Autor: Michael Nadeau, The Finanzas descentralizadas Report; Traducción: Wuzhu, Golden Finance
Hemos hablado varias veces: si no entiendes las tendencias económicas macro, no entiendes las criptomonedas. Por supuesto, lo mismo se aplica a los datos en la cadena.
Esta semana, exploraremos cómo las tendencias macroeconómicas afectarán el mercado de criptomonedas en 2025.
Inflación
Los datos de inflación están aumentando. Después de tocar fondo en un 1% en septiembre, hemos acelerado la recuperación a más del 3% según el cálculo de Truflation.
Data: Truflation
Nos gusta los datos de Truflation porque utiliza datos de captura de red en tiempo real de varias fuentes en línea. Además, su frecuencia de actualización es más frecuente que los indicadores gubernamentales tradicionales, como el PCE.
Sin embargo, la Reserva Federal se centra en el PCE. Por lo tanto, utilizamos el PCE como una forma de predecir la política de la Reserva Federal y utilizamos Truflation para entender la situación económica de manera más oportuna.
Este es el gasto personal de consumo:
Datos: Base de datos FRED
Actualmente es del 2,3% (datos de octubre). También está aumentando, lo cual es difícil de ver en el gráfico (en septiembre fue del 2,1%). Obtendremos los datos de noviembre el 20 de diciembre.
Perspectiva sobre la inflación
El costo de la energía y el costo de la vivienda son los principales impulsores del crecimiento. Sin embargo, los precios del petróleo están en mínimos cíclicos.
Datos: Trading Economics
La pregunta es si se quedarán aquí o podrían caer aún más.
Dado el impacto estacional + el plan de Trump para aumentar la oferta relajando las regulaciones en los Estados Unidos, es difícil ver por qué los precios del petróleo subirían rápidamente.
Por otro lado, los conflictos geopolíticos, desastres naturales impredecibles o la reducción de la producción de la OPEP (con un aumento esperado en el suministro de Estados Unidos) podrían llevar a un aumento en el precio del petróleo.
Todavía no hemos visto que ocurran estos eventos.
Además, nuestra posición es que la inflación desde el siglo XXI ha sido principalmente causada por impactos en la oferta + gasto fiscal y cheques de estímulo - no consideramos que sea una amenaza hoy en día.
Por lo tanto, esperamos que los precios del petróleo fluctúen dentro de un rango y que la inflación/crecimiento disminuya.
Dólar estadounidense
Datos: Trading View
Desde el 1 de octubre, el precio de Bitcoin ha aumentado un 58%. Mientras tanto, el índice del dólar estadounidense ha subido de 100 a casi 108. El ranking de hoy es 107.
Esta es una acción especial. Normalmente, la fortaleza del dólar es desfavorable para activos de riesgo como Bitcoin (véase 2022). Pero ahora vemos que ambos están altamente correlacionados.
Entonces, ¿qué está pasando aquí? ¿Deberíamos preocuparnos?
Creemos que debido a la valoración en el mercado global de una victoria de Trump, el dólar está mostrando fortaleza. Las políticas de Trump son favorables para los negocios. Esto significa que son favorables para el mercado.
Después de la victoria de Trump en 2016, vimos la misma dinámica. El dólar se fortaleció. ¿Por qué? Creemos que los extranjeros están digiriendo el impacto del 'boom de Trump' y, como resultado, están comprando activos valorados en dólares.
Opinión sobre el dólar
Creemos que el crecimiento se está desacelerando / normalizando. Esto está reduciendo la inflación, aunque con cierto retraso. Es posible que las tasas de interés disminuyan.
Por lo tanto, esperamos que el dólar estadounidense se mantenga en un rango de fluctuación a medio plazo, posiblemente retrocediendo a 100.
Datos del ISM (Ciclo Económico)
Datos: MacroMicro
En términos de ciclo económico, podemos ver que la línea azul (manufactura) parece estar alcanzando un mínimo. A lo largo de la historia, una lectura por debajo de 50 indica una economía en contracción. Una lectura continuamente por debajo de 50 indica una desaceleración económica.
Esta es la posición en la que nos encontramos actualmente, con un mejor desempeño en el servicio (línea roja).
Estos niveles a menudo ocurren al mismo tiempo que el aumento de la tasa de desempleo. Esto generalmente lleva a la Reserva Federal a adoptar una política monetaria laxa.
Una vez más. Esto es exactamente lo que estamos viendo hoy.
Opinión sobre el ciclo económico
Creemos que el freno del crecimiento está provocando un aumento en la tasa de desempleo. Esto podría resultar en presiones deflacionarias.
Esto llevó a una disminución de las tasas de interés. Esto ha ejercido presión a la baja sobre el dólar.
En el mediano plazo, creemos que estos desarrollos deberían respaldar los activos de riesgo / criptomonedas.
Mercado de crédito
Datos: FRED
El diferencial de crédito sigue en niveles históricamente bajos, lo que indica que los inversores tienen una baja demanda de compensación por unidad de riesgo adicional.
Esto puede significar dos cosas: 1) El mercado está demasiado complaciente y hay una mala valoración del riesgo. O 2) Los participantes del mercado tienen una actitud optimista hacia la economía debido a la política monetaria y fiscal expansiva.
Creemos que es este último.
A continuación, veremos la tendencia de los préstamos bancarios.
Datos: Base de datos de Fred
Desde finales de 23, la proporción de bancos que endurecen los estándares de préstamos ha estado disminuyendo. Idealmente, este KPI se mantendrá estable a medida que la Reserva Federal de EE. UU. disminuya las tasas de interés.
Aunque eso es cierto, históricamente hemos visto una correlación negativa entre la reducción de las tasas de interés y el endurecimiento de los estándares de préstamos bancarios. ¿Por qué? La reducción de las tasas de interés a menudo indica una desaceleración económica o una recesión, lo que dificulta a los bancos otorgar préstamos.
Perspectivas sobre los mercados de crédito
No hay signos de presión. Al menos por ahora.
Mercado laboral
La tasa de desempleo aumentó al 4.2% en noviembre (anteriormente era del 4.1%). A continuación, podemos ver el aumento en el número de personas que solicitan ayudas por desempleo recientemente.
Datos: Forex Factory
Creemos que la debilidad del mercado laboral ha captado toda la atención de la Reserva Federal. Los continuos datos de aumento de los subsidios por desempleo nos indican que encontrar trabajo se vuelve cada vez más difícil para los desempleados.
Este es otro signo de desaceleración / normalización del crecimiento. Sin embargo, el mercado de valores sigue en niveles históricamente altos. Las ganancias corporativas son fuertes. Esta es la razón por la cual se mantiene un mercado laboral sólido.
Pero tengo la sensación de que la Reserva Federal está observando esto como un halcón. Después de todo, la regla de Sam se activó en julio.
Opinión sobre el mercado laboral
Está flexibilizando. Pero no a un ritmo rápido. Esperamos que la Reserva Federal (intente) actuar antes de que los datos se debiliten (ya que ya han reducido las tasas en 50 puntos básicos en septiembre después de que se publicaran los datos de Sam en julio).
El gasto del gobierno de EE. UU. este año superó los ingresos en 1.83 billones de dólares. Solo en noviembre, el gasto fue el doble de los ingresos.
Los 1,83 billones de dólares que se han impreso y puesto en manos de la economía/estadounidenses han sido el principal motor de los mercados financieros este año (y de la inflación, en nuestra opinión).
Ahora. Trump está llegando. También tenemos una nueva institución llamada "DOGE", es decir, el Departamento de Eficiencia Gubernamental, liderado por Elon Musk.
Algunos creen que el gasto excesivo se reducirá como resultado. Tal vez lo haga. Pero, ¿qué áreas se recortarán? ¿Seguro médico / seguridad social? ¿El ejército? ¿Intereses?
Esto equivale al 65% del presupuesto, lo que parece intocable.
Mientras tanto, el Ministerio de Finanzas debe refinanciar más de un tercio de su deuda el próximo año. Creemos que no podrán lograr esto aumentando las tasas de interés.
Opiniones sobre Gastos de Tesorería/Fiscales
Creemos que es poco probable que se reduzcan significativamente los gastos fiscales a corto plazo. DOGE podría recortar $100 mil millones en gastos. Pero no cambiará la situación de manera sustancial. Esto llevará algo de tiempo.
Al mismo tiempo, el Ministerio de Hacienda necesita refinanciar 1/3 de todas las deudas pendientes el próximo año. Creemos que lo harán a tasas de interés más bajas.
Combinando estos puntos de vista, somos optimistas sobre las perspectivas de los activos de riesgo/criptomonedas. **
Política de la Reserva Federal
La próxima reunión del FOMC se llevará a cabo el 18 de diciembre, y se estima que hay un 97% de posibilidad de un recorte de tasas en el mercado. Creemos que esto también podría dar luz verde a la política de flexibilización de China.
¿Por qué?
Creemos que China quiere continuar con su política acomodaticia. Pero cuando la Fed no recorta las tasas, es difícil que las recorte porque el renminbi se depreciará frente al dólar, lo que encarecerá las importaciones chinas.
Opinión sobre la política de la Reserva Federal de EE. UU.
Una subida de tipos a corto plazo parece poco probable. Un recorte de tipos en diciembre era casi una conclusión inevitable, con los precios del mercado en pausa en el 76% en enero. ** No hay reunión del FOMC en febrero.
Como resultado, la próxima decisión política no se tomará hasta marzo. En nuestra opinión, es probable que el mercado laboral muestre más signos de debilidad por ahora, y es probable que la Fed recorte aún más los tipos a mediados o finales de 2025, llegando a situarse en torno al 3,5%. **
¿La reducción de las tasas de interés aumentará la inflación? No creemos que sea así, esta es una opinión no consensuada. De hecho, creemos que el aumento de las tasas de interés está causando un aumento en la inflación (y otros gastos fiscales).
¿Por qué?
Debido al gasto en intereses que ahora supera los 10 billones de dólares. Este dinero se imprime y se entrega a los estadounidenses que poseen bonos, lo que parece estar destinado a la economía. Por supuesto, el aumento de las tasas de interés no ha llevado a los bancos a dejar de prestar (ver gráfico anterior).
Como resultado, creemos que es probable que la inflación baje a medida que la Fed recorte las tasas (suponiendo que los precios del petróleo se mantengan bajos y no veamos más aumentos en el gasto fiscal). Recuerde, tenemos tasas de interés cero durante 10 años con baja inflación. Japón ha tenido una tasa de interés del 0% durante 30 años y una inflación baja.
Política de Trump
El mercado sabe lo que traerá el mandato presidencial de Trump:
Impuestos reducidos. Esto debería impulsar las ganancias corporativas y podría conducir a un aumento en los precios de las acciones. También podría conducir a un aumento de la desigualdad de ingresos y a un aumento de los déficits. Más déficits = más dólares en manos de los estadounidenses.
**Aranceles/"Estados Unidos Primero". **Esto puede resultar en precios internos más altos. Creemos que la IA y la automatización pueden compensar esto hasta cierto punto.
Relajación de las regulaciones. Esto es beneficioso para las empresas, ya que podría generar mayores ganancias en los sectores de energía, tecnología y finanzas.
Fronteras más fuertes. Esto podría conducir a la escasez de mano de obra y al aumento de los salarios (inflación).
Reflexiones sobre las políticas de Trump
Creemos que en general Trump es favorable para los negocios, el mercado libre y los precios de los activos. El costo es que podríamos ver cierta presión inflacionaria. Aquí es donde las cosas se ponen interesantes, porque si la inflación regresa, la Reserva Federal buscará detener los aumentos de tasas o endurecer la política monetaria.
Por supuesto, creemos que Trump intentará imponer su voluntad a Jerome Powell. En última instancia, creemos que Trump espera impulsar el desarrollo económico en los próximos cuatro años y eliminar parte de la deuda a través de la inflación. Esto significa que la inflación debe superar la tasa de interés nominal, pero esa no es la situación actual.
Finalmente, dado el apoyo de Trump a la industria de activos digitales (y al presidente entrante de la SEC), creemos que las criptomonedas se beneficiarán de su administración. **
Sin mencionar el potencial de futuras regulaciones favorables del Congreso y las reservas estratégicas de Bitcoin en los próximos años.
Opinión sobre la política de Trump
Creemos que, desde la perspectiva del mercado y la regulación, el gobierno de Trump será favorable para las criptomonedas.
China
Dan Tapiero (uno de mis inversores macro favoritos) dijo que China es actualmente deflacionaria (las tasas de interés reales son negativas).
La tasa de interés negativa en China ha frenado las preocupaciones inflacionarias en Estados Unidos. Esto ha fortalecido al dólar (como hemos podido observar hoy).
La reducción de las tasas de interés en Estados Unidos podría llevar a una reducción de las tasas de interés en China también.
Eventualmente, conducirá a una mayor liquidez global. **
Hablando de movilidad global.
Liquidez global
Dado que 1/3 de la deuda estadounidense tendrá que ser refinanciada el próximo año, creemos que la Fed podría tener que intervenir como comprador de último recurso (QE).
Las tasas de interés más bajas en Estados Unidos permitirán que China y Europa puedan relajar las condiciones de alguna manera coordinada.
Creemos que esto conducirá a una amplia liquidez/garantía dentro de los mercados financieros, siendo las criptomonedas/activos de riesgo uno de los mayores beneficiarios. **
Esta dinámica coincide con el cuarto año del ciclo de las criptomonedas, el ciclo alcista más volátil de la historia.
Resumen
El crecimiento se está desacelerando.
Esto ha llevado a la agitación en el mercado laboral (la Reserva Federal está prestando atención a este asunto).
Esto lleva a una reducción de las tasas de interés (como vimos hoy).
Esto permite a China y Europa aliviar las condiciones sin sacrificar la moneda o las importaciones.
Esto ha creado condiciones favorables de liquidez para los activos de riesgo.
Este es el futuro que vemos.
Teniendo en cuenta el gasto fiscal, la administración entrante de Trump y el cuarto año del ciclo de las criptomonedas, se puede predecir un mercado alcista explosivo en 2025 (con volatilidad esperada).
Por supuesto, continuaremos monitoreando el mercado y brindándole la información más reciente desde la perspectiva de los datos en cadena y la economía macro.
Después de todo, si no entiende la situación macroeconómica, no entiende su criptomoneda.
El contenido es solo de referencia, no una solicitud u oferta. No se proporciona asesoramiento fiscal, legal ni de inversión. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más información sobre los riesgos.
¿Cómo afectarán las tendencias económicas globales al mercado de criptomonedas en 2025?
Autor: Michael Nadeau, The Finanzas descentralizadas Report; Traducción: Wuzhu, Golden Finance
Hemos hablado varias veces: si no entiendes las tendencias económicas macro, no entiendes las criptomonedas. Por supuesto, lo mismo se aplica a los datos en la cadena.
Esta semana, exploraremos cómo las tendencias macroeconómicas afectarán el mercado de criptomonedas en 2025.
Inflación
Los datos de inflación están aumentando. Después de tocar fondo en un 1% en septiembre, hemos acelerado la recuperación a más del 3% según el cálculo de Truflation.
Data: Truflation
Nos gusta los datos de Truflation porque utiliza datos de captura de red en tiempo real de varias fuentes en línea. Además, su frecuencia de actualización es más frecuente que los indicadores gubernamentales tradicionales, como el PCE.
Sin embargo, la Reserva Federal se centra en el PCE. Por lo tanto, utilizamos el PCE como una forma de predecir la política de la Reserva Federal y utilizamos Truflation para entender la situación económica de manera más oportuna.
Este es el gasto personal de consumo:
Datos: Base de datos FRED
Actualmente es del 2,3% (datos de octubre). También está aumentando, lo cual es difícil de ver en el gráfico (en septiembre fue del 2,1%). Obtendremos los datos de noviembre el 20 de diciembre.
Perspectiva sobre la inflación
El costo de la energía y el costo de la vivienda son los principales impulsores del crecimiento. Sin embargo, los precios del petróleo están en mínimos cíclicos.
Datos: Trading Economics
La pregunta es si se quedarán aquí o podrían caer aún más.
Dado el impacto estacional + el plan de Trump para aumentar la oferta relajando las regulaciones en los Estados Unidos, es difícil ver por qué los precios del petróleo subirían rápidamente.
Por otro lado, los conflictos geopolíticos, desastres naturales impredecibles o la reducción de la producción de la OPEP (con un aumento esperado en el suministro de Estados Unidos) podrían llevar a un aumento en el precio del petróleo.
Todavía no hemos visto que ocurran estos eventos.
Además, nuestra posición es que la inflación desde el siglo XXI ha sido principalmente causada por impactos en la oferta + gasto fiscal y cheques de estímulo - no consideramos que sea una amenaza hoy en día.
Por lo tanto, esperamos que los precios del petróleo fluctúen dentro de un rango y que la inflación/crecimiento disminuya.
Dólar estadounidense
Datos: Trading View
Desde el 1 de octubre, el precio de Bitcoin ha aumentado un 58%. Mientras tanto, el índice del dólar estadounidense ha subido de 100 a casi 108. El ranking de hoy es 107.
Esta es una acción especial. Normalmente, la fortaleza del dólar es desfavorable para activos de riesgo como Bitcoin (véase 2022). Pero ahora vemos que ambos están altamente correlacionados.
Entonces, ¿qué está pasando aquí? ¿Deberíamos preocuparnos?
Creemos que debido a la valoración en el mercado global de una victoria de Trump, el dólar está mostrando fortaleza. Las políticas de Trump son favorables para los negocios. Esto significa que son favorables para el mercado.
Después de la victoria de Trump en 2016, vimos la misma dinámica. El dólar se fortaleció. ¿Por qué? Creemos que los extranjeros están digiriendo el impacto del 'boom de Trump' y, como resultado, están comprando activos valorados en dólares.
Opinión sobre el dólar
Creemos que el crecimiento se está desacelerando / normalizando. Esto está reduciendo la inflación, aunque con cierto retraso. Es posible que las tasas de interés disminuyan.
Por lo tanto, esperamos que el dólar estadounidense se mantenga en un rango de fluctuación a medio plazo, posiblemente retrocediendo a 100.
Datos del ISM (Ciclo Económico)
Datos: MacroMicro
En términos de ciclo económico, podemos ver que la línea azul (manufactura) parece estar alcanzando un mínimo. A lo largo de la historia, una lectura por debajo de 50 indica una economía en contracción. Una lectura continuamente por debajo de 50 indica una desaceleración económica.
Esta es la posición en la que nos encontramos actualmente, con un mejor desempeño en el servicio (línea roja).
Estos niveles a menudo ocurren al mismo tiempo que el aumento de la tasa de desempleo. Esto generalmente lleva a la Reserva Federal a adoptar una política monetaria laxa.
Una vez más. Esto es exactamente lo que estamos viendo hoy.
Opinión sobre el ciclo económico
Creemos que el freno del crecimiento está provocando un aumento en la tasa de desempleo. Esto podría resultar en presiones deflacionarias.
Esto llevó a una disminución de las tasas de interés. Esto ha ejercido presión a la baja sobre el dólar.
En el mediano plazo, creemos que estos desarrollos deberían respaldar los activos de riesgo / criptomonedas.
Mercado de crédito
Datos: FRED
El diferencial de crédito sigue en niveles históricamente bajos, lo que indica que los inversores tienen una baja demanda de compensación por unidad de riesgo adicional.
Esto puede significar dos cosas: 1) El mercado está demasiado complaciente y hay una mala valoración del riesgo. O 2) Los participantes del mercado tienen una actitud optimista hacia la economía debido a la política monetaria y fiscal expansiva.
Creemos que es este último.
A continuación, veremos la tendencia de los préstamos bancarios.
Datos: Base de datos de Fred
Desde finales de 23, la proporción de bancos que endurecen los estándares de préstamos ha estado disminuyendo. Idealmente, este KPI se mantendrá estable a medida que la Reserva Federal de EE. UU. disminuya las tasas de interés.
Aunque eso es cierto, históricamente hemos visto una correlación negativa entre la reducción de las tasas de interés y el endurecimiento de los estándares de préstamos bancarios. ¿Por qué? La reducción de las tasas de interés a menudo indica una desaceleración económica o una recesión, lo que dificulta a los bancos otorgar préstamos.
Perspectivas sobre los mercados de crédito
No hay signos de presión. Al menos por ahora.
Mercado laboral
La tasa de desempleo aumentó al 4.2% en noviembre (anteriormente era del 4.1%). A continuación, podemos ver el aumento en el número de personas que solicitan ayudas por desempleo recientemente.
Datos: Forex Factory
Creemos que la debilidad del mercado laboral ha captado toda la atención de la Reserva Federal. Los continuos datos de aumento de los subsidios por desempleo nos indican que encontrar trabajo se vuelve cada vez más difícil para los desempleados.
Este es otro signo de desaceleración / normalización del crecimiento. Sin embargo, el mercado de valores sigue en niveles históricamente altos. Las ganancias corporativas son fuertes. Esta es la razón por la cual se mantiene un mercado laboral sólido.
Pero tengo la sensación de que la Reserva Federal está observando esto como un halcón. Después de todo, la regla de Sam se activó en julio.
Opinión sobre el mercado laboral
Está flexibilizando. Pero no a un ritmo rápido. Esperamos que la Reserva Federal (intente) actuar antes de que los datos se debiliten (ya que ya han reducido las tasas en 50 puntos básicos en septiembre después de que se publicaran los datos de Sam en julio).
Tesorería y gasto fiscal
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Datos: Departamento del Tesoro de Estados Unidos
El gasto del gobierno de EE. UU. este año superó los ingresos en 1.83 billones de dólares. Solo en noviembre, el gasto fue el doble de los ingresos.
Los 1,83 billones de dólares que se han impreso y puesto en manos de la economía/estadounidenses han sido el principal motor de los mercados financieros este año (y de la inflación, en nuestra opinión).
Ahora. Trump está llegando. También tenemos una nueva institución llamada "DOGE", es decir, el Departamento de Eficiencia Gubernamental, liderado por Elon Musk.
Algunos creen que el gasto excesivo se reducirá como resultado. Tal vez lo haga. Pero, ¿qué áreas se recortarán? ¿Seguro médico / seguridad social? ¿El ejército? ¿Intereses?
Esto equivale al 65% del presupuesto, lo que parece intocable.
Mientras tanto, el Ministerio de Finanzas debe refinanciar más de un tercio de su deuda el próximo año. Creemos que no podrán lograr esto aumentando las tasas de interés.
Opiniones sobre Gastos de Tesorería/Fiscales
Creemos que es poco probable que se reduzcan significativamente los gastos fiscales a corto plazo. DOGE podría recortar $100 mil millones en gastos. Pero no cambiará la situación de manera sustancial. Esto llevará algo de tiempo.
Al mismo tiempo, el Ministerio de Hacienda necesita refinanciar 1/3 de todas las deudas pendientes el próximo año. Creemos que lo harán a tasas de interés más bajas.
Combinando estos puntos de vista, somos optimistas sobre las perspectivas de los activos de riesgo/criptomonedas. **
Política de la Reserva Federal
La próxima reunión del FOMC se llevará a cabo el 18 de diciembre, y se estima que hay un 97% de posibilidad de un recorte de tasas en el mercado. Creemos que esto también podría dar luz verde a la política de flexibilización de China.
¿Por qué?
Creemos que China quiere continuar con su política acomodaticia. Pero cuando la Fed no recorta las tasas, es difícil que las recorte porque el renminbi se depreciará frente al dólar, lo que encarecerá las importaciones chinas.
Opinión sobre la política de la Reserva Federal de EE. UU.
Una subida de tipos a corto plazo parece poco probable. Un recorte de tipos en diciembre era casi una conclusión inevitable, con los precios del mercado en pausa en el 76% en enero. ** No hay reunión del FOMC en febrero.
Como resultado, la próxima decisión política no se tomará hasta marzo. En nuestra opinión, es probable que el mercado laboral muestre más signos de debilidad por ahora, y es probable que la Fed recorte aún más los tipos a mediados o finales de 2025, llegando a situarse en torno al 3,5%. **
¿La reducción de las tasas de interés aumentará la inflación? No creemos que sea así, esta es una opinión no consensuada. De hecho, creemos que el aumento de las tasas de interés está causando un aumento en la inflación (y otros gastos fiscales).
¿Por qué?
Debido al gasto en intereses que ahora supera los 10 billones de dólares. Este dinero se imprime y se entrega a los estadounidenses que poseen bonos, lo que parece estar destinado a la economía. Por supuesto, el aumento de las tasas de interés no ha llevado a los bancos a dejar de prestar (ver gráfico anterior).
Como resultado, creemos que es probable que la inflación baje a medida que la Fed recorte las tasas (suponiendo que los precios del petróleo se mantengan bajos y no veamos más aumentos en el gasto fiscal). Recuerde, tenemos tasas de interés cero durante 10 años con baja inflación. Japón ha tenido una tasa de interés del 0% durante 30 años y una inflación baja.
Política de Trump
El mercado sabe lo que traerá el mandato presidencial de Trump:
Impuestos reducidos. Esto debería impulsar las ganancias corporativas y podría conducir a un aumento en los precios de las acciones. También podría conducir a un aumento de la desigualdad de ingresos y a un aumento de los déficits. Más déficits = más dólares en manos de los estadounidenses. **Aranceles/"Estados Unidos Primero". **Esto puede resultar en precios internos más altos. Creemos que la IA y la automatización pueden compensar esto hasta cierto punto.
Reflexiones sobre las políticas de Trump
Creemos que en general Trump es favorable para los negocios, el mercado libre y los precios de los activos. El costo es que podríamos ver cierta presión inflacionaria. Aquí es donde las cosas se ponen interesantes, porque si la inflación regresa, la Reserva Federal buscará detener los aumentos de tasas o endurecer la política monetaria.
Por supuesto, creemos que Trump intentará imponer su voluntad a Jerome Powell. En última instancia, creemos que Trump espera impulsar el desarrollo económico en los próximos cuatro años y eliminar parte de la deuda a través de la inflación. Esto significa que la inflación debe superar la tasa de interés nominal, pero esa no es la situación actual.
Finalmente, dado el apoyo de Trump a la industria de activos digitales (y al presidente entrante de la SEC), creemos que las criptomonedas se beneficiarán de su administración. **
Sin mencionar el potencial de futuras regulaciones favorables del Congreso y las reservas estratégicas de Bitcoin en los próximos años.
Opinión sobre la política de Trump
Creemos que, desde la perspectiva del mercado y la regulación, el gobierno de Trump será favorable para las criptomonedas.
China
Dan Tapiero (uno de mis inversores macro favoritos) dijo que China es actualmente deflacionaria (las tasas de interés reales son negativas).
La tasa de interés negativa en China ha frenado las preocupaciones inflacionarias en Estados Unidos. Esto ha fortalecido al dólar (como hemos podido observar hoy).
La reducción de las tasas de interés en Estados Unidos podría llevar a una reducción de las tasas de interés en China también.
Eventualmente, conducirá a una mayor liquidez global. **
Hablando de movilidad global.
Liquidez global
Dado que 1/3 de la deuda estadounidense tendrá que ser refinanciada el próximo año, creemos que la Fed podría tener que intervenir como comprador de último recurso (QE).
Las tasas de interés más bajas en Estados Unidos permitirán que China y Europa puedan relajar las condiciones de alguna manera coordinada.
Creemos que esto conducirá a una amplia liquidez/garantía dentro de los mercados financieros, siendo las criptomonedas/activos de riesgo uno de los mayores beneficiarios. **
Esta dinámica coincide con el cuarto año del ciclo de las criptomonedas, el ciclo alcista más volátil de la historia.
Resumen
Este es el futuro que vemos.
Teniendo en cuenta el gasto fiscal, la administración entrante de Trump y el cuarto año del ciclo de las criptomonedas, se puede predecir un mercado alcista explosivo en 2025 (con volatilidad esperada).
Por supuesto, continuaremos monitoreando el mercado y brindándole la información más reciente desde la perspectiva de los datos en cadena y la economía macro.
Después de todo, si no entiende la situación macroeconómica, no entiende su criptomoneda.