Nota: Este artículo es solo para compartir información, no tiene ninguna relación de interés con el proyecto mencionado y no representa ningún tipo de respaldo.
Con el aumento continuo de la tasa de compromiso de ETH y el seguimiento de LSD convirtiéndose en la clase de activos de TVL más grande, más estrategias de ingresos en torno a xETH y la integración de DeFi en el campo de LSD con activos de 18,52 mil millones de dólares estadounidenses se está convirtiendo en una nueva tendencia de atención de la comunidad. . Según los datos de Dune Analytics, al 13 de junio, LSDfi TVL alcanzó los 420 millones de dólares estadounidenses, solo alrededor del 2,3 % de LSD TVL; de los cuales Lybra Finance representó el 41,1 %; el 29 de mayo, hubo alrededor de 40 millones; entradas de ETH/stETH en USD estableció un nuevo récord de crecimiento de un día, pero su participación de mercado está disminuyendo a medida que se unen los competidores. Lybra Finance LBR logró un aumento de más de 30; veces en mayo, pero después de ingresar en junio, puede verse afectado por la liquidación de los primeros generadores de ganancias, el pánico del mercado por problemas de contratos y el entorno macro, y ha caído bruscamente. desde un punto alto Los inversores deben prestar atención a los riesgos. De hecho, el establecimiento de una moneda estable en LSD es el núcleo de Lybra.Este artículo analizará Lybra Finance en torno a la moneda estable eUSD.
Negocio principal
Lybra Finance permite a los usuarios depositar ETH o stETH en la plataforma como garantía para emitir el eUSD correspondiente, y la línea de liquidación es del 150%, es decir, $;1 eUSD es al menos $;1.5 equivalente a stETH como garantía. Al mantener el eUSD acuñado, los usuarios pueden obtener ingresos por intereses (solo manténgalo, similar a un depósito bancario corriente), que está respaldado por los ingresos LSD generados por el ETH / stETH depositado, lo que significa que cuando el usuario pasa Lybra Cuando depositando ETH/stETH en mint eUSD, el ETH/stETH depositado se utilizará para participar en LSD, y la participación en LSD será recompensada por verificar y mantener la seguridad de la red Ethereum. Estas recompensas se generan en forma de stETH, que se convierte en eUSD por el protocolo Lybra Finance como ingresos por intereses y se distribuye a los usuarios. Al 13 de junio, los ingresos por intereses anualizados generados por la tenencia de eUSD es de alrededor del 9,08%;. (Nota: depositar ETH en Lybra se convertirá en stETH)
Protocolo Ingresos
Lybra no cobra comisiones por acuñación y repago de eUSD, y los principales ingresos de su acuerdo provienen de la tarifa de servicio que cobra después de los ingresos obtenidos de LSD, que es el 1,5% del monto total de eUSD en circulación; la tarifa de servicio anualizada (esta servicio La tarifa se acumulará una vez por segundo de acuerdo con la circulación real actual de eUSD), y los ingresos de LSD después de deducir la tarifa de servicio se distribuirán a los titulares de eUSD. La tarifa de servicio anualizada cobrada se asignará al LBR Staking Pool, y los usuarios pueden obtener el 100 % de la tarifa de servicio apostando LBR en esLBR.
Estabilidad
eUSD es en realidad una moneda estable sobrecolateralizada.
(1;) Al menos; $; 1.5;: $; 1 equivalente a stETH como garantía, y respalda el canje rígido de eUSD contra ETH (necesidad de pagar; 0.5%; tarifa de canje, denominada en ETH)
(2;) Menos del 150 %; mecanismo de liquidación de la tasa hipotecaria: cualquier usuario puede convertirse en liquidador y usar eUSD como moneda de pago para comprar garantías stETH liquidadas a un precio con descuento (1- tasa de recompensa de liquidación)
(3;) Según los dos primeros, cuando el precio del eUSD fluctúe, habrá oportunidades de arbitraje. Cuando eUSD<$;1, los arbitrajistas pueden comprar eUSD con un descuento en el mercado secundario, y luego canjear rígidamente eUSD por valor de ETH;$;1, a medida que aumenta la cantidad de arbitrajistas que operan repetidamente, el precio se ralentizará. ; cuando eUSD>$;1, los arbitrajistas pueden depositar ETH/stETH como garantía para acuñar nuevos eUSD, y luego vender eUSD en el mercado secundario, esperando que más arbitrajistas realicen esta operación, el precio se reducirá lentamente. ancla, los arbitrajistas recomprarán eUSD del mercado secundario para pagar el préstamo. La diferencia de precio antes y después de eUSD es la ganancia del arbitrajista.
(4;) Curve proporciona liquidez de salida de eUSD. A partir del 13 de junio, la circulación de eUSD fue de aproximadamente 81,4 millones de dólares estadounidenses, a través de los incentivos de emisión LBR de Lybra, 8,5 millones de eUSD han estado operando en eUSD/USD LP Pool de Curve, con un TVL de aproximadamente 21,4 millones de dólares estadounidenses, transacciones diarias El volumen es de unos 100.000 dólares estadounidenses, y la tasa de utilización de liquidez es del 0,43%. Sin embargo, la relación Curve eUSD/USD LP Pool continúa desequilibrada. Lo que es bastante extraño es que el grupo Curve v2 implementado por eUSD se usa para transacciones de activos volátiles en lugar de anclar activos vinculados, lo que puede provocar daños y desencadenar la liquidación al guiar a eUSD a desacoplarse hacia arriba y extraer activos de liquidación de él.
Además, la mayor importancia de las monedas estables radica en su adopción. Queda por ver qué tan efectivo será eUSD y si puede ser integrado y adoptado por otros protocolos en cadena.
Hay dos puntos a tener en cuenta sobre la redención rígida:
Una es que el canje rígido debe pagar la tarifa del "0,5 %" del ETH canjeado, lo que puede dar lugar a un espacio de fluctuación tácitamente permitido del "0,5 %" si hay una compensación subacuática de eUSD a "$;1", porque para arbitrajistas, sólo cuando la desviación a la baja es superior al 0,5%, hay margen para el arbitraje de beneficios.
La segunda es que el canje rígido no significa pagar las deudas de eUSD. Los usuarios que han acuñado eUSD pueden optar por proporcionar servicios de canje rígidos y obtener tarifas de pago de canje de "0.5%", así como una mayor excitación LBR APY, compensación de tarifas, etc. Si se produce una redención, el usuario que proporciona el servicio de redención perderá parte de la garantía, reducirá la deuda correspondiente al mismo tiempo y obtendrá la tarifa de redención del "0,5%" pagada por otros usuarios, lo que significa que después de iniciar el servicio, la garantía del usuario se convertirá en la liquidez de redención de otros usuarios.
Respuesta a los riesgos
eUSD, o la pista completa de LSDfi, es esencialmente una segunda capa de muñecos anidados. Después de depositar ETH/stETH en Lybra, se convertirá uniformemente en stETH, basándose en el activo original ETH y stETH, que es el ETH más grande; 2.0; la reputación de la plataforma Lido se ha convertido en un activo confiable en el campo DeFi, por lo que stETH puede ser considerado como una Matryoshka de ETH; eUSD es una moneda estable acuñada sobre la garantía stETH, que es la segunda capa de muñecas. Los usuarios pueden obtener dos ingresos, depositar ETH en Lido para obtener el primer ingreso de prenda y el certificado stETH, y luego convertir la hipoteca stETH en eUSD para obtener el segundo ingreso por intereses. A través de la muñeca de anidación de doble capa, los usuarios aumentan los ingresos de tener ETH. Los altos rendimientos y los altos riesgos a menudo se complementan entre sí, lo que es una prueba importante para la plataforma, y el mecanismo de liquidación es una garantía importante para que la plataforma evite riesgos y bloquee la propagación de riesgos.
En términos generales, dado que 1 eUSD está hipotecado por al menos $; 1,5 equivalente a ETH/stETH, esto significa que, en circunstancias normales, la tasa de hipoteca general del protocolo Lybra Finance debe estar por encima del 150 %.
Para la liquidación que no afecta el control de riesgo de la plataforma (es decir, la tasa hipotecaria general del acuerdo>; 150%;), cuando el prestatario (casting eUSD) se liquida, el usuario puede convertirse en liquidador, con la ayuda de Keeper (un participante específico que desempeña el papel de liquidación)); use su propio saldo de eUSD para liquidar hasta el 50 % de la garantía del prestatario y obtenga el 109 % del valor de eUSD reembolsado; activos colaterales, y Keeper obtiene el 1 % de la garantía reembolsada valor eUSD; activos colaterales. (Nota: ;10%; es la recompensa de liquidación, de la cual 9%; para el liquidador, ;1%; para el Guardián, pero solo aplicable a la liquidación utilizando herramientas oficiales de liquidación)
Por ejemplo: A depositó 1 stETH como garantía y acuñó 1400 eUSD hace una semana, durante esta semana, el valor en dólares de ETH cayó de;$;2200; a;$;2000;, en este momento, la tasa hipotecaria de A = 2000/1400 ; =; 142%; <; 150%;. En este momento, B actúa como Guardián para iniciar la liquidación de A, y la garantía máxima liquidable es 1 stETH*;0.5;=;0.5 stETH. El Liquidador C tiene un saldo de 500 eUSD, todos los cuales se utilizan para pagar en nombre de A, C recibirá 500/2000*;109%;=;0.2725 stETH, equivalente a 545 eUSD, y B como Guardián recibirá 500/2000*;1%; =;0.0025 stETH, equivalente a 5 eUSD. Después de que C paga la deuda de A, la deuda de A es 1400-500;=;900 eUSD, y el valor de la garantía es 1-0.2725-0.0025;=;0.725 stETH, y la tasa hipotecaria en este momento es;0.725*;2000 /900; =;161%;＞;150%;
También se puede observar que existe un desfase temporal entre la liquidación iniciada por el Custodio y la liquidación ejecutada por el liquidador, por lo tanto, no es mientras la tasa de la hipoteca sea inferior al 150%, se liquidará inmediatamente. es un proceso similar a la cola, que es similar a DeFi. La liquidación del acuerdo de préstamo en cadena es relativamente similar.
En otro extremo, la tasa hipotecaria general del acuerdo de Lybra Finance es inferior al 150 %; en este caso, los prestatarios con una tasa hipotecaria inferior al 125 % se enfrentarán a la liquidación total de su garantía. En caso de liquidación completa, el liquidador paga eUSD equivalente a la deuda del prestatario (persona liquidada) para obtener un valor de garantía equivalente a la deuda del prestatario * (tasa hipotecaria - 1%;), que se deduce en un 1 % ; es propiedad de Keeper. Se liquidan las garantías y las deudas del prestatario, es decir, de la parte liquidada. Si en un caso más extremo, la tasa hipotecaria es inferior al 101 %, es decir, la tasa hipotecaria < (100 %; + tasa de recompensa del Guardián), el Guardián no recibirá ninguna recompensa.
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El contenido es solo de referencia, no una solicitud u oferta. No se proporciona asesoramiento fiscal, legal ni de inversión. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más información sobre los riesgos.
Análisis del líder de LSDFi Lybra Finance: ¿Qué tan estable es? ¿Cuáles son los riesgos de las "muñecas anidadas de dos pisos"?
Autor original: nadie (Twitter: @defioasis)
Editor original: Colin Wu
Nota: Este artículo es solo para compartir información, no tiene ninguna relación de interés con el proyecto mencionado y no representa ningún tipo de respaldo.
Con el aumento continuo de la tasa de compromiso de ETH y el seguimiento de LSD convirtiéndose en la clase de activos de TVL más grande, más estrategias de ingresos en torno a xETH y la integración de DeFi en el campo de LSD con activos de 18,52 mil millones de dólares estadounidenses se está convirtiendo en una nueva tendencia de atención de la comunidad. . Según los datos de Dune Analytics, al 13 de junio, LSDfi TVL alcanzó los 420 millones de dólares estadounidenses, solo alrededor del 2,3 % de LSD TVL; de los cuales Lybra Finance representó el 41,1 %; el 29 de mayo, hubo alrededor de 40 millones; entradas de ETH/stETH en USD estableció un nuevo récord de crecimiento de un día, pero su participación de mercado está disminuyendo a medida que se unen los competidores. Lybra Finance LBR logró un aumento de más de 30; veces en mayo, pero después de ingresar en junio, puede verse afectado por la liquidación de los primeros generadores de ganancias, el pánico del mercado por problemas de contratos y el entorno macro, y ha caído bruscamente. desde un punto alto Los inversores deben prestar atención a los riesgos. De hecho, el establecimiento de una moneda estable en LSD es el núcleo de Lybra.Este artículo analizará Lybra Finance en torno a la moneda estable eUSD.
Negocio principal
Lybra Finance permite a los usuarios depositar ETH o stETH en la plataforma como garantía para emitir el eUSD correspondiente, y la línea de liquidación es del 150%, es decir, $;1 eUSD es al menos $;1.5 equivalente a stETH como garantía. Al mantener el eUSD acuñado, los usuarios pueden obtener ingresos por intereses (solo manténgalo, similar a un depósito bancario corriente), que está respaldado por los ingresos LSD generados por el ETH / stETH depositado, lo que significa que cuando el usuario pasa Lybra Cuando depositando ETH/stETH en mint eUSD, el ETH/stETH depositado se utilizará para participar en LSD, y la participación en LSD será recompensada por verificar y mantener la seguridad de la red Ethereum. Estas recompensas se generan en forma de stETH, que se convierte en eUSD por el protocolo Lybra Finance como ingresos por intereses y se distribuye a los usuarios. Al 13 de junio, los ingresos por intereses anualizados generados por la tenencia de eUSD es de alrededor del 9,08%;. (Nota: depositar ETH en Lybra se convertirá en stETH)
Protocolo Ingresos
Lybra no cobra comisiones por acuñación y repago de eUSD, y los principales ingresos de su acuerdo provienen de la tarifa de servicio que cobra después de los ingresos obtenidos de LSD, que es el 1,5% del monto total de eUSD en circulación; la tarifa de servicio anualizada (esta servicio La tarifa se acumulará una vez por segundo de acuerdo con la circulación real actual de eUSD), y los ingresos de LSD después de deducir la tarifa de servicio se distribuirán a los titulares de eUSD. La tarifa de servicio anualizada cobrada se asignará al LBR Staking Pool, y los usuarios pueden obtener el 100 % de la tarifa de servicio apostando LBR en esLBR.
Estabilidad
eUSD es en realidad una moneda estable sobrecolateralizada.
(1;) Al menos; $; 1.5;: $; 1 equivalente a stETH como garantía, y respalda el canje rígido de eUSD contra ETH (necesidad de pagar; 0.5%; tarifa de canje, denominada en ETH)
(2;) Menos del 150 %; mecanismo de liquidación de la tasa hipotecaria: cualquier usuario puede convertirse en liquidador y usar eUSD como moneda de pago para comprar garantías stETH liquidadas a un precio con descuento (1- tasa de recompensa de liquidación)
(3;) Según los dos primeros, cuando el precio del eUSD fluctúe, habrá oportunidades de arbitraje. Cuando eUSD<$;1, los arbitrajistas pueden comprar eUSD con un descuento en el mercado secundario, y luego canjear rígidamente eUSD por valor de ETH;$;1, a medida que aumenta la cantidad de arbitrajistas que operan repetidamente, el precio se ralentizará. ; cuando eUSD>$;1, los arbitrajistas pueden depositar ETH/stETH como garantía para acuñar nuevos eUSD, y luego vender eUSD en el mercado secundario, esperando que más arbitrajistas realicen esta operación, el precio se reducirá lentamente. ancla, los arbitrajistas recomprarán eUSD del mercado secundario para pagar el préstamo. La diferencia de precio antes y después de eUSD es la ganancia del arbitrajista.
(4;) Curve proporciona liquidez de salida de eUSD. A partir del 13 de junio, la circulación de eUSD fue de aproximadamente 81,4 millones de dólares estadounidenses, a través de los incentivos de emisión LBR de Lybra, 8,5 millones de eUSD han estado operando en eUSD/USD LP Pool de Curve, con un TVL de aproximadamente 21,4 millones de dólares estadounidenses, transacciones diarias El volumen es de unos 100.000 dólares estadounidenses, y la tasa de utilización de liquidez es del 0,43%. Sin embargo, la relación Curve eUSD/USD LP Pool continúa desequilibrada. Lo que es bastante extraño es que el grupo Curve v2 implementado por eUSD se usa para transacciones de activos volátiles en lugar de anclar activos vinculados, lo que puede provocar daños y desencadenar la liquidación al guiar a eUSD a desacoplarse hacia arriba y extraer activos de liquidación de él.
Además, la mayor importancia de las monedas estables radica en su adopción. Queda por ver qué tan efectivo será eUSD y si puede ser integrado y adoptado por otros protocolos en cadena.
Hay dos puntos a tener en cuenta sobre la redención rígida:
Una es que el canje rígido debe pagar la tarifa del "0,5 %" del ETH canjeado, lo que puede dar lugar a un espacio de fluctuación tácitamente permitido del "0,5 %" si hay una compensación subacuática de eUSD a "$;1", porque para arbitrajistas, sólo cuando la desviación a la baja es superior al 0,5%, hay margen para el arbitraje de beneficios.
La segunda es que el canje rígido no significa pagar las deudas de eUSD. Los usuarios que han acuñado eUSD pueden optar por proporcionar servicios de canje rígidos y obtener tarifas de pago de canje de "0.5%", así como una mayor excitación LBR APY, compensación de tarifas, etc. Si se produce una redención, el usuario que proporciona el servicio de redención perderá parte de la garantía, reducirá la deuda correspondiente al mismo tiempo y obtendrá la tarifa de redención del "0,5%" pagada por otros usuarios, lo que significa que después de iniciar el servicio, la garantía del usuario se convertirá en la liquidez de redención de otros usuarios.
Respuesta a los riesgos
eUSD, o la pista completa de LSDfi, es esencialmente una segunda capa de muñecos anidados. Después de depositar ETH/stETH en Lybra, se convertirá uniformemente en stETH, basándose en el activo original ETH y stETH, que es el ETH más grande; 2.0; la reputación de la plataforma Lido se ha convertido en un activo confiable en el campo DeFi, por lo que stETH puede ser considerado como una Matryoshka de ETH; eUSD es una moneda estable acuñada sobre la garantía stETH, que es la segunda capa de muñecas. Los usuarios pueden obtener dos ingresos, depositar ETH en Lido para obtener el primer ingreso de prenda y el certificado stETH, y luego convertir la hipoteca stETH en eUSD para obtener el segundo ingreso por intereses. A través de la muñeca de anidación de doble capa, los usuarios aumentan los ingresos de tener ETH. Los altos rendimientos y los altos riesgos a menudo se complementan entre sí, lo que es una prueba importante para la plataforma, y el mecanismo de liquidación es una garantía importante para que la plataforma evite riesgos y bloquee la propagación de riesgos.
En términos generales, dado que 1 eUSD está hipotecado por al menos $; 1,5 equivalente a ETH/stETH, esto significa que, en circunstancias normales, la tasa de hipoteca general del protocolo Lybra Finance debe estar por encima del 150 %.
Para la liquidación que no afecta el control de riesgo de la plataforma (es decir, la tasa hipotecaria general del acuerdo>; 150%;), cuando el prestatario (casting eUSD) se liquida, el usuario puede convertirse en liquidador, con la ayuda de Keeper (un participante específico que desempeña el papel de liquidación)); use su propio saldo de eUSD para liquidar hasta el 50 % de la garantía del prestatario y obtenga el 109 % del valor de eUSD reembolsado; activos colaterales, y Keeper obtiene el 1 % de la garantía reembolsada valor eUSD; activos colaterales. (Nota: ;10%; es la recompensa de liquidación, de la cual 9%; para el liquidador, ;1%; para el Guardián, pero solo aplicable a la liquidación utilizando herramientas oficiales de liquidación)
Por ejemplo: A depositó 1 stETH como garantía y acuñó 1400 eUSD hace una semana, durante esta semana, el valor en dólares de ETH cayó de;$;2200; a;$;2000;, en este momento, la tasa hipotecaria de A = 2000/1400 ; =; 142%; <; 150%;. En este momento, B actúa como Guardián para iniciar la liquidación de A, y la garantía máxima liquidable es 1 stETH*;0.5;=;0.5 stETH. El Liquidador C tiene un saldo de 500 eUSD, todos los cuales se utilizan para pagar en nombre de A, C recibirá 500/2000*;109%;=;0.2725 stETH, equivalente a 545 eUSD, y B como Guardián recibirá 500/2000*;1%; =;0.0025 stETH, equivalente a 5 eUSD. Después de que C paga la deuda de A, la deuda de A es 1400-500;=;900 eUSD, y el valor de la garantía es 1-0.2725-0.0025;=;0.725 stETH, y la tasa hipotecaria en este momento es;0.725*;2000 /900; =;161%;＞;150%;
También se puede observar que existe un desfase temporal entre la liquidación iniciada por el Custodio y la liquidación ejecutada por el liquidador, por lo tanto, no es mientras la tasa de la hipoteca sea inferior al 150%, se liquidará inmediatamente. es un proceso similar a la cola, que es similar a DeFi. La liquidación del acuerdo de préstamo en cadena es relativamente similar.
En otro extremo, la tasa hipotecaria general del acuerdo de Lybra Finance es inferior al 150 %; en este caso, los prestatarios con una tasa hipotecaria inferior al 125 % se enfrentarán a la liquidación total de su garantía. En caso de liquidación completa, el liquidador paga eUSD equivalente a la deuda del prestatario (persona liquidada) para obtener un valor de garantía equivalente a la deuda del prestatario * (tasa hipotecaria - 1%;), que se deduce en un 1 % ; es propiedad de Keeper. Se liquidan las garantías y las deudas del prestatario, es decir, de la parte liquidada. Si en un caso más extremo, la tasa hipotecaria es inferior al 101 %, es decir, la tasa hipotecaria < (100 %; + tasa de recompensa del Guardián), el Guardián no recibirá ninguna recompensa.