BERLIN, 18 février (Reuters Breakingviews) - La résignationitis est une épidémie qui se propage rapidement parmi les banquiers centraux européens. Christine Lagarde, la présidente de la Banque centrale européenne, envisage de partir avant la fin de son mandat, a rapporté le Financial Times mercredi. La nouvelle fait suite à l’annonce, le 9 février, du gouverneur de la Banque de France, François Villeroy de Galhau, qui lui aussi prévoit de démissionner prématurément.

La BCE a déclaré mercredi que Lagarde n’avait pris aucune décision concernant la fin de son mandat. Mais si son départ anticipé est confirmé, la principale conséquence des deux démissions sera de priver le successeur du président français Emmanuel Macron d’une voix dans deux décisions cruciales de la banque centrale. Les élections présidentielles en France sont prévues en avril ou mai de l’année prochaine, et les deux banquiers centraux devaient terminer leurs mandats à la fin de 2027. Étant donné que le favori pour remporter l’élection présidentielle de l’année prochaine est celui qui se présente pour le Rassemblement National d’extrême droite — que ce soit la leader Marine Le Pen ou son acolyte Jordan Bardella — il est probable que certains populistes soient contrariés. Mais un changement de garde fluide parmi les banquiers centraux européens contribuera à rassurer les investisseurs internationaux sur la solidité de la zone euro et de la monnaie commune elle-même.

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La tentative évidente de contourner les choix d’un futur président peut ne pas contredire la lettre des traités fondateurs de l’euro — après tout, chacun a le droit de démissionner à tout moment — mais elle ne semble pas en accord avec leur esprit. Un scénario où Le Pen en ferait un argument électoral, en dénonçant la conspiration de l’élite pour limiter son pouvoir, est facile à imaginer. Mais l’esprit du traité oblige également les décideurs à s’assurer que le conseil de gouvernance de la BCE — composé de 21 gouverneurs de banques centrales nationales et de six membres du directoire de la BCE — peut fonctionner correctement, et que l’existence ou l’intégrité de l’euro ne soient pas menacées.

Le Pen ne prône plus que la France quitte la zone euro, comme elle le faisait lors de sa campagne présidentielle en 2017. Mais les investisseurs internationaux pourraient s’inquiéter à l’idée qu’elle doive prendre ces deux décisions clés en seulement quelques semaines après son entrée en fonction. Le soutien à l’euro atteint un sommet en 21 ans, ouvrant une nouvelle fenêtre dans la zone euro, avec 83 % de la population ayant une opinion favorable de leur monnaie commune. Et la confiance dans la BCE, qui avait commencé à diminuer au cœur de la crise de la zone euro en 2011, est maintenant revenue à son niveau d’avant la crise.

L’élection d’un président d’extrême droite dans la deuxième économie d’Europe risque de secouer les marchés. Et compte tenu de la situation fiscale périlleuse de la France, avec une dette publique estimée par le Fonds monétaire international à près de 120 % du PIB cette année, la nécessité de banquiers centraux véritablement indépendants n’a jamais été aussi pressante. L’incertitude ou la division sur la direction de la politique monétaire aggraverait la situation. Pourquoi prendre ce risque ?

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Actualités du contexte

• La présidente de la Banque centrale européenne, Christine Lagarde, se concentre sur son travail et n’a pris aucune décision concernant la fin de son mandat, a déclaré mercredi un porte-parole de la BCE, après qu’un rapport a affirmé qu’elle envisageait de partir avant la fin de son mandat en octobre 2027.
• Le Financial Times a rapporté mercredi que Lagarde souhaite partir avant l’élection présidentielle française d’avril prochain pour permettre au président sortant Emmanuel Macron d’avoir une influence dans la recherche de sa successeure.

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Rédaction par George Hay ; Production par Shrabani Chakraborty

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Pierre Briancon

Thomson Reuters

Pierre Briancon est un chroniqueur de Breakingviews, spécialisé dans les affaires et l’économie européennes. Il a été auparavant rédacteur ou éditeur chez Barron’s, Politico, et Breakingviews, en tant que correspondant et éditeur européen à Paris. Au début de sa carrière, il a été correspondant étranger et rédacteur à Libération, le journal français. Il a également été chroniqueur économique pour Le Monde et pour la radio publique française.

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