El mercado actual de las criptomonedas se enfrenta a profundos problemas con el mecanismo de creación de mercado, y el caso de GPS y Shell es sólo la punta del iceberg. A medida que se debilitan las compras minoristas, se intensifica el juego de intereses entre las partes del proyecto y los creadores de mercado, y coexisten burbujas y riesgos en el mercado. Este artículo profundizará en la lógica operativa de los creadores de mercado y los desafíos a los que se enfrentan. Este artículo se deriva de un artículo escrito por @octopusycc y fue compilado, compilado y escrito por wublockchain. (Sinopsis: El creador de mercado GPS "orden de venta pendiente completa" se desplomó un 80% en tres días) Binance anuncia el bloqueo y la congelación de ganancias indebidas: compensará a los usuarios) (Suplemento de antecedentes: análisis en profundidad de los siete principales creadores de mercado: la cantidad de fondos, posiciones y estilo de creación de mercado de un vistazo) Si el problema del creador de mercado ocurre al mismo tiempo entre GPS y shell, no es un caso especial, que obviamente es la punta del iceberg del problema de la industria. 1. Para hablar del problema de los creadores de mercado, primero debemos hablar del mecanismo operativo de los creadores de mercado El negocio de creación de mercado de los creadores de mercado es dar cotizaciones bilaterales a compradores y vendedores para mantener la liquidez del mercado y la estabilidad relativa de los precios. En el mercado tradicional, esta parte no tiene mucho petróleo y agua, y en el mercado de criptomonedas, lo mismo es cierto, por lo que se necesitan incentivos de intercambio, tarifas e incentivos de proyectos para subsidiar (o igualar fondos con spot). Es muy normal que un mercado Delta normal pierda dinero. Los mercados de materias primas extranjeras CME o Eurex básicamente tienen incentivos adicionales además de las tarifas de manejo. De lo contrario, los creadores de mercado no ganan o ganan poco. Es decir, los "creadores de mercado que hacen dinero" pueden ser todos creadores de mercados, y rara vez en la creación de mercado. Pero al mismo tiempo, el mercado también necesita urgentemente creadores de mercado, no hay un creador de mercado, el deslizamiento del mercado es enorme y nadie opera, por lo que generalmente es la bolsa o la parte objetivo la que subsidia esta parte de la liquidez. 2. La razón principal por la que los creadores de mercado pierden dinero Los creadores de mercado ganan la diferencia, pero tienen mucho miedo de un colapso unilateral del precio. Y el mercado actual de criptomonedas tiene algo en común, en el momento de TGE, hay una gran cantidad de órdenes de venta desbloqueadas directamente, y los inversores minoristas generalmente ya no aceptan órdenes. Es decir, después del lanzamiento, la presión de venta es mayor, lo que es contrario al deseo de la parte del proyecto de aumentar los envíos cuando se lanza. La situación real del GPS y la carcasa Cuando la mayoría de las personas en el mercado están vendiendo, los creadores de mercado se llenarán constantemente como órdenes de compra del Creador (obligados a comprar a un precio bajo), lo que resultará en una acumulación de artículos subyacentes (inventario) en mano. Si el precio sigue cayendo, el subyacente (inventario) seguirá reduciéndose. Esto se debe a la pérdida no realizada de los creadores de mercado. La dificultad del ajuste dinámico para los creadores de mercado Los creadores de mercado pueden reducir el precio de compra (por ejemplo, de 1 cuchillo a 0,8 cuchillo rápidamente), pero si el mercado se desploma demasiado rápido, simplemente no hay tiempo para ajustarse. En tiempos de recesión del mercado, los creadores de mercado tienden a ser más pasivos a la hora de conectar la lista de objetivos. El colapso de GPS es de 0.14 choque rápido a 0.07, a partir del resultado, no es un comportamiento de mercado benigno, los creadores de mercado nunca pueden obtener ganancias aquí en la orden de venta, la pérdida no realizada aumentó drásticamente. La orden de venta actual en el mercado es muy inferior al precio de coste medio del propio objeto. 3. Entonces, ¿qué hacen los creadores de mercado si no anticipan la compra y la venta potencial? Al igual que las monedas anteriores de Trump y Milai, proporciona liquidez unilateral, solo colocando monedas, no U. Es decir, la liquidez de las compras es suficiente y la liquidez de las grandes ventas es extremadamente pobre. Y aquí hay un pequeño truco, el token en manos de la parte del proyecto no tiene costo, y el capital correspondiente (asignación U) del creador de mercado es el costo real. Por lo tanto, si el @GSR de divulgación _io es el creador de mercado del proyecto del accidente, el "creador de mercado activo" lo apuñala seriamente por la espalda y también es una víctima. (Nota: A menudo, los creadores de mercado pasivos de los proyectos de criptomonedas asignarán cantidades iguales de fondos al objetivo, lo que equivale a la compra OTC del token del proyecto). ） 4. ¿Dónde está el costo de un creador de mercado? La dificultad y el profesionalismo del negocio de creación de mercado es extremadamente alto, y es un hecho que las bolsas dependen en gran medida de los creadores de mercado externos. Entonces, ¿cómo restringen los exchanges a los creadores de mercado? A menudo, el creador de mercado y la bolsa firman un contrato para dar un margen a la bolsa, cuando hay un problema de creación de mercado (como la aguja es demasiado grande, la amplitud de la aguja mundial es demasiado grande), la bolsa deducirá el margen para compensar a las víctimas de inversión correspondientes. (Nota: La aguja de las altcoins es claramente un reflejo de que los creadores de mercado no están haciendo un buen trabajo en la gestión de la liquidez). Entonces, ¿por qué los proyectos de GPS, los creadores de mercado, siguen haciendo el mal? El mercado ha entrado en la etapa en la que los inversores minoristas ya no se harán cargo de nuevas monedas, y la orden de venta después de cotizar en la bolsa es obviamente mayor que la orden de compra. Las empresas tradicionales de creación de mercado no pueden ganar dinero para los creadores de mercado, y si la cantidad que se puede cobrar (más la liquidez unilateral) es obviamente mayor que el margen en el intercambio, estarán dispuestos a aceptar la penalización de que Binance deduzca el margen y retire grandes cantidades. (Nota: El autor cree en privado que una fuente considerable de ganancias son @GSR_io pérdidas creadoras de mercado). En el mercado de criptomonedas anterior, los inversores minoristas generalmente creían que los grandes intercambios tenían un efecto riqueza, por lo que el proyecto no se preocupó por si había suficientes órdenes de compra después de cotizar. Ahora, la mayoría de los inversores minoristas ya no perseguirán más alto cuando se conectaron por primera vez, lo que resultó en una gran disminución en las expectativas de compra después de que el proyecto se hiciera público. El alto costo de cotizar en la bolsa El costo duro del proyecto al cotizar en la bolsa es extremadamente alto: • B Un costo integral puede ser de 3 millones de dólares estadounidenses (cada acuerdo es diferente, no profundice en él). • El costo integral de una empresa de segundo nivel es de $1.5 millones (cada acuerdo es diferente, no hablemos de eso). Costos ocultos adicionales de la cotización en bolsa Lanzamientos aéreos a monedas de plataforma: La proporción tomada es bastante grande, y la mayoría de los lanzamientos aéreos a los stakers se convertirán en órdenes de venta, y esta parte del dinero es lo que los creadores de mercado/partes del proyecto tienen que comer. Marketing: El costo de encontrar KOL y publicidad en la comunidad también es real, desde decenas de miles de ustedes hasta un millón de U. Y estos proyectos difícilmente pueden obtener tanto dinero antes de la financiación de la rueda estratégica, y la ronda estratégica se ha convertido en un problema central aquí. Necesita tomar millones de dólares como costo para ir al intercambio, y necesita que otras instituciones le inyecten fondos. En el mercado tradicional, esto es muy parecido a un puente, la diferencia es que la institución de la ronda estratégica no pide intereses, sino una parte de las ganancias del token después del lanzamiento. (Obviamente, los beneficios potenciales de conectarse a Internet son sustanciales). Por lo tanto, obligará al equipo del proyecto a aumentar directamente el valor de mercado después del lanzamiento, y el FDV es incluso más de 5 veces superior a la valoración de la ronda estratégica. Los fundamentos del proyecto (datos on-chain, usuarios reales, perfiles de redes sociales, marketing) carecían de la motivación para seguir implementándolo tras el lanzamiento de Binance. No lo repetiré aquí, la mayor parte de la información cuando se enumera el proyecto de cadena de bloques ranurados es en su mayoría el resultado de la falsa prosperidad y el estudio de lana. Esto también conducirá directamente a un riesgo a la baja significativo para todos los inversores minoristas que inviertan varias veces por encima de la valoración. La intención original de restringir la tarifa de depósito/listado de la parte del proyecto vs. las consecuencias reales La intención original de vincular la tarifa de depósito/listado de la parte del proyecto es, por supuesto, buena. Las partes del proyecto con una fuerte competitividad en el mercado y poca capacidad para encontrar recursos pueden ser descartadas. Pero el resultado perverso es que cuando el mercado no es bueno, la parte del proyecto solo puede aumentar el precio de la moneda / valor de mercado, sobregirar el crecimiento del proyecto y crear una burbuja para ganar el costo de cotizar con el fin de estar en línea. Como @Max_Sunxxx dicho, la financiación de la ronda estratégica es una deuda para la parte del proyecto. Como resultado de los falsos auges y burbujas, las instituciones participantes obtienen enormes beneficios en la burbuja y los inversores minoristas en inversión en valor siguen apuñalando por la espalda. En un entorno de mercado de altcoins de este tipo, no podemos esperar ninguna razón para que los fondos tradicionales entren en el mercado para comprar imitadores. En mi opinión, este es también el mayor problema de la industria Web3...
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"¿GPS y SHELL exponen a los creadores de mercado al mal? Un rincón podrido de la industria de las criptomonedas
El mercado actual de las criptomonedas se enfrenta a profundos problemas con el mecanismo de creación de mercado, y el caso de GPS y Shell es sólo la punta del iceberg. A medida que se debilitan las compras minoristas, se intensifica el juego de intereses entre las partes del proyecto y los creadores de mercado, y coexisten burbujas y riesgos en el mercado. Este artículo profundizará en la lógica operativa de los creadores de mercado y los desafíos a los que se enfrentan. Este artículo se deriva de un artículo escrito por @octopusycc y fue compilado, compilado y escrito por wublockchain. (Sinopsis: El creador de mercado GPS "orden de venta pendiente completa" se desplomó un 80% en tres días) Binance anuncia el bloqueo y la congelación de ganancias indebidas: compensará a los usuarios) (Suplemento de antecedentes: análisis en profundidad de los siete principales creadores de mercado: la cantidad de fondos, posiciones y estilo de creación de mercado de un vistazo) Si el problema del creador de mercado ocurre al mismo tiempo entre GPS y shell, no es un caso especial, que obviamente es la punta del iceberg del problema de la industria. 1. Para hablar del problema de los creadores de mercado, primero debemos hablar del mecanismo operativo de los creadores de mercado El negocio de creación de mercado de los creadores de mercado es dar cotizaciones bilaterales a compradores y vendedores para mantener la liquidez del mercado y la estabilidad relativa de los precios. En el mercado tradicional, esta parte no tiene mucho petróleo y agua, y en el mercado de criptomonedas, lo mismo es cierto, por lo que se necesitan incentivos de intercambio, tarifas e incentivos de proyectos para subsidiar (o igualar fondos con spot). Es muy normal que un mercado Delta normal pierda dinero. Los mercados de materias primas extranjeras CME o Eurex básicamente tienen incentivos adicionales además de las tarifas de manejo. De lo contrario, los creadores de mercado no ganan o ganan poco. Es decir, los "creadores de mercado que hacen dinero" pueden ser todos creadores de mercados, y rara vez en la creación de mercado. Pero al mismo tiempo, el mercado también necesita urgentemente creadores de mercado, no hay un creador de mercado, el deslizamiento del mercado es enorme y nadie opera, por lo que generalmente es la bolsa o la parte objetivo la que subsidia esta parte de la liquidez. 2. La razón principal por la que los creadores de mercado pierden dinero Los creadores de mercado ganan la diferencia, pero tienen mucho miedo de un colapso unilateral del precio. Y el mercado actual de criptomonedas tiene algo en común, en el momento de TGE, hay una gran cantidad de órdenes de venta desbloqueadas directamente, y los inversores minoristas generalmente ya no aceptan órdenes. Es decir, después del lanzamiento, la presión de venta es mayor, lo que es contrario al deseo de la parte del proyecto de aumentar los envíos cuando se lanza. La situación real del GPS y la carcasa Cuando la mayoría de las personas en el mercado están vendiendo, los creadores de mercado se llenarán constantemente como órdenes de compra del Creador (obligados a comprar a un precio bajo), lo que resultará en una acumulación de artículos subyacentes (inventario) en mano. Si el precio sigue cayendo, el subyacente (inventario) seguirá reduciéndose. Esto se debe a la pérdida no realizada de los creadores de mercado. La dificultad del ajuste dinámico para los creadores de mercado Los creadores de mercado pueden reducir el precio de compra (por ejemplo, de 1 cuchillo a 0,8 cuchillo rápidamente), pero si el mercado se desploma demasiado rápido, simplemente no hay tiempo para ajustarse. En tiempos de recesión del mercado, los creadores de mercado tienden a ser más pasivos a la hora de conectar la lista de objetivos. El colapso de GPS es de 0.14 choque rápido a 0.07, a partir del resultado, no es un comportamiento de mercado benigno, los creadores de mercado nunca pueden obtener ganancias aquí en la orden de venta, la pérdida no realizada aumentó drásticamente. La orden de venta actual en el mercado es muy inferior al precio de coste medio del propio objeto. 3. Entonces, ¿qué hacen los creadores de mercado si no anticipan la compra y la venta potencial? Al igual que las monedas anteriores de Trump y Milai, proporciona liquidez unilateral, solo colocando monedas, no U. Es decir, la liquidez de las compras es suficiente y la liquidez de las grandes ventas es extremadamente pobre. Y aquí hay un pequeño truco, el token en manos de la parte del proyecto no tiene costo, y el capital correspondiente (asignación U) del creador de mercado es el costo real. Por lo tanto, si el @GSR de divulgación _io es el creador de mercado del proyecto del accidente, el "creador de mercado activo" lo apuñala seriamente por la espalda y también es una víctima. (Nota: A menudo, los creadores de mercado pasivos de los proyectos de criptomonedas asignarán cantidades iguales de fondos al objetivo, lo que equivale a la compra OTC del token del proyecto). ） 4. ¿Dónde está el costo de un creador de mercado? La dificultad y el profesionalismo del negocio de creación de mercado es extremadamente alto, y es un hecho que las bolsas dependen en gran medida de los creadores de mercado externos. Entonces, ¿cómo restringen los exchanges a los creadores de mercado? A menudo, el creador de mercado y la bolsa firman un contrato para dar un margen a la bolsa, cuando hay un problema de creación de mercado (como la aguja es demasiado grande, la amplitud de la aguja mundial es demasiado grande), la bolsa deducirá el margen para compensar a las víctimas de inversión correspondientes. (Nota: La aguja de las altcoins es claramente un reflejo de que los creadores de mercado no están haciendo un buen trabajo en la gestión de la liquidez). Entonces, ¿por qué los proyectos de GPS, los creadores de mercado, siguen haciendo el mal? El mercado ha entrado en la etapa en la que los inversores minoristas ya no se harán cargo de nuevas monedas, y la orden de venta después de cotizar en la bolsa es obviamente mayor que la orden de compra. Las empresas tradicionales de creación de mercado no pueden ganar dinero para los creadores de mercado, y si la cantidad que se puede cobrar (más la liquidez unilateral) es obviamente mayor que el margen en el intercambio, estarán dispuestos a aceptar la penalización de que Binance deduzca el margen y retire grandes cantidades. (Nota: El autor cree en privado que una fuente considerable de ganancias son @GSR_io pérdidas creadoras de mercado). En el mercado de criptomonedas anterior, los inversores minoristas generalmente creían que los grandes intercambios tenían un efecto riqueza, por lo que el proyecto no se preocupó por si había suficientes órdenes de compra después de cotizar. Ahora, la mayoría de los inversores minoristas ya no perseguirán más alto cuando se conectaron por primera vez, lo que resultó en una gran disminución en las expectativas de compra después de que el proyecto se hiciera público. El alto costo de cotizar en la bolsa El costo duro del proyecto al cotizar en la bolsa es extremadamente alto: • B Un costo integral puede ser de 3 millones de dólares estadounidenses (cada acuerdo es diferente, no profundice en él). • El costo integral de una empresa de segundo nivel es de $1.5 millones (cada acuerdo es diferente, no hablemos de eso). Costos ocultos adicionales de la cotización en bolsa Lanzamientos aéreos a monedas de plataforma: La proporción tomada es bastante grande, y la mayoría de los lanzamientos aéreos a los stakers se convertirán en órdenes de venta, y esta parte del dinero es lo que los creadores de mercado/partes del proyecto tienen que comer. Marketing: El costo de encontrar KOL y publicidad en la comunidad también es real, desde decenas de miles de ustedes hasta un millón de U. Y estos proyectos difícilmente pueden obtener tanto dinero antes de la financiación de la rueda estratégica, y la ronda estratégica se ha convertido en un problema central aquí. Necesita tomar millones de dólares como costo para ir al intercambio, y necesita que otras instituciones le inyecten fondos. En el mercado tradicional, esto es muy parecido a un puente, la diferencia es que la institución de la ronda estratégica no pide intereses, sino una parte de las ganancias del token después del lanzamiento. (Obviamente, los beneficios potenciales de conectarse a Internet son sustanciales). Por lo tanto, obligará al equipo del proyecto a aumentar directamente el valor de mercado después del lanzamiento, y el FDV es incluso más de 5 veces superior a la valoración de la ronda estratégica. Los fundamentos del proyecto (datos on-chain, usuarios reales, perfiles de redes sociales, marketing) carecían de la motivación para seguir implementándolo tras el lanzamiento de Binance. No lo repetiré aquí, la mayor parte de la información cuando se enumera el proyecto de cadena de bloques ranurados es en su mayoría el resultado de la falsa prosperidad y el estudio de lana. Esto también conducirá directamente a un riesgo a la baja significativo para todos los inversores minoristas que inviertan varias veces por encima de la valoración. La intención original de restringir la tarifa de depósito/listado de la parte del proyecto vs. las consecuencias reales La intención original de vincular la tarifa de depósito/listado de la parte del proyecto es, por supuesto, buena. Las partes del proyecto con una fuerte competitividad en el mercado y poca capacidad para encontrar recursos pueden ser descartadas. Pero el resultado perverso es que cuando el mercado no es bueno, la parte del proyecto solo puede aumentar el precio de la moneda / valor de mercado, sobregirar el crecimiento del proyecto y crear una burbuja para ganar el costo de cotizar con el fin de estar en línea. Como @Max_Sunxxx dicho, la financiación de la ronda estratégica es una deuda para la parte del proyecto. Como resultado de los falsos auges y burbujas, las instituciones participantes obtienen enormes beneficios en la burbuja y los inversores minoristas en inversión en valor siguen apuñalando por la espalda. En un entorno de mercado de altcoins de este tipo, no podemos esperar ninguna razón para que los fondos tradicionales entren en el mercado para comprar imitadores. En mi opinión, este es también el mayor problema de la industria Web3...