Transformaciones y oportunidades tras la actualización de Ethereum en Shanghái
Ethereum completará la actualización de Shanghai en abril, habilitando la función de retiro de ETH apostados en la cadena de balizas. Este es un hard fork de la capa de ejecución de Ethereum, que se espera que implemente 9 EIP. Hasta el 14 de marzo, aproximadamente 17.5M ETH han sido apostados, lo que representa el 15.25% del suministro total. Los validadores han acumulado en promedio más de 2 ETH en recompensas por apuestas, y después de la actualización de Shanghai, más de 1 millón de ETH fluirán hacia el mercado.
Este artículo explora el diseño de retiros de Ethereum y los protocolos LSD después de la actualización de Shanghái, así como los riesgos relacionados, y el impacto en el precio de ETH y el precio de los tokens relacionados con el protocolo LSD.
Proceso de retiro oficial de Ethereum
Los retiros se implementan mediante una actualización conjunta de la capa de ejecución y la capa de consenso, incluyendo dos reglas: "retiro parcial" y "retiro total". El retiro parcial solo retira las ganancias; el retiro total sale del nodo validador, retirando tanto las ganancias como el staking. No hay diferencia de prioridad entre las dos modalidades, se ejecutan automáticamente al cumplir las condiciones:
Condición necesaria: el Validador debe tener la Credencial 0x01
Condiciones para el retiro parcial: el Validator debe estar en estado Activo, y el saldo debe ser mayor a 32 Ether.
Condiciones para todos los retiros: el validador está en estado retirado.
La cadena de beacon puede procesar un máximo de 16 solicitudes de retiro por bloque. Después de que los validadores cumplan con los requisitos y realicen la solicitud, crean una lista de retiros que incluye el orden de retiro, la dirección de recepción y el monto. Los retiros se inician en la capa de consenso, no requieren gas y no aumentan la tarifa de gas.
Análisis de la presión de venta de ETH
Según los datos, el límite total de retiros diarios es de 3,686,400 ETH. Basado en la cantidad actual de participación, se estima que se necesitarán aproximadamente 5.06 días para retirar todo. Sin embargo, la ejecución del retiro requiere tiempo, y los validadores que se retiran deben esperar al menos 27.3 horas antes de poder retirar.
A partir de noviembre de 2020, el precio de ETH al momento de hacer staking era de 500-600 dólares, estos usuarios tempranos podrían estar ansiosos por retirar. Después de febrero de 2021, el staking ha tenido pérdidas en comparación con el precio actual. Se espera que sea principalmente "retiros parciales", la presión de venta no será demasiado grave, principalmente por el comportamiento de los jugadores tempranos.
Las situaciones que no cumplen con los requisitos, como tener solo 0x00 Credential, deben ser convertidas primero; solo se permiten 16 solicitudes por bloque. Los validadores de 0x00 tienen una edad promedio mayor, acumulando más recompensas, lo que provoca un aumento gradual en la extracción de ETH por bloque. Es poco probable que todos los validadores se retiren, ya que el protocolo debe cumplir con las restricciones de pérdida. Se espera una gran presión de venta en los días 3-4 posteriores a la actualización.
Según los datos, hay aproximadamente 920 nodos con intención de salir. Parte del ETH apostado por instituciones centralizadas podría desbloquearse por completo, como Kraken(6.52%) y alguna plataforma de intercambio(4.92%), alrededor de 2 millones de ETH, pero podría continuar depositándose en otros protocolos.
LST ha ocupado aproximadamente el 65% del total de la cantidad apostada. En los últimos dos años, LST tuvo un gran descuento, pero actualmente tiene buena liquidez. La apertura de retiros es favorable para el precio de LST, pero también pone a prueba la gestión de riesgos del proyecto y el diseño de retiros.
Estado actual de los principales protocolos LSD y diseño de retiros
La cantidad de staking de ETH del protocolo LSD representa el 42.97%, y un DEX ocupa más del 30% por sí solo. LST tiene un buen desempeño en los rendimientos DeFi. La mayoría de los diseños de protocolos están destinados a: 1) evitar ataques y arbitrajes; 2) equilibrar el umbral de retiro y la experiencia del usuario.
El DEX v2 ha sido aprobado por votación, con dos modos: Turbo y Bunker. Se establece un área de amortiguación para retiros, que incluye recompensas de la capa de ejecución, ETH de retiro y ETH apostado por los usuarios. Tras la actualización, se pueden retirar inmediatamente 200,000 ETH para la amortiguación. El modo Turbo varía de 1 hora a 3/4 días, mientras que el modo Bunker es de más de 36 días. Los usuarios obtienen un NFT que representa su posición en la cola, que puede ser comercializado. No hay recompensas durante el período de solicitud, para evitar arbitrajes.
Rocket Pool introduce minipools para reducir las barreras de entrada. Diseña un fondo de depósitos, rETH se puede obtener del fondo de depósitos y de parte de los retiros de ETH. Los operadores pueden elegir salir o retirar recompensas. La actualización de Atlas impulsará aún más la liquidez.
El frxETH de Frax no acumula recompensas, se puede canjear 1:1 por ETH. Solo el sfrxETH tiene recompensas. El canje no se ve afectado por las actualizaciones, la clave es la suficiencia de ETH del protocolo.
StakeWise tiene dos mecanismos: Pool y Solo. Los usuarios de Pool pueden destruir sETH2 y rETH2 para obtener ETH tras actualizar. Los usuarios de Solo pueden optar por retirarse voluntariamente, lo que tarda unos días en completarse.
Conclusión y reflexión
La actualización de Shanghái afecta el precio del token del protocolo LSD, el diseño de retiros y las nuevas aplicaciones DeFi. Los usuarios pueden elegir nuevamente la forma de estacar, y la cuota de mercado se redistribuye. Rocket Pool podría aumentar rápidamente.
Ya han aparecido tokens de índice basados en LSD como gtcETH. Más aplicaciones DeFi nacerán, como derivados LST, futuros de rendimiento de ETH, stablecoins de ETH en staking, etc. El desbloqueo de staking también podría traer un incremento al préstamo.
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MoonMathMagic
· 08-13 10:01
¿Al final subir o caída?
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SchrodingerWallet
· 08-13 09:54
Más vale vender moneda y prepararse para escapar.
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Token_Sherpa
· 08-13 09:41
meh... otra actualización que probablemente causará una trampa de velocidad. he visto esta película antes y spoiler: nunca termina bien smh
Ethereum actualización de Shanghái desbloquea el stake de ETH: análisis de impacto y nuevas oportunidades del protocolo LSD
Transformaciones y oportunidades tras la actualización de Ethereum en Shanghái
Ethereum completará la actualización de Shanghai en abril, habilitando la función de retiro de ETH apostados en la cadena de balizas. Este es un hard fork de la capa de ejecución de Ethereum, que se espera que implemente 9 EIP. Hasta el 14 de marzo, aproximadamente 17.5M ETH han sido apostados, lo que representa el 15.25% del suministro total. Los validadores han acumulado en promedio más de 2 ETH en recompensas por apuestas, y después de la actualización de Shanghai, más de 1 millón de ETH fluirán hacia el mercado.
Este artículo explora el diseño de retiros de Ethereum y los protocolos LSD después de la actualización de Shanghái, así como los riesgos relacionados, y el impacto en el precio de ETH y el precio de los tokens relacionados con el protocolo LSD.
Proceso de retiro oficial de Ethereum
Los retiros se implementan mediante una actualización conjunta de la capa de ejecución y la capa de consenso, incluyendo dos reglas: "retiro parcial" y "retiro total". El retiro parcial solo retira las ganancias; el retiro total sale del nodo validador, retirando tanto las ganancias como el staking. No hay diferencia de prioridad entre las dos modalidades, se ejecutan automáticamente al cumplir las condiciones:
Condición necesaria: el Validador debe tener la Credencial 0x01
Condiciones para el retiro parcial: el Validator debe estar en estado Activo, y el saldo debe ser mayor a 32 Ether.
Condiciones para todos los retiros: el validador está en estado retirado.
La cadena de beacon puede procesar un máximo de 16 solicitudes de retiro por bloque. Después de que los validadores cumplan con los requisitos y realicen la solicitud, crean una lista de retiros que incluye el orden de retiro, la dirección de recepción y el monto. Los retiros se inician en la capa de consenso, no requieren gas y no aumentan la tarifa de gas.
Análisis de la presión de venta de ETH
Según los datos, el límite total de retiros diarios es de 3,686,400 ETH. Basado en la cantidad actual de participación, se estima que se necesitarán aproximadamente 5.06 días para retirar todo. Sin embargo, la ejecución del retiro requiere tiempo, y los validadores que se retiran deben esperar al menos 27.3 horas antes de poder retirar.
A partir de noviembre de 2020, el precio de ETH al momento de hacer staking era de 500-600 dólares, estos usuarios tempranos podrían estar ansiosos por retirar. Después de febrero de 2021, el staking ha tenido pérdidas en comparación con el precio actual. Se espera que sea principalmente "retiros parciales", la presión de venta no será demasiado grave, principalmente por el comportamiento de los jugadores tempranos.
Las situaciones que no cumplen con los requisitos, como tener solo 0x00 Credential, deben ser convertidas primero; solo se permiten 16 solicitudes por bloque. Los validadores de 0x00 tienen una edad promedio mayor, acumulando más recompensas, lo que provoca un aumento gradual en la extracción de ETH por bloque. Es poco probable que todos los validadores se retiren, ya que el protocolo debe cumplir con las restricciones de pérdida. Se espera una gran presión de venta en los días 3-4 posteriores a la actualización.
Según los datos, hay aproximadamente 920 nodos con intención de salir. Parte del ETH apostado por instituciones centralizadas podría desbloquearse por completo, como Kraken(6.52%) y alguna plataforma de intercambio(4.92%), alrededor de 2 millones de ETH, pero podría continuar depositándose en otros protocolos.
LST ha ocupado aproximadamente el 65% del total de la cantidad apostada. En los últimos dos años, LST tuvo un gran descuento, pero actualmente tiene buena liquidez. La apertura de retiros es favorable para el precio de LST, pero también pone a prueba la gestión de riesgos del proyecto y el diseño de retiros.
Estado actual de los principales protocolos LSD y diseño de retiros
La cantidad de staking de ETH del protocolo LSD representa el 42.97%, y un DEX ocupa más del 30% por sí solo. LST tiene un buen desempeño en los rendimientos DeFi. La mayoría de los diseños de protocolos están destinados a: 1) evitar ataques y arbitrajes; 2) equilibrar el umbral de retiro y la experiencia del usuario.
El DEX v2 ha sido aprobado por votación, con dos modos: Turbo y Bunker. Se establece un área de amortiguación para retiros, que incluye recompensas de la capa de ejecución, ETH de retiro y ETH apostado por los usuarios. Tras la actualización, se pueden retirar inmediatamente 200,000 ETH para la amortiguación. El modo Turbo varía de 1 hora a 3/4 días, mientras que el modo Bunker es de más de 36 días. Los usuarios obtienen un NFT que representa su posición en la cola, que puede ser comercializado. No hay recompensas durante el período de solicitud, para evitar arbitrajes.
Rocket Pool introduce minipools para reducir las barreras de entrada. Diseña un fondo de depósitos, rETH se puede obtener del fondo de depósitos y de parte de los retiros de ETH. Los operadores pueden elegir salir o retirar recompensas. La actualización de Atlas impulsará aún más la liquidez.
El frxETH de Frax no acumula recompensas, se puede canjear 1:1 por ETH. Solo el sfrxETH tiene recompensas. El canje no se ve afectado por las actualizaciones, la clave es la suficiencia de ETH del protocolo.
StakeWise tiene dos mecanismos: Pool y Solo. Los usuarios de Pool pueden destruir sETH2 y rETH2 para obtener ETH tras actualizar. Los usuarios de Solo pueden optar por retirarse voluntariamente, lo que tarda unos días en completarse.
Conclusión y reflexión
La actualización de Shanghái afecta el precio del token del protocolo LSD, el diseño de retiros y las nuevas aplicaciones DeFi. Los usuarios pueden elegir nuevamente la forma de estacar, y la cuota de mercado se redistribuye. Rocket Pool podría aumentar rápidamente.
Ya han aparecido tokens de índice basados en LSD como gtcETH. Más aplicaciones DeFi nacerán, como derivados LST, futuros de rendimiento de ETH, stablecoins de ETH en staking, etc. El desbloqueo de staking también podría traer un incremento al préstamo.