L'essor d'Ethereum : multiples moteurs fondamentaux, techniques et de positionnement institutionnel
Au cours de la semaine dernière, Ethereum a réalisé une hausse hebdomadaire de 26,4 %, franchissant le seuil de 2800 et s'approchant des 4000. Ce modèle de hausse est plus proche du modèle dirigé par les institutions de Bitcoin, se manifestant par une combinaison d'ascensions modérées et de poussées puissantes, un modèle de marché haussier atypique pour les petits investisseurs. Ce modèle permet de digérer les bénéfices dans une consolidation à des niveaux élevés, réduisant ainsi les indicateurs de risque.
Même si le ratio de l'offre bénéficiaire atteint les sommets des précédentes vagues de hausses, une montée dominée par les institutions ne suivra probablement plus le modèle des hausses des petits investisseurs, mais plutôt un modèle de hausse stable du Bitcoin, réduisant le ratio de l'offre bénéficiaire par une stagnation à des niveaux élevés.
L'impact des futures mises à jour d'Ethereum sur les fondamentaux
Abaisser le seuil de validation et promouvoir la diffusion des nœuds légers : prévu pour débuter au second semestre 2025, le plan consiste à réduire progressivement l'exigence de mise de 32 ETH à 1 ETH, à optimiser le mécanisme pour augmenter le taux de rendement et à introduire un modèle de validation par nœuds légers. On s'attend à ce que cela stimule le taux de mise à plus de 40 %, verrouillant 48 millions d'ETH et renforçant la tendance déflationniste.
Réaliser l'intégration de la liquidité inter-chaînes entre la chaîne principale et L2 : prévu pour fin 2025, visant à briser les barrières d'interaction entre la chaîne principale et les principaux réseaux Layer 2, à intégrer les pools de fonds, à réduire les coûts de transaction inter-couches et à améliorer l'efficacité des fonds des protocoles DeFi.
Repenser la machine virtuelle Ethereum avec l'architecture RISC-V : le développement devrait commencer au second semestre 2025, avec pour objectif d'augmenter la vitesse d'exécution des contrats intelligents de 3 à 5 fois et de réduire les frais de Gas de plus de 50 %, ouvrant la voie à des cas d'utilisation tels que le trading haute fréquence et les jeux.
Introduction du zkEVM sur la chaîne principale : déploiement prévu entre fin 2025 et mi-2026, avec pour objectif de valider 99 % des blocs en moins de 10 secondes, de réduire les coûts de validation de 80 % et d'améliorer les performances et l'efficacité des coûts de la chaîne principale.
Bien que la fondation Ethereum montre une efficacité accrue, les données on-chain indiquent que les revenus des frais de Gas, le volume des transactions et l'activité restent significativement inférieurs aux sommets du marché haussier de 2021. La croissance actuelle des prix est difficile à attribuer à une amélioration des fondamentaux ou aux attentes de mise à niveau.
Situation des positions des ETF ETH et leur impact sur les attributs d'actifs
Depuis l'approbation de l'ETF spot ETH en juillet 2024, le prix moyen de l'ETH a fluctué autour de 2500 dollars, en dessous du coût de construction de la plupart des institutions. À ce jour, les institutions américaines détenant des ETF spot possèdent environ 5,038 millions d'ETH, dont BlackRock détient 2,461 millions.
La perception de la valeur de l'ETH en tant qu'actif passe d'un "récit technologique" à un "positionnement de produit financier". Le soutien des fonds institutionnels pourrait affaiblir la valeur "cryptopuriste" de l'ETH, mais offre un soutien financier plus durable.
Contrairement au "volume fixe" du Bitcoin, le modèle d'approvisionnement de l'ETH est plus dynamique, rendant difficile la réalisation d'une stratégie de réserve "complète". La logique de détention d'ETH par les institutions va au-delà du jeu de prix, c'est aussi une prévision de la position des infrastructures de la blockchain.
La rareté de l'ETH dépend de la vitalité de l'écosystème, et le dynamisme des institutions pour promouvoir la prospérité de l'écosystème est plus important que la détention statique. À l'avenir, il faudra se concentrer sur les pistes qui deviendront les principaux consommateurs de Gas de l'ETH, créant des opportunités structurelles.
État et défis des anciens protocoles DeFi
Les anciens projets DeFi pourraient connaître des hausses plus importantes lors de l'augmentation de l'ETH, mais les exigences pour les investisseurs particuliers sont très élevées. La plupart des projets ont du mal à maintenir l'engouement et les utilisateurs, et les augmentations à court terme sont souvent "pilotées par le thème" plutôt que par un "renforcement continu des fondamentaux".
En comparaison, la logique d'ETH est plus claire : l'injection de fonds ETF fournit un soutien au prix, et la technologie sous-jacente se met progressivement en place. Bien que l'augmentation relative puisse ne pas être aussi élevée que celle des petites monnaies, la certitude est élevée, la pression d'accumulation est faible et la liquidité est abondante.
Pour la plupart des investisseurs, saisir la robustesse de l'ETH en tant que base et attendre que le nouveau récit se forme peut être un choix plus rationnel.
Les impacts et défis du staking d'ETF Ethereum
BlackRock a demandé l'introduction d'une fonctionnalité de staking pour l'ETF ETH, ce qui est considéré comme un signe d'entrée dans une phase d'optimisation des rendements. Les émetteurs peuvent effectuer du staking via plusieurs prestataires de services tiers, mais doivent établir un pool dédié pour une gestion isolée.
Les récompenses de staking seront considérées comme des revenus de fiducie ETF, et l'émetteur pourra les gérer à sa guise. Cela augmente le potentiel de rendement du produit et la marge bénéficiaire de l'émetteur, mais cela pose également des problèmes d'asymétrie dans la répartition des risques et des rendements.
Analyse des indicateurs techniques
Jusqu'au 18 juillet 2025, le pourcentage des jetons flottants en bénéfice d'ETH a atteint 95 %, se rapprochant d'un niveau historique élevé. Cet état de bénéfice flottant hautement concentré survient souvent lors de phases de surchauffe locale, signalant une saturation de l'humeur de trading à court terme, ce qui pourrait entraîner un ajustement.
Cependant, en combinant la distribution historique des jetons, la profondeur des transactions et le flux de capitaux, aucun signe de risque systémique n'est encore apparu. Les facteurs macroéconomiques et l'activité de l'écosystème Ethereum influenceront également l'évolution du marché.
L'impact de l'évolution du Bitcoin sur l'Ethereum
Les données sur la chaîne Bitcoin montrent qu'un montant total de 4,3 milliards de dollars de bénéfices a été réalisé, et les détenteurs à long terme commencent à libérer des jetons sur le marché. Bien qu'il y ait eu une réalisation de bénéfices importants, le prix du BTC n'a pas connu de correction significative, montrant la résilience de l'achat sur le marché.
Cette "capacité d'absorption à haut niveau" fournit un soutien de confiance à la hausse du prix de l'Éther. Le Bitcoin forme une zone de distribution uniforme, rendant difficile le déclenchement des signaux de sommet du marché haussier. Actuellement, il présente une structure de montée stable en convergence des fluctuations, avec une forte stabilité.
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faded_wojak.eth
· Il y a 6h
Ces derniers jours, il y a plein de réapprovisionnement de la marge ETH.
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RugpullSurvivor
· 08-10 23:51
Mon vieil ennemi eth commence enfin à s'envoler.
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GasWhisperer
· 08-10 23:51
les motifs de mempool ne mentent jamais... eth montre enfin ses vraies couleurs institutionnelles
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GateUser-0717ab66
· 08-10 23:47
Encore une fois, la hausse est là. Que font les investisseurs détaillants ?
ETH dépasse 2800 dollars, soutenu par la stratégie des institutions et la mise à niveau technique.
L'essor d'Ethereum : multiples moteurs fondamentaux, techniques et de positionnement institutionnel
Au cours de la semaine dernière, Ethereum a réalisé une hausse hebdomadaire de 26,4 %, franchissant le seuil de 2800 et s'approchant des 4000. Ce modèle de hausse est plus proche du modèle dirigé par les institutions de Bitcoin, se manifestant par une combinaison d'ascensions modérées et de poussées puissantes, un modèle de marché haussier atypique pour les petits investisseurs. Ce modèle permet de digérer les bénéfices dans une consolidation à des niveaux élevés, réduisant ainsi les indicateurs de risque.
Même si le ratio de l'offre bénéficiaire atteint les sommets des précédentes vagues de hausses, une montée dominée par les institutions ne suivra probablement plus le modèle des hausses des petits investisseurs, mais plutôt un modèle de hausse stable du Bitcoin, réduisant le ratio de l'offre bénéficiaire par une stagnation à des niveaux élevés.
L'impact des futures mises à jour d'Ethereum sur les fondamentaux
Abaisser le seuil de validation et promouvoir la diffusion des nœuds légers : prévu pour débuter au second semestre 2025, le plan consiste à réduire progressivement l'exigence de mise de 32 ETH à 1 ETH, à optimiser le mécanisme pour augmenter le taux de rendement et à introduire un modèle de validation par nœuds légers. On s'attend à ce que cela stimule le taux de mise à plus de 40 %, verrouillant 48 millions d'ETH et renforçant la tendance déflationniste.
Réaliser l'intégration de la liquidité inter-chaînes entre la chaîne principale et L2 : prévu pour fin 2025, visant à briser les barrières d'interaction entre la chaîne principale et les principaux réseaux Layer 2, à intégrer les pools de fonds, à réduire les coûts de transaction inter-couches et à améliorer l'efficacité des fonds des protocoles DeFi.
Repenser la machine virtuelle Ethereum avec l'architecture RISC-V : le développement devrait commencer au second semestre 2025, avec pour objectif d'augmenter la vitesse d'exécution des contrats intelligents de 3 à 5 fois et de réduire les frais de Gas de plus de 50 %, ouvrant la voie à des cas d'utilisation tels que le trading haute fréquence et les jeux.
Introduction du zkEVM sur la chaîne principale : déploiement prévu entre fin 2025 et mi-2026, avec pour objectif de valider 99 % des blocs en moins de 10 secondes, de réduire les coûts de validation de 80 % et d'améliorer les performances et l'efficacité des coûts de la chaîne principale.
Bien que la fondation Ethereum montre une efficacité accrue, les données on-chain indiquent que les revenus des frais de Gas, le volume des transactions et l'activité restent significativement inférieurs aux sommets du marché haussier de 2021. La croissance actuelle des prix est difficile à attribuer à une amélioration des fondamentaux ou aux attentes de mise à niveau.
Situation des positions des ETF ETH et leur impact sur les attributs d'actifs
Depuis l'approbation de l'ETF spot ETH en juillet 2024, le prix moyen de l'ETH a fluctué autour de 2500 dollars, en dessous du coût de construction de la plupart des institutions. À ce jour, les institutions américaines détenant des ETF spot possèdent environ 5,038 millions d'ETH, dont BlackRock détient 2,461 millions.
La perception de la valeur de l'ETH en tant qu'actif passe d'un "récit technologique" à un "positionnement de produit financier". Le soutien des fonds institutionnels pourrait affaiblir la valeur "cryptopuriste" de l'ETH, mais offre un soutien financier plus durable.
Contrairement au "volume fixe" du Bitcoin, le modèle d'approvisionnement de l'ETH est plus dynamique, rendant difficile la réalisation d'une stratégie de réserve "complète". La logique de détention d'ETH par les institutions va au-delà du jeu de prix, c'est aussi une prévision de la position des infrastructures de la blockchain.
La rareté de l'ETH dépend de la vitalité de l'écosystème, et le dynamisme des institutions pour promouvoir la prospérité de l'écosystème est plus important que la détention statique. À l'avenir, il faudra se concentrer sur les pistes qui deviendront les principaux consommateurs de Gas de l'ETH, créant des opportunités structurelles.
État et défis des anciens protocoles DeFi
Les anciens projets DeFi pourraient connaître des hausses plus importantes lors de l'augmentation de l'ETH, mais les exigences pour les investisseurs particuliers sont très élevées. La plupart des projets ont du mal à maintenir l'engouement et les utilisateurs, et les augmentations à court terme sont souvent "pilotées par le thème" plutôt que par un "renforcement continu des fondamentaux".
En comparaison, la logique d'ETH est plus claire : l'injection de fonds ETF fournit un soutien au prix, et la technologie sous-jacente se met progressivement en place. Bien que l'augmentation relative puisse ne pas être aussi élevée que celle des petites monnaies, la certitude est élevée, la pression d'accumulation est faible et la liquidité est abondante.
Pour la plupart des investisseurs, saisir la robustesse de l'ETH en tant que base et attendre que le nouveau récit se forme peut être un choix plus rationnel.
Les impacts et défis du staking d'ETF Ethereum
BlackRock a demandé l'introduction d'une fonctionnalité de staking pour l'ETF ETH, ce qui est considéré comme un signe d'entrée dans une phase d'optimisation des rendements. Les émetteurs peuvent effectuer du staking via plusieurs prestataires de services tiers, mais doivent établir un pool dédié pour une gestion isolée.
Les récompenses de staking seront considérées comme des revenus de fiducie ETF, et l'émetteur pourra les gérer à sa guise. Cela augmente le potentiel de rendement du produit et la marge bénéficiaire de l'émetteur, mais cela pose également des problèmes d'asymétrie dans la répartition des risques et des rendements.
Analyse des indicateurs techniques
Jusqu'au 18 juillet 2025, le pourcentage des jetons flottants en bénéfice d'ETH a atteint 95 %, se rapprochant d'un niveau historique élevé. Cet état de bénéfice flottant hautement concentré survient souvent lors de phases de surchauffe locale, signalant une saturation de l'humeur de trading à court terme, ce qui pourrait entraîner un ajustement.
Cependant, en combinant la distribution historique des jetons, la profondeur des transactions et le flux de capitaux, aucun signe de risque systémique n'est encore apparu. Les facteurs macroéconomiques et l'activité de l'écosystème Ethereum influenceront également l'évolution du marché.
L'impact de l'évolution du Bitcoin sur l'Ethereum
Les données sur la chaîne Bitcoin montrent qu'un montant total de 4,3 milliards de dollars de bénéfices a été réalisé, et les détenteurs à long terme commencent à libérer des jetons sur le marché. Bien qu'il y ait eu une réalisation de bénéfices importants, le prix du BTC n'a pas connu de correction significative, montrant la résilience de l'achat sur le marché.
Cette "capacité d'absorption à haut niveau" fournit un soutien de confiance à la hausse du prix de l'Éther. Le Bitcoin forme une zone de distribution uniforme, rendant difficile le déclenchement des signaux de sommet du marché haussier. Actuellement, il présente une structure de montée stable en convergence des fluctuations, avec une forte stabilité.