Bitwise Solana ETF merebut keunggulan peluncuran pertama, pesaing segera menyesuaikan strategi dan penempatan mereka

28 Oktober, Bitwise Asset Management menjadi yang pertama meluncurkan ETF Solana fisik pertama di AS (kode BSOL). Produk ini berhasil mengumpulkan dana sebesar 420 juta dolar dalam minggu pertama, memicu pesaing untuk segera menyesuaikan strategi mereka. Grayscale Investment dengan cepat mengubah dana pribadi mereka menjadi ETF, sementara VanEck, Fidelity, dan Invesco juga langsung mengubah dokumen pengajuan mereka untuk mengikuti strategi Bitwise.

Analis industri memperkirakan bahwa ETF koin tiruan termasuk Solana dapat mengakumulasi aset sebesar 14 miliar dolar dalam enam bulan. Peluncuran ini bertepatan dengan kondisi Securities and Exchange Commission (SEC) AS yang setengah lumpuh akibat penghentian sementara pemerintah, sehingga keunggulan awal yang diperoleh Bitwise selama masa regulator ini berpotensi mengubah lanskap pasar ETF kripto.

Performa Pasar Produk ETF Solana Pertama Bitwise

Bitwise memilih untuk melisting ETF Staking Solana di New York Stock Exchange (NYSE), bukan platform tradisional Cboe, sebagai bagian dari pertimbangan strategis mereka. Juru bicara Bitwise menjelaskan, “Untuk produk yang begitu unik, membawa ke platform listing terbesar dan paling berpengalaman secara global sangat penting.” ETF ini tidak hanya mengikuti harga Solana, tetapi juga mengintegrasikan mekanisme imbal hasil staking, memungkinkan investor mendapatkan keuntungan dari kenaikan harga sekaligus staking jaringan. Sebagai koin kripto terbesar keenam, kehadiran Solana menandai perluasan ETF kripto dari Bitcoin dan Ethereum ke ranah koin tiruan yang lebih luas.

Waktu peluncuran produk ini dipilih secara cermat selama masa penghentian pemerintah SEC. Meski SEC mengizinkan bursa menggunakan standar listing umum untuk mengesahkan ETF kripto, sebagian besar penerbit tetap menginginkan persetujuan resmi demi rasa aman. Chief Investment Officer Bitwise, Matt Hougan, membela langkah ini: “Kami mengikuti aturan.” Strategi berani ini memberi perusahaan keunggulan awal yang berharga — Ben Slavin, kepala ETF global BNY Mellon, menyatakan, “Keunggulan satu hari pun bisa menentukan siapa yang akan menguasai jutaan dolar biaya.” Dalam pasar ETF yang sangat kompetitif, selisih waktu ini seringkali menentukan pangsa pasar secara permanen.

Respon Darurat Kompetitor dan Reorganisasi Pasar

Langkah cepat Bitwise memaksa pesaing untuk menilai ulang strategi berhati-hati mereka. Setelah peluncuran Bitwise, Grayscale langsung memulai proses konversi ETF dana pribadi mereka menggunakan jalur regulasi yang sama. VanEck mengubah aplikasi ETF Solana mereka dengan menambahkan fitur staking agar tetap kompetitif. Fidelity dan Invesco juga mempercepat persiapan ETF koin tiruan mereka, termasuk produk terkait Ripple XRP. Bahkan Canary Capital meluncurkan ETF Litecoin fisik dan Hedera di Nasdaq pada hari yang sama, menciptakan gelombang peluncuran ETF koin tiruan secara kolektif.

Situasi kompetitif ini muncul dari keinginan mendesak untuk merebut pangsa pasar. Data historis menunjukkan bahwa dalam kompetisi ETF fisik Bitcoin, tiga penerbit pertama menguasai 75% pangsa pasar, sementara pendatang baru meskipun dengan biaya pengelolaan lebih rendah sulit menggeser posisi mereka. Menurut LSEG, biaya pengelolaan ETF Solana diperkirakan antara 0,75% hingga 1,25%. Dengan prediksi aset sebesar 14 miliar dolar, ini bisa menghasilkan biaya pengelolaan tahunan sekitar 105 juta hingga 175 juta dolar. Insentif ekonomi ini cukup besar untuk mendorong penerbit menanggung risiko regulasi, terutama di tengah suasana politik yang lebih ramah terhadap kripto di bawah pemerintahan Trump saat ini.

Data Kunci ETF Solana Bitwise

Fitur Produk

• Kode: BSOL
• Bursa: NYSE
• Fitur Unggulan: Integrasi imbal hasil staking
• Skema Penitipan: Tidak dipublikasikan

Performa Pasar

• Dana terkumpul minggu pertama: 420 juta dolar
• Tarif pengelolaan: diperkirakan 0,75%-1,25%
• Pesaing yang mengikuti: Grayscale, VanEck, Fidelity
• Prediksi pasar: dalam 6 bulan, total ETF koin tiruan mencapai 14 miliar dolar

Regulasi dan Tantangan Masa Depan ETF Solana

Penghentian pemerintah SEC menciptakan kondisi regulasi yang unik. Menurut prosedur darurat SEC, jumlah staf mereka berkurang dari sekitar 4.500 menjadi sekitar 300 orang “personil penting” yang hanya menangani urusan paling mendesak. Meski SEC mengizinkan bursa menggunakan standar umum yang telah disetujui sebelumnya untuk melisting produk baru, penerbit diberi peringatan bahwa mereka mungkin menghadapi intervensi regulasi di masa depan. Ketidakpastian ini membuat banyak institusi keuangan tradisional menunggu dan melihat, sementara perusahaan kripto asli seperti Bitwise melihat peluang strategis.

Dari sudut pandang hukum, diskusi muncul tentang dasar apa SEC menyetujui ETF Solana. Persetujuan ETF Bitcoin dan Ethereum fisik didasarkan pada argumen bahwa “skala pasar dan likuiditas cukup besar” serta “pasar spot dan futures memiliki korelasi signifikan.” Namun, kondisi Solana berbeda — tidak memiliki pasar futures yang diatur seperti CME, sehingga SEC sulit menerapkan logika persetujuan sebelumnya. Bitwise mungkin mengandalkan “perjanjian berbagi pengawasan pasar” sebagai alternatif, yaitu kesepakatan dengan bursa yang cukup untuk mendeteksi manipulasi pasar, tetapi pendekatan ini belum diuji secara hukum.

Evolusi Pasar ETF Kripto dan Peluang Investasi

Pasar ETF kripto sedang mengalami transisi dari fokus pada aset tunggal menuju diversifikasi. Setelah Bitcoin dan Ethereum, Solana menjadi koin kripto ketiga yang mendapatkan ETF fisik, membuka jalan bagi koin tiruan lainnya. Analis memperkirakan bahwa aset berikutnya yang mungkin disetujui termasuk XRP (dengan beberapa pengajuan dari institusi), Cardano, dan Polygon. Proses diversifikasi ini mirip dengan perkembangan pasar ETF tradisional awal 2000-an, setelah ETF S&P 500 berhasil, diikuti oleh munculnya ETF sektor, negara, dan faktor.

Bagi investor, ETF koin tiruan menawarkan alat alokasi aset yang lebih praktis. Memegang koin secara langsung menghadapi tantangan pengelolaan kunci pribadi, pelaporan pajak, dan keamanan. Melalui ETF, investor dapat dengan mudah mendapatkan eksposur risiko seperti saham biasa. Disarankan agar investor menggunakan strategi core-satellite: alokasikan 60% portofolio ke ETF Bitcoin dan Ethereum sebagai posisi inti, 25% ke ETF koin tiruan besar seperti Solana, dan 15% ke aset kripto kecil atau ETF aktif. Perlu diingat, volatilitas ETF koin tiruan biasanya lebih tinggi daripada Bitcoin, sehingga disarankan tidak mengalokasikan lebih dari 10% dari total aset ke satu produk.

Penutup

Keberhasilan peluncuran ETF Solana Bitwise bukan hanya kemenangan produk individual, tetapi juga tonggak penting dalam proses mainstreamisasi aset kripto. Ketika institusi dapat dengan mudah mengakses Solana dan koin tiruan lainnya melalui akun broker tradisional, integrasi pasar kripto dan keuangan konvensional memasuki tahap baru. Meski ketidakpastian regulasi tetap ada, perubahan dalam struktur kompetisi dan percepatan inovasi produk mendorong investasi kripto dari pinggiran menuju arus utama, membuka jalan bagi siklus pertumbuhan berikutnya.