Ancien vice-gouverneur de la Banque populaire de Chine : La stratégie d’hégémonie des crypto-actifs menée par les États-Unis fait peser de multiples menaces sur la sécurité financière de la Chine
[Ancien vice-gouverneur de la Banque populaire de Chine : La stratégie d’hégémonie des crypto-actifs dirigée par les États-Unis pose de multiples menaces à la sécurité financière de la Chine] Le 22 février 2025, la Conférence annuelle académique sur le développement et la gouvernance de l’économie numérique chinoise s’est tenue à l’Université de Nankai. Chen Yulu, ancien vice-gouverneur de la Banque populaire de Chine et président de l’Université de Nankai, a prononcé un discours liminaire intitulé « L’essor et les défis de la crypto-monnaie ». Chen Yulu a déclaré que la stratégie d’hégémonie des actifs cryptographiques menée par les États-Unis constituait de multiples menaces pour la sécurité financière de la Chine.
Premièrement, les sorties de capitaux et les tensions sur les taux de change. La tendance à l’appréciation à long terme des crypto-actifs représentés par le bitcoin par rapport aux devises internationales telles que le dollar américain, ainsi que l’expansion rapide de l’échelle de négociation des stablecoins en dollars américains, ont encore renforcé la domination du dollar américain dans le système monétaire mondial grâce à la commodité des paiements transfrontaliers et aux fonctions de stockage de la valeur, ce qui comprimera sans aucun doute l’espace de valorisation et d’internationalisation du RMB. En outre, le canal crypto dominé par le dollar est devenu une nouvelle voie pour la fuite des capitaux. Au cours des dernières années, l’allocation à grande échelle de bitcoins par des entreprises de premier plan aux États-Unis et la vague de financement à grande échelle des ETF de crypto-monnaie en bourse ont produit un fort « effet de démonstration », qui pourrait inciter certains capitaux nationaux à sortir par des canaux gris.
Deuxièmement, l’arbitrage réglementaire de la DeFi a constitué un avantage concurrentiel industriel cumulatif. Les politiques réglementaires et fiscales relativement souples aux États-Unis attirent l’afflux de ressources mondiales en matière d’innovation DeFi, puis récoltent davantage de dividendes technologiques sur l’ensemble de la chaîne, de la norme sous-jacente à la couche applicative. Après une accumulation à long terme, il constituera à l’avenir un avantage concurrentiel par rapport à la technologie d’infrastructure financière numérique de la Chine.
Le troisième est la concurrence pour les normes techniques sous-jacentes et les ressources d’innovation. D’une part, les États-Unis occupent actuellement une position de leader en matière d’innovation dans les domaines du ZKP, de la couche 2 et d’autres domaines, tandis que l’Union européenne bénéficie également de l’effet de réseau d’un marché unifié après avoir intégré la supervision via MiCA, tout en mettant en place des barrières techniques. La Chine doit faire preuve de vigilance et se prémunir contre le risque lié au droit d’établir des normes industrielles pour les crypto-actifs. D’autre part, la Chine est confrontée à la pression de la relocalisation des ressources d’innovation dans l’industrie de la blockchain : la politique d’émission de carbone de l’industrie cryptographique de l’UE et les incitations fiscales pour les fermes de minage aux États-Unis ont fait que les entreprises minières chinoises et les sociétés de capital-risque blockchain ont tendance à se transférer en Asie centrale, au Moyen-Orient et aux États-Unis, ce qui n’est objectivement pas propice à la capacité d’innovation et à la sécurité de la puissance de calcul de l’industrie nationale de la blockchain.
Quatrièmement, la menace de l’hégémonie américaine sur les crypto-actifs. Tout d’abord, les États-Unis accélèrent l’intégration progressive des actifs cryptographiques traditionnels dans leur système d’hégémonie financière, et une fois cette tendance établie, ils ne manqueront pas de comprimer l’espace de développement stratégique de la Chine dans le domaine de la finance numérique à l’avenir. Deuxièmement, après le conflit entre la Russie et l’Ukraine, le gouvernement américain, en collaboration avec le Royaume-Uni, les Émirats arabes unis et d’autres pays, a imposé des sanctions financières à grande échelle au gouvernement, aux institutions et aux individus russes dans le domaine de la crypto-monnaie, a saisi et confisqué un grand nombre d’actifs en crypto-monnaie et a arrêté les praticiens concernés, et la puissance de son hégémonie financière numérique est en train d’émerger. Enfin, la pression de l’administration Trump en faveur d’un plan de réserve stratégique Bitcoin pour boycotter les monnaies numériques souveraines étrangères a également intensifié la confrontation entre la Chine et les États-Unis dans le domaine des monnaies numériques.
Bien sûr, les actifs cryptographiques représentés par Bitcoin sont actuellement dans un état de bulle boursière sérieuse, et l’appréciation continue est insoutenable, une fois que la bulle éclatera, ce sera un coup dur pour la stratégie américaine d’hégémonie des actifs cryptographiques. À cet égard, nous devons maintenir une compréhension sobre et une détermination stratégique, adhérer indéfectiblement au concept de valeur des services financiers pour l’économie réelle et suivre fermement la voie du pouvoir financier à la chinoise.
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Ancien vice-gouverneur de la Banque populaire de Chine : La stratégie d’hégémonie des crypto-actifs menée par les États-Unis fait peser de multiples menaces sur la sécurité financière de la Chine
[Ancien vice-gouverneur de la Banque populaire de Chine : La stratégie d’hégémonie des crypto-actifs dirigée par les États-Unis pose de multiples menaces à la sécurité financière de la Chine] Le 22 février 2025, la Conférence annuelle académique sur le développement et la gouvernance de l’économie numérique chinoise s’est tenue à l’Université de Nankai. Chen Yulu, ancien vice-gouverneur de la Banque populaire de Chine et président de l’Université de Nankai, a prononcé un discours liminaire intitulé « L’essor et les défis de la crypto-monnaie ». Chen Yulu a déclaré que la stratégie d’hégémonie des actifs cryptographiques menée par les États-Unis constituait de multiples menaces pour la sécurité financière de la Chine. Premièrement, les sorties de capitaux et les tensions sur les taux de change. La tendance à l’appréciation à long terme des crypto-actifs représentés par le bitcoin par rapport aux devises internationales telles que le dollar américain, ainsi que l’expansion rapide de l’échelle de négociation des stablecoins en dollars américains, ont encore renforcé la domination du dollar américain dans le système monétaire mondial grâce à la commodité des paiements transfrontaliers et aux fonctions de stockage de la valeur, ce qui comprimera sans aucun doute l’espace de valorisation et d’internationalisation du RMB. En outre, le canal crypto dominé par le dollar est devenu une nouvelle voie pour la fuite des capitaux. Au cours des dernières années, l’allocation à grande échelle de bitcoins par des entreprises de premier plan aux États-Unis et la vague de financement à grande échelle des ETF de crypto-monnaie en bourse ont produit un fort « effet de démonstration », qui pourrait inciter certains capitaux nationaux à sortir par des canaux gris. Deuxièmement, l’arbitrage réglementaire de la DeFi a constitué un avantage concurrentiel industriel cumulatif. Les politiques réglementaires et fiscales relativement souples aux États-Unis attirent l’afflux de ressources mondiales en matière d’innovation DeFi, puis récoltent davantage de dividendes technologiques sur l’ensemble de la chaîne, de la norme sous-jacente à la couche applicative. Après une accumulation à long terme, il constituera à l’avenir un avantage concurrentiel par rapport à la technologie d’infrastructure financière numérique de la Chine. Le troisième est la concurrence pour les normes techniques sous-jacentes et les ressources d’innovation. D’une part, les États-Unis occupent actuellement une position de leader en matière d’innovation dans les domaines du ZKP, de la couche 2 et d’autres domaines, tandis que l’Union européenne bénéficie également de l’effet de réseau d’un marché unifié après avoir intégré la supervision via MiCA, tout en mettant en place des barrières techniques. La Chine doit faire preuve de vigilance et se prémunir contre le risque lié au droit d’établir des normes industrielles pour les crypto-actifs. D’autre part, la Chine est confrontée à la pression de la relocalisation des ressources d’innovation dans l’industrie de la blockchain : la politique d’émission de carbone de l’industrie cryptographique de l’UE et les incitations fiscales pour les fermes de minage aux États-Unis ont fait que les entreprises minières chinoises et les sociétés de capital-risque blockchain ont tendance à se transférer en Asie centrale, au Moyen-Orient et aux États-Unis, ce qui n’est objectivement pas propice à la capacité d’innovation et à la sécurité de la puissance de calcul de l’industrie nationale de la blockchain. Quatrièmement, la menace de l’hégémonie américaine sur les crypto-actifs. Tout d’abord, les États-Unis accélèrent l’intégration progressive des actifs cryptographiques traditionnels dans leur système d’hégémonie financière, et une fois cette tendance établie, ils ne manqueront pas de comprimer l’espace de développement stratégique de la Chine dans le domaine de la finance numérique à l’avenir. Deuxièmement, après le conflit entre la Russie et l’Ukraine, le gouvernement américain, en collaboration avec le Royaume-Uni, les Émirats arabes unis et d’autres pays, a imposé des sanctions financières à grande échelle au gouvernement, aux institutions et aux individus russes dans le domaine de la crypto-monnaie, a saisi et confisqué un grand nombre d’actifs en crypto-monnaie et a arrêté les praticiens concernés, et la puissance de son hégémonie financière numérique est en train d’émerger. Enfin, la pression de l’administration Trump en faveur d’un plan de réserve stratégique Bitcoin pour boycotter les monnaies numériques souveraines étrangères a également intensifié la confrontation entre la Chine et les États-Unis dans le domaine des monnaies numériques. Bien sûr, les actifs cryptographiques représentés par Bitcoin sont actuellement dans un état de bulle boursière sérieuse, et l’appréciation continue est insoutenable, une fois que la bulle éclatera, ce sera un coup dur pour la stratégie américaine d’hégémonie des actifs cryptographiques. À cet égard, nous devons maintenir une compréhension sobre et une détermination stratégique, adhérer indéfectiblement au concept de valeur des services financiers pour l’économie réelle et suivre fermement la voie du pouvoir financier à la chinoise.