Les données économiques américaines ont légèrement dépassé les attentes, le marché a connu un répit temporaire et il était encore difficile d’être optimiste avant que la dynamique d’ajustement ne soit levée(03.10~03.16)
Les informations, opinions et jugements sur les marchés, les projets, les devises et les autres marchés mentionnés dans ce rapport sont fournis à titre indicatif uniquement et ne constituent pas un conseil en investissement.
! [Les données économiques américaines ont légèrement dépassé les attentes, le marché a connu un répit temporaire et il était encore difficile d’être optimiste avant que la dynamique d’ajustement ne soit levée(03.10~03.16)](https ://img.gateio.im/social/ moments-0ed55f714a4686314305ba31eb5e8a0a)
Cette semaine, le BTC a ouvert à 80 708,21 $ et a clôturé à 82 562,57 $, en hausse de 2,31 % pour la semaine, avec une amplitude de 10,86 %, et le volume a continué de baisser par rapport à la semaine dernière. Le prix du BTC a chuté dans un canal baissier et a légèrement rebondi.
La publication de données de l’IPC légèrement supérieures aux attentes aux États-Unis et de nouveaux progrès vers la fin de la guerre entre la Russie et l’Ukraine ont donné un répit aux actions américaines et au BTC.
Cependant, les valorisations américaines sont toujours en train d’atteindre leur point le plus bas, et il y a encore de la place pour une baisse si l’on se fie aux données historiques. Parce que les craintes que le chaos tarifaire puisse déclencher l’inflation et ainsi pousser l’économie américaine dans un état de « stagflation » n’ont pas été dissipées, la confusion que Trump n’est pas prête à arrêter, et le président de la Fed continue de réduire ses avoirs en fonction des données.
Ce genre de chaos et d’impasse fait qu’il est difficile de dissiper l’inquiétude d’une « stagflation », et plus elle s’éternise, plus la marge de manœuvre pour une révision à la baisse des valorisations est grande. C’est pourquoi nous sommes baissiers sur le rallye du BTC à court terme.
Données macro-financières et économiques
La semaine dernière, les États-Unis ont publié des données sur l’emploi, la masse salariale non agricole a été légèrement inférieure aux attentes et le taux de chômage a légèrement augmenté, montrant des signes de ralentissement de l’emploi, exacerbant les attentes d’une récession aux États-Unis, et le marché a fortement chuté dans la panique.
Cette semaine, les dernières données de l’IPC aux États-Unis ont été publiées, et l’IPC non corrigé des variations saisonnières a augmenté de 2,8 % en glissement annuel en février, légèrement inférieur aux 2,9 % attendus, et la valeur précédente a augmenté de 3 % ; Aux États-Unis, l’IPC corrigé des variations saisonnières a augmenté de 0,2 % en glissement mensuel en février, avec une hausse attendue de 0,3 % et une hausse précédente de 0,5 %. Les données de l’IPC plus faibles que prévu ont couvert la panique des données sur l’emploi de la semaine dernière, donnant aux marchés paniqués un répit temporaire.
En raison de la forte baisse de la semaine dernière et des données de l’IPC de cette semaine, les actions américaines se sont temporairement redressées après une forte baisse et ont récupéré certaines pertes, mais elles étaient toujours dans une tendance à la baisse tout au long de la semaine. Le Nasdaq reste sous l’antenne 250, réduisant sa baisse hebdomadaire à 2,43% ; le S&P 500, qui se rétracte au-dessus de l’antenne 250 ; Le Dow Jones a chuté de 3,07%, se redressant légèrement à l’antenne 250.
Le 14, l’Université du Michigan a publié des données préliminaires sur l’indice de confiance des consommateurs en mars, montrant que l’indice de confiance des consommateurs est tombé à 57,9, bien inférieur aux attentes du marché de 63,1 et une baisse significative par rapport à la valeur précédente de 64,7. Dans le même temps, les prévisions préliminaires de taux d’inflation sur un an ont augmenté à 4,9 %, dépassant la prévision de 4,2 % et une augmentation significative par rapport à la lecture précédente de 4,3 %. Cela montre que les consommateurs américains sont de plus en plus préoccupés par les perspectives économiques.
L’indice de confiance des consommateurs de l’Université du Michigan reflète l’impact des tarifs douaniers chaotiques et imprudents de Trump sur la confiance des consommateurs finaux. Au grand dam du marché et des chefs d’entreprise américains, le président américain est toujours heureux d’exercer son pouvoir, peut-être avec de moins bons retours du marché et une période plus longue d’inexactitudes.
Vendredi, les actions américaines et européennes et même les actions russes ont fortement rebondi, principalement en raison de certains progrès dans la « guerre Russie-Ukraine » sur le marché, où les deux parties ont l’intention de parvenir à un accord de cessez-le-feu de 30 jours.
Les « théories du complot » de Trump sur une « récession » sous la forme de licenciements d’employés du gouvernement et de guerres tarifaires pour forcer la Fed prennent de l’ampleur, du moins en apparence.
Ce sont toutes des spéculations sur les facteurs qui sont difficiles à confirmer, et un jugement plus objectif pourrait être que l’essence de cette ronde d’ajustement des actions américaines est un ajustement de l’évaluation causé par le relais de la baisse des taux d’intérêt. Le ratio CAPE Shiller du S&P 500 a culminé à 37,80x en décembre, se rapprochant du récent sommet de 38,71x établi en novembre 2021 après la pandémie. Cette valorisation élevée inclut l’attente d’un « Trump Trading » et le développement rapide de l’industrie de l’IA. Depuis 2025, DeepSeek a « percé » le mythe de la croissance de l’IA, et les tarifs douaniers et les licenciements de Trump ont fait voler en éclats les attentes de croissance économique, ce qui rend difficile pour le marché de se permettre des valorisations aussi élevées, et de se tourner plutôt vers une correction à la baisse à la recherche d’un nouvel équilibre.
À l’heure actuelle, le Nasdaq, le S&P 500 et le Dow Jones ont chuté respectivement de 14,59 %, 10,36 % et 9,79 %, qui sont tous déjà proches de la ligne des 250 jours et sont entrés dans la fourchette de « correction du marché » (baisse de 10 % à 20 %), mais cela ne signifie pas que le marché a été dégagé. À l’heure actuelle, le ratio CAPE Shiller du S&P 500 est à 34,75 fois, en baisse d’environ 8,07 % par rapport au sommet, selon le modèle historique de 20 ans, s’il continue à baisser, il reviendra à 32,89 fois, il chutera de plus de 5 %, et s’il revient à la valeur moyenne de 27,25 fois, il y a encore plus de 21 % d’espace de retracement. Bien sûr, nous estimons que la probabilité d’un ajustement aussi profond est extrêmement faible, comme si le président américain et Powell perdaient la tête et permettaient à l’économie américaine d’entrer réellement en récession.
Au milieu du chaos, l’aversion au risque a augmenté et a poussé l’or au-dessus de la barre des 3 000 $ l’once à un moment donné. L’indice du dollar américain a légèrement rebondi après avoir touché un plancher, le rendement des bons du Trésor à 2 ans ayant augmenté de 0,7 % et celui des bons du Trésor à 10 ans de 0,37 %, ce qui indique que certains fonds ont commencé à se retirer du Trésor américain et ont commencé à acheter du marché boursier.
En bref, le marché boursier américain est entré dans la zone de correction, mais les perspectives d’inflation et de réduction des taux d’intérêt sont encore incertaines, en particulier l’impact des tarifs douaniers et des licenciements de Trump n’est pas encore passé, de sorte que le marché a encore une forte probabilité de continuer à réviser à la baisse pour calmer les valorisations des actifs dans le contexte chaotique du marché. Lié par l’ETF BTC Spot, nous maintenons le jugement selon lequel le BTC continuera d’être soumis à la correction des actions américaines, bien que le BTC ait rebondi pendant plusieurs jours pour revenir à la ligne des 83 000 $, il est toujours possible qu’il teste 73 000 $ au cours des deux prochains mois.
Stablecoins et ETF BTC Spot
Par rapport à l’afflux net de 1,282 milliard de dollars dans le double canal la semaine dernière, l’afflux d’offre du double canal cette semaine était de 237 millions de dollars, et l’ampleur des entrées a considérablement diminué, ce qui se reflète dans la sortie de 842 millions de BTC Spot ETF, la sortie d’ETH Spot ETF de 184 millions et l’entrée de stablecoins de 1,264 milliard.
! [Les données économiques américaines ont légèrement dépassé les attentes, le marché a connu un répit temporaire et il était encore difficile d’être optimiste avant que la dynamique d’ajustement ne soit levée(03.10~03.16)](https ://img.gateio.im/social/ moments-3869aca34bfe3c7712700cb731cc0ca3)
Statistiques sur les entrées et les sorties du marché des crypto-monnaies (eMerge Engine)
Alors que les entrées de stablecoins diminuent et que les sorties de fonds du canal ETF augmentent, le stock de fonds entrant sur la bourse a été reconverti en pouvoir d’achat, ce qui permet au prix du BTC de revenir à 83 000 $. À l’heure actuelle, il y a eu un léger rebond de l’encours des fonds à la bourse, ce qui ne peut être considéré que comme un comportement d’achat au fond d’un petit nombre de fonds, et n’est pas suffisant pour devenir une force pour promouvoir la rotation du marché.
Pression de vente et vente
Selon les données d’eMerge Engine, le groupe en infériorité numérique a continué d’arrêter les pertes la semaine dernière, avec la plus grande perte le 13 mars, mais l’ampleur était inférieure à celle du 10 mars.
En termes de profits et pertes flottants, le groupe en sous-effectif est actuellement responsable d’une perte moyenne de 9 %, ce qui inclut un grand nombre de détenteurs d’ETF. Dans ce cycle de baisse, le groupe en infériorité numérique n’est pas seulement la force motrice, mais aussi le principal porteur de pertes, et continuera d’être sous pression dans les turbulences des perspectives du marché, et pourrait également être la source d’une pression vendeuse pour continuer à sonder.
Depuis la baisse de 3 semaines, le groupe de la main longue est passé de la réduction à la surpondération, ajoutant environ 100 000 pièces. Un autre groupe notable, les baleines géantes, a également augmenté ses avoirs de près de 60 000 pour un coût de moins de 80 000 $. Dans le cycle long, les deux groupes sont des généraux gagnants et jouent également le rôle de stabilisateurs de marché.
Indicateurs périodiques
Selon le moteur eMerge, la métrique EMC BTC Cycle Metrics est de 0,375 et le marché est dans une période de relais à la hausse.
EMC Labs a été fondée en avril 2023 par des investisseurs en cryptoactifs et des scientifiques des données. En se concentrant sur la recherche sur l’industrie de la blockchain et l’investissement sur le marché secondaire des crypto-monnaies, avec la prévoyance, la perspicacité et l’exploration de données de l’industrie comme principale compétitivité, elle s’engage à participer à l’industrie en plein essor de la blockchain par le biais de la recherche et de l’investissement, et à promouvoir la blockchain et les actifs cryptographiques pour apporter des avantages à l’humanité.
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Les données économiques américaines ont légèrement dépassé les attentes, le marché a connu un répit temporaire et il était encore difficile d’être optimiste avant que la dynamique d’ajustement ne soit levée(03.10~03.16)
Les informations, opinions et jugements sur les marchés, les projets, les devises et les autres marchés mentionnés dans ce rapport sont fournis à titre indicatif uniquement et ne constituent pas un conseil en investissement.
! [Les données économiques américaines ont légèrement dépassé les attentes, le marché a connu un répit temporaire et il était encore difficile d’être optimiste avant que la dynamique d’ajustement ne soit levée(03.10~03.16)](https ://img.gateio.im/social/ moments-0ed55f714a4686314305ba31eb5e8a0a)
Cette semaine, le BTC a ouvert à 80 708,21 $ et a clôturé à 82 562,57 $, en hausse de 2,31 % pour la semaine, avec une amplitude de 10,86 %, et le volume a continué de baisser par rapport à la semaine dernière. Le prix du BTC a chuté dans un canal baissier et a légèrement rebondi.
La publication de données de l’IPC légèrement supérieures aux attentes aux États-Unis et de nouveaux progrès vers la fin de la guerre entre la Russie et l’Ukraine ont donné un répit aux actions américaines et au BTC.
Cependant, les valorisations américaines sont toujours en train d’atteindre leur point le plus bas, et il y a encore de la place pour une baisse si l’on se fie aux données historiques. Parce que les craintes que le chaos tarifaire puisse déclencher l’inflation et ainsi pousser l’économie américaine dans un état de « stagflation » n’ont pas été dissipées, la confusion que Trump n’est pas prête à arrêter, et le président de la Fed continue de réduire ses avoirs en fonction des données.
Ce genre de chaos et d’impasse fait qu’il est difficile de dissiper l’inquiétude d’une « stagflation », et plus elle s’éternise, plus la marge de manœuvre pour une révision à la baisse des valorisations est grande. C’est pourquoi nous sommes baissiers sur le rallye du BTC à court terme.
Données macro-financières et économiques
La semaine dernière, les États-Unis ont publié des données sur l’emploi, la masse salariale non agricole a été légèrement inférieure aux attentes et le taux de chômage a légèrement augmenté, montrant des signes de ralentissement de l’emploi, exacerbant les attentes d’une récession aux États-Unis, et le marché a fortement chuté dans la panique.
Cette semaine, les dernières données de l’IPC aux États-Unis ont été publiées, et l’IPC non corrigé des variations saisonnières a augmenté de 2,8 % en glissement annuel en février, légèrement inférieur aux 2,9 % attendus, et la valeur précédente a augmenté de 3 % ; Aux États-Unis, l’IPC corrigé des variations saisonnières a augmenté de 0,2 % en glissement mensuel en février, avec une hausse attendue de 0,3 % et une hausse précédente de 0,5 %. Les données de l’IPC plus faibles que prévu ont couvert la panique des données sur l’emploi de la semaine dernière, donnant aux marchés paniqués un répit temporaire.
En raison de la forte baisse de la semaine dernière et des données de l’IPC de cette semaine, les actions américaines se sont temporairement redressées après une forte baisse et ont récupéré certaines pertes, mais elles étaient toujours dans une tendance à la baisse tout au long de la semaine. Le Nasdaq reste sous l’antenne 250, réduisant sa baisse hebdomadaire à 2,43% ; le S&P 500, qui se rétracte au-dessus de l’antenne 250 ; Le Dow Jones a chuté de 3,07%, se redressant légèrement à l’antenne 250.
Le 14, l’Université du Michigan a publié des données préliminaires sur l’indice de confiance des consommateurs en mars, montrant que l’indice de confiance des consommateurs est tombé à 57,9, bien inférieur aux attentes du marché de 63,1 et une baisse significative par rapport à la valeur précédente de 64,7. Dans le même temps, les prévisions préliminaires de taux d’inflation sur un an ont augmenté à 4,9 %, dépassant la prévision de 4,2 % et une augmentation significative par rapport à la lecture précédente de 4,3 %. Cela montre que les consommateurs américains sont de plus en plus préoccupés par les perspectives économiques.
L’indice de confiance des consommateurs de l’Université du Michigan reflète l’impact des tarifs douaniers chaotiques et imprudents de Trump sur la confiance des consommateurs finaux. Au grand dam du marché et des chefs d’entreprise américains, le président américain est toujours heureux d’exercer son pouvoir, peut-être avec de moins bons retours du marché et une période plus longue d’inexactitudes.
Vendredi, les actions américaines et européennes et même les actions russes ont fortement rebondi, principalement en raison de certains progrès dans la « guerre Russie-Ukraine » sur le marché, où les deux parties ont l’intention de parvenir à un accord de cessez-le-feu de 30 jours.
Les « théories du complot » de Trump sur une « récession » sous la forme de licenciements d’employés du gouvernement et de guerres tarifaires pour forcer la Fed prennent de l’ampleur, du moins en apparence.
Ce sont toutes des spéculations sur les facteurs qui sont difficiles à confirmer, et un jugement plus objectif pourrait être que l’essence de cette ronde d’ajustement des actions américaines est un ajustement de l’évaluation causé par le relais de la baisse des taux d’intérêt. Le ratio CAPE Shiller du S&P 500 a culminé à 37,80x en décembre, se rapprochant du récent sommet de 38,71x établi en novembre 2021 après la pandémie. Cette valorisation élevée inclut l’attente d’un « Trump Trading » et le développement rapide de l’industrie de l’IA. Depuis 2025, DeepSeek a « percé » le mythe de la croissance de l’IA, et les tarifs douaniers et les licenciements de Trump ont fait voler en éclats les attentes de croissance économique, ce qui rend difficile pour le marché de se permettre des valorisations aussi élevées, et de se tourner plutôt vers une correction à la baisse à la recherche d’un nouvel équilibre.
À l’heure actuelle, le Nasdaq, le S&P 500 et le Dow Jones ont chuté respectivement de 14,59 %, 10,36 % et 9,79 %, qui sont tous déjà proches de la ligne des 250 jours et sont entrés dans la fourchette de « correction du marché » (baisse de 10 % à 20 %), mais cela ne signifie pas que le marché a été dégagé. À l’heure actuelle, le ratio CAPE Shiller du S&P 500 est à 34,75 fois, en baisse d’environ 8,07 % par rapport au sommet, selon le modèle historique de 20 ans, s’il continue à baisser, il reviendra à 32,89 fois, il chutera de plus de 5 %, et s’il revient à la valeur moyenne de 27,25 fois, il y a encore plus de 21 % d’espace de retracement. Bien sûr, nous estimons que la probabilité d’un ajustement aussi profond est extrêmement faible, comme si le président américain et Powell perdaient la tête et permettaient à l’économie américaine d’entrer réellement en récession.
Au milieu du chaos, l’aversion au risque a augmenté et a poussé l’or au-dessus de la barre des 3 000 $ l’once à un moment donné. L’indice du dollar américain a légèrement rebondi après avoir touché un plancher, le rendement des bons du Trésor à 2 ans ayant augmenté de 0,7 % et celui des bons du Trésor à 10 ans de 0,37 %, ce qui indique que certains fonds ont commencé à se retirer du Trésor américain et ont commencé à acheter du marché boursier.
En bref, le marché boursier américain est entré dans la zone de correction, mais les perspectives d’inflation et de réduction des taux d’intérêt sont encore incertaines, en particulier l’impact des tarifs douaniers et des licenciements de Trump n’est pas encore passé, de sorte que le marché a encore une forte probabilité de continuer à réviser à la baisse pour calmer les valorisations des actifs dans le contexte chaotique du marché. Lié par l’ETF BTC Spot, nous maintenons le jugement selon lequel le BTC continuera d’être soumis à la correction des actions américaines, bien que le BTC ait rebondi pendant plusieurs jours pour revenir à la ligne des 83 000 $, il est toujours possible qu’il teste 73 000 $ au cours des deux prochains mois.
Stablecoins et ETF BTC Spot
Par rapport à l’afflux net de 1,282 milliard de dollars dans le double canal la semaine dernière, l’afflux d’offre du double canal cette semaine était de 237 millions de dollars, et l’ampleur des entrées a considérablement diminué, ce qui se reflète dans la sortie de 842 millions de BTC Spot ETF, la sortie d’ETH Spot ETF de 184 millions et l’entrée de stablecoins de 1,264 milliard.
! [Les données économiques américaines ont légèrement dépassé les attentes, le marché a connu un répit temporaire et il était encore difficile d’être optimiste avant que la dynamique d’ajustement ne soit levée(03.10~03.16)](https ://img.gateio.im/social/ moments-3869aca34bfe3c7712700cb731cc0ca3)
Statistiques sur les entrées et les sorties du marché des crypto-monnaies (eMerge Engine)
Alors que les entrées de stablecoins diminuent et que les sorties de fonds du canal ETF augmentent, le stock de fonds entrant sur la bourse a été reconverti en pouvoir d’achat, ce qui permet au prix du BTC de revenir à 83 000 $. À l’heure actuelle, il y a eu un léger rebond de l’encours des fonds à la bourse, ce qui ne peut être considéré que comme un comportement d’achat au fond d’un petit nombre de fonds, et n’est pas suffisant pour devenir une force pour promouvoir la rotation du marché.
Pression de vente et vente
Selon les données d’eMerge Engine, le groupe en infériorité numérique a continué d’arrêter les pertes la semaine dernière, avec la plus grande perte le 13 mars, mais l’ampleur était inférieure à celle du 10 mars.
En termes de profits et pertes flottants, le groupe en sous-effectif est actuellement responsable d’une perte moyenne de 9 %, ce qui inclut un grand nombre de détenteurs d’ETF. Dans ce cycle de baisse, le groupe en infériorité numérique n’est pas seulement la force motrice, mais aussi le principal porteur de pertes, et continuera d’être sous pression dans les turbulences des perspectives du marché, et pourrait également être la source d’une pression vendeuse pour continuer à sonder.
Depuis la baisse de 3 semaines, le groupe de la main longue est passé de la réduction à la surpondération, ajoutant environ 100 000 pièces. Un autre groupe notable, les baleines géantes, a également augmenté ses avoirs de près de 60 000 pour un coût de moins de 80 000 $. Dans le cycle long, les deux groupes sont des généraux gagnants et jouent également le rôle de stabilisateurs de marché.
Indicateurs périodiques
Selon le moteur eMerge, la métrique EMC BTC Cycle Metrics est de 0,375 et le marché est dans une période de relais à la hausse.
EMC Labs a été fondée en avril 2023 par des investisseurs en cryptoactifs et des scientifiques des données. En se concentrant sur la recherche sur l’industrie de la blockchain et l’investissement sur le marché secondaire des crypto-monnaies, avec la prévoyance, la perspicacité et l’exploration de données de l’industrie comme principale compétitivité, elle s’engage à participer à l’industrie en plein essor de la blockchain par le biais de la recherche et de l’investissement, et à promouvoir la blockchain et les actifs cryptographiques pour apporter des avantages à l’humanité.
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