Le boom ### s’est estompé et les nuages de la récession se sont profilés
Au début de l’année 2025, les marchés financiers américains sont passés de la frénésie à l’agitation. Lorsque Trump a remporté l’élection en novembre dernier, le marché boursier a grimpé en réponse à la frénésie du « commerce Trump » parmi les investisseurs, espérant que ses réductions d’impôts et sa déréglementation poursuivraient le boom économique. Cependant, cet optimisme s’est rapidement estompé, remplacé par les craintes d’une « récession Trump ».
Le Nasdaq a subi sa plus forte baisse en une journée depuis septembre 2022, les valeurs technologiques et bancaires ont chuté pendant des jours et la volonté des consommateurs de dépenser a diminué au rythme le plus rapide en quatre ans. L’AFP a carrément déclaré que la « période de lune de miel » entre les marchés financiers et Trump était terminée. JPMorgan Chase a augmenté la probabilité d’une récession cette année de 30 % à 40 %, Goldman Sachs de 15 % à 20 % et Polymarket a également porté la probabilité d’une récession américaine en 2025 à 40 %.
! [Une récession à la Trump arrive, quand exactement la Fed réduira-t-elle les taux d’intérêt ?] ](https ://img.gateio.im/social/moments-667b67d92153481fb0f643e9e689070a)
Les marchés commencent à s’interroger : les politiques de Trump poussent-elles l’économie américaine vers l’abîme ? Dans cette tourmente, tout le monde se demande : quand la Fed va-t-elle réduire les taux d’intérêt pour appuyer sur le bouton pause de cette tempête ?
Tarifs douaniers et licenciements : l’élément déclencheur d’une récession ?
Moins de deux mois après le début de la présidence de Trump, cette politique a déjà fait des vagues. Il a retrouvé son arme tarifaire, proposant des hausses d’impôts de 10 à 25 % contre le Canada, le Mexique, l’Union européenne et même la Chine dans le but d’inverser les déséquilibres commerciaux et de stimuler la relocalisation de l’industrie manufacturière.
Dans le même temps, le « Département de l’efficacité gouvernementale » de Musk a licencié des employés fédéraux, annonçant 172 000 licenciements rien qu’en février, le plus élevé depuis 2009 pour la même période, et le total pourrait dépasser les 100 000 à l’avenir. Ces mesures ont perturbé les marchés : hausse des coûts pour les entreprises, pressions imminentes sur les prix et perte de confiance des consommateurs.
La Fed d’Atlanta prévoit un ralentissement de la croissance du PIB au premier trimestre, et le modèle de l’histoire montre qu’il y a toujours eu des crises en 2 à 4 ans depuis 1980 après que la Fed ait augmenté les taux d’intérêt au-dessus de 5 %, et maintenant nous sommes dans la fenêtre de risque après la hausse des taux de 2022.
Trump a déclaré le 9 mars : « C’est une période de transition, et nous faisons de grandes choses. » Cependant, les stratèges de Nomura pensent qu’il pourrait délibérément créer une récession pour ralentir la croissance économique et conduire à la déflation. Les dernières projections de Barclays reflètent également cette tendance, la Fed devant réduire ses taux de 25 points de base en juin et en septembre, contre une seule baisse en juin, et cet ajustement pourrait être soutenu par des inquiétudes plus profondes concernant l’inflation et le ralentissement économique.
! [Une récession à la Trump arrive, quand exactement la Fed réduira-t-elle les taux d’intérêt ?] ](https ://img.gateio.im/social/moments-368f42ec9d46027a9525c1d16b62fd59)
Le plafonnement de la dette et la Fed
Les politiques de Trump visent peut-être une cible plus profonde. La dette fédérale des États-Unis a atteint 36 000 milliards de dollars et les paiements d’intérêts sont devenus un fardeau fiscal. Le Congressional Budget Office estime que les frais d’intérêt atteindront 952 milliards de dollars au cours de l’exercice 2025 et pourraient atteindre 1,8 billion de dollars dans 10 ans. Si la Fed réduisait les taux d’intérêt de 100 points de base, le gouvernement pourrait économiser 300 à 400 milliards de dollars par an en intérêts, ce qui est une tentation irrésistible pour Trump.
! [Une récession à la Trump arrive, quand exactement la Fed réduira-t-elle les taux d’intérêt ?] ](https ://img.gateio.im/social/moments-51e6fb360a6213ab77e575c17c912e48)
Il a menacé de destituer le président de la Fed, Jerome Powell, et Musk est apparu avec lui à la Maison Blanche le 11 mars pour annoncer des plans de licenciements tout en s’en prenant à la politique monétaire. La déclaration du ministre des Finances, M. Bessant, selon laquelle l’économie doit être « désintoxiquée » et débarrassée de la dépendance à l’égard des dépenses publiques, semble ouvrir la voie à des difficultés à court terme.
Pour l’instant, le taux des fonds fédéraux reste à 4,25%-4,5%, et Powell a déclaré plus tôt que l’inflation (IPC d’environ 3%) n’était pas encore descendue à 2% et que l’économie restait résiliente et qu’il n’était pas nécessaire de se précipiter pour réduire les taux. Mais des fissures sont déjà présentes sur le marché du travail, le nombre total de licenciements ayant doublé en février, et la Fed pourrait être contrainte d’intervenir si le taux de chômage passe de 4 % à 5 %. Les spéculations selon lesquelles juin pourrait être le point de départ d’une baisse des taux sont encore renforcées par les prévisions de Barclays, qui considère la baisse des taux de septembre comme une réponse de suivi au ralentissement économique.
les coûts et les risques inconnus de la transformation
Les ambitions de Trump pourraient aller bien au-delà du moment. Son conseiller économique, Stephen Millan, a suggéré que les États-Unis devaient remodeler le système du dollar et se débarrasser du déficit de leur monnaie de réserve. Il envisage de forcer la Chine et l’UE à vendre des actifs en dollars et à passer à des obligations à long terme par le biais de l’accord de Mar-a-Lago, afin de déprécier le dollar et de stimuler le retour de l’industrie manufacturière. Si ce plan se concrétise, il remodèlera le paysage commercial mondial, mais seulement si l’économie se « détoxifie » d’abord, c’est-à-dire qu’elle fait éclater activement les bulles et réduit l’endettement.
Le 11 mars, Trump a déclaré à 100 chefs d’entreprise : « Nous devons reconstruire le pays. » Cependant, la transition a été coûteuse : une chute du marché boursier, un dollar plus faible ou même une récession à court terme pourraient être la voie à suivre.
! [Une récession à la Trump arrive, quand exactement la Fed réduira-t-elle les taux d’intérêt ?] ](https ://img.gateio.im/social/moments-254915229a4ac01f068e66653e05ebdb)
Lawrence Summers, économiste à Harvard, prévient que la probabilité d’une récession est proche de 50 % et que l’inflation pourrait revenir aux sommets de 2021 ; L’analyste britannique Dario Perkins a souligné qu’une véritable récession n’est pas un « purificateur », mais peut laisser des cicatrices durables. Si la situation devient incontrôlable, les perspectives républicaines pour les élections de mi-mandat de 2026 seront assombries. Qu’il s’agisse du « Trump trade » ou de la « récession Trump », le choix de la Fed sera crucial : la question de savoir si les baisses de taux prévues par Barclays en juin et septembre auront lieu dépend de l’évolution des données sur l’inflation et l’emploi, et le succès ou l’échec de ce pari reste incertain.
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Une récession à la Trump arrive, quand exactement la Fed baissera-t-elle les taux d’intérêt ?
Le boom ### s’est estompé et les nuages de la récession se sont profilés
Au début de l’année 2025, les marchés financiers américains sont passés de la frénésie à l’agitation. Lorsque Trump a remporté l’élection en novembre dernier, le marché boursier a grimpé en réponse à la frénésie du « commerce Trump » parmi les investisseurs, espérant que ses réductions d’impôts et sa déréglementation poursuivraient le boom économique. Cependant, cet optimisme s’est rapidement estompé, remplacé par les craintes d’une « récession Trump ».
Le Nasdaq a subi sa plus forte baisse en une journée depuis septembre 2022, les valeurs technologiques et bancaires ont chuté pendant des jours et la volonté des consommateurs de dépenser a diminué au rythme le plus rapide en quatre ans. L’AFP a carrément déclaré que la « période de lune de miel » entre les marchés financiers et Trump était terminée. JPMorgan Chase a augmenté la probabilité d’une récession cette année de 30 % à 40 %, Goldman Sachs de 15 % à 20 % et Polymarket a également porté la probabilité d’une récession américaine en 2025 à 40 %.
! [Une récession à la Trump arrive, quand exactement la Fed réduira-t-elle les taux d’intérêt ?] ](https ://img.gateio.im/social/moments-667b67d92153481fb0f643e9e689070a)
Les marchés commencent à s’interroger : les politiques de Trump poussent-elles l’économie américaine vers l’abîme ? Dans cette tourmente, tout le monde se demande : quand la Fed va-t-elle réduire les taux d’intérêt pour appuyer sur le bouton pause de cette tempête ?
Tarifs douaniers et licenciements : l’élément déclencheur d’une récession ?
Moins de deux mois après le début de la présidence de Trump, cette politique a déjà fait des vagues. Il a retrouvé son arme tarifaire, proposant des hausses d’impôts de 10 à 25 % contre le Canada, le Mexique, l’Union européenne et même la Chine dans le but d’inverser les déséquilibres commerciaux et de stimuler la relocalisation de l’industrie manufacturière.
Dans le même temps, le « Département de l’efficacité gouvernementale » de Musk a licencié des employés fédéraux, annonçant 172 000 licenciements rien qu’en février, le plus élevé depuis 2009 pour la même période, et le total pourrait dépasser les 100 000 à l’avenir. Ces mesures ont perturbé les marchés : hausse des coûts pour les entreprises, pressions imminentes sur les prix et perte de confiance des consommateurs.
La Fed d’Atlanta prévoit un ralentissement de la croissance du PIB au premier trimestre, et le modèle de l’histoire montre qu’il y a toujours eu des crises en 2 à 4 ans depuis 1980 après que la Fed ait augmenté les taux d’intérêt au-dessus de 5 %, et maintenant nous sommes dans la fenêtre de risque après la hausse des taux de 2022.
Trump a déclaré le 9 mars : « C’est une période de transition, et nous faisons de grandes choses. » Cependant, les stratèges de Nomura pensent qu’il pourrait délibérément créer une récession pour ralentir la croissance économique et conduire à la déflation. Les dernières projections de Barclays reflètent également cette tendance, la Fed devant réduire ses taux de 25 points de base en juin et en septembre, contre une seule baisse en juin, et cet ajustement pourrait être soutenu par des inquiétudes plus profondes concernant l’inflation et le ralentissement économique.
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Le plafonnement de la dette et la Fed
Les politiques de Trump visent peut-être une cible plus profonde. La dette fédérale des États-Unis a atteint 36 000 milliards de dollars et les paiements d’intérêts sont devenus un fardeau fiscal. Le Congressional Budget Office estime que les frais d’intérêt atteindront 952 milliards de dollars au cours de l’exercice 2025 et pourraient atteindre 1,8 billion de dollars dans 10 ans. Si la Fed réduisait les taux d’intérêt de 100 points de base, le gouvernement pourrait économiser 300 à 400 milliards de dollars par an en intérêts, ce qui est une tentation irrésistible pour Trump.
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Il a menacé de destituer le président de la Fed, Jerome Powell, et Musk est apparu avec lui à la Maison Blanche le 11 mars pour annoncer des plans de licenciements tout en s’en prenant à la politique monétaire. La déclaration du ministre des Finances, M. Bessant, selon laquelle l’économie doit être « désintoxiquée » et débarrassée de la dépendance à l’égard des dépenses publiques, semble ouvrir la voie à des difficultés à court terme.
Pour l’instant, le taux des fonds fédéraux reste à 4,25%-4,5%, et Powell a déclaré plus tôt que l’inflation (IPC d’environ 3%) n’était pas encore descendue à 2% et que l’économie restait résiliente et qu’il n’était pas nécessaire de se précipiter pour réduire les taux. Mais des fissures sont déjà présentes sur le marché du travail, le nombre total de licenciements ayant doublé en février, et la Fed pourrait être contrainte d’intervenir si le taux de chômage passe de 4 % à 5 %. Les spéculations selon lesquelles juin pourrait être le point de départ d’une baisse des taux sont encore renforcées par les prévisions de Barclays, qui considère la baisse des taux de septembre comme une réponse de suivi au ralentissement économique.
les coûts et les risques inconnus de la transformation
Les ambitions de Trump pourraient aller bien au-delà du moment. Son conseiller économique, Stephen Millan, a suggéré que les États-Unis devaient remodeler le système du dollar et se débarrasser du déficit de leur monnaie de réserve. Il envisage de forcer la Chine et l’UE à vendre des actifs en dollars et à passer à des obligations à long terme par le biais de l’accord de Mar-a-Lago, afin de déprécier le dollar et de stimuler le retour de l’industrie manufacturière. Si ce plan se concrétise, il remodèlera le paysage commercial mondial, mais seulement si l’économie se « détoxifie » d’abord, c’est-à-dire qu’elle fait éclater activement les bulles et réduit l’endettement.
Le 11 mars, Trump a déclaré à 100 chefs d’entreprise : « Nous devons reconstruire le pays. » Cependant, la transition a été coûteuse : une chute du marché boursier, un dollar plus faible ou même une récession à court terme pourraient être la voie à suivre.
! [Une récession à la Trump arrive, quand exactement la Fed réduira-t-elle les taux d’intérêt ?] ](https ://img.gateio.im/social/moments-254915229a4ac01f068e66653e05ebdb)
Lawrence Summers, économiste à Harvard, prévient que la probabilité d’une récession est proche de 50 % et que l’inflation pourrait revenir aux sommets de 2021 ; L’analyste britannique Dario Perkins a souligné qu’une véritable récession n’est pas un « purificateur », mais peut laisser des cicatrices durables. Si la situation devient incontrôlable, les perspectives républicaines pour les élections de mi-mandat de 2026 seront assombries. Qu’il s’agisse du « Trump trade » ou de la « récession Trump », le choix de la Fed sera crucial : la question de savoir si les baisses de taux prévues par Barclays en juin et septembre auront lieu dépend de l’évolution des données sur l’inflation et l’emploi, et le succès ou l’échec de ce pari reste incertain.