Aave V4: Reconfigurando la infraestructura de préstamos de Finanzas descentralizadas
Aave, como una de las piedras angulares del ecosistema de Finanzas descentralizadas, está siempre en el punto de mira de la industria. En la reciente conferencia ETHCC, el fundador de Aave anunció oficialmente el próximo lanzamiento de la importante iteración de la próxima generación, Aave V4.
Esta no es una simple actualización rutinaria, sino un hito clave en la hoja de ruta estratégica a largo plazo de Aave 2030. La actualización fue propuesta por primera vez en mayo de 2024, y su objetivo principal es abordar de manera sistemática las limitaciones expuestas por la versión V3, especialmente logrando avances en áreas clave como la escalabilidad y la gestión de riesgos. A través de esta actualización de gran alcance, Aave busca transformar fundamentalmente la arquitectura subyacente y las funciones centrales del protocolo de préstamos DeFi, preparando el camino para el desarrollo futuro del protocolo.
Este artículo explorará en detalle el contenido de Aave V4, revisará su evolución, analizará la nueva arquitectura y situará estos cambios en un contexto más amplio de las tendencias de desarrollo de las Finanzas descentralizadas.
La evolución de Aave
El viaje de Aave comenzó con ETHLend, una plataforma P2P donde los prestamistas y los prestatarios necesitan encontrar contrapartes el uno al otro, pero el proceso de búsqueda de contrapartes coincidentes es lento y está lleno de incertidumbres. Después de darse cuenta de estas fallas fundamentales, el equipo actualizó la marca a Aave( en septiembre de 2018, es decir, Aave V1), y decidió pasar del modelo P2P a un modelo de contrato Punto-a-Contrato( basado en grupos de liquidez, donde los fondos se agrupan para lograr préstamos instantáneos. Posteriormente, Aave V2 optimizó los contratos inteligentes y redujo aún más los costos de transacción en la red de Ethereum, permitiendo que más personas accedieran a las Finanzas descentralizadas.
La versión actual Aave V3, en comparación con la versión V2, ha dado un paso importante en eficiencia de capital y gestión de riesgos. Introduce varias características clave, como:
Modo Eficiente ) E-Mode (: Cuando los precios de los activos que los usuarios depositan y piden prestado están altamente correlacionados, por ejemplo, entre monedas estables o entre ETH y stETH ), E-Mode permite a los usuarios desbloquear una mayor capacidad de préstamo (, como un mayor LTV ). Esto aborda directamente el problema de la eficiencia de capital en activos correlacionados en V2.
Modo de aislamiento (Isolation Mode): Permite que nuevos activos de alto riesgo se lancen de manera "aislada". Los colaterales proporcionados en el modo de aislamiento solo pueden utilizarse para pedir prestado un conjunto de stablecoins aprobadas por la gobernanza, y tienen un límite de deuda claro, además de no poder mezclarse con otros colaterales. Esto aísla efectivamente el riesgo de los nuevos activos, previniendo la contagio del riesgo.
Sin embargo, Aave V3 también expone una limitación estratégica más profunda: la arquitectura de una sola entidad no puede responder de manera flexible a las demandas de mercados emergentes y escenarios diversificados. Imagina que un banco tradicional inicialmente solo acepta bienes inmuebles como garantía. Todos sus formularios, procesos y modelos de evaluación de riesgos están diseñados en torno a los bienes inmuebles. Ahora, un cliente quiere solicitar un préstamo utilizando el capital de su empresa, derechos de patente, e incluso cuentas por cobrar futuras. El banco descubrirá que su antiguo proceso "de talla única" no puede manejar estos nuevos activos con diferentes características de riesgo. El banco debe realizar una reforma interna dolorosa o simplemente renunciar a estos nuevos negocios.
Aave V3 se enfrenta a un dilema similar. Su contrato inteligente central está diseñado para activos nativos de criptomonedas ( como ETH, WBTC y stablecoins ). Cuando la industria comienza a introducir RWA —por ejemplo, bonos del gobierno tokenizados o créditos privados— como colateral, la arquitectura única de Aave V3 resulta insuficiente. Los RWA implican cumplimiento legal fuera de la cadena, riesgo de contraparte y diferentes lógicas de liquidación, que no se pueden integrar fácilmente en el marco existente de contratos inteligentes.
Este es el problema central que Aave V4 busca resolver fundamentalmente: cómo evolucionar de un producto rígido único a una plataforma flexible que pueda soportar innumerables escenarios financieros.
Aave V4: nueva arquitectura modular
Aave V4 introduce un diseño completamente nuevo, llamado "Centro de Liquidez + Radios" (Modelo de Centro de Liquidez + Radios ). Esta arquitectura es una respuesta directa a las limitaciones de "una sola entidad", y podemos entenderlo con una simple analogía en las finanzas tradicionales: un banco central y su red de bancos comerciales.
Centro de liquidez: el "banco central" de Aave
En cada red de blockchain que opera Aave, habrá un centro de liquidez unificado (Liquidity Hub), que reúne todos los activos suministrados por los usuarios. Este centro actúa como la fuente central de liquidez de toda la red. No ofrece servicios "retail" directamente a los usuarios finales. En cambio, se centra en la gestión macro de liquidez y el control de riesgos, proporcionando liquidez estable y profunda a todo el ecosistema. Este modelo tiene como objetivo mejorar la utilización del capital, ofreciendo mayores rendimientos a los prestamistas y tasas de interés más bajas a los prestatarios.
Los centros de liquidez en diferentes cadenas no son islas, sino que pueden comunicarse y transferir liquidez de manera eficiente entre sí. Esto se logra principalmente a través de un mecanismo llamado "Capa Unificada de Liquidez Intercadena" (Unified Cross-Chain Liquidity Layer, CCLL), cuyo soporte tecnológico central es el protocolo de interoperabilidad entre cadenas.
Spoke:"banco comercial especializado" de Aave. El centro de liquidez opera en segundo plano, los usuarios interactuarán con el protocolo a través de varios Spoke. Spoke es un mercado de préstamos modular orientado al usuario, cada mercado está diseñado para un propósito específico y está conectado al centro de liquidez central. Son como bancos comerciales especializados. Por ejemplo, podría haber:
Core Spoke: utilizado para manejar activos criptográficos de primera línea de bajo riesgo y alta liquidez, como ETH y WBTC.
E-Mode Spoke: optimizado especialmente para pares de monedas de alta correlación como stablecoins y LST, ofreciendo la máxima eficiencia de capital.
RWA Spoke: Diseñado para activos del mundo real tokenizados, como bonos del tesoro y bienes raíces. Este tipo de Spoke puede integrar reglas de acceso, custodia o cumplimiento más estrictas para satisfacer las necesidades institucionales y regulatorias.
Un Spoke de trading de alto apalancamiento, diseñado para traders profesionales que buscan altos riesgos y altas recompensas, con un modelo de tasas de interés y parámetros de control de riesgos especiales.
El aspecto más importante de este diseño es su apertura. Aave V4 permitirá a los desarrolladores construir y proponer su propio Spoke. Si un nuevo diseño de Spoke es aprobado por la gobernanza de Aave, podrá obtener una línea de crédito del centro de liquidez, aprovechando así la enorme red de liquidez de Aave para lanzar un nuevo mercado especializado. Esto transforma completamente a Aave de un producto puramente a una plataforma base para la innovación financiera.
Comparación: Aave VS. Sky( frente a MakerDAO)
Para comprender completamente la dirección estratégica de Aave, sería útil compararla con su principal competidor, MakerDAO. MakerDAO también ha llevado a cabo recientemente un cambio de marca, renombrándose a Sky y lanzando su propio plan "Fin del juego(Endgame)". Como se suele decir, "los héroes ven lo mismo", Sky también ha adoptado una arquitectura modular, lo que indica que toda la industria se dirige hacia un diseño más flexible y escalable.
( similar
La arquitectura de Sky se puede describir como "Sky Core + SubDAO".
Sky Core desempeña el papel de "banco central" en el ecosistema Sky, heredando la función de emisión de stablecoins de MakerDAO ) que ahora es USDS, el antiguo DAI ###. Establece las reglas más fundamentales ( como: aprobar qué SubDAO pueden acceder al sistema, cuál es el límite total de emisión de cada SubDAO, mecanismos de suspensión de emergencia, etc. ), mantener la estabilidad de USDS y actuar como la última garantía de crédito y seguridad.
SubDAO es una organización especializada, semiautónoma, que opera dentro del ecosistema Sky, desempeñando el papel de "banco comercial" orientado a campos específicos. El trabajo principal de SubDAO es la gestión de activos y la evaluación de riesgos. Están autorizados por Sky Protocol para recibir tipos específicos de colaterales y presentar una solicitud a Sky Core para la emisión de USDS. Por ejemplo, Spark Protocol es actualmente el único SubDAO maduro en el ecosistema Sky, y es un SubDAO enfocado en el préstamo, siendo un competidor directo de Aave. Otros SubDAO pueden centrarse en activos RWA u otros mercados nicho.
Las similitudes entre el "Liquidity Hub + Spoke" de Aave y el "Sky Core + SubDAO" de Sky son evidentes: ambos reconocen que una única entidad no puede satisfacer todas las necesidades del mercado, por lo que adoptan el modelo de "banco central + bancos comerciales especializados": el banco central formula políticas y proporciona liquidez, mientras que los bancos comerciales especializados se encargan de desarrollar escenarios de negocio específicos.
Al mirar atrás en la rivalidad entre Aave y Sky(MakerDAO), Sky Spark nació al hacer un Fork directo del código abierto de Aave V3. Ambas partes tuvieron una intensa disputa sobre el acuerdo de participación en las ganancias, ya que Aave acusó a Spark de no haber pagado el 10% de participación en las ganancias que prometieron. Ahora, Aave V4 solo ha "tomado prestado" el enfoque de diseño modular maduro de Sky, lo que también se puede considerar como "devolver el favor".
( diferente
A pesar de su similitud, Aave y Sky también presentan diferencias significativas en su modelo de negocio, modelo económico y soberanía ecológica.
Primero, los tipos de liquidez: El Liquidity Hub de Aave está diseñado para proporcionar liquidez para una amplia variedad de clases de activos, incluyendo stablecoins, activos volátiles ) como ETH ###, activos derivados ( LSTs ), etc. Sky hereda el ADN de MakerDAO, y su estrategia central siempre gira en torno a la emisión, estabilidad y promoción de su stablecoin nativa USDS (, que es la sucesora de DAI ). La principal tarea de su SubDAO es crear más casos de uso y demanda para USDS, profundizando su foso de liquidez.
En segundo lugar, el modelo económico y la soberanía: esta es la diferencia más fundamental entre ambos. Sky SubDAO se le otorga una alta soberanía económica, cada SubDAO tiene permitido emitir su propio token de gobernanza (, como el token SPK de Spark ), lo que le permite construir un modelo económico independiente, implementar su propio plan de incentivos y capturar directamente el valor creado por el crecimiento de su negocio. Esta independencia económica permite que el SubDAO evolucione hacia una arquitectura funcional compleja y poderosa. Tomando como ejemplo el único caso maduro en el ecosistema Sky, Spark, su modo de operación puede compararse con un sistema financiero de doble capa:
"Bancos comerciales" nivel ( en el extremo minorista ): cuenta con la plataforma de préstamos orientada al usuario final Spark Lend. Esta parte del negocio atiende directamente a usuarios individuales, con funciones similares a las de los bancos comerciales que conocemos.
"Banco de Reserva Regional" nivel ( en el lado mayorista ): Spark también cuenta con una capa de liquidez llamada Spark Liquidity Layer (SLL), que actúa como un "centro de liquidez" regional. SLL obtiene liquidez de Sky Core ( como USDC/USDS), no solo para proporcionar apoyo financiero a su propio "banco comercial" Spark Lend, sino que también "mayorista" esta liquidez a otros protocolos DeFi, como Morpho, e incluso a competidores como Aave.
Por lo tanto, Spark no es una simple aplicación de préstamos, sino un motor de liquidez profundamente integrado que combina negocios minoristas y mayoristas, aprovechando al máximo su identidad de SubDAO para crear y distribuir valor dentro y fuera del ecosistema Sky.
En comparación, la independencia y autonomía de los Spokes en Aave V4 son mucho menores. Actualmente, los Spokes no pueden emitir su propio token. Son extensiones del protocolo central de Aave, y el valor que generan (, como los ingresos por intereses ), regresará a la DAO de Aave. Un Spoke es similar a diferentes divisiones dentro de un gran grupo, operando bajo la marca unificada de Aave y el marco económico, y el valor que crean también regresa a la sede del grupo.
Perspectiva macroeconómica
Los cambios de arquitectura de Aave y Sky no son eventos aislados, sino una respuesta directa a las principales tendencias que están dando forma al futuro de las Finanzas descentralizadas.
( Integración de RWA
El próximo frente de crecimiento de las Finanzas descentralizadas se considera ampliamente que es la tokenización de activos del mundo real, como bonos del gobierno, bienes raíces y crédito privado. Estos activos tienen requisitos legales y de cumplimiento únicos, lo que dificulta su gestión en un solo y gran protocolo. La arquitectura modular de Aave V4 y Sky es muy adecuada para esto, ya que permite que los protocolos mantengan sus características centrales de descentralización y sin permisos, mientras crean entornos "sandbox" independientes, personalizables e incluso con licencia, como RWA Spoke o RWA SubDAO, diseñados específicamente para manejar y gestionar RWA.
) El auge de las cadenas de aplicaciones
Un punto lógico final de esta evolución modular es que los principales protocolos lancen su propia blockchain exclusiva, es decir, "Appchain". Aave y Sky ya han anunciado planes para avanzar en esta dirección, lanzando respectivamente Aave Network y NewChain.
¿Por qué estos protocolos ya exitosos coinciden en dirigirse hacia cadenas de aplicaciones? La respuesta radica en la soberanía y la captura de valor. Tener su propia cadena de aplicaciones significa que el protocolo puede ser completamente
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WalletDetective
· hace13h
He estado esperando mucho tiempo, ¡gran recorte!
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MEVHunterZhang
· hace18h
Ya viene el viejo caimán, V4 está en camino.
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StableGenius
· hace18h
jaja otra actualización "revolucionaria"... como se predijo, v3 tenía fallos fundamentales
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NftDataDetective
· hace18h
la verdad es que v4 se siente como un movimiento sólido pero algo tardío
Aave V4 se lanzará pronto: reestructurando la infraestructura de préstamos de Finanzas descentralizadas
Aave V4: Reconfigurando la infraestructura de préstamos de Finanzas descentralizadas
Aave, como una de las piedras angulares del ecosistema de Finanzas descentralizadas, está siempre en el punto de mira de la industria. En la reciente conferencia ETHCC, el fundador de Aave anunció oficialmente el próximo lanzamiento de la importante iteración de la próxima generación, Aave V4.
Esta no es una simple actualización rutinaria, sino un hito clave en la hoja de ruta estratégica a largo plazo de Aave 2030. La actualización fue propuesta por primera vez en mayo de 2024, y su objetivo principal es abordar de manera sistemática las limitaciones expuestas por la versión V3, especialmente logrando avances en áreas clave como la escalabilidad y la gestión de riesgos. A través de esta actualización de gran alcance, Aave busca transformar fundamentalmente la arquitectura subyacente y las funciones centrales del protocolo de préstamos DeFi, preparando el camino para el desarrollo futuro del protocolo.
Este artículo explorará en detalle el contenido de Aave V4, revisará su evolución, analizará la nueva arquitectura y situará estos cambios en un contexto más amplio de las tendencias de desarrollo de las Finanzas descentralizadas.
La evolución de Aave
El viaje de Aave comenzó con ETHLend, una plataforma P2P donde los prestamistas y los prestatarios necesitan encontrar contrapartes el uno al otro, pero el proceso de búsqueda de contrapartes coincidentes es lento y está lleno de incertidumbres. Después de darse cuenta de estas fallas fundamentales, el equipo actualizó la marca a Aave( en septiembre de 2018, es decir, Aave V1), y decidió pasar del modelo P2P a un modelo de contrato Punto-a-Contrato( basado en grupos de liquidez, donde los fondos se agrupan para lograr préstamos instantáneos. Posteriormente, Aave V2 optimizó los contratos inteligentes y redujo aún más los costos de transacción en la red de Ethereum, permitiendo que más personas accedieran a las Finanzas descentralizadas.
La versión actual Aave V3, en comparación con la versión V2, ha dado un paso importante en eficiencia de capital y gestión de riesgos. Introduce varias características clave, como:
Modo Eficiente ) E-Mode (: Cuando los precios de los activos que los usuarios depositan y piden prestado están altamente correlacionados, por ejemplo, entre monedas estables o entre ETH y stETH ), E-Mode permite a los usuarios desbloquear una mayor capacidad de préstamo (, como un mayor LTV ). Esto aborda directamente el problema de la eficiencia de capital en activos correlacionados en V2.
Modo de aislamiento (Isolation Mode): Permite que nuevos activos de alto riesgo se lancen de manera "aislada". Los colaterales proporcionados en el modo de aislamiento solo pueden utilizarse para pedir prestado un conjunto de stablecoins aprobadas por la gobernanza, y tienen un límite de deuda claro, además de no poder mezclarse con otros colaterales. Esto aísla efectivamente el riesgo de los nuevos activos, previniendo la contagio del riesgo.
Sin embargo, Aave V3 también expone una limitación estratégica más profunda: la arquitectura de una sola entidad no puede responder de manera flexible a las demandas de mercados emergentes y escenarios diversificados. Imagina que un banco tradicional inicialmente solo acepta bienes inmuebles como garantía. Todos sus formularios, procesos y modelos de evaluación de riesgos están diseñados en torno a los bienes inmuebles. Ahora, un cliente quiere solicitar un préstamo utilizando el capital de su empresa, derechos de patente, e incluso cuentas por cobrar futuras. El banco descubrirá que su antiguo proceso "de talla única" no puede manejar estos nuevos activos con diferentes características de riesgo. El banco debe realizar una reforma interna dolorosa o simplemente renunciar a estos nuevos negocios.
Aave V3 se enfrenta a un dilema similar. Su contrato inteligente central está diseñado para activos nativos de criptomonedas ( como ETH, WBTC y stablecoins ). Cuando la industria comienza a introducir RWA —por ejemplo, bonos del gobierno tokenizados o créditos privados— como colateral, la arquitectura única de Aave V3 resulta insuficiente. Los RWA implican cumplimiento legal fuera de la cadena, riesgo de contraparte y diferentes lógicas de liquidación, que no se pueden integrar fácilmente en el marco existente de contratos inteligentes.
Este es el problema central que Aave V4 busca resolver fundamentalmente: cómo evolucionar de un producto rígido único a una plataforma flexible que pueda soportar innumerables escenarios financieros.
Aave V4: nueva arquitectura modular
Aave V4 introduce un diseño completamente nuevo, llamado "Centro de Liquidez + Radios" (Modelo de Centro de Liquidez + Radios ). Esta arquitectura es una respuesta directa a las limitaciones de "una sola entidad", y podemos entenderlo con una simple analogía en las finanzas tradicionales: un banco central y su red de bancos comerciales.
Centro de liquidez: el "banco central" de Aave
En cada red de blockchain que opera Aave, habrá un centro de liquidez unificado (Liquidity Hub), que reúne todos los activos suministrados por los usuarios. Este centro actúa como la fuente central de liquidez de toda la red. No ofrece servicios "retail" directamente a los usuarios finales. En cambio, se centra en la gestión macro de liquidez y el control de riesgos, proporcionando liquidez estable y profunda a todo el ecosistema. Este modelo tiene como objetivo mejorar la utilización del capital, ofreciendo mayores rendimientos a los prestamistas y tasas de interés más bajas a los prestatarios.
Los centros de liquidez en diferentes cadenas no son islas, sino que pueden comunicarse y transferir liquidez de manera eficiente entre sí. Esto se logra principalmente a través de un mecanismo llamado "Capa Unificada de Liquidez Intercadena" (Unified Cross-Chain Liquidity Layer, CCLL), cuyo soporte tecnológico central es el protocolo de interoperabilidad entre cadenas.
Spoke:"banco comercial especializado" de Aave. El centro de liquidez opera en segundo plano, los usuarios interactuarán con el protocolo a través de varios Spoke. Spoke es un mercado de préstamos modular orientado al usuario, cada mercado está diseñado para un propósito específico y está conectado al centro de liquidez central. Son como bancos comerciales especializados. Por ejemplo, podría haber:
Core Spoke: utilizado para manejar activos criptográficos de primera línea de bajo riesgo y alta liquidez, como ETH y WBTC.
E-Mode Spoke: optimizado especialmente para pares de monedas de alta correlación como stablecoins y LST, ofreciendo la máxima eficiencia de capital.
RWA Spoke: Diseñado para activos del mundo real tokenizados, como bonos del tesoro y bienes raíces. Este tipo de Spoke puede integrar reglas de acceso, custodia o cumplimiento más estrictas para satisfacer las necesidades institucionales y regulatorias.
Un Spoke de trading de alto apalancamiento, diseñado para traders profesionales que buscan altos riesgos y altas recompensas, con un modelo de tasas de interés y parámetros de control de riesgos especiales.
El aspecto más importante de este diseño es su apertura. Aave V4 permitirá a los desarrolladores construir y proponer su propio Spoke. Si un nuevo diseño de Spoke es aprobado por la gobernanza de Aave, podrá obtener una línea de crédito del centro de liquidez, aprovechando así la enorme red de liquidez de Aave para lanzar un nuevo mercado especializado. Esto transforma completamente a Aave de un producto puramente a una plataforma base para la innovación financiera.
Comparación: Aave VS. Sky( frente a MakerDAO)
Para comprender completamente la dirección estratégica de Aave, sería útil compararla con su principal competidor, MakerDAO. MakerDAO también ha llevado a cabo recientemente un cambio de marca, renombrándose a Sky y lanzando su propio plan "Fin del juego(Endgame)". Como se suele decir, "los héroes ven lo mismo", Sky también ha adoptado una arquitectura modular, lo que indica que toda la industria se dirige hacia un diseño más flexible y escalable.
( similar
La arquitectura de Sky se puede describir como "Sky Core + SubDAO".
Sky Core desempeña el papel de "banco central" en el ecosistema Sky, heredando la función de emisión de stablecoins de MakerDAO ) que ahora es USDS, el antiguo DAI ###. Establece las reglas más fundamentales ( como: aprobar qué SubDAO pueden acceder al sistema, cuál es el límite total de emisión de cada SubDAO, mecanismos de suspensión de emergencia, etc. ), mantener la estabilidad de USDS y actuar como la última garantía de crédito y seguridad.
SubDAO es una organización especializada, semiautónoma, que opera dentro del ecosistema Sky, desempeñando el papel de "banco comercial" orientado a campos específicos. El trabajo principal de SubDAO es la gestión de activos y la evaluación de riesgos. Están autorizados por Sky Protocol para recibir tipos específicos de colaterales y presentar una solicitud a Sky Core para la emisión de USDS. Por ejemplo, Spark Protocol es actualmente el único SubDAO maduro en el ecosistema Sky, y es un SubDAO enfocado en el préstamo, siendo un competidor directo de Aave. Otros SubDAO pueden centrarse en activos RWA u otros mercados nicho.
Las similitudes entre el "Liquidity Hub + Spoke" de Aave y el "Sky Core + SubDAO" de Sky son evidentes: ambos reconocen que una única entidad no puede satisfacer todas las necesidades del mercado, por lo que adoptan el modelo de "banco central + bancos comerciales especializados": el banco central formula políticas y proporciona liquidez, mientras que los bancos comerciales especializados se encargan de desarrollar escenarios de negocio específicos.
Al mirar atrás en la rivalidad entre Aave y Sky(MakerDAO), Sky Spark nació al hacer un Fork directo del código abierto de Aave V3. Ambas partes tuvieron una intensa disputa sobre el acuerdo de participación en las ganancias, ya que Aave acusó a Spark de no haber pagado el 10% de participación en las ganancias que prometieron. Ahora, Aave V4 solo ha "tomado prestado" el enfoque de diseño modular maduro de Sky, lo que también se puede considerar como "devolver el favor".
( diferente
A pesar de su similitud, Aave y Sky también presentan diferencias significativas en su modelo de negocio, modelo económico y soberanía ecológica.
Primero, los tipos de liquidez: El Liquidity Hub de Aave está diseñado para proporcionar liquidez para una amplia variedad de clases de activos, incluyendo stablecoins, activos volátiles ) como ETH ###, activos derivados ( LSTs ), etc. Sky hereda el ADN de MakerDAO, y su estrategia central siempre gira en torno a la emisión, estabilidad y promoción de su stablecoin nativa USDS (, que es la sucesora de DAI ). La principal tarea de su SubDAO es crear más casos de uso y demanda para USDS, profundizando su foso de liquidez.
En segundo lugar, el modelo económico y la soberanía: esta es la diferencia más fundamental entre ambos. Sky SubDAO se le otorga una alta soberanía económica, cada SubDAO tiene permitido emitir su propio token de gobernanza (, como el token SPK de Spark ), lo que le permite construir un modelo económico independiente, implementar su propio plan de incentivos y capturar directamente el valor creado por el crecimiento de su negocio. Esta independencia económica permite que el SubDAO evolucione hacia una arquitectura funcional compleja y poderosa. Tomando como ejemplo el único caso maduro en el ecosistema Sky, Spark, su modo de operación puede compararse con un sistema financiero de doble capa:
"Bancos comerciales" nivel ( en el extremo minorista ): cuenta con la plataforma de préstamos orientada al usuario final Spark Lend. Esta parte del negocio atiende directamente a usuarios individuales, con funciones similares a las de los bancos comerciales que conocemos.
"Banco de Reserva Regional" nivel ( en el lado mayorista ): Spark también cuenta con una capa de liquidez llamada Spark Liquidity Layer (SLL), que actúa como un "centro de liquidez" regional. SLL obtiene liquidez de Sky Core ( como USDC/USDS), no solo para proporcionar apoyo financiero a su propio "banco comercial" Spark Lend, sino que también "mayorista" esta liquidez a otros protocolos DeFi, como Morpho, e incluso a competidores como Aave.
Por lo tanto, Spark no es una simple aplicación de préstamos, sino un motor de liquidez profundamente integrado que combina negocios minoristas y mayoristas, aprovechando al máximo su identidad de SubDAO para crear y distribuir valor dentro y fuera del ecosistema Sky.
En comparación, la independencia y autonomía de los Spokes en Aave V4 son mucho menores. Actualmente, los Spokes no pueden emitir su propio token. Son extensiones del protocolo central de Aave, y el valor que generan (, como los ingresos por intereses ), regresará a la DAO de Aave. Un Spoke es similar a diferentes divisiones dentro de un gran grupo, operando bajo la marca unificada de Aave y el marco económico, y el valor que crean también regresa a la sede del grupo.
Perspectiva macroeconómica
Los cambios de arquitectura de Aave y Sky no son eventos aislados, sino una respuesta directa a las principales tendencias que están dando forma al futuro de las Finanzas descentralizadas.
( Integración de RWA
El próximo frente de crecimiento de las Finanzas descentralizadas se considera ampliamente que es la tokenización de activos del mundo real, como bonos del gobierno, bienes raíces y crédito privado. Estos activos tienen requisitos legales y de cumplimiento únicos, lo que dificulta su gestión en un solo y gran protocolo. La arquitectura modular de Aave V4 y Sky es muy adecuada para esto, ya que permite que los protocolos mantengan sus características centrales de descentralización y sin permisos, mientras crean entornos "sandbox" independientes, personalizables e incluso con licencia, como RWA Spoke o RWA SubDAO, diseñados específicamente para manejar y gestionar RWA.
) El auge de las cadenas de aplicaciones
Un punto lógico final de esta evolución modular es que los principales protocolos lancen su propia blockchain exclusiva, es decir, "Appchain". Aave y Sky ya han anunciado planes para avanzar en esta dirección, lanzando respectivamente Aave Network y NewChain.
¿Por qué estos protocolos ya exitosos coinciden en dirigirse hacia cadenas de aplicaciones? La respuesta radica en la soberanía y la captura de valor. Tener su propia cadena de aplicaciones significa que el protocolo puede ser completamente