Bitcoin y el control del capital: la estrategia de juego de activos de MicroStrategy
I. Introducción
Una empresa de software que originalmente se centraba en soluciones de inteligencia comercial, desde 2020 ha cambiado significativamente su enfoque hacia la inversión en Bitcoin. La compañía recauda fondos mediante la emisión de acciones y bonos convertibles para comprar Bitcoin, convirtiéndose en el centro de atención del mercado de valores de EE.UU. En febrero de este año, la empresa cambió oficialmente su nombre, y en ese momento tenía en su balance 471107 monedas de Bitcoin, lo que representa aproximadamente el 2% del suministro total de Bitcoin en el mundo. Para el 21 de febrero, la empresa ya había acumulado cerca de 500000 monedas de Bitcoin, con un valor superior a 40 mil millones de dólares.
Esta empresa, en esencia, convierte el mercado de acciones en un cajero automático de Bitcoin a través del diseño de la estructura de capital: recauda fondos para aumentar su posición en Bitcoin mediante la emisión de nuevas acciones / bonos convertibles, y luego utiliza las tenencias de Bitcoin para retroalimentar la valoración del precio de las acciones, formando un círculo cerrado de capital profundamente vinculado a los activos criptográficos. Gracias a este exclusivo mecanismo de financiación de alta prima en el mercado de acciones de EE. UU., la empresa no solo destaca entre las acciones conceptuales de Bitcoin, sino que también ha perfeccionado una "alquimia" reconocida en el mercado de acciones de EE. UU. mediante la emisión de acciones y el control del precio de las monedas.
Dos, los impulsores detrás de la especulación del precio de las acciones
La forma de financiamiento de la empresa es muy inteligente, y se lleva a cabo principalmente a través de una combinación de acciones y bonos para recaudar fondos. En la fase inicial, se basó en la emisión de bonos y reservas de efectivo propias, así como en algunas acciones ordinarias y bonos convertibles. La desventaja de emitir bonos ordinarios es que hay que pagar intereses, pero en ese momento su flujo de efectivo era bueno, el negocio de software generaba decenas de millones de dólares en flujo de efectivo positivo, suficiente para cubrir los intereses de estas deudas.
En este ciclo, la empresa ha utilizado a gran escala un mecanismo de emisión de acciones llamado ATM(At-the-market), vendiendo acciones directamente en el mercado secundario. A través de una estrategia que combina la emisión de acciones y bonos para jugar a la "alquimia" del mercado de capitales. Con un bajo apalancamiento, recaudó rápidamente fondos mediante la emisión de acciones para comprar Bitcoin, aumentando así su apalancamiento y elevando su prima de valoración cuando el Bitcoin subía. Durante el mercado alcista, su prima llegó a ser del 300%.
Con el paso del tiempo, el mercado comenzó a darse cuenta de que la empresa estaba vendiendo grandes cantidades de acciones, lo que provocó una caída en el precio de las acciones y una reducción en la prima. Al mismo tiempo, la tasa de apalancamiento disminuyó y la empresa empezó a adoptar un enfoque de financiamiento principalmente a través de la emisión de bonos. Este cambio hizo que el ritmo de compra de Bitcoin por parte de la empresa se desacelerara, lo que también llevó a una disminución de la demanda de Bitcoin en el mercado.
Por lo tanto, la empresa jugó un juego de "cobertura de prima". Financió la compra de Bitcoin vendiendo acciones a un alto precio, y cuando la prima cayó, se volvió a emitir deuda. Este modelo proporcionó a la empresa suficiente capital para operar compras de Bitcoin, aunque el mercado comenzó a perder entusiasmo por sus acciones después de darse cuenta de estas operaciones.
Desde una perspectiva general, la empresa utiliza diferentes estrategias de financiamiento en diferentes ciclos, aprovechando tanto las ventajas de alta prima del mercado de valores como aumentando gradualmente el apalancamiento a través de bonos. En cuanto a Bitcoin, el ritmo más lento de la empresa podría significar que la motivación para el aumento de Bitcoin se debilita a corto plazo; mientras que para la empresa, esta diversificación de métodos de financiamiento le permite responder de manera flexible en diferentes entornos de mercado.
Tres, "Poseer Bitcoin, nunca vender": una cruzada de activos criptográficos
La reciente promoción de Bitcoin por parte del fundador de la empresa ha tenido un impacto muy profundo en toda la industria de Bitcoin. A través de aparecer constantemente en público, aceptar entrevistas y dar discursos, no solo ha sacado a Bitcoin del círculo, sino que también ha atraído a un gran número de inversionistas institucionales al mercado. Se puede decir que la empresa y el ETF son actualmente los dos principales compradores en el mercado de Bitcoin, pero en comparación, las operaciones de la empresa son más llamativas, ya que solo compra y no vende, mientras que el ETF a veces vende algo.
En términos de marketing, lo más impresionante es que el fundador también ha dicho que ya ha hecho un testamento, planeando destruir las claves privadas de Bitcoin que posee personalmente después de su muerte, borrando completamente estas monedas del flujo. Su operación de "nivel de guru" parece mostrar que ha hecho una contribución eterna a la industria de Bitcoin. Aunque nadie sabe si realmente cumplirá su promesa en el futuro, estas declaraciones sin duda han traído cierta estimulación al mercado.
Cabe destacar que los Bitcoin de la empresa no son controlados directamente por el fundador ni por la empresa, estos Bitcoin están custodiados en dos instituciones de custodia de terceros confiables, cumpliendo con los requisitos de auditoría y regulación de las empresas que cotizan en bolsa.
El fundador no solo es un gran impulsor de Bitcoin, en cierto modo, es incluso más extremo que algunos de los primeros inversores en Bitcoin. Antes de que apareciera el ETF, él había transformado la empresa en algo similar a un ETF de Bitcoin, y su diálogo con un conocido empresario ha proporcionado un impulso clave para la inversión en Bitcoin. Según rumores del mercado, la razón por la que ese empresario decidió permitir que su empresa comprara Bitcoin se debe en gran medida a la recomendación del fundador.
La visión del fundador no se limita a Bitcoin. Sus últimos comentarios indican que apoya el desarrollo de toda la economía digital, sugiriendo que Estados Unidos debería convertirse en el líder global de la economía digital y promover la tokenización de todos los activos. Ya no es solo un extremista de Bitcoin, sino que ha visto el potencial de la tecnología blockchain en una amplia gama de campos. Esta actitud abierta también le ha permitido ganar más reconocimiento en la industria de la blockchain.
En los Estados Unidos, en términos de la disposición para la futura economía digital, el fundador incluso propuso la idea de incorporar Bitcoin en las reservas estratégicas del país, ampliando aún más la posición de liderazgo de Estados Unidos en la economía digital global. No solo impulsa Bitcoin, sino que también presentó una visión de una economía global en la cadena, lo que nos muestra que la economía global futura podría avanzar hacia un patrón financiero más descentralizado, e incluso podría surgir un sistema financiero cibernético que supere a los Estados soberanos.
Sin embargo, en este futuro panorama, el flujo de capital y la regulación también enfrentarán nuevos desafíos. Especialmente si Estados Unidos lidera esta economía en cadena, otros países u organizaciones en todo el mundo enfrentarán una mayor presión por la fuga de capitales. Incluso si los organismos reguladores de cada país intentan controlar el flujo de capital mediante medios tradicionales, ante la economía en cadena descentralizada, estos medios pueden volverse impotentes. Recientemente, un proyecto de criptomonedas de una familia política anunció planes para lanzar una moneda estable, lo que parece insinuar que Estados Unidos podría emitir más monedas estables en el futuro para aliviar la crisis de deuda.
Cuatro, el juego de activos de los fundadores
Hoy en día, el precio de Bitcoin ha caído a alrededor de 87,000 dólares desde niveles más altos, mientras que el costo de adquisición de la empresa es de aproximadamente 66,000 dólares. Esto lleva a pensar: ¿qué sucederá en el mercado si el precio de Bitcoin cae por debajo del costo de adquisición de la empresa?
En la última ronda de mercado bajista, la situación de la empresa era aún peor que la actual. En ese momento, su patrimonio neto ya había entrado en números negativos, lo cual es una situación extremadamente rara para cualquier empresa. Aunque algunas empresas pueden tener patrimonio neto negativo en circunstancias especiales, en general, un patrimonio neto negativo puede provocar fácilmente pánico en el mercado. Sin embargo, la empresa no se liquidó en ese momento, ni se vio obligada a vender Bitcoin, principalmente porque sus deudas aún estaban lejanas en el tiempo de vencimiento, y nadie podía forzarlos a liquidar de inmediato.
Es importante señalar que los fundadores de la empresa poseen casi el 48% de los derechos de voto, lo que hace que cualquier intento de proponer una liquidación sea muy difícil. Por lo tanto, incluso en situaciones financieras tensas para la empresa, los acreedores y los accionistas no pueden presentar fácilmente una solicitud de liquidación.
Entonces, si el Bitcoin realmente cae por debajo del costo promedio de la posición, ¿las acciones de la empresa caerán en lo que se llama una "espiral de muerte"? En realidad, esta pregunta ya se planteó durante la última etapa del mercado bajista. En ese momento, el patrimonio neto de la empresa era negativo, el pánico en el mercado era muy grave, pero el mercado actual debería ser más experimentado, los inversores ya han pasado por estas fluctuaciones, por lo que no estarán tan asustados como lo estaban en ese momento.
Además, el fundador y su equipo tienen en realidad algunos medios flexibles para hacer frente a la volatilidad del mercado. Por ejemplo, pueden optar por emitir deuda, aumentar la emisión de acciones, e incluso usar los Bitcoin que poseen como garantía para pedir prestado dinero. La compañía actualmente posee aproximadamente 40,000 millones de dólares en Bitcoin, lo que significa que pueden usar estos Bitcoin como garantía para obtener fondos; incluso si el precio baja, pueden evitar la venta forzada mediante la adición de garantías.
Y su principal deuda no vencerá hasta 2028, antes de eso nadie podrá forzarlos a tomar decisiones desfavorables. Por el momento, incluso si el precio de Bitcoin fluctúa, la empresa no enfrentará de inmediato una gran presión financiera, y es poco probable que se vea obligada a vender Bitcoin.
Más importante aún, cada vez más fondos soberanos e instituciones en todo el mundo han comenzado a ver el Bitcoin como un activo de reserva, lo que también es una gran tendencia. En este contexto, las perspectivas a largo plazo del Bitcoin siguen siendo optimistas. Tal como se rumorea en el mercado, países como Abu Dhabi ya han comenzado a comprar una gran cantidad de ETF de Bitcoin, y esta tendencia sugiere que en el futuro habrá más países e instituciones ingresando al mercado de Bitcoin. Aunque es posible que el precio del Bitcoin experimente algunas fluctuaciones a corto plazo, a largo plazo la estrategia de la empresa y la tendencia del mercado parecen estar alineadas. Aunque su situación financiera podría enfrentar desafíos en los próximos meses e incluso años.
Por lo tanto, al observar en conjunto, aunque la volatilidad del precio de Bitcoin puede ciertamente traer algo de presión a corto plazo a las empresas, considerando sus plazos de deuda y las tendencias del mercado, actualmente no tienen el riesgo de liquidar o verse obligadas a vender Bitcoin. Por el contrario, podrían aprovechar el entorno actual del mercado para seguir aumentando su cantidad de Bitcoin, consolidando aún más su posición en el ámbito de las criptomonedas. Detrás de esta serie de eventos, hay varias preguntas que valen la pena reflexionar y explorar más a fondo:
¿Puede la volatilidad del mercado de Bitcoin mantener el nivel actual?
La empresa, en esencia, se está proporcionando a sí misma una herramienta de inversión de alto apalancamiento a través de la alta volatilidad de Bitcoin. Pero si Bitcoin es gradualmente aceptado por los inversores institucionales y la volatilidad disminuye, ¿podrá la empresa mantener su actual estrategia de altos rendimientos? Con el lanzamiento del ETF de Bitcoin, el ciclo de precios de Bitcoin a largo plazo ha sido interrumpido, y el precio al contado de Bitcoin se ha vuelto más estable debido a la diversificación financiera como el ETF. El comportamiento de los precios del oro a través del ETF nos ha proporcionado una respuesta de referencia; la alta volatilidad de Bitcoin del pasado ya no existirá, y el cambio general pasará de ser agresivo a ser moderado.
¿Cuánto tiempo podrán sostenerse las estrategias de financiamiento de la empresa?
En la actualidad, este modelo de financiamiento para comprar moneda se basa en la suposición de que el mercado tiene una perspectiva alcista a largo plazo para Bitcoin. Sin embargo, si en el futuro el precio de Bitcoin entra en un período prolongado de fluctuación o incluso de caída, ¿puede la situación financiera de la empresa soportarlo? Si la empresa continúa recaudando fondos mediante la emisión de bonos y la ampliación de acciones para comprar Bitcoin, la prima del mercado sobre sus acciones se reducirá aún más, y los métodos de financiamiento de la empresa dependerán en gran medida del optimismo del mercado. Una vez que el precio de Bitcoin entre en un período prolongado de fluctuación o caída, en términos de presión financiera, la deuda existente necesitará el pago de intereses, y la empresa también tendrá que lidiar con la dilución de los derechos de los accionistas debido a la emisión adicional de acciones. Un entorno político específico también puede afectar el modelo de financiamiento de la empresa; ciertas políticas durante la administración de Trump pueden haber proporcionado un entorno de financiamiento más flexible para las empresas, facilitando el establecimiento de reservas estratégicas. Pero si estos factores favorables se desvanecen gradualmente, las condiciones de financiamiento de la empresa pueden no ser las mismas que antes.
¿Es el fundador un idealista que apoya Bitcoin o un arbitrajista de Bitcoin?
El papel del fundador es en realidad una combinación de idealista y arbitrajista, que comprende profundamente y reconoce el potencial a largo plazo de Bitcoin, además de ser muy hábil en aprovechar los mecanismos del mercado para beneficiar a la empresa y a los individuos. Aprovechando la alta volatilidad de Bitcoin, promocionan las acciones de la empresa como una "herramienta de inversión en Bitcoin apalancada". Esta práctica atrae a aquellos inversores institucionales que no pueden invertir directamente en Bitcoin o en ETFs de Bitcoin, quienes obtienen exposición a Bitcoin de manera indirecta al comprar acciones de la empresa. Más que decir que el fundador es un firme creyente en Bitcoin, sería más preciso decir que el fundador es un arbitrajista de las oportunidades de volatilidad del mercado de Bitcoin; una serie de operaciones de la empresa en esencia busca obtener ganancias del "mercado volátil" de acciones utilizando Bitcoin, y finalmente la empresa misma.
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ponzi_poet
· hace22h
tomar a la gente por tonta a los inversores minoristas y luego a las instituciones, es muy artístico.
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DegenWhisperer
· 08-14 05:49
Lo que se juega es el apalancamiento de capital, ¡increíble!
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MintMaster
· 08-13 21:59
¿Qué acciones jugar? Con BTC es un movimiento y ya está.
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GasFeeVictim
· 08-13 21:56
Reducir pérdidas autocrítico, aumento de la posición fallido
La estrategia de activos de Bitcoin de MicroStrategy: cómo el control de capital afecta al mercado de encriptación.
Bitcoin y el control del capital: la estrategia de juego de activos de MicroStrategy
I. Introducción
Una empresa de software que originalmente se centraba en soluciones de inteligencia comercial, desde 2020 ha cambiado significativamente su enfoque hacia la inversión en Bitcoin. La compañía recauda fondos mediante la emisión de acciones y bonos convertibles para comprar Bitcoin, convirtiéndose en el centro de atención del mercado de valores de EE.UU. En febrero de este año, la empresa cambió oficialmente su nombre, y en ese momento tenía en su balance 471107 monedas de Bitcoin, lo que representa aproximadamente el 2% del suministro total de Bitcoin en el mundo. Para el 21 de febrero, la empresa ya había acumulado cerca de 500000 monedas de Bitcoin, con un valor superior a 40 mil millones de dólares.
Esta empresa, en esencia, convierte el mercado de acciones en un cajero automático de Bitcoin a través del diseño de la estructura de capital: recauda fondos para aumentar su posición en Bitcoin mediante la emisión de nuevas acciones / bonos convertibles, y luego utiliza las tenencias de Bitcoin para retroalimentar la valoración del precio de las acciones, formando un círculo cerrado de capital profundamente vinculado a los activos criptográficos. Gracias a este exclusivo mecanismo de financiación de alta prima en el mercado de acciones de EE. UU., la empresa no solo destaca entre las acciones conceptuales de Bitcoin, sino que también ha perfeccionado una "alquimia" reconocida en el mercado de acciones de EE. UU. mediante la emisión de acciones y el control del precio de las monedas.
Dos, los impulsores detrás de la especulación del precio de las acciones
La forma de financiamiento de la empresa es muy inteligente, y se lleva a cabo principalmente a través de una combinación de acciones y bonos para recaudar fondos. En la fase inicial, se basó en la emisión de bonos y reservas de efectivo propias, así como en algunas acciones ordinarias y bonos convertibles. La desventaja de emitir bonos ordinarios es que hay que pagar intereses, pero en ese momento su flujo de efectivo era bueno, el negocio de software generaba decenas de millones de dólares en flujo de efectivo positivo, suficiente para cubrir los intereses de estas deudas.
En este ciclo, la empresa ha utilizado a gran escala un mecanismo de emisión de acciones llamado ATM(At-the-market), vendiendo acciones directamente en el mercado secundario. A través de una estrategia que combina la emisión de acciones y bonos para jugar a la "alquimia" del mercado de capitales. Con un bajo apalancamiento, recaudó rápidamente fondos mediante la emisión de acciones para comprar Bitcoin, aumentando así su apalancamiento y elevando su prima de valoración cuando el Bitcoin subía. Durante el mercado alcista, su prima llegó a ser del 300%.
Con el paso del tiempo, el mercado comenzó a darse cuenta de que la empresa estaba vendiendo grandes cantidades de acciones, lo que provocó una caída en el precio de las acciones y una reducción en la prima. Al mismo tiempo, la tasa de apalancamiento disminuyó y la empresa empezó a adoptar un enfoque de financiamiento principalmente a través de la emisión de bonos. Este cambio hizo que el ritmo de compra de Bitcoin por parte de la empresa se desacelerara, lo que también llevó a una disminución de la demanda de Bitcoin en el mercado.
Por lo tanto, la empresa jugó un juego de "cobertura de prima". Financió la compra de Bitcoin vendiendo acciones a un alto precio, y cuando la prima cayó, se volvió a emitir deuda. Este modelo proporcionó a la empresa suficiente capital para operar compras de Bitcoin, aunque el mercado comenzó a perder entusiasmo por sus acciones después de darse cuenta de estas operaciones.
Desde una perspectiva general, la empresa utiliza diferentes estrategias de financiamiento en diferentes ciclos, aprovechando tanto las ventajas de alta prima del mercado de valores como aumentando gradualmente el apalancamiento a través de bonos. En cuanto a Bitcoin, el ritmo más lento de la empresa podría significar que la motivación para el aumento de Bitcoin se debilita a corto plazo; mientras que para la empresa, esta diversificación de métodos de financiamiento le permite responder de manera flexible en diferentes entornos de mercado.
Tres, "Poseer Bitcoin, nunca vender": una cruzada de activos criptográficos
La reciente promoción de Bitcoin por parte del fundador de la empresa ha tenido un impacto muy profundo en toda la industria de Bitcoin. A través de aparecer constantemente en público, aceptar entrevistas y dar discursos, no solo ha sacado a Bitcoin del círculo, sino que también ha atraído a un gran número de inversionistas institucionales al mercado. Se puede decir que la empresa y el ETF son actualmente los dos principales compradores en el mercado de Bitcoin, pero en comparación, las operaciones de la empresa son más llamativas, ya que solo compra y no vende, mientras que el ETF a veces vende algo.
En términos de marketing, lo más impresionante es que el fundador también ha dicho que ya ha hecho un testamento, planeando destruir las claves privadas de Bitcoin que posee personalmente después de su muerte, borrando completamente estas monedas del flujo. Su operación de "nivel de guru" parece mostrar que ha hecho una contribución eterna a la industria de Bitcoin. Aunque nadie sabe si realmente cumplirá su promesa en el futuro, estas declaraciones sin duda han traído cierta estimulación al mercado.
Cabe destacar que los Bitcoin de la empresa no son controlados directamente por el fundador ni por la empresa, estos Bitcoin están custodiados en dos instituciones de custodia de terceros confiables, cumpliendo con los requisitos de auditoría y regulación de las empresas que cotizan en bolsa.
El fundador no solo es un gran impulsor de Bitcoin, en cierto modo, es incluso más extremo que algunos de los primeros inversores en Bitcoin. Antes de que apareciera el ETF, él había transformado la empresa en algo similar a un ETF de Bitcoin, y su diálogo con un conocido empresario ha proporcionado un impulso clave para la inversión en Bitcoin. Según rumores del mercado, la razón por la que ese empresario decidió permitir que su empresa comprara Bitcoin se debe en gran medida a la recomendación del fundador.
La visión del fundador no se limita a Bitcoin. Sus últimos comentarios indican que apoya el desarrollo de toda la economía digital, sugiriendo que Estados Unidos debería convertirse en el líder global de la economía digital y promover la tokenización de todos los activos. Ya no es solo un extremista de Bitcoin, sino que ha visto el potencial de la tecnología blockchain en una amplia gama de campos. Esta actitud abierta también le ha permitido ganar más reconocimiento en la industria de la blockchain.
En los Estados Unidos, en términos de la disposición para la futura economía digital, el fundador incluso propuso la idea de incorporar Bitcoin en las reservas estratégicas del país, ampliando aún más la posición de liderazgo de Estados Unidos en la economía digital global. No solo impulsa Bitcoin, sino que también presentó una visión de una economía global en la cadena, lo que nos muestra que la economía global futura podría avanzar hacia un patrón financiero más descentralizado, e incluso podría surgir un sistema financiero cibernético que supere a los Estados soberanos.
Sin embargo, en este futuro panorama, el flujo de capital y la regulación también enfrentarán nuevos desafíos. Especialmente si Estados Unidos lidera esta economía en cadena, otros países u organizaciones en todo el mundo enfrentarán una mayor presión por la fuga de capitales. Incluso si los organismos reguladores de cada país intentan controlar el flujo de capital mediante medios tradicionales, ante la economía en cadena descentralizada, estos medios pueden volverse impotentes. Recientemente, un proyecto de criptomonedas de una familia política anunció planes para lanzar una moneda estable, lo que parece insinuar que Estados Unidos podría emitir más monedas estables en el futuro para aliviar la crisis de deuda.
Cuatro, el juego de activos de los fundadores
Hoy en día, el precio de Bitcoin ha caído a alrededor de 87,000 dólares desde niveles más altos, mientras que el costo de adquisición de la empresa es de aproximadamente 66,000 dólares. Esto lleva a pensar: ¿qué sucederá en el mercado si el precio de Bitcoin cae por debajo del costo de adquisición de la empresa?
En la última ronda de mercado bajista, la situación de la empresa era aún peor que la actual. En ese momento, su patrimonio neto ya había entrado en números negativos, lo cual es una situación extremadamente rara para cualquier empresa. Aunque algunas empresas pueden tener patrimonio neto negativo en circunstancias especiales, en general, un patrimonio neto negativo puede provocar fácilmente pánico en el mercado. Sin embargo, la empresa no se liquidó en ese momento, ni se vio obligada a vender Bitcoin, principalmente porque sus deudas aún estaban lejanas en el tiempo de vencimiento, y nadie podía forzarlos a liquidar de inmediato.
Es importante señalar que los fundadores de la empresa poseen casi el 48% de los derechos de voto, lo que hace que cualquier intento de proponer una liquidación sea muy difícil. Por lo tanto, incluso en situaciones financieras tensas para la empresa, los acreedores y los accionistas no pueden presentar fácilmente una solicitud de liquidación.
Entonces, si el Bitcoin realmente cae por debajo del costo promedio de la posición, ¿las acciones de la empresa caerán en lo que se llama una "espiral de muerte"? En realidad, esta pregunta ya se planteó durante la última etapa del mercado bajista. En ese momento, el patrimonio neto de la empresa era negativo, el pánico en el mercado era muy grave, pero el mercado actual debería ser más experimentado, los inversores ya han pasado por estas fluctuaciones, por lo que no estarán tan asustados como lo estaban en ese momento.
Además, el fundador y su equipo tienen en realidad algunos medios flexibles para hacer frente a la volatilidad del mercado. Por ejemplo, pueden optar por emitir deuda, aumentar la emisión de acciones, e incluso usar los Bitcoin que poseen como garantía para pedir prestado dinero. La compañía actualmente posee aproximadamente 40,000 millones de dólares en Bitcoin, lo que significa que pueden usar estos Bitcoin como garantía para obtener fondos; incluso si el precio baja, pueden evitar la venta forzada mediante la adición de garantías.
Y su principal deuda no vencerá hasta 2028, antes de eso nadie podrá forzarlos a tomar decisiones desfavorables. Por el momento, incluso si el precio de Bitcoin fluctúa, la empresa no enfrentará de inmediato una gran presión financiera, y es poco probable que se vea obligada a vender Bitcoin.
Más importante aún, cada vez más fondos soberanos e instituciones en todo el mundo han comenzado a ver el Bitcoin como un activo de reserva, lo que también es una gran tendencia. En este contexto, las perspectivas a largo plazo del Bitcoin siguen siendo optimistas. Tal como se rumorea en el mercado, países como Abu Dhabi ya han comenzado a comprar una gran cantidad de ETF de Bitcoin, y esta tendencia sugiere que en el futuro habrá más países e instituciones ingresando al mercado de Bitcoin. Aunque es posible que el precio del Bitcoin experimente algunas fluctuaciones a corto plazo, a largo plazo la estrategia de la empresa y la tendencia del mercado parecen estar alineadas. Aunque su situación financiera podría enfrentar desafíos en los próximos meses e incluso años.
Por lo tanto, al observar en conjunto, aunque la volatilidad del precio de Bitcoin puede ciertamente traer algo de presión a corto plazo a las empresas, considerando sus plazos de deuda y las tendencias del mercado, actualmente no tienen el riesgo de liquidar o verse obligadas a vender Bitcoin. Por el contrario, podrían aprovechar el entorno actual del mercado para seguir aumentando su cantidad de Bitcoin, consolidando aún más su posición en el ámbito de las criptomonedas. Detrás de esta serie de eventos, hay varias preguntas que valen la pena reflexionar y explorar más a fondo:
¿Puede la volatilidad del mercado de Bitcoin mantener el nivel actual?
La empresa, en esencia, se está proporcionando a sí misma una herramienta de inversión de alto apalancamiento a través de la alta volatilidad de Bitcoin. Pero si Bitcoin es gradualmente aceptado por los inversores institucionales y la volatilidad disminuye, ¿podrá la empresa mantener su actual estrategia de altos rendimientos? Con el lanzamiento del ETF de Bitcoin, el ciclo de precios de Bitcoin a largo plazo ha sido interrumpido, y el precio al contado de Bitcoin se ha vuelto más estable debido a la diversificación financiera como el ETF. El comportamiento de los precios del oro a través del ETF nos ha proporcionado una respuesta de referencia; la alta volatilidad de Bitcoin del pasado ya no existirá, y el cambio general pasará de ser agresivo a ser moderado.
¿Cuánto tiempo podrán sostenerse las estrategias de financiamiento de la empresa?
En la actualidad, este modelo de financiamiento para comprar moneda se basa en la suposición de que el mercado tiene una perspectiva alcista a largo plazo para Bitcoin. Sin embargo, si en el futuro el precio de Bitcoin entra en un período prolongado de fluctuación o incluso de caída, ¿puede la situación financiera de la empresa soportarlo? Si la empresa continúa recaudando fondos mediante la emisión de bonos y la ampliación de acciones para comprar Bitcoin, la prima del mercado sobre sus acciones se reducirá aún más, y los métodos de financiamiento de la empresa dependerán en gran medida del optimismo del mercado. Una vez que el precio de Bitcoin entre en un período prolongado de fluctuación o caída, en términos de presión financiera, la deuda existente necesitará el pago de intereses, y la empresa también tendrá que lidiar con la dilución de los derechos de los accionistas debido a la emisión adicional de acciones. Un entorno político específico también puede afectar el modelo de financiamiento de la empresa; ciertas políticas durante la administración de Trump pueden haber proporcionado un entorno de financiamiento más flexible para las empresas, facilitando el establecimiento de reservas estratégicas. Pero si estos factores favorables se desvanecen gradualmente, las condiciones de financiamiento de la empresa pueden no ser las mismas que antes.
¿Es el fundador un idealista que apoya Bitcoin o un arbitrajista de Bitcoin?
El papel del fundador es en realidad una combinación de idealista y arbitrajista, que comprende profundamente y reconoce el potencial a largo plazo de Bitcoin, además de ser muy hábil en aprovechar los mecanismos del mercado para beneficiar a la empresa y a los individuos. Aprovechando la alta volatilidad de Bitcoin, promocionan las acciones de la empresa como una "herramienta de inversión en Bitcoin apalancada". Esta práctica atrae a aquellos inversores institucionales que no pueden invertir directamente en Bitcoin o en ETFs de Bitcoin, quienes obtienen exposición a Bitcoin de manera indirecta al comprar acciones de la empresa. Más que decir que el fundador es un firme creyente en Bitcoin, sería más preciso decir que el fundador es un arbitrajista de las oportunidades de volatilidad del mercado de Bitcoin; una serie de operaciones de la empresa en esencia busca obtener ganancias del "mercado volátil" de acciones utilizando Bitcoin, y finalmente la empresa misma.