El 17 de marzo, Minsheng Macro Research Report dijo que desde la elección de Trump, los bonos y las acciones estadounidenses han completado un período de "cambio de tendencia" en el mercado. La comprensión del mercado de la combinación de políticas de Trump es una combinación de "sobrecalentamiento" e "inflación" en la economía, y la fuerte expectativa de consenso conduce a un comercio de tendencia excesivo, y que los recortes de las tasas de interés estarán muy lejos. Después de eso, la expectativa de "inflación" sigue ahí, pero la preocupación de "estancamiento" es cada vez más pesada. En su discurso ante el Congreso el 4 de marzo, Trump dijo que el malestar económico a corto plazo puede tolerarse en aras de una transformación estructural a mediano y largo plazo. Por lo tanto, el mercado comenzó a esperar que Trump quisiera resolver el problema de la alta inflación y las altas tasas de interés a través de una "recesión". El dólar estadounidense, las acciones estadounidenses y los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. han bajado, y ahora han renunciado a casi todas las ganancias desde la victoria de Trump, y el "color recesivo" del mercado ha aumentado rápidamente. A través de este mercado "switchback", podemos ver la gran incertidumbre de la política 2.0 de Trump, y quizás más notablemente, el escenario de referencia de la economía estadounidense en el próximo período puede ser la estanflación. Para las tendencias económicas y de mercado posteriores, puede haber dos escenarios: primero, que la Fed reaccione rápidamente para tomar medidas de flexibilización y que la inflación vuelva a prevalecer; En segundo lugar, la Reserva Federal y la Casa Blanca mantienen el enfoque de las políticas, los precios de los activos caen bruscamente y la crisis crediticia se superpone, y la economía estadounidense cae en una recesión, lo que requiere una mayor flexibilización. Tanto si se trata de una flexibilización activa frente a la inflación como de una flexibilización pasiva y sustancial tras una recesión, el resultado final será positivo para el oro y los mercados no estadounidenses. Si no hay una "señal" fuera del punto de referencia, entonces en un entorno estanflacionario, el oro también es una de las "respuestas de referencia". Por lo tanto, el oro puede ser la "respuesta de versión" para la selección de activos en el entorno económico actual. Creemos firmemente que el oro sigue siendo la mejor opción para la "posición inferior" en esta era.
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Minsheng Macro: Estanflación o punto de referencia de EE. UU., el oro es la "respuesta de versión"
El 17 de marzo, Minsheng Macro Research Report dijo que desde la elección de Trump, los bonos y las acciones estadounidenses han completado un período de "cambio de tendencia" en el mercado. La comprensión del mercado de la combinación de políticas de Trump es una combinación de "sobrecalentamiento" e "inflación" en la economía, y la fuerte expectativa de consenso conduce a un comercio de tendencia excesivo, y que los recortes de las tasas de interés estarán muy lejos. Después de eso, la expectativa de "inflación" sigue ahí, pero la preocupación de "estancamiento" es cada vez más pesada. En su discurso ante el Congreso el 4 de marzo, Trump dijo que el malestar económico a corto plazo puede tolerarse en aras de una transformación estructural a mediano y largo plazo. Por lo tanto, el mercado comenzó a esperar que Trump quisiera resolver el problema de la alta inflación y las altas tasas de interés a través de una "recesión". El dólar estadounidense, las acciones estadounidenses y los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. han bajado, y ahora han renunciado a casi todas las ganancias desde la victoria de Trump, y el "color recesivo" del mercado ha aumentado rápidamente. A través de este mercado "switchback", podemos ver la gran incertidumbre de la política 2.0 de Trump, y quizás más notablemente, el escenario de referencia de la economía estadounidense en el próximo período puede ser la estanflación. Para las tendencias económicas y de mercado posteriores, puede haber dos escenarios: primero, que la Fed reaccione rápidamente para tomar medidas de flexibilización y que la inflación vuelva a prevalecer; En segundo lugar, la Reserva Federal y la Casa Blanca mantienen el enfoque de las políticas, los precios de los activos caen bruscamente y la crisis crediticia se superpone, y la economía estadounidense cae en una recesión, lo que requiere una mayor flexibilización. Tanto si se trata de una flexibilización activa frente a la inflación como de una flexibilización pasiva y sustancial tras una recesión, el resultado final será positivo para el oro y los mercados no estadounidenses. Si no hay una "señal" fuera del punto de referencia, entonces en un entorno estanflacionario, el oro también es una de las "respuestas de referencia". Por lo tanto, el oro puede ser la "respuesta de versión" para la selección de activos en el entorno económico actual. Creemos firmemente que el oro sigue siendo la mejor opción para la "posición inferior" en esta era.