En examinant les données d'inflation d'hier du côté des biens, nous avons reçu un signal important pour les marchés : l'idée selon laquelle « les tarifs ne provoquent pas d'augmentation des prix » a trouvé du soutien. Les marchés ont vu cela et ont réagi positivement. Le plus fort défenseur sur ce front est Trump, tandis que de l'autre côté, Powell soutient que « les tarifs n'ont pas encore été pleinement reflétés dans les prix. » Powell soulignera probablement qu'il est trop tôt pour tirer des conclusions définitives des données d'hier et qu'il faut plus de patience pour voir l'effet complet des tarifs sur les prix. Après la publication des données, Trump a de nouveau lancé une critique acerbe à l'encontre de la Fed. Oui, en tant que politicien, Trump peut être populiste, mais sur cette question, il a raison. Actuellement, 2,4 baisses de taux sont anticipées d'ici la fin de l'année. L'attente de baisse de taux a été reflétée dans les prix des actifs à des degrés divers : les actions étaient le groupe le plus optimiste, le dollar s'est légèrement affaibli, et le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans a fluctué dans une fourchette étroite et a légèrement augmenté. L'IPP américain de demain (Je suis positif sur cela) sera attentivement surveillé pour les effets tarifaires sur les prix de gros, et les ventes au détail de vendredi pour l'appétit de consommation. Le secrétaire au Trésor américain Scott Bessent a définitivement écarté la possibilité que la Chine investisse aux États-Unis dans le cadre d'un potentiel accord commercial. Selon Bessent, des pays comme la Corée du Sud, le Japon et l'UE ne devraient pas s'attendre à faire des engagements de plusieurs milliards de dollars, car une grande partie de cet investissement irait dans des secteurs critiques qui doivent être rapatriés et tenus à l'écart de la Chine. Cette perspective ne changera pas dans des domaines allant des semi-conducteurs aux aimants en terres rares, des produits pharmaceutiques à l'acier. Pendant ce temps, les États-Unis et la Chine ont prolongé la trêve commerciale de 90 jours supplémentaires juste avant d'augmenter mutuellement les droits de douane. Trump a signé la décision prolongeant la trêve jusqu'au 10 novembre, et Pékin a fait une déclaration parallèle. La porte-parole de la Maison Blanche, Karoline Leavitt, a déclaré que le rapport mensuel sur l'emploi continuera d'être publié. Cela est intervenu après que le candidat de Trump à la présidence du BLS, E.J. Antoni, a déclaré que le rapport devrait être suspendu en raison de défauts méthodologiques et de données trompeuses. Bien qu'Antoni ne pense pas que les données soient manipulées intentionnellement, il soutient que les modèles n'ont pas été adaptés à l'ère post-pandémique et que la baisse des taux de réponse entraîne de grandes erreurs. Le président de la Réserve fédérale de Richmond, Tom Barkin, a déclaré dans un discours que "le brouillard commence à se dissiper" dans l'économie américaine. Il a noté que les changements de la loi fiscale, les progrès sur les tarifs douaniers et la clarté dans la politique d'immigration réduisent l'incertitude, ce qui renforce la confiance des entreprises et des consommateurs. Barkin a souligné qu'ils sont prêts à ajuster la politique monétaire si nécessaire à mesure que la visibilité s'améliore, mais l'équilibre entre l'inflation et les pressions sur le chômage reste encore incertain. En résumé, le marché penche actuellement vers l'idée que la pression inflationniste des tarifs est faible. Si les deux prochaines données, l'indice des prix à la production (IPP) et les ventes au détail, confirment cette image, le pricing de baisse des taux pourrait se renforcer davantage et le sentiment du marché pourrait s'améliorer encore plus.
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MARCHÉS QUOTIDIENS / 13 août 2025
En examinant les données d'inflation d'hier du côté des biens, nous avons reçu un signal important pour les marchés : l'idée selon laquelle « les tarifs ne provoquent pas d'augmentation des prix » a trouvé du soutien. Les marchés ont vu cela et ont réagi positivement. Le plus fort défenseur sur ce front est Trump, tandis que de l'autre côté, Powell soutient que « les tarifs n'ont pas encore été pleinement reflétés dans les prix. » Powell soulignera probablement qu'il est trop tôt pour tirer des conclusions définitives des données d'hier et qu'il faut plus de patience pour voir l'effet complet des tarifs sur les prix.
Après la publication des données, Trump a de nouveau lancé une critique acerbe à l'encontre de la Fed. Oui, en tant que politicien, Trump peut être populiste, mais sur cette question, il a raison. Actuellement, 2,4 baisses de taux sont anticipées d'ici la fin de l'année. L'attente de baisse de taux a été reflétée dans les prix des actifs à des degrés divers : les actions étaient le groupe le plus optimiste, le dollar s'est légèrement affaibli, et le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans a fluctué dans une fourchette étroite et a légèrement augmenté. L'IPP américain de demain (Je suis positif sur cela) sera attentivement surveillé pour les effets tarifaires sur les prix de gros, et les ventes au détail de vendredi pour l'appétit de consommation.
Le secrétaire au Trésor américain Scott Bessent a définitivement écarté la possibilité que la Chine investisse aux États-Unis dans le cadre d'un potentiel accord commercial. Selon Bessent, des pays comme la Corée du Sud, le Japon et l'UE ne devraient pas s'attendre à faire des engagements de plusieurs milliards de dollars, car une grande partie de cet investissement irait dans des secteurs critiques qui doivent être rapatriés et tenus à l'écart de la Chine. Cette perspective ne changera pas dans des domaines allant des semi-conducteurs aux aimants en terres rares, des produits pharmaceutiques à l'acier. Pendant ce temps, les États-Unis et la Chine ont prolongé la trêve commerciale de 90 jours supplémentaires juste avant d'augmenter mutuellement les droits de douane. Trump a signé la décision prolongeant la trêve jusqu'au 10 novembre, et Pékin a fait une déclaration parallèle.
La porte-parole de la Maison Blanche, Karoline Leavitt, a déclaré que le rapport mensuel sur l'emploi continuera d'être publié. Cela est intervenu après que le candidat de Trump à la présidence du BLS, E.J. Antoni, a déclaré que le rapport devrait être suspendu en raison de défauts méthodologiques et de données trompeuses. Bien qu'Antoni ne pense pas que les données soient manipulées intentionnellement, il soutient que les modèles n'ont pas été adaptés à l'ère post-pandémique et que la baisse des taux de réponse entraîne de grandes erreurs.
Le président de la Réserve fédérale de Richmond, Tom Barkin, a déclaré dans un discours que "le brouillard commence à se dissiper" dans l'économie américaine. Il a noté que les changements de la loi fiscale, les progrès sur les tarifs douaniers et la clarté dans la politique d'immigration réduisent l'incertitude, ce qui renforce la confiance des entreprises et des consommateurs. Barkin a souligné qu'ils sont prêts à ajuster la politique monétaire si nécessaire à mesure que la visibilité s'améliore, mais l'équilibre entre l'inflation et les pressions sur le chômage reste encore incertain.
En résumé, le marché penche actuellement vers l'idée que la pression inflationniste des tarifs est faible. Si les deux prochaines données, l'indice des prix à la production (IPP) et les ventes au détail, confirment cette image, le pricing de baisse des taux pourrait se renforcer davantage et le sentiment du marché pourrait s'améliorer encore plus.