Lección del mercado de valores de EE.UU.: por qué el respaldo del gobierno no está garantizado

Los accionistas de USA Rare Earth experimentaron un giro inesperado recientemente. Aunque las acciones inicialmente subieron tras la noticia de que el Departamento de Comercio de EE. UU. extendería un préstamo de 1.300 millones de dólares del Acta CHIPS e invertiría 277 millones de dólares en participación accionaria en este minero de metales de tierras raras, las ganancias no se mantuvieron. Desde entonces, las acciones han caído drásticamente, reflejando un cambio fundamental en la forma en que Washington aborda las inversiones en minerales críticos.

El cambio de política que lo cambió todo

La venta se debe a un cambio estratégico importante: la administración Trump está retrocediendo de su compromiso anterior de garantizar precios mínimos para los proyectos de minerales críticos de EE. UU. Según informes de Reuters, los funcionarios han determinado que los compromisos previos de apoyo de precios fueron errores que crearon obligaciones fiscales insostenibles.

El año pasado, el Departamento de Defensa invirtió 400 millones de dólares en MP Materials, competidor de USA Rare Earth, pero también ofreció algo mucho más valioso: una garantía de precio de 10 años de al menos 110 dólares por kilogramo para la producción de neodimio-praseodimio de tierras raras. Esa seguridad resultó crucial para el modelo de negocio de MP Materials. Ahora, fuentes indican que el gobierno no replicará esas garantías para otros beneficiarios de inversión, incluyendo a USA Rare Earth, Lithium Americas y Trilogy Metals.

Por qué las garantías de precios importan más que el capital

Comprender la mecánica financiera revela por qué este cambio de política es tan importante. Cuando el gobierno garantiza un precio mínimo y las tasas de mercado caen por debajo de ese nivel, la garantía se transforma efectivamente en un subsidio: el gobierno asume la pérdida. Al retirarse del apoyo de precios, la administración está señalando que USA Rare Earth y otros beneficiarios similares deberán afrontar sus propios riesgos de mercado.

Esto tiene implicaciones inmediatas. Los analistas pronostican actualmente que USA Rare Earth registrará una pérdida de 252 millones de dólares este año. Sin una garantía de precio que respalde las operaciones, la compañía no tendrá un colchón federal si los mercados de tierras raras se debilitan aún más.

Qué significa esto para los inversores en acciones de USA

Para los inversores que evalúan las acciones de USA Rare Earth, el cálculo ha cambiado drásticamente. La inyección de capital del gobierno por sí sola no garantiza rentabilidad ni apreciación de las acciones, especialmente cuando se elimina explícitamente el apoyo político a los precios. La compañía ahora enfrenta las condiciones del mercado de frente, donde la eficiencia operativa y la gestión de costos se convierten en los verdaderos árbitros del éxito o fracaso.

Los analistas de inversión han excluido notablemente a USA Rare Earth de sus recomendaciones de acciones con mayor convicción, citando estos vientos en contra políticos y financieros. La decisión refleja un escepticismo generalizado sobre si la financiación federal puede superar los desafíos estructurales que enfrentan los productores nacionales de tierras raras en mercados globales competitivos.

La conclusión para los inversores en acciones de EE. UU.: entender la diferencia entre capital gubernamental y compromiso gubernamental. Uno proporciona dinero en efectivo; el otro, seguridad. En el caso de USA Rare Earth, los inversores están recibiendo menos de ambos.