Analisis Fenomena Penurunan Bersamaan Dolar, Emas, dan Bitcoin: Dampak Kenaikan Suku Bunga Yen dan Pembalikan Perdagangan Jebakan
Pandangan Inti
Baru-baru ini, dolar AS, emas, dan Bitcoin mengalami penurunan yang jarang terjadi secara bersamaan, situasi seperti ini jarang terjadi dalam sejarah.
Fenomena ini terutama disebabkan oleh lonjakan permintaan likuiditas jangka pendek yang dipicu oleh pembalikan perdagangan carry yen.
Kenaikan suku bunga Bank Jepang mencerminkan tekad untuk mempertahankan nilai tukar yen, yang mungkin berdampak mendalam pada ekonomi Jepang dalam jangka panjang.
Satu, Peristiwa Kemungkinan Rendah: Dolar, Emas, dan Bitcoin Turun Bersamaan
Biasanya, harga emas yang dihargakan dalam dolar dan Bitcoin jarang turun secara signifikan pada saat yang sama. Ini karena:
Penilaian dalam dolar membuat harga emas dan Bitcoin berkorelasi negatif dengan indeks dolar
Bitcoin dan emas keduanya memiliki karakteristik anti-inflasi dan likuiditas tinggi, harga umumnya berkorelasi positif.
Namun, pada awal Agustus 2024, terjadi fenomena yang tidak biasa. Meskipun data ekonomi Amerika Serikat buruk, dan penurunan suku bunga The Fed pada bulan September hampir dipastikan, indeks dolar jatuh besar-besaran, tetapi harga emas dan Bitcoin juga mengalami penurunan signifikan.
Fenomena ini terutama disebabkan oleh Bank Sentral Jepang yang mengumumkan keluar dari kontrol kurva imbal hasil (YCC) dan menaikkan suku bunga untuk pertama kalinya, yang menyebabkan terbaliknya perdagangan carry yen.
Transaksi carry trade yen merujuk pada model transaksi di mana pinjaman diambil dalam yen dengan suku bunga rendah, kemudian ditukarkan menjadi dolar AS untuk memiliki aset dalam dolar. Dalam beberapa tahun terakhir, karena selisih suku bunga antara Jepang dan AS tetap di atas 3%, cara transaksi ini sangat populer.
Bank Jepang kali ini menaikkan suku bunga lebih dari yang diperkirakan, ditambah dengan pernyataan hawkish dari Gubernur Ueda Kazuo, menyebabkan suku bunga pasar Jepang, nilai tukar yen, dan imbal hasil obligasi Jepang naik secara bersamaan. Selisih suku bunga antara Jepang dan AS menyusut tajam, dan perdagangan carry menjadi kurang menarik bahkan berbalik merugikan.
Untuk menghindari likuidasi, banyak trader terpaksa menguangkan posisi aset aman seperti emas, Bitcoin, dan lainnya untuk mendapatkan dolar sebagai tambahan jaminan. Hal ini memicu penjualan besar-besaran Bitcoin dan emas, menyebabkan penurunan yang jarang terjadi secara bersamaan pada indeks dolar, emas, dan Bitcoin.
Saat ini, selisih suku bunga jangka panjang antara AS dan Jepang telah turun di bawah 3%, nilai tukar dolar terhadap yen terus menurun, meningkatkan biaya dan kesulitan dalam perdagangan arbiter yen. Diperkirakan kondisi ini dapat bertahan sekitar 3-5 bulan.
Dua, dampak jangka panjang dari pembalikan perdagangan jebakan terhadap harga aset terbatas
Dari data historis, kecuali yen dan obligasi pemerintah Jepang, dampak jangka panjang dari pembalikan perdagangan jebakan terhadap harga aset lainnya tidak signifikan.
Sejak pecahnya gelembung ekonomi Jepang pada tahun 90-an, yen menjadi mata uang utama untuk perdagangan carry. Setelah itu, telah terjadi 5 putaran pembalikan perdagangan carry:
Tahun 1998, 2002, dan 2007: Jepang dan Amerika Serikat menurunkan suku bunga secara bersamaan, tetapi Jepang tidak sekuat Amerika Serikat.
2015: Pasar memperkirakan Federal Reserve menghentikan kenaikan suku bunga
2022: Bank Sentral Jepang mengubah YCC dan target imbal hasil obligasi pemerintah 10 tahun
Selama periode pembalikan ini, kinerja pasar saham global tidak konsisten. Kinerja yang baik terlihat pada tahun 1998 dan 2022, sementara tiga kali lainnya berkinerja buruk, sehingga sulit untuk menarik kesimpulan yang jelas.
Tiga, dampak mendalam dari pembalikan perdagangan jebakan terhadap ekonomi Jepang
Rasio yen dan jebakan perdagangan balik membentuk rantai logika yang diperkuat secara siklis:
Bank sentral menaikkan suku bunga → Selisih bunga menyusut → Pembalikan perdagangan jebakan → Arus dana kembali → Yen menguat → Imbal hasil aset yen meningkat → Lebih lanjut melemahkan motivasi perdagangan jebakan
Menghadapi penurunan tajam nilai tukar yen, Bank Sentral Jepang memilih untuk menaikkan suku bunga guna menjaga daya beli mata uang lokal. Namun, penguatan yen dapat berdampak negatif pada ekonomi Jepang, terutama pada sektor perdagangan luar negeri.
Meskipun perdagangan luar negeri Jepang tidak memiliki proporsi yang tinggi dalam PDB, pentingnya tidak dapat diabaikan:
Ekspor Jepang didominasi oleh barang industri, terutama industri otomotif
Rantai industri otomotif panjang, dapat menyediakan banyak lapangan pekerjaan
Efisiensi produksi di sektor manufaktur tinggi, upah yang tinggi akan diteruskan ke sektor non-perdagangan (efek Balassa-Samuelson)
Penjualan pabrik luar negeri perusahaan mobil Jepang tidak dihitung dalam PDB, meremehkan kontribusi industri yang berorientasi ekspor.
Dalam situasi di mana permintaan domestik di Jepang masih lemah, penguatan yen yang signifikan bukanlah berita baik bagi industri otomotif Jepang yang sedang bersaing dengan industri otomotif China dan industri semikonduktor yang berusaha untuk bangkit.
Selama 30 tahun terakhir, Jepang telah berjuang melawan deflasi. Bahkan tanpa menerapkan kebijakan pengetatan, hanya dengan memperlambat langkah pelonggaran dibandingkan dengan Federal Reserve, dapat menyebabkan penurunan ekonomi yang signifikan. Kali ini, Bank Sentral Jepang menunjukkan posisi yang jelas hawkish, yang tidak diragukan lagi memberikan bayangan pada prospek ekonomi Jepang.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
11 Suka
Hadiah
11
5
Bagikan
Komentar
0/400
BearMarketSage
· 13jam yang lalu
Posisi Short di darat menonton pertunjukan.
Lihat AsliBalas0
StakeWhisperer
· 08-04 11:00
Lihat hidup dan mati dengan santai, jika tidak setuju, lakukan saja.
Lihat AsliBalas0
DisillusiionOracle
· 08-02 17:32
Ah? Begitu menyedihkan ya
Lihat AsliBalas0
TheShibaWhisperer
· 08-02 17:31
Ini terlalu sulit untuk dipahami.
Lihat AsliBalas0
APY追逐者
· 08-02 17:11
Sekali lagi, sebuah aksi keuangan besar telah menjebak, investor ritel masih memegang koin dan terjebak.
Kenaikan suku bunga yen memicu pembalikan jebakan, dolar, emas, dan Bitcoin turun jarang secara bersamaan.
Analisis Fenomena Penurunan Bersamaan Dolar, Emas, dan Bitcoin: Dampak Kenaikan Suku Bunga Yen dan Pembalikan Perdagangan Jebakan
Pandangan Inti
Satu, Peristiwa Kemungkinan Rendah: Dolar, Emas, dan Bitcoin Turun Bersamaan
Biasanya, harga emas yang dihargakan dalam dolar dan Bitcoin jarang turun secara signifikan pada saat yang sama. Ini karena:
Namun, pada awal Agustus 2024, terjadi fenomena yang tidak biasa. Meskipun data ekonomi Amerika Serikat buruk, dan penurunan suku bunga The Fed pada bulan September hampir dipastikan, indeks dolar jatuh besar-besaran, tetapi harga emas dan Bitcoin juga mengalami penurunan signifikan.
Fenomena ini terutama disebabkan oleh Bank Sentral Jepang yang mengumumkan keluar dari kontrol kurva imbal hasil (YCC) dan menaikkan suku bunga untuk pertama kalinya, yang menyebabkan terbaliknya perdagangan carry yen.
Transaksi carry trade yen merujuk pada model transaksi di mana pinjaman diambil dalam yen dengan suku bunga rendah, kemudian ditukarkan menjadi dolar AS untuk memiliki aset dalam dolar. Dalam beberapa tahun terakhir, karena selisih suku bunga antara Jepang dan AS tetap di atas 3%, cara transaksi ini sangat populer.
Bank Jepang kali ini menaikkan suku bunga lebih dari yang diperkirakan, ditambah dengan pernyataan hawkish dari Gubernur Ueda Kazuo, menyebabkan suku bunga pasar Jepang, nilai tukar yen, dan imbal hasil obligasi Jepang naik secara bersamaan. Selisih suku bunga antara Jepang dan AS menyusut tajam, dan perdagangan carry menjadi kurang menarik bahkan berbalik merugikan.
Untuk menghindari likuidasi, banyak trader terpaksa menguangkan posisi aset aman seperti emas, Bitcoin, dan lainnya untuk mendapatkan dolar sebagai tambahan jaminan. Hal ini memicu penjualan besar-besaran Bitcoin dan emas, menyebabkan penurunan yang jarang terjadi secara bersamaan pada indeks dolar, emas, dan Bitcoin.
Saat ini, selisih suku bunga jangka panjang antara AS dan Jepang telah turun di bawah 3%, nilai tukar dolar terhadap yen terus menurun, meningkatkan biaya dan kesulitan dalam perdagangan arbiter yen. Diperkirakan kondisi ini dapat bertahan sekitar 3-5 bulan.
Dua, dampak jangka panjang dari pembalikan perdagangan jebakan terhadap harga aset terbatas
Dari data historis, kecuali yen dan obligasi pemerintah Jepang, dampak jangka panjang dari pembalikan perdagangan jebakan terhadap harga aset lainnya tidak signifikan.
Sejak pecahnya gelembung ekonomi Jepang pada tahun 90-an, yen menjadi mata uang utama untuk perdagangan carry. Setelah itu, telah terjadi 5 putaran pembalikan perdagangan carry:
Selama periode pembalikan ini, kinerja pasar saham global tidak konsisten. Kinerja yang baik terlihat pada tahun 1998 dan 2022, sementara tiga kali lainnya berkinerja buruk, sehingga sulit untuk menarik kesimpulan yang jelas.
Tiga, dampak mendalam dari pembalikan perdagangan jebakan terhadap ekonomi Jepang
Rasio yen dan jebakan perdagangan balik membentuk rantai logika yang diperkuat secara siklis:
Bank sentral menaikkan suku bunga → Selisih bunga menyusut → Pembalikan perdagangan jebakan → Arus dana kembali → Yen menguat → Imbal hasil aset yen meningkat → Lebih lanjut melemahkan motivasi perdagangan jebakan
Menghadapi penurunan tajam nilai tukar yen, Bank Sentral Jepang memilih untuk menaikkan suku bunga guna menjaga daya beli mata uang lokal. Namun, penguatan yen dapat berdampak negatif pada ekonomi Jepang, terutama pada sektor perdagangan luar negeri.
Meskipun perdagangan luar negeri Jepang tidak memiliki proporsi yang tinggi dalam PDB, pentingnya tidak dapat diabaikan:
Dalam situasi di mana permintaan domestik di Jepang masih lemah, penguatan yen yang signifikan bukanlah berita baik bagi industri otomotif Jepang yang sedang bersaing dengan industri otomotif China dan industri semikonduktor yang berusaha untuk bangkit.
Selama 30 tahun terakhir, Jepang telah berjuang melawan deflasi. Bahkan tanpa menerapkan kebijakan pengetatan, hanya dengan memperlambat langkah pelonggaran dibandingkan dengan Federal Reserve, dapat menyebabkan penurunan ekonomi yang signifikan. Kali ini, Bank Sentral Jepang menunjukkan posisi yang jelas hawkish, yang tidak diragukan lagi memberikan bayangan pada prospek ekonomi Jepang.