Après l'élection de Trump, le marché des cryptomonnaies en Malaisie a connu un développement rapide, avec des opportunités et un changement de réglementation coexistants.
Analyse des forces invisibles du marché des cryptoactifs en Malaisie
1. Introduction
La Semaine de la Blockchain en Malaisie est l'événement blockchain de premier plan du pays. Ce qui est le plus remarquable, c'est la participation active des régulateurs, qui avaient auparavant une attitude conservatrice envers le secteur des Cryptoactifs, mais qui participent désormais à des discussions constructives sur le développement de l'industrie.
La participation du gouvernement marque une avancée vers l'acceptation institutionnelle de l'écosystème de chiffrement en Malaisie. Cet événement a connecté des acteurs diversifiés de l'industrie et a élargi les canaux de communication entre le gouvernement et le secteur privé.
2. Trois caractéristiques clés du marché des cryptoactifs en Malaisie
Le marché des Cryptoactifs en Malaisie possède trois caractéristiques clés : un creuset de l'Asie du Sud-Est, un incubateur de champions mondiaux et un centre financier islamique mondial.
La Malaisie est un pays multilingue, avec une population maîtrisant le malais, l'anglais, le mandarin et le tamoul. Cette diversité crée une fusion naturelle entre les cultures orientale et occidentale. La Malaisie bénéficie également d'une position géographique stratégique. Depuis Kuala Lumpur, les vols vers des villes majeures d'Asie du Sud-Est comme Ho Chi Minh-Ville, Bangkok et Jakarta se font en moins de deux heures. Cette commodité rend possible la coopération à travers différentes cultures et accélère l'expansion des affaires.
Ces conditions ont cultivé des talents ayant une vision mondiale. En plus des compétences linguistiques, les gens développent également naturellement des capacités de compréhension interculturelle. Bien que le marché malaisien soit petit, les principaux projets de cryptoactifs y ont pourtant vu le jour. Certains projets bien connus ont débuté en Malaisie et ont aujourd'hui une influence mondiale.
La fusion de la finance islamique en Malaisie crée des opportunités uniques. La Malaisie abrite le plus grand centre de finance islamique au monde, ce qui rend la conformité à la charia (Shariah) une exigence obligatoire pour les affaires de cryptoactifs. Cette exigence a engendré de l'innovation plutôt que des restrictions. La Malaisie a été l'un des premiers pays à reconnaître que les cryptoactifs étaient conformes à la charia, lançant un fonds Bitcoin conforme à la charia et mettant en place le paiement de zakat en cryptoactifs. Ces développements relient les cryptoactifs au marché mondial de la finance islamique, qui devrait atteindre 10 000 milliards de dollars d'ici 2030.
3. Évolution de la réglementation des cryptoactifs en Malaisie
Première étape : établir un cadre de régulation des actifs numériques ( 2019-2020 )
La Malaisie est l'un des pays d'Asie qui a rapidement établi un cadre de réglementation des actifs numériques. En 2019, des décrets connexes ont classé les actifs numériques en deux catégories : les cryptoactifs et les jetons numériques. Les actifs répondant à des normes spécifiques sont devenus des titres réglementés par la Commission des valeurs mobilières de Malaisie.
La Commission des valeurs mobilières a révisé ses lignes directrices pour les marchés reconnus, exigeant que les bourses d'actifs numériques s'enregistrent en tant qu'opérateurs de marché reconnu. Les bourses doivent répondre à des exigences strictes : un capital souscrit minimum de 5 millions de ringgits, des normes de gouvernance rigoureuses et être constituées localement. Ces mesures renforcent la stabilité des bourses et la protection des investisseurs.
Les types d'entités réglementées comprennent :
Opérateur DAX (échange d'actifs numériques) : fournit des services de trading au comptant de cryptoactifs
IEO (Offre Initiale d'Échange) opérateur : gestion de l'émission de jetons et de la plateforme de recrutement des investisseurs
Dépositaire d'actifs numériques : fournit des services de chiffrement et de gestion de Cryptoactifs.
En 2020, la Malaisie a publié des lignes directrices détaillées pour renforcer la base réglementaire. Ces lignes directrices classent l'IEO et la conservation des actifs numériques comme des catégories d'affaires distinctes, chacune nécessitant une inscription en tant qu'opérateur de marché reconnu. Cela a permis de créer des normes réglementaires sur mesure pour chaque type d'activité en fonction de ses caractéristiques spécifiques.
D'ici 2025, 12 entreprises opéreront en tant qu'opérateurs de marché reconnus pour les actifs numériques : 6 bourses de cryptoactifs, 4 fournisseurs de services de garde et 2 plateformes IEO.
Deuxième phase : Renforcer l'application de la loi et bloquer les échanges étrangers pour protéger les investisseurs (2021-2024 )
Après l'établissement du cadre réglementaire, la commission des valeurs mobilières a renforcé l'application des lois par un contrôle actif du marché. La commission des valeurs mobilières ne s'est pas contentée d'établir des règles, mais a également intensifié la lutte contre les éléments illégaux pour renforcer la crédibilité et la sécurité de l'écosystème réglementaire.
La Commission des valeurs mobilières poursuit deux objectifs fondamentaux : maintenir la cohérence de la réglementation en bloquant les échanges étrangers non enregistrés opérant illégalement en Malaisie ; et prévenir les dommages aux investisseurs résultant de l'utilisation de plateformes non autorisées. La Commission des valeurs mobilières a créé une "liste d'avertissement pour les investisseurs" pour alerter les utilisateurs à l'avance. Cette liste comprend quelques échanges mondiaux. La Commission des valeurs mobilières a souligné à plusieurs reprises que les transactions sur ces plateformes ne sont pas protégées par la loi malaisienne.
À partir de 2021, la Commission des valeurs mobilières est passée de mesures passives à une application directe et vigoureuse de la loi. En juillet 2021, la Commission des valeurs mobilières a ordonné à une certaine bourse de cesser de fournir des services aux utilisateurs malaisiens dans les 14 jours et de fermer tous les canaux, y compris son site web. Après 2022, alors que le marché des cryptoactifs faisait face à une crise mondiale, y compris la faillite de FTX et l'effondrement de Terra Luna, la Malaisie a renforcé sa méthode de régulation. La Commission des valeurs mobilières a noté que ces événements se produisaient dans un environnement non réglementé et a pris des mesures similaires à l'encontre de certaines bourses non autorisées.
Ces mesures vont au-delà du cadre des sanctions officielles. Les régulateurs ont mis en œuvre une stratégie complète de blocage et de retrait du marché. La commission des valeurs mobilières collabore avec les fournisseurs de services Internet pour bloquer les sites web des bourses ciblées et demande aux boutiques d'applications de retirer les applications des bourses. Pendant ce temps, la banque centrale et les autorités fiscales ont ordonné aux banques locales d'interdire les services de dépôt et de retrait avec des plateformes non autorisées. Les autorités ont également renforcé les sanctions contre les investisseurs particuliers. Les investisseurs confirmés utilisant le trading P2P ou des bourses non autorisées voient leurs comptes bancaires gelés, leurs produits financiers restreints, et leurs véhicules et prêts hypothécaires rappelés de manière anticipée.
Troisième phase : la transformation rapide de la Malaisie après l'élection de Trump (2025 à ce jour )
Après l'élection de Trump, le marché des cryptoactifs en Malaisie a connu un développement rapide. Le Premier ministre Anwar a discuté avec certaines personnalités importantes du chiffrement, évoquant le développement de la Malaisie en tant que centre d'actifs numériques. Ces actions indiquent que la Malaisie, en tant que présidence tournante de l'ASEAN, souhaite diriger la politique financière numérique régionale. Par rapport à l'année dernière, le marché Web3 en Malaisie a connu une croissance rapide, marquant un tournant depuis l'élection de Trump.
L'engagement politique du gouvernement se traduit rapidement par des changements de politique concrets. Le Premier ministre Anwar a directement lancé le "Centre d'Innovation des Actifs Numériques" en juin 2025 comme premier résultat majeur. La Banque Negara Malaysia dirige ce bac à sable réglementaire. Ce bac à sable servira d'environnement de test sécurisé. Il encouragera activement l'expérimentation et l'innovation des actifs numériques. Lors d'une table ronde sur l'industrie de la blockchain organisée par une entreprise de l'économie numérique en Malaisie, le ministre numérique a également annoncé la création d'un "Comité de travail sur les Actifs Numériques et la Blockchain", ce qui témoigne de l'approche systématique du gouvernement.
Tout en construisant des bases politiques, le développement des infrastructures technologiques s'accélère également. Le ministre des Sciences, des Technologies et de l'Innovation a annoncé le lancement officiel de l'infrastructure blockchain de Malaisie lors de l'ouverture de la Semaine de la Blockchain de Malaisie en 2025. Cette infrastructure est co-développée par l'agence gouvernementale Institut de recherche sur les systèmes microélectroniques de Malaisie et le projet de réseau principal local. Ce projet explore des applications pratiques de la blockchain allant de l'amélioration de la transparence gouvernementale à la certification halal, ainsi qu'à l'amélioration de l'efficacité du commerce et de la chaîne d'approvisionnement.
Le changement le plus significatif est l'assouplissement de la régulation par la Commission des valeurs mobilières. La Commission des valeurs mobilières passe d'un modèle d'examen strict à un assouplissement majeur des réglementations, comme indiqué dans le document de consultation publié en juin 2025. En juillet 2025, seules 23 cryptoactifs ayant été rigoureusement examinés par la Commission des valeurs mobilières pourront être cotés sur les bourses locales. Dans le nouveau cadre réglementaire, les bourses peuvent prendre des décisions d'inscription de manière autonome sans approbation préalable de la Commission des valeurs mobilières, tant qu'elles respectent les normes spécifiées.
Cependant, ce que recherchent les autorités réglementaires malaisiennes n'est pas simplement un assouplissement de la réglementation. Les autorités renforcent les exigences opérationnelles, telles que l'augmentation du capital social des échanges et l'introduction de modèles d'autodiscipline, tout en adoptant une position conservatrice sur les cryptoactifs à haut risque, y compris les jetons de confidentialité, les jetons mèmes et les stablecoins. Cette approche vise à trouver un équilibre entre l'autonomie du marché et la stabilité.
Ces changements de politique indiquent l'intention stratégique de la Malaisie de rivaliser avec Singapour et Hong Kong pour devenir un centre Web3 majeur dans la région Asie-Pacifique. Combinée aux politiques favorables aux cryptoactifs du gouvernement Trump, la Malaisie se positionne comme un pont clé entre le capital occidental et le marché asiatique.
4. Analyse des domaines clés du marché des Cryptoactifs en Malaisie
4.1. Échanges centralisés
La Malaisie exploite six bourses de cryptoactifs locales reconnues. Une bourse domine, représentant plus de 90 % du volume des transactions locales, créant une structure de vainqueur prend tout similaire à d'autres pays asiatiques comme la Corée du Sud et la Thaïlande. Cependant, de nouvelles bourses lancées l'année dernière montrent une croissance rapide, semblant insuffler une nouvelle vitalité au marché. Un autre acteur majeur offre des services de trading de cryptoactifs aux entreprises et aux investisseurs institutionnels.
L'influence réelle des bourses locales reste limitée. Bien que les régulateurs s'efforcent de bloquer les bourses non autorisées, de nombreux investisseurs continuent d'utiliser activement des plateformes mondiales par des méthodes détournées. On estime que 40 à 60 % du volume total des transactions au comptant des cryptoactifs en Malaisie se déroule sur certaines bourses mondiales.
De plus, la petite taille du marché des Cryptoactifs en Malaisie représente un défi pour les opérateurs locaux. Bien qu'un certain échange détienne plus de 90 % de la part de marché locale, le volume des transactions reste limité. Le volume quotidien des transactions de cet échange présente un écart d'environ 200 fois par rapport à un certain échange en Corée. Selon le rapport annuel 2024 de la Banque nationale de Malaisie, à la fin de 2024, le montant cumulé des dépôts nets provenant des banques vers les échanges d'actifs numériques enregistrés localement représente moins de 1 % du total des dépôts du système bancaire, soit environ 0,4 % de la capitalisation boursière des titres cotés à la Bourse de Malaisie.
Les raisons pour lesquelles les investisseurs préfèrent les échanges mondiaux résident dans les restrictions structurelles des plateformes locales. L'implication directe de la commission des valeurs mobilières dans l'approbation des cotations de cryptoactifs nécessite un processus strict. Cela limite les cryptoactifs négociables à seulement 23 types. La faible liquidité rend les transactions de grande envergure difficiles. Le manque de trading sur marge ou de produits dérivés réduit l'attrait pour les investisseurs.
Sous ces restrictions, les bourses locales cherchent des stratégies de survie en exploitant des activités de courtage en parallèle. Elles offrent des services de trading de gré à gré et de dépôt/retrait de stablecoins en dehors de la bourse. Cela s'adresse particulièrement aux bureaux de famille riches et aux nomades numériques pour générer des revenus supplémentaires. L'émergence de ce modèle commercial découle des restrictions imposées par les bourses locales sur les principaux stablecoins. Le manque de liquidité pour les transactions importantes a également contribué à ce développement.
La politique fiscale des cryptoactifs en Malaisie influence de manière significative le choix des échanges. Les profits des cryptoactifs sont classés comme un impôt sur le revenu plutôt que comme un impôt sur les gains en capital. Le gouvernement impose des taxes uniquement sur les montants retirés. Par exemple, une personne détient 10 BTC mais n'en retire localement qu'un seul. Les taxes ne s'appliquent qu'au montant retiré. Les airdrops, le staking et les revenus DeFi sont également soumis à l'impôt sur le revenu. Le gouvernement surveille les activités de cryptoactifs en partageant les données de transaction des échanges locaux. Les autorités imposent des enquêtes et des sanctions supplémentaires aux non-déclarants. Ce système de traçage semble être le principal facteur empêchant les investisseurs d'utiliser les échanges locaux.
4.2. Stablecoins
Les autorités réglementaires de Malaisie adoptent une approche prudente vis-à-vis des stablecoins. Des stablecoins adossés au dollar tels que USDC et USDT ne sont toujours pas cotés sur les bourses locales. Bien que la Banque nationale de Malaisie n'ait pas encore émis de déclaration claire à ce sujet, cette attitude de prudence pourrait découler des priorités politiques. La crise financière asiatique de 1998 a façonné ces priorités, lorsque des sorties rapides de capitaux ont causé de graves perturbations économiques. Cette expérience a exacerbé la vigilance concernant la stabilité de la monnaie locale et la gestion des devises.
Le document de consultation récent de la Commission des valeurs mobilières
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SmartContractRebel
· 08-14 10:03
La réglementation a assoupli son approche, allons-y !
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0xLuckbox
· 08-13 22:27
C'est parti ! Le jeton malaisien est incroyable
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rekt_but_not_broke
· 08-13 22:27
Encore un nouveau champ de pigeons qui surgit.
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ApeWithNoFear
· 08-13 22:27
Nouveau lieu de récolte des pigeons, c'est parti~
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HalfIsEmpty
· 08-13 22:17
Encore un nouveau lieu de prise des gens pour des idiots.
Après l'élection de Trump, le marché des cryptomonnaies en Malaisie a connu un développement rapide, avec des opportunités et un changement de réglementation coexistants.
Analyse des forces invisibles du marché des cryptoactifs en Malaisie
1. Introduction
La Semaine de la Blockchain en Malaisie est l'événement blockchain de premier plan du pays. Ce qui est le plus remarquable, c'est la participation active des régulateurs, qui avaient auparavant une attitude conservatrice envers le secteur des Cryptoactifs, mais qui participent désormais à des discussions constructives sur le développement de l'industrie.
La participation du gouvernement marque une avancée vers l'acceptation institutionnelle de l'écosystème de chiffrement en Malaisie. Cet événement a connecté des acteurs diversifiés de l'industrie et a élargi les canaux de communication entre le gouvernement et le secteur privé.
2. Trois caractéristiques clés du marché des cryptoactifs en Malaisie
Le marché des Cryptoactifs en Malaisie possède trois caractéristiques clés : un creuset de l'Asie du Sud-Est, un incubateur de champions mondiaux et un centre financier islamique mondial.
La Malaisie est un pays multilingue, avec une population maîtrisant le malais, l'anglais, le mandarin et le tamoul. Cette diversité crée une fusion naturelle entre les cultures orientale et occidentale. La Malaisie bénéficie également d'une position géographique stratégique. Depuis Kuala Lumpur, les vols vers des villes majeures d'Asie du Sud-Est comme Ho Chi Minh-Ville, Bangkok et Jakarta se font en moins de deux heures. Cette commodité rend possible la coopération à travers différentes cultures et accélère l'expansion des affaires.
Ces conditions ont cultivé des talents ayant une vision mondiale. En plus des compétences linguistiques, les gens développent également naturellement des capacités de compréhension interculturelle. Bien que le marché malaisien soit petit, les principaux projets de cryptoactifs y ont pourtant vu le jour. Certains projets bien connus ont débuté en Malaisie et ont aujourd'hui une influence mondiale.
La fusion de la finance islamique en Malaisie crée des opportunités uniques. La Malaisie abrite le plus grand centre de finance islamique au monde, ce qui rend la conformité à la charia (Shariah) une exigence obligatoire pour les affaires de cryptoactifs. Cette exigence a engendré de l'innovation plutôt que des restrictions. La Malaisie a été l'un des premiers pays à reconnaître que les cryptoactifs étaient conformes à la charia, lançant un fonds Bitcoin conforme à la charia et mettant en place le paiement de zakat en cryptoactifs. Ces développements relient les cryptoactifs au marché mondial de la finance islamique, qui devrait atteindre 10 000 milliards de dollars d'ici 2030.
3. Évolution de la réglementation des cryptoactifs en Malaisie
Première étape : établir un cadre de régulation des actifs numériques ( 2019-2020 )
La Malaisie est l'un des pays d'Asie qui a rapidement établi un cadre de réglementation des actifs numériques. En 2019, des décrets connexes ont classé les actifs numériques en deux catégories : les cryptoactifs et les jetons numériques. Les actifs répondant à des normes spécifiques sont devenus des titres réglementés par la Commission des valeurs mobilières de Malaisie.
La Commission des valeurs mobilières a révisé ses lignes directrices pour les marchés reconnus, exigeant que les bourses d'actifs numériques s'enregistrent en tant qu'opérateurs de marché reconnu. Les bourses doivent répondre à des exigences strictes : un capital souscrit minimum de 5 millions de ringgits, des normes de gouvernance rigoureuses et être constituées localement. Ces mesures renforcent la stabilité des bourses et la protection des investisseurs.
Les types d'entités réglementées comprennent :
En 2020, la Malaisie a publié des lignes directrices détaillées pour renforcer la base réglementaire. Ces lignes directrices classent l'IEO et la conservation des actifs numériques comme des catégories d'affaires distinctes, chacune nécessitant une inscription en tant qu'opérateur de marché reconnu. Cela a permis de créer des normes réglementaires sur mesure pour chaque type d'activité en fonction de ses caractéristiques spécifiques.
D'ici 2025, 12 entreprises opéreront en tant qu'opérateurs de marché reconnus pour les actifs numériques : 6 bourses de cryptoactifs, 4 fournisseurs de services de garde et 2 plateformes IEO.
Deuxième phase : Renforcer l'application de la loi et bloquer les échanges étrangers pour protéger les investisseurs (2021-2024 )
Après l'établissement du cadre réglementaire, la commission des valeurs mobilières a renforcé l'application des lois par un contrôle actif du marché. La commission des valeurs mobilières ne s'est pas contentée d'établir des règles, mais a également intensifié la lutte contre les éléments illégaux pour renforcer la crédibilité et la sécurité de l'écosystème réglementaire.
La Commission des valeurs mobilières poursuit deux objectifs fondamentaux : maintenir la cohérence de la réglementation en bloquant les échanges étrangers non enregistrés opérant illégalement en Malaisie ; et prévenir les dommages aux investisseurs résultant de l'utilisation de plateformes non autorisées. La Commission des valeurs mobilières a créé une "liste d'avertissement pour les investisseurs" pour alerter les utilisateurs à l'avance. Cette liste comprend quelques échanges mondiaux. La Commission des valeurs mobilières a souligné à plusieurs reprises que les transactions sur ces plateformes ne sont pas protégées par la loi malaisienne.
À partir de 2021, la Commission des valeurs mobilières est passée de mesures passives à une application directe et vigoureuse de la loi. En juillet 2021, la Commission des valeurs mobilières a ordonné à une certaine bourse de cesser de fournir des services aux utilisateurs malaisiens dans les 14 jours et de fermer tous les canaux, y compris son site web. Après 2022, alors que le marché des cryptoactifs faisait face à une crise mondiale, y compris la faillite de FTX et l'effondrement de Terra Luna, la Malaisie a renforcé sa méthode de régulation. La Commission des valeurs mobilières a noté que ces événements se produisaient dans un environnement non réglementé et a pris des mesures similaires à l'encontre de certaines bourses non autorisées.
Ces mesures vont au-delà du cadre des sanctions officielles. Les régulateurs ont mis en œuvre une stratégie complète de blocage et de retrait du marché. La commission des valeurs mobilières collabore avec les fournisseurs de services Internet pour bloquer les sites web des bourses ciblées et demande aux boutiques d'applications de retirer les applications des bourses. Pendant ce temps, la banque centrale et les autorités fiscales ont ordonné aux banques locales d'interdire les services de dépôt et de retrait avec des plateformes non autorisées. Les autorités ont également renforcé les sanctions contre les investisseurs particuliers. Les investisseurs confirmés utilisant le trading P2P ou des bourses non autorisées voient leurs comptes bancaires gelés, leurs produits financiers restreints, et leurs véhicules et prêts hypothécaires rappelés de manière anticipée.
Troisième phase : la transformation rapide de la Malaisie après l'élection de Trump (2025 à ce jour )
Après l'élection de Trump, le marché des cryptoactifs en Malaisie a connu un développement rapide. Le Premier ministre Anwar a discuté avec certaines personnalités importantes du chiffrement, évoquant le développement de la Malaisie en tant que centre d'actifs numériques. Ces actions indiquent que la Malaisie, en tant que présidence tournante de l'ASEAN, souhaite diriger la politique financière numérique régionale. Par rapport à l'année dernière, le marché Web3 en Malaisie a connu une croissance rapide, marquant un tournant depuis l'élection de Trump.
L'engagement politique du gouvernement se traduit rapidement par des changements de politique concrets. Le Premier ministre Anwar a directement lancé le "Centre d'Innovation des Actifs Numériques" en juin 2025 comme premier résultat majeur. La Banque Negara Malaysia dirige ce bac à sable réglementaire. Ce bac à sable servira d'environnement de test sécurisé. Il encouragera activement l'expérimentation et l'innovation des actifs numériques. Lors d'une table ronde sur l'industrie de la blockchain organisée par une entreprise de l'économie numérique en Malaisie, le ministre numérique a également annoncé la création d'un "Comité de travail sur les Actifs Numériques et la Blockchain", ce qui témoigne de l'approche systématique du gouvernement.
Tout en construisant des bases politiques, le développement des infrastructures technologiques s'accélère également. Le ministre des Sciences, des Technologies et de l'Innovation a annoncé le lancement officiel de l'infrastructure blockchain de Malaisie lors de l'ouverture de la Semaine de la Blockchain de Malaisie en 2025. Cette infrastructure est co-développée par l'agence gouvernementale Institut de recherche sur les systèmes microélectroniques de Malaisie et le projet de réseau principal local. Ce projet explore des applications pratiques de la blockchain allant de l'amélioration de la transparence gouvernementale à la certification halal, ainsi qu'à l'amélioration de l'efficacité du commerce et de la chaîne d'approvisionnement.
Le changement le plus significatif est l'assouplissement de la régulation par la Commission des valeurs mobilières. La Commission des valeurs mobilières passe d'un modèle d'examen strict à un assouplissement majeur des réglementations, comme indiqué dans le document de consultation publié en juin 2025. En juillet 2025, seules 23 cryptoactifs ayant été rigoureusement examinés par la Commission des valeurs mobilières pourront être cotés sur les bourses locales. Dans le nouveau cadre réglementaire, les bourses peuvent prendre des décisions d'inscription de manière autonome sans approbation préalable de la Commission des valeurs mobilières, tant qu'elles respectent les normes spécifiées.
Cependant, ce que recherchent les autorités réglementaires malaisiennes n'est pas simplement un assouplissement de la réglementation. Les autorités renforcent les exigences opérationnelles, telles que l'augmentation du capital social des échanges et l'introduction de modèles d'autodiscipline, tout en adoptant une position conservatrice sur les cryptoactifs à haut risque, y compris les jetons de confidentialité, les jetons mèmes et les stablecoins. Cette approche vise à trouver un équilibre entre l'autonomie du marché et la stabilité.
Ces changements de politique indiquent l'intention stratégique de la Malaisie de rivaliser avec Singapour et Hong Kong pour devenir un centre Web3 majeur dans la région Asie-Pacifique. Combinée aux politiques favorables aux cryptoactifs du gouvernement Trump, la Malaisie se positionne comme un pont clé entre le capital occidental et le marché asiatique.
4. Analyse des domaines clés du marché des Cryptoactifs en Malaisie
4.1. Échanges centralisés
La Malaisie exploite six bourses de cryptoactifs locales reconnues. Une bourse domine, représentant plus de 90 % du volume des transactions locales, créant une structure de vainqueur prend tout similaire à d'autres pays asiatiques comme la Corée du Sud et la Thaïlande. Cependant, de nouvelles bourses lancées l'année dernière montrent une croissance rapide, semblant insuffler une nouvelle vitalité au marché. Un autre acteur majeur offre des services de trading de cryptoactifs aux entreprises et aux investisseurs institutionnels.
L'influence réelle des bourses locales reste limitée. Bien que les régulateurs s'efforcent de bloquer les bourses non autorisées, de nombreux investisseurs continuent d'utiliser activement des plateformes mondiales par des méthodes détournées. On estime que 40 à 60 % du volume total des transactions au comptant des cryptoactifs en Malaisie se déroule sur certaines bourses mondiales.
De plus, la petite taille du marché des Cryptoactifs en Malaisie représente un défi pour les opérateurs locaux. Bien qu'un certain échange détienne plus de 90 % de la part de marché locale, le volume des transactions reste limité. Le volume quotidien des transactions de cet échange présente un écart d'environ 200 fois par rapport à un certain échange en Corée. Selon le rapport annuel 2024 de la Banque nationale de Malaisie, à la fin de 2024, le montant cumulé des dépôts nets provenant des banques vers les échanges d'actifs numériques enregistrés localement représente moins de 1 % du total des dépôts du système bancaire, soit environ 0,4 % de la capitalisation boursière des titres cotés à la Bourse de Malaisie.
Les raisons pour lesquelles les investisseurs préfèrent les échanges mondiaux résident dans les restrictions structurelles des plateformes locales. L'implication directe de la commission des valeurs mobilières dans l'approbation des cotations de cryptoactifs nécessite un processus strict. Cela limite les cryptoactifs négociables à seulement 23 types. La faible liquidité rend les transactions de grande envergure difficiles. Le manque de trading sur marge ou de produits dérivés réduit l'attrait pour les investisseurs.
Sous ces restrictions, les bourses locales cherchent des stratégies de survie en exploitant des activités de courtage en parallèle. Elles offrent des services de trading de gré à gré et de dépôt/retrait de stablecoins en dehors de la bourse. Cela s'adresse particulièrement aux bureaux de famille riches et aux nomades numériques pour générer des revenus supplémentaires. L'émergence de ce modèle commercial découle des restrictions imposées par les bourses locales sur les principaux stablecoins. Le manque de liquidité pour les transactions importantes a également contribué à ce développement.
La politique fiscale des cryptoactifs en Malaisie influence de manière significative le choix des échanges. Les profits des cryptoactifs sont classés comme un impôt sur le revenu plutôt que comme un impôt sur les gains en capital. Le gouvernement impose des taxes uniquement sur les montants retirés. Par exemple, une personne détient 10 BTC mais n'en retire localement qu'un seul. Les taxes ne s'appliquent qu'au montant retiré. Les airdrops, le staking et les revenus DeFi sont également soumis à l'impôt sur le revenu. Le gouvernement surveille les activités de cryptoactifs en partageant les données de transaction des échanges locaux. Les autorités imposent des enquêtes et des sanctions supplémentaires aux non-déclarants. Ce système de traçage semble être le principal facteur empêchant les investisseurs d'utiliser les échanges locaux.
4.2. Stablecoins
Les autorités réglementaires de Malaisie adoptent une approche prudente vis-à-vis des stablecoins. Des stablecoins adossés au dollar tels que USDC et USDT ne sont toujours pas cotés sur les bourses locales. Bien que la Banque nationale de Malaisie n'ait pas encore émis de déclaration claire à ce sujet, cette attitude de prudence pourrait découler des priorités politiques. La crise financière asiatique de 1998 a façonné ces priorités, lorsque des sorties rapides de capitaux ont causé de graves perturbations économiques. Cette expérience a exacerbé la vigilance concernant la stabilité de la monnaie locale et la gestion des devises.
Le document de consultation récent de la Commission des valeurs mobilières