AAVE V4: Un nuevo capítulo en las Finanzas descentralizadas
AAVE, como uno de los protocolos de préstamos más grandes y maduros en el ecosistema de Finanzas descentralizadas, ha estado bajo el foco de atención de la industria. Recientemente, el fundador de AAVE anunció en la conferencia ETHCC que el equipo lanzará la próxima generación de una versión importante: AAVE V4.
Esta actualización no es una simple actualización rutinaria, sino un hito clave en la hoja de ruta estratégica a largo plazo de AAVE 2030. La V4 se propuso por primera vez en mayo de 2024, y tiene como objetivo abordar sistemáticamente las limitaciones expuestas durante el funcionamiento de la versión V3, especialmente logrando avances en áreas clave como la escalabilidad y la gestión de riesgos. A través de esta actualización de gran relevancia, AAVE espera reestructurar fundamentalmente la arquitectura subyacente y las funciones clave del protocolo de préstamos DeFi, sentando las bases para el desarrollo futuro del protocolo.
Este artículo explorará en profundidad el contenido específico de AAVE V4, revisará su evolución, analizará la nueva arquitectura y contextualizará estos cambios dentro de las tendencias de desarrollo más amplias de las Finanzas descentralizadas.
La evolución de AAVE
El desarrollo de AAVE comenzó con ETHLend, una plataforma P2P donde los prestamistas y prestatarios necesitaban buscar contrapartes, pero el proceso de coincidencia era lento y lleno de incertidumbre. Después de darse cuenta de estas deficiencias fundamentales, el equipo actualizó la marca a Aave( en septiembre de 2018, cambiando drásticamente del modelo P2P a un modelo de contrato punto a punto basado en pools de liquidez )P2C(, logrando la agregación de fondos y préstamos instantáneos. La posterior Aave V2 optimizó los contratos inteligentes, reduciendo aún más los costos de transacción en la red de Ethereum, permitiendo que más personas accedieran a Finanzas descentralizadas.
La versión actual AAVE V3 ha logrado avances significativos en eficiencia de capital y gestión de riesgos. Introduce varias características clave:
Modo Eficiente ) E-Mode (: Cuando el precio de los activos depositados y prestados está altamente correlacionado, como entre monedas estables, o entre ETH y stETH, ), E-Mode permite a los usuarios obtener una mayor capacidad de préstamo. Esto aborda directamente el problema de la ineficiencia del capital de activos correlacionados en V2.
Modo de Aislamiento (: Permite que nuevos activos de mayor riesgo se lancen de manera "aislada". Los colaterales proporcionados en modo de aislamiento solo pueden utilizarse para pedir prestado stablecoins aprobados por la gobernanza, y tienen un límite de deuda claramente definido, no se pueden mezclar con otros colaterales. Esto aísla efectivamente el riesgo de nuevos activos, evitando la contagión del riesgo.
Sin embargo, AAVE V3 también expone limitaciones estratégicas más profundas: la arquitectura de entidad única no puede adaptarse de manera flexible a las demandas de mercados emergentes y escenarios diversificados. Por ejemplo, cuando la industria comienza a introducir RWA) como bonos del gobierno tokenizados o crédito privado( como colateral, la arquitectura única de AAVE V3 se muestra insuficiente. RWA implica cumplimiento legal fuera de la cadena, riesgo de contraparte y diferentes lógicas de liquidación, que no pueden integrarse fácilmente en el marco de contratos inteligentes existente.
AAVE V4 tiene como objetivo abordar fundamentalmente el problema central de: cómo evolucionar de un producto único y rígido a una plataforma flexible que pueda soportar innumerables escenarios financieros.
AAVE V4: nueva arquitectura modular
AAVE V4 introduce un nuevo modelo de "Centro de Liquidez + Radio" )Liquidity Hub + Spoke(. Esta arquitectura es una respuesta directa a las limitaciones de la "entidad única", que se puede comparar con el banco central en las finanzas tradicionales y su red de bancos comerciales.
Centro de liquidez: el "banco central" de AAVE
En cada red blockchain que opera AAVE, habrá un centro de liquidez unificado que reúne todos los activos suministrados por los usuarios. Este centro actúa como la fuente central de liquidez para toda la red, sin proporcionar servicios "retail" directamente a los usuarios finales, sino que se enfoca en la gestión macro de liquidez y el control de riesgos, proporcionando liquidez estable y profunda para todo el ecosistema. Este modelo tiene como objetivo mejorar la utilización del capital, ofreciendo mayores rendimientos a los prestamistas y tasas de interés más bajas a los prestatarios.
Los centros de liquidez en diferentes cadenas no son islas, sino que pueden comunicarse y transferir liquidez de manera eficiente entre sí. Esto se logra principalmente a través del mecanismo "Capa Unificada de Liquidez Intercadena" ), CCLL (, cuyo soporte tecnológico principal es el protocolo de interoperabilidad intercadena de Chainlink ), CCIP (.
Spoke:"Banco comercial especializado" de AAVE
El centro de liquidez opera en segundo plano, y los usuarios interactuarán con el protocolo a través de varios Spoke. Spoke es un mercado de préstamos modular orientado al usuario, y cada mercado está diseñado para un propósito específico, conectándose al centro de liquidez central. Funcionan como bancos comerciales especializados. Por ejemplo:
Core Spoke: para manejar activos criptográficos de blue-chip de bajo riesgo y alta liquidez como ETH, WBTC, mediante préstamos generales.
E-Mode Spoke: optimizado específicamente para pares de monedas con alta correlación como stablecoins y LST, proporcionando la máxima eficiencia de capital.
RWA Spoke: diseñado para activos del mundo real como bonos del tesoro tokenizados, bienes raíces, etc. Este tipo de Spoke puede integrar reglas de acceso, custodia o cumplimiento más estrictas para satisfacer las necesidades institucionales y regulatorias.
Comercio de alta palanca Spoke: diseñado para traders profesionales que buscan alto riesgo y alta recompensa, con un modelo de tasas de interés especial y parámetros de gestión de riesgos.
El aspecto más importante de este diseño es su apertura. AAVE V4 permitirá a los desarrolladores construir y proponer sus propios Spoke. Si el nuevo diseño de Spoke es aprobado por la gobernanza de AAVE, podrá obtener líneas de crédito del centro de liquidez, aprovechando la vasta red de liquidez de AAVE para lanzar nuevos mercados especializados. Esto transforma a AAVE de un simple producto a una plataforma base para la innovación financiera.
Comparación: AAVE VS. SKY) frente a MakerDAO(
Para comprender plenamente la dirección estratégica de AAVE, es útil compararlo con sus principales competidores SKY) y MakerDAO(. SKY ha realizado recientemente un rebranding y ha lanzado su propio plan "fin de ciclo". Ambos adoptan una arquitectura modular, lo que marca una evolución en toda la industria hacia un diseño más flexible y escalable.
) similitudes
La arquitectura de SKY puede describirse como "Sky Core + SubDAO".
Sky Core desempeña el papel de "banco central" en el ecosistema SKY, heredando la función de emisión de stablecoins de MakerDAO (, el actual USDS, el antiguo DAI ). Establece las reglas centrales, mantiene la estabilidad del USDS y actúa como garantía final de crédito y seguridad.
SubDAO es una organización especializada, semi-independiente, que opera dentro del ecosistema SKY, desempeñando el papel de "banco comercial" orientado a campos específicos. El trabajo principal de SubDAO es la gestión de activos y la evaluación de riesgos. Están autorizados por el Sky Protocol para recibir ciertos tipos de colaterales y solicitar a Sky Core la emisión de USDS.
Las similitudes entre el "Liquidity Hub + Spoke" de AAVE y el "Sky Core + SubDAO" de SKY son evidentes: ambos reconocen que una sola entidad no puede satisfacer todas las demandas del mercado, por lo que adoptaron el modelo de "banco central + bancos comerciales especializados".
diferencias
A pesar de las similitudes, AAVE y SKY también presentan diferencias significativas en su modelo de negocio, modelo económico y soberanía ecológica.
Primero, los tipos de liquidez: El Liquidity Hub de AAVE tiene como objetivo proporcionar liquidez para una amplia gama de clases de activos, incluidos stablecoins, activos volátiles, activos derivados, etc. Mientras que SKY hereda los genes de MakerDAO, su estrategia central se centra en la emisión, estabilidad y promoción del stablecoin nativo USDS.
En segundo lugar, el modelo económico y la soberanía: esta es la diferencia más fundamental entre ambos. El SKY SubDAO se le otorga una alta soberanía económica, cada SubDAO puede emitir su propio token de gobernanza, construir un modelo económico independiente, implementar su propio plan de incentivos y capturar directamente el valor creado por el crecimiento del negocio. En comparación, la independencia y autonomía de los Spokes en AAVE V4 son más débiles, actualmente no pueden emitir su propio token. Son extensiones del protocolo central de AAVE, y el valor generado regresará al AAVE DAO.
Perspectiva macroeconómica
La transformación de la arquitectura de AAVE y SKY no es un evento aislado, sino una respuesta directa a las principales tendencias que están dando forma al futuro de las Finanzas descentralizadas.
integración RWA
El siguiente frente de crecimiento de las Finanzas descentralizadas se considera ampliamente la tokenización de activos del mundo real. La arquitectura modular de AAVE V4 y SKY es muy adecuada para esto, ya que permite que el protocolo, manteniendo sus características centrales de descentralización y sin permisos, cree entornos "sandbox" independientes, personalizables e incluso con permisos, específicamente diseñados para manejar y gestionar RWA.
( El auge de las cadenas de aplicaciones
Un punto lógico final de esta evolución modular es que los principales protocolos lancen su propia blockchain exclusiva. AAVE y SKY ya han anunciado planes para avanzar en esta dirección, lanzando respectivamente Aave Network y NewChain.
Tener su propia cadena de aplicaciones significa que el protocolo puede controlar completamente su entorno de ejecución, personalizar el mercado de tarifas, capturar MEV y ofrecer a los usuarios una experiencia más fluida e integrada. Más importante aún, usar el token nativo como Gas y activo de staking crea una rueda de captura de valor más poderosa y directa.
) sobre el impacto en Ethereum
Aunque estas cadenas de aplicaciones parecen "salir" de Ethereum, en realidad su diseño depende de Ethereum. Esto refleja el cambio de rol de Ethereum: de ser el lugar donde ocurren todas las actividades, a convertirse en una capa de confianza básica que proporciona seguridad a un enorme ecosistema de cadenas interconectadas.
Sin embargo, esta transformación también presenta desafíos para el modelo económico de Ethereum. Cuando la actividad del protocolo principal se traslade a Layer 2, es posible que el volumen de transacciones en la cadena principal de Ethereum disminuya, lo que llevará a una reducción en los ingresos por tarifas. Además, la disminución en la cantidad de Base Fee quemada debilitará el mecanismo deflacionario de ETH, exponiéndolo a presiones inflacionarias.
Por lo tanto, ante la creciente tendencia de que los principales protocolos de Finanzas descentralizadas se independicen en sus propias cadenas, Ethereum debe evolucionar proactivamente, explorando nuevos modelos económicos que puedan capturar efectivamente el valor de su nuevo rol como "proveedor de seguridad ecológica", para mantener el funcionamiento saludable de todo el ecosistema.
Conclusión
AAVE V4 no solo es una actualización, sino también un reposicionamiento estratégico. Es una solución reflexiva al desafío interno de "una sola entidad no puede satisfacer necesidades diversas" y una respuesta prospectiva a oportunidades externas como RWA y el panorama multichain.
A través de la transformación en una plataforma abierta y modular, AAVE está sentando las bases para ir más allá de las simples aplicaciones de préstamo, convirtiéndose en la infraestructura de las finanzas en cadena de próxima generación. El modelo "Liquidity Hub + Spoke" ofrece a los usuarios una mayor eficiencia de capital y proporciona a los desarrolladores una flexibilidad sin precedentes. Esta evolución, que refleja las tendencias de sus principales competidores, marca la madurez de la industria DeFi, preparándose para una adopción más amplia y una integración financiera más compleja. El lanzamiento de AAVE V4 será un evento clave a seguir, ya que tiene el potencial de establecer nuevos estándares en el ámbito del préstamo DeFi en los próximos años.
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JustHodlIt
· hace2h
¿Otra vez vienen a tomar a la gente por tonta?
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BankruptcyArtist
· hace2h
No hay trampa de cobertura.
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ChainSherlockGirl
· hace2h
Según mi análisis, los Grandes inversores han comenzado a entrar y salir frecuentemente del fondo v3. ¿Están olfateando la llegada de una nueva versión?
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degenwhisperer
· hace2h
¿El viejo aave todavía está haciendo estas cosas?
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NotSatoshi
· hace2h
Dijo nuevo, nuevo, v3 aún no lo he entendido bien.
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HackerWhoCares
· hace2h
¿Acabas de pedir prestado dinero y ya te has ido a v4?
AAVE V4: La arquitectura modular abre una nueva era en Finanzas descentralizadas de préstamos.
AAVE V4: Un nuevo capítulo en las Finanzas descentralizadas
AAVE, como uno de los protocolos de préstamos más grandes y maduros en el ecosistema de Finanzas descentralizadas, ha estado bajo el foco de atención de la industria. Recientemente, el fundador de AAVE anunció en la conferencia ETHCC que el equipo lanzará la próxima generación de una versión importante: AAVE V4.
Esta actualización no es una simple actualización rutinaria, sino un hito clave en la hoja de ruta estratégica a largo plazo de AAVE 2030. La V4 se propuso por primera vez en mayo de 2024, y tiene como objetivo abordar sistemáticamente las limitaciones expuestas durante el funcionamiento de la versión V3, especialmente logrando avances en áreas clave como la escalabilidad y la gestión de riesgos. A través de esta actualización de gran relevancia, AAVE espera reestructurar fundamentalmente la arquitectura subyacente y las funciones clave del protocolo de préstamos DeFi, sentando las bases para el desarrollo futuro del protocolo.
Este artículo explorará en profundidad el contenido específico de AAVE V4, revisará su evolución, analizará la nueva arquitectura y contextualizará estos cambios dentro de las tendencias de desarrollo más amplias de las Finanzas descentralizadas.
La evolución de AAVE
El desarrollo de AAVE comenzó con ETHLend, una plataforma P2P donde los prestamistas y prestatarios necesitaban buscar contrapartes, pero el proceso de coincidencia era lento y lleno de incertidumbre. Después de darse cuenta de estas deficiencias fundamentales, el equipo actualizó la marca a Aave( en septiembre de 2018, cambiando drásticamente del modelo P2P a un modelo de contrato punto a punto basado en pools de liquidez )P2C(, logrando la agregación de fondos y préstamos instantáneos. La posterior Aave V2 optimizó los contratos inteligentes, reduciendo aún más los costos de transacción en la red de Ethereum, permitiendo que más personas accedieran a Finanzas descentralizadas.
La versión actual AAVE V3 ha logrado avances significativos en eficiencia de capital y gestión de riesgos. Introduce varias características clave:
Modo Eficiente ) E-Mode (: Cuando el precio de los activos depositados y prestados está altamente correlacionado, como entre monedas estables, o entre ETH y stETH, ), E-Mode permite a los usuarios obtener una mayor capacidad de préstamo. Esto aborda directamente el problema de la ineficiencia del capital de activos correlacionados en V2.
Modo de Aislamiento (: Permite que nuevos activos de mayor riesgo se lancen de manera "aislada". Los colaterales proporcionados en modo de aislamiento solo pueden utilizarse para pedir prestado stablecoins aprobados por la gobernanza, y tienen un límite de deuda claramente definido, no se pueden mezclar con otros colaterales. Esto aísla efectivamente el riesgo de nuevos activos, evitando la contagión del riesgo.
Sin embargo, AAVE V3 también expone limitaciones estratégicas más profundas: la arquitectura de entidad única no puede adaptarse de manera flexible a las demandas de mercados emergentes y escenarios diversificados. Por ejemplo, cuando la industria comienza a introducir RWA) como bonos del gobierno tokenizados o crédito privado( como colateral, la arquitectura única de AAVE V3 se muestra insuficiente. RWA implica cumplimiento legal fuera de la cadena, riesgo de contraparte y diferentes lógicas de liquidación, que no pueden integrarse fácilmente en el marco de contratos inteligentes existente.
AAVE V4 tiene como objetivo abordar fundamentalmente el problema central de: cómo evolucionar de un producto único y rígido a una plataforma flexible que pueda soportar innumerables escenarios financieros.
AAVE V4: nueva arquitectura modular
AAVE V4 introduce un nuevo modelo de "Centro de Liquidez + Radio" )Liquidity Hub + Spoke(. Esta arquitectura es una respuesta directa a las limitaciones de la "entidad única", que se puede comparar con el banco central en las finanzas tradicionales y su red de bancos comerciales.
En cada red blockchain que opera AAVE, habrá un centro de liquidez unificado que reúne todos los activos suministrados por los usuarios. Este centro actúa como la fuente central de liquidez para toda la red, sin proporcionar servicios "retail" directamente a los usuarios finales, sino que se enfoca en la gestión macro de liquidez y el control de riesgos, proporcionando liquidez estable y profunda para todo el ecosistema. Este modelo tiene como objetivo mejorar la utilización del capital, ofreciendo mayores rendimientos a los prestamistas y tasas de interés más bajas a los prestatarios.
Los centros de liquidez en diferentes cadenas no son islas, sino que pueden comunicarse y transferir liquidez de manera eficiente entre sí. Esto se logra principalmente a través del mecanismo "Capa Unificada de Liquidez Intercadena" ), CCLL (, cuyo soporte tecnológico principal es el protocolo de interoperabilidad intercadena de Chainlink ), CCIP (.
El centro de liquidez opera en segundo plano, y los usuarios interactuarán con el protocolo a través de varios Spoke. Spoke es un mercado de préstamos modular orientado al usuario, y cada mercado está diseñado para un propósito específico, conectándose al centro de liquidez central. Funcionan como bancos comerciales especializados. Por ejemplo:
Core Spoke: para manejar activos criptográficos de blue-chip de bajo riesgo y alta liquidez como ETH, WBTC, mediante préstamos generales.
E-Mode Spoke: optimizado específicamente para pares de monedas con alta correlación como stablecoins y LST, proporcionando la máxima eficiencia de capital.
RWA Spoke: diseñado para activos del mundo real como bonos del tesoro tokenizados, bienes raíces, etc. Este tipo de Spoke puede integrar reglas de acceso, custodia o cumplimiento más estrictas para satisfacer las necesidades institucionales y regulatorias.
Comercio de alta palanca Spoke: diseñado para traders profesionales que buscan alto riesgo y alta recompensa, con un modelo de tasas de interés especial y parámetros de gestión de riesgos.
El aspecto más importante de este diseño es su apertura. AAVE V4 permitirá a los desarrolladores construir y proponer sus propios Spoke. Si el nuevo diseño de Spoke es aprobado por la gobernanza de AAVE, podrá obtener líneas de crédito del centro de liquidez, aprovechando la vasta red de liquidez de AAVE para lanzar nuevos mercados especializados. Esto transforma a AAVE de un simple producto a una plataforma base para la innovación financiera.
Comparación: AAVE VS. SKY) frente a MakerDAO(
Para comprender plenamente la dirección estratégica de AAVE, es útil compararlo con sus principales competidores SKY) y MakerDAO(. SKY ha realizado recientemente un rebranding y ha lanzado su propio plan "fin de ciclo". Ambos adoptan una arquitectura modular, lo que marca una evolución en toda la industria hacia un diseño más flexible y escalable.
) similitudes
La arquitectura de SKY puede describirse como "Sky Core + SubDAO".
Sky Core desempeña el papel de "banco central" en el ecosistema SKY, heredando la función de emisión de stablecoins de MakerDAO (, el actual USDS, el antiguo DAI ). Establece las reglas centrales, mantiene la estabilidad del USDS y actúa como garantía final de crédito y seguridad.
SubDAO es una organización especializada, semi-independiente, que opera dentro del ecosistema SKY, desempeñando el papel de "banco comercial" orientado a campos específicos. El trabajo principal de SubDAO es la gestión de activos y la evaluación de riesgos. Están autorizados por el Sky Protocol para recibir ciertos tipos de colaterales y solicitar a Sky Core la emisión de USDS.
Las similitudes entre el "Liquidity Hub + Spoke" de AAVE y el "Sky Core + SubDAO" de SKY son evidentes: ambos reconocen que una sola entidad no puede satisfacer todas las demandas del mercado, por lo que adoptaron el modelo de "banco central + bancos comerciales especializados".
diferencias
A pesar de las similitudes, AAVE y SKY también presentan diferencias significativas en su modelo de negocio, modelo económico y soberanía ecológica.
Primero, los tipos de liquidez: El Liquidity Hub de AAVE tiene como objetivo proporcionar liquidez para una amplia gama de clases de activos, incluidos stablecoins, activos volátiles, activos derivados, etc. Mientras que SKY hereda los genes de MakerDAO, su estrategia central se centra en la emisión, estabilidad y promoción del stablecoin nativo USDS.
En segundo lugar, el modelo económico y la soberanía: esta es la diferencia más fundamental entre ambos. El SKY SubDAO se le otorga una alta soberanía económica, cada SubDAO puede emitir su propio token de gobernanza, construir un modelo económico independiente, implementar su propio plan de incentivos y capturar directamente el valor creado por el crecimiento del negocio. En comparación, la independencia y autonomía de los Spokes en AAVE V4 son más débiles, actualmente no pueden emitir su propio token. Son extensiones del protocolo central de AAVE, y el valor generado regresará al AAVE DAO.
Perspectiva macroeconómica
La transformación de la arquitectura de AAVE y SKY no es un evento aislado, sino una respuesta directa a las principales tendencias que están dando forma al futuro de las Finanzas descentralizadas.
integración RWA
El siguiente frente de crecimiento de las Finanzas descentralizadas se considera ampliamente la tokenización de activos del mundo real. La arquitectura modular de AAVE V4 y SKY es muy adecuada para esto, ya que permite que el protocolo, manteniendo sus características centrales de descentralización y sin permisos, cree entornos "sandbox" independientes, personalizables e incluso con permisos, específicamente diseñados para manejar y gestionar RWA.
( El auge de las cadenas de aplicaciones
Un punto lógico final de esta evolución modular es que los principales protocolos lancen su propia blockchain exclusiva. AAVE y SKY ya han anunciado planes para avanzar en esta dirección, lanzando respectivamente Aave Network y NewChain.
Tener su propia cadena de aplicaciones significa que el protocolo puede controlar completamente su entorno de ejecución, personalizar el mercado de tarifas, capturar MEV y ofrecer a los usuarios una experiencia más fluida e integrada. Más importante aún, usar el token nativo como Gas y activo de staking crea una rueda de captura de valor más poderosa y directa.
) sobre el impacto en Ethereum
Aunque estas cadenas de aplicaciones parecen "salir" de Ethereum, en realidad su diseño depende de Ethereum. Esto refleja el cambio de rol de Ethereum: de ser el lugar donde ocurren todas las actividades, a convertirse en una capa de confianza básica que proporciona seguridad a un enorme ecosistema de cadenas interconectadas.
Sin embargo, esta transformación también presenta desafíos para el modelo económico de Ethereum. Cuando la actividad del protocolo principal se traslade a Layer 2, es posible que el volumen de transacciones en la cadena principal de Ethereum disminuya, lo que llevará a una reducción en los ingresos por tarifas. Además, la disminución en la cantidad de Base Fee quemada debilitará el mecanismo deflacionario de ETH, exponiéndolo a presiones inflacionarias.
Por lo tanto, ante la creciente tendencia de que los principales protocolos de Finanzas descentralizadas se independicen en sus propias cadenas, Ethereum debe evolucionar proactivamente, explorando nuevos modelos económicos que puedan capturar efectivamente el valor de su nuevo rol como "proveedor de seguridad ecológica", para mantener el funcionamiento saludable de todo el ecosistema.
Conclusión
AAVE V4 no solo es una actualización, sino también un reposicionamiento estratégico. Es una solución reflexiva al desafío interno de "una sola entidad no puede satisfacer necesidades diversas" y una respuesta prospectiva a oportunidades externas como RWA y el panorama multichain.
A través de la transformación en una plataforma abierta y modular, AAVE está sentando las bases para ir más allá de las simples aplicaciones de préstamo, convirtiéndose en la infraestructura de las finanzas en cadena de próxima generación. El modelo "Liquidity Hub + Spoke" ofrece a los usuarios una mayor eficiencia de capital y proporciona a los desarrolladores una flexibilidad sin precedentes. Esta evolución, que refleja las tendencias de sus principales competidores, marca la madurez de la industria DeFi, preparándose para una adopción más amplia y una integración financiera más compleja. El lanzamiento de AAVE V4 será un evento clave a seguir, ya que tiene el potencial de establecer nuevos estándares en el ámbito del préstamo DeFi en los próximos años.