« La voix de la Réserve fédérale » : la Réserve fédérale pourrait envisager de suspendre la réduction de son bilan pour faire face aux risques liés au plafond de la dette.

Le 19 mars, le journaliste du Wall Street Journal Nick Timiraos, connu comme le « porte-parole de la Réserve fédérale », a déclaré dans un nouveau rapport que les responsables de la Fed envisageraient d’ajuster la politique de réduction de leurs avoirs en actifs de 6 800 milliards de dollars mercredi. Au cours des trois dernières années, la Fed a réduit son portefeuille de bons du Trésor américain et de titres adossés à des créances hypothécaires accumulés dans le cadre des plans de relance précédents, y compris les mesures de relance prises pour stabiliser les marchés dysfonctionnels lorsque la pandémie a perturbé l’activité des entreprises en 2020. La Fed tente d’éviter une répétition de 2019, lorsqu’elle réduisait également son bilan. À l’époque, la réduction du bilan a entraîné un resserrement du marché du financement au jour le jour, ce qui a forcé la Fed à modifier sa politique et à élargir son bilan. La probabilité d’une volatilité des marchés dans les mois à venir augmentera en raison de l’interaction entre la réduction du bilan de la Fed et la nécessité pour le Congrès et la Maison-Blanche de relever le plafond de la dette fédérale. Lors de leur dernière réunion, tenue en janvier, les responsables de la Fed ont discuté des risques posés par le relèvement du plafond de la dette américaine, ce qui pourrait épuiser trop rapidement trop de réserves du système. Les responsables ont discuté de la possibilité de ralentir ou de suspendre la réduction de son bilan pendant plusieurs mois afin que le plafond de la dette n’affecte pas la capacité de la Fed à affiner son bilan, selon le procès-verbal. Blake Gwen (Blake Gwinn), stratège des taux chez RBC Capital (RBC Capital Markets), a déclaré que les responsables de la Fed pourraient faire une pause dans la réduction des réserves jusqu’à plusieurs mois après le relèvement du plafond de la dette. Le ministère des Finances reconstitue le solde de trésorerie. À ce moment-là, la Fed peut continuer à réduire ses réserves à ses propres conditions.