El análisis de JPMorgan encuentra que los aranceles de Trump están funcionando en China, pero a un gran costo para las pequeñas empresas estadounidenses

Un nuevo análisis del Instituto JPMorgan Chase revela que, aunque las políticas comerciales agresivas implementadas en 2025 han logrado crear una brecha significativa entre las empresas estadounidenses de tamaño mediano y los proveedores chinos, la desconexión ha tenido un costo astronómico para las empresas de EE. UU.

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El informe, titulado “Seguimiento de pagos internacionales: ¿Cómo están reaccionando las empresas medianas a los aranceles?”, pinta un panorama de un sector empresarial que se está adaptando pero no rompiendo bajo una presión histórica. Según datos bancarios de JPMorgan sobre salidas financieras de empresas con ingresos entre 10 millones y 1 mil millones de dólares, el costo de importar bienes se ha disparado, y las empresas estadounidenses están soportando la mayor carga.

Mientras estas empresas buscan fuentes alternativas a la manufactura china, están pagando un precio alto en las importaciones. Tras la implementación de aumentos en las tarifas y nuevos aranceles universales en abril de 2025, los pagos mensuales de aranceles de estas empresas medianas se han triplicado en comparación con los niveles de principios de 2025.

La desconexión está ocurriendo

Si el objetivo principal de la política comercial era reducir la dependencia estadounidense de la manufactura china, los datos del gigante bancario sugieren que la estrategia está funcionando. Las salidas de fondos de las empresas medianas de EE. UU. hacia China han caído aproximadamente un 20% desde 2024.

Sin embargo, esta retirada de China no ha significado una retirada de la economía global. En lugar de reubicar completamente sus operaciones, las empresas estadounidenses parecen estar participando en un costoso juego de sillas musicales.

El informe encuentra que, aunque los pagos a China disminuyeron, las salidas a otras regiones—específicamente el Sudeste Asiático, Japón e India—han acelerado. Esta evidencia apunta a una “sustitución de importaciones”, donde las empresas estadounidenses corren a buscar proveedores alternativos en países amigos para evitar los aranceles más altos impuestos a Beijing.

La ‘presión’ en el mercado medio

Los investigadores de JPMorgan advierten que, aunque los volúmenes comerciales se han mantenido estables, la salud financiera de estas empresas podría estar en riesgo. Las empresas medianas son particularmente vulnerables; a menudo son demasiado grandes para pasar desapercibidas por la regulación, pero “les falta la escala para absorber aumentos sostenidos en los costos” en comparación con las grandes corporaciones multinacionales.

La carga de estos nuevos impuestos ha sido particularmente desigual. Mientras que los “aranceles universales” anunciados en abril de 2025 sí afectaron a nuevas empresas que anteriormente no pagaban aranceles, el análisis de JPMorgan encontró que la gran mayoría del aumento en los ingresos gubernamentales provino de empresas que ya estaban pagando aranceles. Es decir, la política ha intensificado la presión financiera sobre los importadores existentes en lugar de distribuir el costo ampliamente entre nuevos actores.

Además, la eliminación de la exención de de minimis en 2025—que permitía que los envíos por debajo de 800 dólares ingresaran libres de aranceles—probablemente contribuyó a los costos crecientes, cerrando una laguna en la que muchos importadores pequeños confiaban.

¿Resiliencia o dolor retrasado?

A pesar de que las facturas fiscales se triplicaron, la actividad internacional de estas empresas no colapsó. Los pagos internacionales permanecieron estables durante todo 2025, con un ligero retraso en comparación con el crecimiento de los pagos nacionales.

El informe concluye que las empresas medianas están adaptándose mediante una “reasignación gradual” en lugar de una retirada inmediata de los mercados globales. Sin embargo, los investigadores advierten que la estabilidad en los pagos podría enmascarar el daño real. Debido a que las relaciones de suministro llevan años construirse, muchas empresas podrían estar absorbiendo los costos más altos a corto plazo mientras buscan desesperadamente alternativas más baratas. Como señala el informe, los efectos “más amplios” de los cambios en la política comercial podrían solo hacerse evidentes con un retraso significativo.

Por ahora, los datos son claros: las empresas estadounidenses medianas están dejando con éxito a China, pero están pagando una prima histórica por hacerlo.

Para esta historia, los periodistas de Fortune utilizaron IA generativa como herramienta de investigación. Un editor verificó la precisión de la información antes de su publicación.

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