Morgan Stanley soutient les actions technologiques : la cyclicité de l'investissement AI n'altère pas les fondamentaux solides, la reprise a encore du potentiel

Les stratégistes de Morgan Stanley ont déclaré que, soutenues par l’engouement pour l’intelligence artificielle, les perspectives de ventes solides offrent encore un potentiel de hausse pour les actions technologiques américaines. L’équipe dirigée par Michael Wilson a indiqué que les prévisions de croissance des revenus des grandes entreprises technologiques atteignaient « leur niveau le plus élevé depuis des décennies », et après la récente volatilité du marché, leur valorisation a diminué. Par ailleurs, la chute brutale des actions du secteur logiciel a créé des opportunités d’achat très attractives pour des titres comme Microsoft (MSFT.US) et Intuit (INTU.US).

Wilson a écrit dans un rapport : « Les périodes comme celle de la semaine dernière ne sont pas rares dans les cycles d’investissement majeurs. Néanmoins, les fondamentaux du secteur de l’intelligence artificielle restent solides, et nous pensons que la valorisation du marché des adopteurs d’IA est encore sous-estimée. »

L’avis de Wilson pourrait rassurer les investisseurs qui commencent à douter du rendement des investissements massifs dans le domaine de l’intelligence artificielle. La semaine dernière, l’indice Nasdaq 100 a connu sa plus forte baisse hebdomadaire depuis décembre dernier, et les actions susceptibles d’être impactées par l’IA ont chuté après le lancement du nouvel outil d’Anthropic.

L’indice des « sept géants de la technologie » affiche actuellement un ratio cours/bénéfice d’environ 29, légèrement inférieur à la moyenne sur cinq ans. Vendredi dernier, certains investisseurs ont profité des baisses pour acheter à bon prix, mais la tendance du marché indique que cette situation pourrait n’être que temporaire, avec un contrat à terme Nasdaq 100 en baisse de 0,7 % pour la semaine à venir.

L’analyse de l’équipe de Wilson montre que les investisseurs n’ont pas encore renforcé de manière plus structurelle leurs contraintes sur les dépenses en capital. Le stratégiste a indiqué que les actions avec un ratio dépenses en capital sur chiffre d’affaires élevé continuent de surperformer le marché.

Il pense également que les entreprises qui appliquent l’intelligence artificielle à leur cœur de métier, plutôt que celles qui développent la technologie et l’infrastructure, disposent de plus d’opportunités. Wilson a précisé que, généralement, leur performance le lendemain de la publication des résultats est supérieure d’environ 1 % à celle du marché.

Son équipe a également souligné que la faiblesse du dollar a soutenu les composants de l’indice Nasdaq 100, car environ la moitié des revenus de ces entreprises provient des marchés internationaux. Ils anticipent aussi un rebond plus large, dans un contexte où les prévisions de bénéfices pour les semi-conducteurs, les logiciels, le matériel technologique et les « sept géants de la technologie » ont été révisées à la hausse.