Arena Baru dalam Perjudian: Bisakah Pasar Prediksi Mengguncang Kawasan Kedalaman Bisnis Olahraga Amerika

Penulis: PANews, Zen

Seiring Kalshi dan Polymarket semakin memfokuskan bisnisnya ke jalur olahraga, pasar prediksi tahun ini mengalami titik balik “peningkatan volume dan nilai”: media melaporkan Polymarket sedang dalam pembicaraan untuk putaran pendanaan baru dengan target valuasi 12–15 miliar dolar AS; Kalshi sendiri telah menyelesaikan pendanaan baru di pertengahan tahun dengan valuasi perusahaan sekitar 2 miliar dolar AS.

Pada saat yang sama, volume transaksi bulanan dan pengguna aktif harian di platform utama meningkat signifikan—menurut Wall Street Journal, pada Oktober dua platform tersebut mencatat kenaikan transaksi gabungan lebih dari 90% dibanding bulan sebelumnya; dan sebagian besar pertumbuhan volume transaksi Kalshi berasal dari kontrak olahraga, menjadikan prediksi olahraga sebagai mesin utama pertumbuhan mereka.

Didorong oleh industri dan modal, Kalshi dan Polymarket mulai mencari kerja sama resmi dan dukungan dari liga olahraga besar.

Langkah Awal, NHL Menjadi Liga Pertama yang Bermitra dengan Pasar Prediksi

Liga olahraga pertama yang menerima pasar prediksi sebagai kategori baru adalah National Hockey League (NHL), yang memiliki nilai komersial terendah di antara empat liga olahraga utama Amerika Utara.

Pada akhir Oktober, NHL mengumumkan kerja sama jangka panjang dengan dua platform pasar prediksi, Kalshi dan Polymarket, menjadikannya liga olahraga arus utama pertama yang bermitra dengan platform semacam ini.

Kerja sama ini dipandang sebagai sinyal bahwa pasar prediksi semakin diperhatikan oleh industri olahraga. Melalui perjanjian bersejarah ini, NHL memberikan hak kepada Kalshi dan Polymarket untuk menggunakan data resmi liga, logo, dan nama, serta mengizinkan mereka menampilkan identitas merek selama siaran pertandingan.

Chief Business Officer NHL, Keith Wachtel, menyatakan bahwa sejauh ini pasar prediksi tidak berdampak negatif pada 10 mitra resmi taruhan olahraga liga, bahkan justru membawa nilai tambah bagi ekosistem. Kepala Pengembangan Bisnis Kalshi, Sara Slane, menyebut langkah ini sebagai validasi legalitas model bisnis mereka.

Cara kerja platform pasar prediksi berbeda dengan perusahaan taruhan olahraga tradisional. Platform ini memungkinkan pengguna membeli dan menjual kontrak “ya/tidak” atas hasil suatu peristiwa (termasuk pertandingan olahraga), di mana harga kontrak berfluktuasi sesuai ekspektasi pasar.

Sebagai contoh, di Kalshi, pengguna dapat memperdagangkan kontrak seperti “apakah sebuah tim akan menjadi juara”, dengan harga yang berubah mengikuti jalannya pertandingan dan probabilitas. Mekanisme ini mirip dengan perusahaan taruhan yang menyesuaikan odds berdasarkan situasi pertandingan, namun kontrak prediksi diposisikan sebagai derivatif keuangan dan diatur oleh Commodity Futures Trading Commission (CFTC) Amerika Serikat, bukan sebagai taruhan. Perbedaan regulasi ini membuat Kalshi dan Polymarket tidak perlu mendapatkan lisensi taruhan olahraga di setiap negara bagian, sehingga secara teori pasar prediksi tetap dapat diakses oleh pengguna di wilayah seperti California dan Texas yang melarang taruhan olahraga.

Karena itu, NHL menilai bahwa kehadiran pasar prediksi dapat menarik audiens baru yang melek teknologi dan finansial, serta memberikan cara baru bagi penggemar untuk berpartisipasi dalam pertandingan. Melalui kerja sama resmi, NHL juga dapat memiliki suara atas kontrak pasar yang terkait dengan liga, mencegah munculnya jenis taruhan yang dapat merusak integritas pertandingan. Misalnya, karena beberapa pasar terkait performa individu atau susunan pemain dapat menimbulkan risiko informasi orang dalam dan moral hazard, NHL melalui kerja sama resmi dapat mengatur jenis pasar yang terkait dengan liga.

Selain itu, NHL telah mewajibkan Kalshi dan Polymarket untuk mematuhi standar pemantauan integritas yang sama dengan mitra taruhan resmi, termasuk penggunaan penyedia data resmi liga dan sistem pemantauan taruhan abnormal. Keith Wachtel menekankan bahwa kerja sama antara liga dan platform prediksi dapat lebih baik menjaga integritas olahraga, karena “sebagai liga, kami dapat ikut menentukan pasar mana yang boleh ditayangkan, dan ini baik untuk NHL maupun semua organisasi olahraga”.

NBA, NFL, dan MLB: Skeptis dan Menunggu

Berbeda dengan sikap terbuka NHL, tiga liga olahraga profesional Amerika yang lebih bernilai komersial—NBA, NFL, dan MLB—bersikap lebih hati-hati dan cenderung menolak pasar prediksi.

Ketiga liga tersebut belum menjalin kerja sama resmi dengan platform prediksi mana pun, bahkan telah menyampaikan kekhawatiran mereka melalui berbagai cara. Awal tahun ini, NBA, NFL, dan MLB masing-masing mengirim surat kepada CFTC, menekankan pentingnya menjaga integritas olahraga di pasar baru ini.

Sikap NFL sangat representatif. Kepala Kebijakan Publik NFL, Jonathan D. Nabavi, dalam suratnya kepada CFTC menegaskan bahwa kontrak semacam ini “secara praktik meniru taruhan olahraga, namun tidak memiliki mekanisme integritas dan perlindungan konsumen yang lengkap seperti taruhan olahraga yang diatur”.

Selain itu, Wakil Presiden Taruhan Olahraga NFL, David Highhill, dalam wawancara media menyatakan bahwa liga akan memperlakukan pasar prediksi seperti taruhan olahraga dan khawatir “jika regulasi tidak memadai, bisa terjadi manipulasi atau distorsi harga”; oleh karena itu, harus ada standar perlindungan dan manajemen risiko setara dengan taruhan olahraga berlisensi negara bagian.

NBA dan MLB juga memiliki pandangan serupa. Meski belum secara terbuka merinci sikap mereka, komunikasi dengan CFTC dan respons industri menunjukkan bahwa kekhawatiran utama kedua liga adalah integritas pertandingan dan kekosongan regulasi. Mereka mempertanyakan: jika penggemar dan investor dapat bertaruh pada hasil pertandingan melalui platform ini tanpa terikat hukum negara bagian, bagaimana liga dapat memastikan tidak terjadi penyalahgunaan informasi orang dalam atau manipulasi hasil pertandingan?

Kehati-hatian ketiga liga ini bukan tanpa alasan. Terutama NBA, yang dalam dua tahun terakhir beberapa kali diterpa skandal, seperti kasus besar penggunaan informasi cedera dan kehadiran pemain yang tidak dipublikasikan untuk arbitrase taruhan.

Dari sisi kepentingan bisnis, ketiga liga tersebut telah menjalin kerja sama mendalam dengan perusahaan taruhan tradisional, menginvestasikan banyak sumber daya dan membangun sistem taruhan yang terstandarisasi. Sementara model “abu-abu” pasar prediksi tampak menghindari hukum negara bagian dan perjanjian liga, sehingga wajar jika manajemen tiga liga tersebut waspada.

Namun, pintu yang saat ini tertutup masih mungkin terbuka. Secara historis, NFL sebelum 2018 sangat menentang legalisasi taruhan olahraga, namun kemudian berangsur membangun kerja sama dengan ekosistem taruhan yang patuh hukum, menunjukkan sikap mereka dapat berubah seiring kematangan regulasi dan manajemen risiko.

Pandangan Ketua NBA, Adam Silver, mungkin lebih terbuka. Sejak awal legalisasi taruhan, ia sudah menganjurkan pengakuan dan regulasi pasar taruhan. Karena itu, sikapnya terhadap pasar prediksi kemungkinan tidak kaku, asalkan ada kerangka regulasi yang jelas dan model operasional yang terkontrol risiko.

Asosiasi Industri Taruhan Mengkritik Keras, Fokus pada Risiko Integritas Olahraga

Berbeda dengan sikap menunggu dari liga olahraga, industri taruhan Amerika adalah pihak yang paling vokal. Asosiasi industri terkemuka, American Gaming Association (AGA), sangat kritis terhadap platform pasar prediksi seperti Kalshi dan Polymarket.

Setelah NHL mengumumkan kerja sama dengan Kalshi dan Polymarket, Ketua AGA, Bill Miller, secara terbuka menyebut langkah tersebut “sangat mengecewakan dan sangat berbahaya”. Ia menyebut platform prediksi ini sebagai “skema perjudian terselubung yang berkedok ‘produk keuangan’”, dan memperingatkan bahwa langkah NHL mengirimkan sinyal buruk: seolah-olah dalam taruhan olahraga, integritas, tanggung jawab, dan legalitas yang jelas menjadi hal yang bisa diabaikan.

AGA menyoroti risiko integritas olahraga dan perlindungan konsumen sebagai perhatian utama. Asosiasi ini menegaskan bahwa Amerika telah menghabiskan tujuh tahun membangun “pasar taruhan olahraga legal paling sehat dan transparan di dunia”, yang mencakup pemantauan integritas yang ketat, langkah-langkah perjudian bertanggung jawab, dan perlindungan hak konsumen.

Sementara Kalshi dan Polymarket beroperasi secara nasional dengan menghindari regulasi negara bagian, mereka dianggap menghindari pemeriksaan dan pembatasan di tingkat negara bagian. Miller mempertanyakan bahwa platform ini tidak memiliki pemeriksaan kepatuhan dan mekanisme perlindungan pemain yang diwajibkan oleh regulator taruhan negara bagian, sehingga berpotensi menjadi sarang perilaku ilegal.

Misalnya, tanpa regulasi negara bagian, bagaimana memastikan anak di bawah umur tidak ikut bertransaksi? Bagaimana mencegah penggunaan informasi orang dalam untuk taruhan, atau manipulasi pasar secara besar-besaran? AGA menilai semua ini adalah risiko yang belum terpecahkan.

AGA lebih lanjut menyatakan bahwa regulator komoditas tidak memiliki kemampuan pemantauan pertandingan dan penegakan pelanggaran yang sedalam regulator taruhan negara bagian, sehingga menempatkan taruhan olahraga di bawah CFTC sulit untuk benar-benar menjaga integritas pertandingan.

Selain mengkritik celah hukum pasar prediksi, AGA juga aktif menggalang tiga liga olahraga besar. Tak lama setelah NHL mengumumkan kerja sama, AGA mengirim surat kepada NFL, NBA, dan MLB, mendesak mereka untuk menghindari kerja sama komersial dengan “platform pasar prediksi yang tidak cukup diatur”. Surat tersebut dengan tegas menyatakan bahwa bersekutu dengan platform yang menghindari regulasi akan “merusak hasil pasar legal yang dibangun selama beberapa tahun terakhir, dan menjerumuskan liga ke risiko reputasi dan hukum”.

Dapat diperkirakan, AGA akan terus melobi regulator, legislator, dan liga olahraga untuk memperketat kebijakan terhadap pasar prediksi, memastikan tidak ada “kekosongan regulasi dan area abu-abu” di bidang taruhan olahraga.

Tantangan Regulasi dan Hukum, Pasar Prediksi Dihantam Gugatan

Menghadapi keraguan dan penolakan industri, Kalshi dan Polymarket di satu sisi aktif mencari dukungan kerja sama, di sisi lain juga terus menghadapi sengketa regulasi dan hukum. Dalam beberapa tahun terakhir, kedua platform ini terlibat dalam berbagai tindakan penegakan hukum dan gugatan dengan Commodity Futures Trading Commission (CFTC) Amerika Serikat dan regulator di banyak negara bagian, sehingga status hukum pasar prediksi terus diperdebatkan.

Awal 2022, CFTC mengambil tindakan penegakan terhadap Blockratize, Inc., perusahaan pengelola Polymarket, karena sejak Juni 2020 platform tersebut menawarkan perdagangan kontrak peristiwa tanpa registrasi, melanggar ketentuan Commodity Exchange Act (CEA). Kontrak tersebut mencakup pemilu politik, indikator ekonomi, hingga budaya populer, pada dasarnya merupakan swap opsi biner, namun Polymarket bukan bursa terdaftar (DCM) maupun memiliki izin swap execution facility (SEF). Akhirnya, Polymarket memilih berdamai dengan regulator, membayar denda 1,4 juta dolar AS, dan menutup semua pasar yang tidak patuh di situsnya untuk menghindari pelanggaran regulasi di masa depan.

Dibanding Polymarket, Kalshi menghadapi pertarungan hukum yang lebih kompleks dan masih berlangsung. Kalshi adalah satu-satunya bursa prediksi yang terdaftar sebagai “Designated Contract Market” (DCM) di CFTC, memberinya hak untuk meluncurkan kontrak derivatif peristiwa di tingkat federal. Sejak awal tahun ini, Kalshi meluncurkan berbagai kontrak terkait pertandingan olahraga (seperti lolos atau tidaknya tim, juara atau tidak), dan mulai diperdagangkan tanpa penolakan dari CFTC.

Namun, produk-produk ini melanggar hukum taruhan di beberapa negara bagian. Regulator di New York, New Jersey, Massachusetts, Ohio, dan lainnya telah mengeluarkan perintah penghentian kepada Kalshi, menyatakan bahwa kontrak olahraga tersebut sama dengan taruhan olahraga tanpa izin dan harus segera menghentikan layanan kepada penduduk negara bagian.

Kalshi tidak mundur, melainkan menggugat regulator negara bagian tersebut ke pengadilan federal untuk mencari keputusan hukum. Inti perdebatan hukum adalah: apakah hukum federal tentang komoditas memiliki prioritas atas hukum taruhan negara bagian? Kalshi berpendapat bahwa sebagai bursa yang diakui federal, kontrak peristiwa yang mereka tawarkan berada di bawah yurisdiksi federal dan CFTC memiliki kewenangan eksklusif, sehingga negara bagian tidak boleh mengintervensi dengan hukum taruhan lokal. Dalam gugatan, Kalshi menyatakan bahwa upaya regulator negara bagian menghentikan perdagangan yang diizinkan federal bertentangan dengan maksud Kongres—pembentukan CFTC adalah untuk mencegah fragmentasi regulasi pasar derivatif antarnegara bagian.

Saat ini, pertarungan hukum Kalshi dengan negara bagian telah berlanjut hingga ke pengadilan banding federal. Pada Juni tahun ini, kasus Kalshi melawan New Jersey Gaming Enforcement dibawa ke Pengadilan Banding Sirkuit Ketiga AS, dengan 34 jaksa agung negara bagian mengajukan amicus brief mendukung pihak New Jersey.

Para pejabat hukum dari negara bagian yang telah melegalkan taruhan seperti New York dan Michigan, serta negara bagian yang melarang taruhan seperti Utah dan Idaho, sepakat bahwa kontrak yang ditawarkan Kalshi “pada dasarnya adalah taruhan olahraga yang berkedok kontrak komoditas”, dan interpretasi hukum federal oleh Kalshi bertujuan menghindari regulasi taruhan negara bagian, yang merupakan pelanggaran terhadap kedaulatan regulasi taruhan negara bagian yang telah lama ada. Mereka menekankan bahwa membiarkan Kalshi melanjutkan model ini akan melemahkan sistem regulasi yang dibangun negara bagian sejak larangan PASPA dicabut pada 2018, dan mengikis otoritas hukum negara bagian di bidang taruhan olahraga.

Seperti disebutkan sebelumnya, asosiasi kepentingan industri taruhan juga berada di pihak yang berlawanan dengan Kalshi dalam pertarungan hukum ini. American Gaming Association sebagai perwakilan industri mengajukan pendapat dalam kasus tersebut, menegaskan bahwa CFTC tidak memiliki keahlian yang memadai untuk mengelola taruhan olahraga yang kompleks, dan tidak boleh membiarkan hukum komoditas federal mencakup taruhan olahraga. Beberapa tokoh liga olahraga juga khawatir, jika Kalshi menang, bursa mana pun di masa depan dapat meluncurkan kontrak taruhan olahraga sendiri, sehingga negara bagian tidak dapat mengatur dan integritas olahraga akan sangat terancam.

Sebaliknya, Kalshi bersikeras bahwa desain kontrak mereka membantu pasar “mengelola risiko olahraga” dan menyediakan likuiditas, serta mengkritik sikap regulator yang keras sebagai “membunuh inovasi”. CEO Kalshi, Mansour, bahkan menyebut pengepungan oleh banyak negara bagian sebagai “rezim sensor”, dan menilai pasar prediksi seharusnya dilindungi seperti kebebasan berpendapat, yang memicu bantahan keras dari pihak resmi.

Pertarungan hukum antara Kalshi dan regulator negara bagian masih terus berkembang. Hasil keputusan tidak hanya menentukan nasib bisnis mereka, tetapi juga akan menentukan posisi pasar prediksi olahraga dalam sistem hukum Amerika. Dalam jangka pendek, ketidakpastian hukum itu sendiri menjadi hambatan besar bagi ekspansi platform-platform ini.

Masuk dan Menyerang, Raksasa Taruhan Tradisional Juga Mengincar Pasar Baru

Menghadapi kebangkitan platform pasar prediksi, operator taruhan olahraga tradisional tidak sepenuhnya menolak, bahkan beberapa raksasa taruhan mulai melihat peluang baru dan memilih masuk melalui investasi, akuisisi, atau pengembangan mandiri agar tidak tertinggal dalam persaingan baru.

Salah satu operator taruhan online terbesar di Amerika, DraftKings, baru-baru ini mengambil langkah menarik. Pada Oktober 2025, DraftKings mengumumkan akuisisi Railbird Technologies dan berencana meluncurkan platform baru bernama “DraftKings Predictions” untuk menyediakan layanan perdagangan kontrak berbasis peristiwa nyata kepada pengguna.

Selain itu, DraftKings juga mengumumkan kerja sama dengan Polymarket, yang akan menjadi kliring house resmi untuk produk pasar prediksi DraftKings, bertanggung jawab atas pencocokan transaksi dan penyelesaian dana. CEO DraftKings, Jason Robins, menyatakan bahwa mengadopsi teknologi Railbird dan dukungan Polymarket akan “memberi kami kemampuan untuk menang di pasar baru ini”.

Daripada melawan, lebih baik ikut terlibat. Beberapa analis menilai bahwa langkah DraftKings masuk ke pasar prediksi tidak hanya membantu mereka memperluas ke negara bagian yang belum melegalkan taruhan (dengan menawarkan produk melalui jalur CFTC), tetapi juga sebagai strategi defensif: daripada membiarkan Kalshi dan lainnya merebut pengguna, lebih baik menyiapkan jalur lebih awal. Dari reaksi pasar saham, harga saham DraftKings naik sekitar 2% pada hari pengumuman, menunjukkan bahwa pasar modal mendukung strategi mereka.

Selain DraftKings, raksasa industri lain seperti FanDuel juga memantau perkembangan di bidang ini. Menurut ESPN, FanDuel sudah “siap masuk ke pasar prediksi”, dan sedang melakukan evaluasi teknologi dan kepatuhan internal.

Pertarungan Tradisi dan Inovasi, Siapa yang Akan Menang?

Secara keseluruhan, ekspansi platform pasar prediksi di bidang olahraga memicu pertarungan antara dua kekuatan: pendukung dan penentang. Pendukungnya adalah liga yang berani berinovasi (seperti NHL) dan modal yang melihat peluang (seperti DraftKings), dengan argumen bahwa pasar prediksi menawarkan cara interaksi penggemar yang inovatif dan alat manajemen risiko yang terfinansialisasi, asalkan regulasi dan integritas dijaga, maka dapat hidup berdampingan dengan taruhan tradisional.

Penentangnya terdiri dari mayoritas organisasi olahraga, regulator taruhan, dan pemilik kepentingan yang sudah mapan, yang memperingatkan bahwa pasar prediksi tumbuh “liar” di luar sistem hukum yang ada, dan berpotensi merusak jaring perlindungan integritas dan konsumen yang telah dibangun lama. Kedua pihak berdebat sengit soal integritas olahraga, kewenangan hukum, dan keadilan pasar.

Ke depan, seiring keputusan pengadilan atas gugatan Kalshi, sikap regulator yang semakin jelas, dan pernyataan lebih banyak liga, nasib pasar prediksi olahraga di Amerika akan semakin terang. Jika semua pihak dapat menemukan kompromi (misalnya dengan mengadopsi standar federal sambil menghormati hak negara bagian), mungkin inovasi ini bisa menjadi arus utama dan memberi energi baru bagi industri olahraga; namun jika konflik semakin tajam, tidak menutup kemungkinan pasar prediksi terpaksa mundur dan ambisinya di bidang olahraga akan terhambat.

Sebagai pengamat netral, PANews akan terus memantau perkembangan Polymarket dan Kalshi: apakah mereka mampu mengatasi tantangan regulasi, meraih dukungan lebih banyak liga, atau akhirnya menyesuaikan strategi menghadapi hambatan, pertarungan antara tradisi dan inovasi ini masih terus berlangsung. Hasil pertarungan ini bukan hanya menentukan nasib dua perusahaan, tetapi juga berpotensi memengaruhi masa depan integrasi antara taruhan olahraga dan pasar keuangan.