Ethereum terus memimpin dalam hal stablecoin dan tokenisasi, dengan pasokan stablecoin mencapai $130 miliar dan treasury yang ditokenisasi seperti BUIDL melampaui $1,8 miliar dalam aset. Namun, meskipun terjadi lonjakan likuiditas ini, aktivitas di Ethereum telah menurun dibandingkan tahun-tahun sebelumnya.
Faktanya, kinerja ether semakin melemah di Q1, saat rasio ETH/BTC turun ke level terendah dalam lima tahun.
Menurut laporan terbaru Coin Metrics, ketidaksesuaian antara jaringan Ethereum, ekspansi Layer 2-nya, dan nilai pasar ETH tampaknya dipengaruhi oleh berbagai faktor, terutama pendekatannya terhadap penskalaan melalui solusi Layer 2 dan ketidakadaan saat ini dari akumulasi nilai yang signifikan untuk ETH melalui biaya jaringan.
Ethereum Menghadapi Kebocoran Nilai
Pengenalan blobspace dengan EIP-4844 dalam pembaruan Dencun secara signifikan mengubah ekonomi jaringan Ethereum. Pada Maret 2024, blockchain menghasilkan hampir $30 juta dalam biaya, tetapi satu tahun kemudian, angka itu merosot menjadi sekitar $500.000.
Coin Metrics menyatakan bahwa penurunan tajam ini berasal dari pergeseran eksekusi ke Layer 2, dengan nilai minimal yang kembali ke rantai utama. Base, Arbitrum, dan Optimism secara kolektif telah membayar hanya $13 juta dalam biaya blob sambil menikmati margin keuntungan lebih dari 90% dari pendapatan sequencer. Hal ini, pada gilirannya, telah memicu kekhawatiran tentang kebocoran nilai, karena Ethereum menanggung biaya keamanan sementara Layer 2 menangkap sebagian besar manfaat ekonomi.
Selain itu, biaya blob hanya menyumbang 0,07% dari total biaya, yang telah menyebabkan penurunan pembakaran ETH.
Selama seminggu terakhir, Ethereum telah membakar sekitar 70 ETH per hari. Ini telah menyebabkan penerbitan bersih meningkat, sehingga mendorong tingkat inflasi tahunan naik menjadi 0,79%. Meskipun ini saat ini memberi tekanan turun pada harga ETH, upaya penskalaan jangka panjang jaringan melalui Layer 2 mungkin memerlukan lebih banyak waktu untuk memberikan hasil yang signifikan.
Apa Selanjutnya untuk Ethereum?
Seiring dengan semakin terkomoditisasinya ruang blob dan model bisnis Layer 2 yang semakin menguntungkan, jumlah Layer 2 dan transaksi blob diperkirakan akan meningkat. Dengan hampir 21.000 blob yang diposting setiap hari, Ethereum secara konsisten mencapai targetnya yaitu 3 blob per blok.
Dengan peningkatan Pectra, dan Fusaka segera setelahnya, Ethereum bertujuan untuk secara bertahap memperluas kapasitas blob melalui EIP-7691, yang akan menurunkan biaya transaksi dan mendorong lebih banyak aktivitas Layer 2. Ini diharapkan akan meningkatkan biaya blob aggreGate.io. Sebagai hasilnya, Ethereum berencana untuk meningkatkan Layer 1-nya dengan meningkatkan batas gas dan fokus pada sektor-sektor bernilai tinggi seperti stablecoin, tokenisasi, dan DeFi, menciptakan jalur potensial untuk pertumbuhan nilai jangka panjang di ETH.
Seiring Pectra membawa perbaikan, fokus mungkin beralih ke ekosistem staking Ethereum, dengan penerbit mengincar peluncuran ETF Ether yang distaking pada kuartal berikutnya.
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Disconnect Ethereum: Layer 2 Berkembang Sementara ETH Berjuang untuk Mengimbangi
Ethereum terus memimpin dalam hal stablecoin dan tokenisasi, dengan pasokan stablecoin mencapai $130 miliar dan treasury yang ditokenisasi seperti BUIDL melampaui $1,8 miliar dalam aset. Namun, meskipun terjadi lonjakan likuiditas ini, aktivitas di Ethereum telah menurun dibandingkan tahun-tahun sebelumnya.
Faktanya, kinerja ether semakin melemah di Q1, saat rasio ETH/BTC turun ke level terendah dalam lima tahun.
Menurut laporan terbaru Coin Metrics, ketidaksesuaian antara jaringan Ethereum, ekspansi Layer 2-nya, dan nilai pasar ETH tampaknya dipengaruhi oleh berbagai faktor, terutama pendekatannya terhadap penskalaan melalui solusi Layer 2 dan ketidakadaan saat ini dari akumulasi nilai yang signifikan untuk ETH melalui biaya jaringan.
Ethereum Menghadapi Kebocoran Nilai
Pengenalan blobspace dengan EIP-4844 dalam pembaruan Dencun secara signifikan mengubah ekonomi jaringan Ethereum. Pada Maret 2024, blockchain menghasilkan hampir $30 juta dalam biaya, tetapi satu tahun kemudian, angka itu merosot menjadi sekitar $500.000.
Coin Metrics menyatakan bahwa penurunan tajam ini berasal dari pergeseran eksekusi ke Layer 2, dengan nilai minimal yang kembali ke rantai utama. Base, Arbitrum, dan Optimism secara kolektif telah membayar hanya $13 juta dalam biaya blob sambil menikmati margin keuntungan lebih dari 90% dari pendapatan sequencer. Hal ini, pada gilirannya, telah memicu kekhawatiran tentang kebocoran nilai, karena Ethereum menanggung biaya keamanan sementara Layer 2 menangkap sebagian besar manfaat ekonomi.
Selain itu, biaya blob hanya menyumbang 0,07% dari total biaya, yang telah menyebabkan penurunan pembakaran ETH.
Selama seminggu terakhir, Ethereum telah membakar sekitar 70 ETH per hari. Ini telah menyebabkan penerbitan bersih meningkat, sehingga mendorong tingkat inflasi tahunan naik menjadi 0,79%. Meskipun ini saat ini memberi tekanan turun pada harga ETH, upaya penskalaan jangka panjang jaringan melalui Layer 2 mungkin memerlukan lebih banyak waktu untuk memberikan hasil yang signifikan.
Apa Selanjutnya untuk Ethereum?
Seiring dengan semakin terkomoditisasinya ruang blob dan model bisnis Layer 2 yang semakin menguntungkan, jumlah Layer 2 dan transaksi blob diperkirakan akan meningkat. Dengan hampir 21.000 blob yang diposting setiap hari, Ethereum secara konsisten mencapai targetnya yaitu 3 blob per blok.
Dengan peningkatan Pectra, dan Fusaka segera setelahnya, Ethereum bertujuan untuk secara bertahap memperluas kapasitas blob melalui EIP-7691, yang akan menurunkan biaya transaksi dan mendorong lebih banyak aktivitas Layer 2. Ini diharapkan akan meningkatkan biaya blob aggreGate.io. Sebagai hasilnya, Ethereum berencana untuk meningkatkan Layer 1-nya dengan meningkatkan batas gas dan fokus pada sektor-sektor bernilai tinggi seperti stablecoin, tokenisasi, dan DeFi, menciptakan jalur potensial untuk pertumbuhan nilai jangka panjang di ETH.
Seiring Pectra membawa perbaikan, fokus mungkin beralih ke ekosistem staking Ethereum, dengan penerbit mengincar peluncuran ETF Ether yang distaking pada kuartal berikutnya.