¿La IA se comerá el almuerzo de las empresas de software?

En el episodio del 8 de febrero de The Morning Filter, _David Sekera y Susan Dziubinski discuten la caída de la semana pasada en las acciones de software y lo que los inversores necesitan saber sobre la aceleración interminable de la inteligencia artificial. Aquí hay un extracto del episodio.

¿Deberían los inversores preocuparse por la venta masiva de acciones de software?

Susan Dziubinski: La semana pasada vimos una caída de varios días en tecnología, con acciones como Microsoft MSFT, Salesforce CRM, ServiceNow NOW terminando la semana con una caída entre el 7% y el 14%. Y, por supuesto, estos son nombres que Morningstar ha estado recomendando durante el último año aproximadamente. Así que cuéntanos cuál es tu opinión sobre esta caída continua en estos nombres. ¿La IA simplemente va a comerse el almuerzo de las empresas de software?

David Sekera: Oh, buenos días, Susan. Qué forma de comenzar el programa. En cuanto a las acciones de software, quiero decir, todas han estado cayendo durante al menos el último año, si no un poco más. Y, para ser honesto, creo que es un poco imposible saber exactamente cómo va a terminar, cómo va a evolucionar, cómo interactuarán la IA y el software. Por eso, recomiendo a los inversores leer una nota que fue publicada recientemente por Dan Romanoff. Él es nuestro analista de acciones que cubre muchos de estos nombres de software. El título es “Lo único que hay que temer es al miedo mismo;” vemos oportunidades de compra en software.” Eso establece nuestra discusión de esta mañana. Así que, un resumen rápido de su nota: diría que, esencialmente, nuestra tesis de inversión es que no creemos que las empresas vayan a recrear plataformas de software completas. Creemos que es más probable que los proveedores externos terminen usando inteligencia artificial para mejorar sus plataformas, agregar más valor económico para sus clientes, y que, en general, a largo plazo, todavía será más rentable usar proveedores de software externos en el futuro.

¿Dónde estamos hoy con las empresas de software? ¿Hasta qué punto la inteligencia artificial está desplazando al software? En general, creo que lo que nuestro equipo ha visto, lo que llaman proyectos de software de IA “hazlo tú mismo” en la mayoría de las empresas, han fracasado; no han podido reemplazar el software que han estado usando de proveedores externos. De hecho, el software de IA Agentic de esas empresas de software realmente apenas está comenzando a estar en línea. Por sí solo, si miras todas las empresas de software, lo que consideramos ofertas verdaderas de IA todavía representa solo alrededor del 2% de los ingresos. Así que diría que mucho de esto todavía está en su infancia y aún está por venir en el futuro.

Entonces, para los inversores, ¿qué deberían estar mirando si quieren comenzar a invertir en algunas de estas empresas de software? Muchas de estas acciones no solo tienen 4 estrellas, sino que ya están en territorio de 5 estrellas. Así que diría que busquen aquellas que consideren las más complejas, las plataformas de software más complicadas, el software que tiene más puntos de contacto dentro de los negocios de sus propios clientes. Esas tendrán los mayores costos de cambio. Y, por supuesto, las que están más integradas en las operaciones de sus clientes. Sé que las dos acciones de software que Dan ha destacado más recientemente son Microsoft. Hemos hablado de Microsoft hasta el cansancio en el programa durante meses, si no más de un año. Pero cuando pienso en ServiceNow, creo que una de las razones por las que a Dan le gusta esa acción y esa empresa es que su modelo de negocio completo está diseñado para automatizar procesos. Y eso es realmente para lo que se usa la IA al final del día. Entonces, quiero decir, su modelo de negocio completo intenta averiguar cómo mejorar el proceso empresarial en empresas individuales. Actualmente, tiene la mejor adopción de IA en el espacio de software, creo que es el doble de la media en la mayoría de las otras empresas de software. Así que creo que esa es una opción muy interesante para que las personas la consideren si quieren involucrarse en el espacio del software.

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¿Está muerta la tendencia de la IA?

Dziubinski: Ahora, también estamos viendo que nombres clave de la tendencia de la IA como Nvidia NVDA y AMD pierden terreno este año, ¿está muerta la tendencia de la IA?

Sekera: No, todavía no está muerta. Quiero decir, cuando pienso en el auge de la expansión de la IA, todavía está en la parte del ciclo tecnológico donde crece a un ritmo acelerado. Los proyectos que ya han comenzado, esos se van a completar. No hay evidencia en este momento de que alguien esté retirándose del auge de la expansión de la IA. De hecho, es todo lo contrario. Estamos viendo más dinero nuevo entrando en el auge de la expansión de la IA. De cara al futuro, creo que tenemos al menos otro año de estas condiciones antes de que alguien reevalúe y potencialmente comience a reducir el ritmo de gasto. Lo que estamos viendo es que el hardware necesario para el auge de la expansión de la IA está en escasez en toda la cadena de suministro. Y cuando esa nueva capacidad de computación entre en línea, hay personas esperando en la fila para esa capacidad, una demanda enorme. Así que no, en este momento, todavía probablemente al menos otro año de este auge de la expansión de la IA por venir.

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