjadi legislasi pertama di Amerika Serikat yang secara langsung mengatur aset digital, membuka titik balik untuk keuangan global.

Bahkan seorang bankir terkenal yang memiliki sikap skeptis terhadap cryptocurrency juga bergabung dalam tindakan ini. Meskipun ia secara terbuka menyatakan tidak memahami daya tarik cryptocurrency, namun ada jurang antara perkataan dan perbuatannya: bank terbesar di Amerika Serikat ini sudah menjadi pelopor teknologi blockchain, dan sejak 2019 telah mengembangkan stablecoin miliknya sendiri.

Analisis RUU GENIUS

"GENIUS Act" atau "2025 Undang-Undang Panduan dan Penetapan Inovasi Stablecoin AS" adalah undang-undang federal pertama di AS yang secara komprehensif mengatur "stablecoin pembayaran". Undang-undang ini membangun kerangka lisensi dan regulasi untuk penerbit stablecoin yang telah lama ditunggu-tunggu, yang mengharuskan stablecoin didukung oleh cadangan penuh 1:1, menerapkan langkah-langkah perlindungan konsumen yang ketat, dan menetapkan dasar hukum yang jelas untuk integrasi stablecoin ke dalam sistem keuangan arus utama.

Hukum ini juga melarang perusahaan non-keuangan untuk menerbitkan stablecoin tanpa persetujuan khusus, dan memberlakukan sanksi berat untuk pelanggaran. Pelanggar dapat dikenakan denda hingga 200.000 dolar per hari, dan sanksi pidana termasuk penjara hingga 5 tahun.

Seorang pendiri dana investasi kripto menyatakan: "Undang-Undang GENIUS bukan hanya kemajuan signifikan di bidang cryptocurrency, tetapi juga langkah penting bagi kepemimpinan Amerika di bidang keuangan global. Untuk pertama kalinya, kami menetapkan aturan yang jelas untuk stablecoin, yang merupakan inti dari infrastruktur mata uang terbuka dan terprogram."

Perfect Storm Aset Digital

Keluarnya RUU "GENIUS" bukanlah kejadian yang terisolasi. Dukungan pemerintah saat ini terhadap aset digital sedang meningkat pesat, dan keadaan sedang mengalami peningkatan yang menyeluruh. Pengetatan terhadap cryptocurrency selama masa pemerintahan Biden secara bertahap dicabut, dan undang-undang pembatasan seperti pelarangan bank-bank di AS untuk menyediakan layanan custodial untuk aset digital telah dicabut, yang bersama-sama menciptakan badai sempurna.

Seorang Chief Technology Officer dari platform pengembang mengatakan: "Kami melihat bahwa bank-bank besar yang sebelumnya bersikap hati-hati langsung menunjukkan minat. Kini, dengan berlakunya Undang-Undang GENIUS, kami percaya semua bank besar akan menerbitkan atau mendukung stablecoin dalam berbagai bentuk. Ini akan membuka era baru mata uang yang dapat diprogram, yang dapat dipercaya, diatur, dan dirancang untuk kecepatan skala internet."

RUU ini juga akan memperkuat dominasi dolar, mendorong inovasi berbasis dolar, dan mengkonsolidasikan posisi dolar sebagai mata uang cadangan global selama beberapa dekade mendatang.

Aplikasi "pembunuh stabilcoin" bermunculan

Penggunaan stablecoin sekarang jauh melampaui "alat penyimpanan kekayaan untuk menghindari volatilitas aset digital seperti Bitcoin dan Ethereum" yang awalnya, dan kini telah diakui oleh undang-undang yang bersejarah sebagai infrastruktur keuangan yang penting. Dalam beberapa tahun ke depan, kita dapat mengharapkan inovasi yang nyata, termasuk pengiriman uang instan, pembayaran berbasis AI, dan perdagangan global tanpa perantara.

Sebuah bank besar menjadi berita utama minggu ini karena mengizinkan pelanggan menggunakan Bitcoin sebagai jaminan pinjaman. Berkat Undang-Undang GENIUS, bank tersebut sedang mengembangkan rencana baru yang memungkinkan pelanggan untuk menggadaikan Bitcoin atau Ethereum untuk mendapatkan pinjaman tunai, mirip dengan model jaminan menggunakan saham atau properti.

Teknologi tokenisasi telah menjadi fokus utama bagi raksasa keuangan tradisional, karena secara signifikan mengoptimalkan sistem standar keuangan yang ada, sekaligus meningkatkan aksesibilitas likuiditas. Dengan bantuan teknologi blockchain, tokenisasi mengatasi batasan geografis, memungkinkan pasar yang likuiditasnya terbatas dan terdistribusi untuk diintegrasikan, mendapatkan likuiditas multi-sumber yang nonstop 24/7 di seluruh dunia.

Kemungkinan "Musim Panas DeFi Super"

Ada ketentuan menarik dalam "Undang-Undang GENIUS" yang melarang pembayaran bunga atau hasil kepada pemegang stablecoin, yang dapat memicu lonjakan permintaan untuk peluang hasil DeFi. Jika Kementerian Keuangan memprediksi dengan benar, triliunan dolar stablecoin akan memasuki pasar, dan dengan pengguna yang memaksimalkan pengembalian melalui berbagai strategi hasil, kita akan menyambut "musim panas DeFi super".

Pasar stablecoin sedang memasuki tahap baru, hanya lembaga yang dapat menggunakan modal secara efisien yang dapat bertahan. Namun, ada sebuah kendala: stablecoin dapat beroperasi 24/7, sementara obligasi pemerintah tidak. Infrastruktur likuiditas untuk menjembatani kesenjangan ini kini menjadi tugas utama.

Analisis Pengaruh Politik

Meskipun aset digital semakin menjadi isu partisan, dan sebagian tokoh inti Partai Demokrat masih memimpin kampanye anti-kripto, tampaknya momentum adopsi cryptocurrency telah melampaui perpecahan politik. Bank-bank besar, perusahaan manajemen aset, dan perusahaan pembayaran semua mulai berinvestasi dalam blockchain, karena teknologi ini menawarkan solusi yang lebih baik untuk penyelesaian dan mata uang yang dapat diprogram.

Kuncinya adalah institusi sedang membangun utilitas nyata di blockchain, dan skenario aplikasi ini menyelesaikan masalah nyata seperti kecepatan penyelesaian, biaya operasional, dan ketersediaan 24/7, inilah yang menjadi pendorong adopsi yang berkelanjutan.

Menghadapi pembengkakan utang global, ekspansi likuiditas, ketidakpastian geopolitik, dan penurunan suku bunga, sikap regulasi yang ramah terhadap aset digital di Amerika Serikat mungkin berarti "kereta ini tidak bisa dihentikan". Kita sedang memasuki periode jendela yang langka, di mana fundamental, likuiditas, dan dinamika makro semuanya membaik, dan inilah saatnya untuk membuka ruang kenaikan terbesar.